财务表现 - 2025年上半年营收同比增长154.38% [1] - 2025年第二季度销量达3.94万辆，同比增长120.5%，环比增长42.3% [1] 品牌销售表现 - 极狐品牌第二季度销量2.90万辆，同比增长95.6%，环比增长20.2% [1] - αS5车型销量1.12万辆，同比增长792.8%，环比增长36.0% [1] - αT5车型销量1.03万辆，同比增长10.2%，环比增长27.9% [1] - 享界S9全系6月交付4154台，环比增长94.7%，位列30万元以上新能源轿车品类第一 [1] - 享界品牌第二季度销量环比增长248.2% [1] 产品战略 - 享界S9增程版起售价30.8万元，有效缓解续航焦虑 [1] - 享界S9T开启预售1小时内小订突破1万台，创品牌历史纪录 [1] - 预售价32.8万元起，配备"寰宇之星"新标识 [1] - 搭载华为ADS4、副驾零重力座椅、全系空悬+CDC+华为途灵平台3.0 [1] - 同时提供增程和纯电两种动力形式 [1] - 极狐A0级纯电小车T1将于8月22日开启预售，定位小型车市场 [1] 发展前景 - 公司正处于强势新车周期 [1] - 高端车型占比预计将持续提升 [1] - "三年跃升计划"实施取得初步进展 [1]

业绩亏损与成本控制 - 2025年半年度归母净利润预计为-24.5亿元到-22亿元，扣非净利润为-24.8亿元到-22.3亿元，亏损趋势延续 [1][2] - 自2018年借壳上市至今累计亏损超300亿，2024年亏损69.48亿创历史新高 [1][2][4] - 公司将成本控制列为"一把手工程"，但2024年主要董监高集体涨薪，其中副总经理年薪从73万元涨至148万元，涨幅103% [4][5] 销量与市场表现 - 2025年上半年累计销量67152台，同比增长139.73%，但6月销量11991台环比5月下降30% [6] - 4月推出的新车型极狐αT6和αS6未更新销售数据，客户投诉交付进度缓慢，部分订单超两个月未交付 [8] - 与华为合作的享界6月销量突破4000台，环比增长明显，但持续性存疑 [9] 融资与市值 - 借壳上市以来累计直接融资413亿，当前市值约420亿，接近融资总额 [1][9] - 近期启动新一轮定增拟融资60亿，用于新能源车型开发和AI智能化平台项目 [9] - 投资者损失惨重，市场对公司何时实现盈利仍持观望态度 [1][9]

特斯拉Robotaxi业务进展 - 马斯克宣布Grok 4 AI模型将登陆特斯拉汽车，同时扩大奥斯汀地区Robotaxi服务范围 [1] - 特斯拉正等待监管部门批准在湾区推出Robotaxi服务，预计一两个月内推出 [1] - 媒体透露特斯拉计划将Robotaxi服务扩展至亚利桑那州 [1] Robotaxi商业模式与盈利潜力 - 招商证券分析Robotaxi商业模式不同于传统汽车销售+FSD订阅，单车盈利能力排序为Robotaxi > FSD订阅 > 传统销售 [1] - 基于公司Robotaxi运营成本预期，远期20万辆车队规模有望带来173亿美元利润 [1] - 2025年或成Robotaxi量产元年，行业将迎三大催化：商业化加速、量产车型下线、运营范围扩大 [1] 产业链公司动态 - 北汽蓝谷与小马智行合作，基于极狐αT5平台集成L4级自动驾驶系统，联合开发全无人Robotaxi车型 [2] - 万马科技切入Robotaxi基础设施领域，提供网联覆盖+数据平台能力，当前合作集中于网联领域 [2]