纪要涉及的行业 核聚变、核裂变、核电 纪要提到的核心观点和论据 看好核聚变板块年度级别发展 - 核聚变是与两年前的人形和之前的算力基建同等重要的板块，代表世界和国家发展大趋势的科技大赛道，不会只有一次性行情 [1] - 全球主要参与主体全面加入聚变赛道角逐，终极能源对各国诱惑力强，没有国家愿意放弃其发展，如欧盟、美国等均发布相关战略 [3] - 我国核聚变发展虽进展有限，但逻辑不断强化，如BEST核非BEST装置5月1日启动总装，成都新南合股理研究院环球三号突破10的20次方接近发电条件 [4] 核聚变商业化曙光渐明 - 全球主要国家均对标2030 - 2035年实现商业化，目前处于先导试验堆阶段，若2025年左右商用需经过先导试验堆、工程师范堆以及商业示范堆三代次以上迭代 [3][5] - 国外公司拿到大额融资，行业发展迅速，大部分国家计划在2030年前实现点火 [17][18] 投资机会显现 - 链主企业价值量占比不断提升，目前处于小市值状态，如国光电器、核断智能、联创光线等，未来有较大增长空间 [8] - 电源、电开关、电晶宫旗舰领域部分企业加热量占比相对较高，处于投资中早期，如四创电子、虚光电子、英杰电器等 [9] 行业催化因素增多 - 国产期待和反制：美国暂停核设备向中国发电企业出售产品许可，类似光刻机领域，我国在光刻机上已取得重大突破，相关企业有发展潜力 [2] - AI驱动的核能需求：Meta与美国核能公司签署20年核能采购协议，美国发布加快核能审批行政令，小型模块化反应堆受关注，适合企业或散热中心使用 [12][14][16] - 核聚变进展：日本、欧洲等国家和地区聚变时间点提前，我国核聚变发展也有新进展，如BEST装置总装启动、环球三号突破等 [4][17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 我国核聚变行业发展进展目前还未进入兑现期，国内催化链或行业发展进展相对较少 [4] - 核聚变产业链支出增长迅速，2024年全球核聚变功用链支出约是2023年的两倍，2025年预计持续增长 [24] - 合肥核聚变装置招标活跃，预计今年整体招标规模达50亿以上，大部分在下半年，决定企业收入和利润确认 [25] - 德国仿星器路线取得突破，其稳定性更强，更适合商业化 [23] - 科技企业开始布局核聚变，除投资传统核裂变外，谷歌支持TAE装置，OpenAI创始人奥特曼投资Helium等 [13][24]

中美伦敦谈判核心议题 - 谈判聚焦稀土、科技、关税等关键议题 [2] - 美国商务部长卢特尼克参与凸显出口管制重要性 [4] - 美国希望达成贸易协议并恢复中国稀土出口量 [5][8] 美国谈判动机 - 特朗普政府急于在7月9日"对等关税"宽限期前取得成果 [7] - 美国仅与英国达成关税协议 多数国家持观望态度 [7] - 美国希望通过中国谈判成果推动与其他国家贸易谈判 [7] 稀土产业格局 - 中国占全球稀土开采量61% 精炼产量占比高达92% [11] - 中国在重稀土精炼技术具有绝对优势 [9][11] - 2020-2023年美国70%稀土依赖中国进口 [11] 中美技术博弈 - 美国掌握芯片技术 中国控制稀土资源形成"王牌对王牌"格局 [8] - 中国芯片自主可控程度提升 对美国芯片依赖减弱 [13] - 美国尚未建立完整稀土供应链 对中国依赖持续 [13] 谈判进展 - 首日闭门磋商持续6个多小时 [3] - 特朗普称收到"都是好消息" [2][13] - 美国商务部长表示谈判"进展顺利" [13] - 美国考虑取消部分对华出口限制以换取稀土 [11]