公司发展历程与战略 - 2001年公司在河南安阳开设第一家门店 品牌名称源自重庆纤夫文化 [2] - 2009年进军郑州 初期模仿海底捞的服务模式但效果不佳 2012年确立“产品主义”核心战略 以“服务不是巴奴的特色 毛肚和菌汤才是”为口号实现差异化竞争 [3] - 截至新闻发布时 公司在全国拥有162家直营店 较2021年末激增超95% [3] - 公司计划在2026至2028年每年新开超50家店 意图三年内门店数翻番 [6] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度公司营收达20.77亿元 净利润为1.56亿元 已超过2024年全年利润 [3] - 公司客单价已从2023年的150元下调至138元 但仍比海底捞的97.9元高出40元 [3] - 2025年1月 在公司负债率约60%的情况下 突击向股东分红7000万元 创始人杜中兵夫妇按持股比例分得超5800万元 [4] 公司治理与合规问题 - 公司存在社保公积金欠缴问题 2022年至2025年前三季度累计欠缴额约400万元 公司将原因归为员工流动率高 部分员工自愿放弃及偏好农村社保等 [4][5] - 截至2025年9月底 公司员工累计约1.1万名 其中正式员工仅1974名 超过八成的员工为兼职和外包人员 [6] - 公司在首次递交港股上市招股书后 收到了中国证监会的“九连问” 其中涉及突击分红与社保欠缴 以及高比例临时工合规性等问题 [3][4][6] 市场定位与品牌形象 - 公司定位高端火锅赛道 以“产品主义”为核心竞争力 [3] - 创始人杜中兵“月薪5000不要吃巴奴”的言论体现了其鲜明的品牌定位 [3] - 公司被描述为海底捞最警惕的对手 正再次冲击成为“火锅第三股” [1]

近日，巴奴更新招股书。 首先是原材料及耗材占比明显缩小，2022年到2024年，原材料及耗材，占收入的比例为33.8%、33.2%、32.1%，在2025年前9个月，再下 降至30.6%，为近年来的低点。 这个一直以"品质"为标签的火锅品牌，以毛肚+菌汤为特色，过去曾因价格昂贵、产品问题、创始人言论而陷入争议。在今年首次递交招 股书后，巴奴就曾收到证监会"九连问"，直指公司突击分红及用工合规等问题。 这一次，更新的招股书显示，巴奴2025年前9个月的财务数据有了明显好转。 根据最新招股书，2022年-2024年及2025年前9个月，巴奴的总收入分别为14.33亿、21.12亿、23.07亿、20.77亿，经调整净利润分别为 4150万、1.44亿、1.68亿、2.35亿。 在更新的招股书里，巴奴2024年经调整净利润从上次招股书中的1.96亿缩水至1.68亿，减少0.28亿。而其2025年前9个月的收入、利润则大 幅提升了，经营利润率也从2024年的7.3%大幅跃升至11.3%。 一个直观的变化是，2025年前9个月，巴奴的收入比2024年全年少了近3亿元，但经调整净利润反而高出6700万元。 扭转的趋势，到 ...

对此，证券时报记者联系巴奴火锅品牌公关部，相关负责人回应称："新店开业广告牌确实被盗，情况 与官方公告内容一致。" 具体来看，巴奴毛肚火锅发布公告称："这两天，巴奴连云港店尚未正式开业，门店伙伴发现安装在店 外区域的若干广告牌于夜间被盗。我们已向当地公安机关报案，并积极配合调查。我们认为有必要向大 家说明下情况，并向大家征集线索，欢迎知情人士，通过官方途径向我们提供。" 在公告中，巴奴呼吁行业良性竞争，共同构建健康生态，推动餐饮文明，促进为顾客创造价值。 另据新黄河报道，自称该店刘店长在社交媒体发布信息称，原本悬挂在连云港苏宁广场2到5楼的广告 牌，目前仅剩下2楼和3楼的还在，其余楼层广告牌不翼而飞。随后，记者联系到该门店所在商场连云港 苏宁广场，工作人员表示，正在进一步了解情况。 今日，"巴奴广告牌被盗事件"及"巴奴已报警"相关词条冲上多平台热搜。 12月16日晚间，巴奴毛肚火锅微信公众号发布公告称，"巴奴连云港店尚未正式营业，开业广告被偷， 巴奴已报警"。此事引发网友关注。 密集拓店的同时，巴奴火锅正全力冲刺港股IPO。12月17日，巴奴国际更新港股招股书。数据显示， 2025年前三季度，公司实现收入达2 ...

据港交所12月17日披露，巴奴国际控股有限公司(简称：巴奴毛肚火锅)向港交所主板递交上市申请，中金公司（601995）和招银国际为联席保荐人。该公司 曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请。 | 【編纂】項下的[編纂]數目 : [編纂](視乎[編纂] | | | | --- | --- | --- | | 行使與否而定) | | | | [編纂]數目 | : | [編纂](可予重新分配) | | [編纂]數目 | | :「編纂」(可予重新分配 | | 及視乎[編纂]行使與否而定) | | | | 最高[編纂]:每股[編纂][編纂]港元,另加1%經 | | | | 紀佣金、0.0027％證監會交易徵費、 | | | | 0.00565%聯交所交易費及0.00015% | | | | 會財局交易徵費(須於申請時以港元 | | | | 繳足,多繳款項可予狠環) | | | | 面值 | : | 每股股份[編纂]美元 | 招股书显示，巴奴毛肚火锅是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，巴奴是 2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1%，按 ...

招股书显示，巴奴毛肚火锅是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定 位。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，巴奴是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为 3.1%，按收入计，巴奴是2024年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4%。 巴奴毛肚火锅以毛肚及菌汤为招牌产品。截至2025年12月7日，巴奴毛肚火锅的直营巴奴门店网络已覆 盖全国46个城市，门店数量达到162家，较2021年末增长95.2%，充分印证公司在品质消费赛道的扩张 能力。截至同日，巴奴有5家集生产物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，业务覆盖中 国14个省及直辖市。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，据港交所12月17日披露，巴奴国际控股有限公司(简称：巴奴毛肚火锅)向港交所主板递 交上市申请，中金公司和招银国际为联席保荐人。该公司曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请。 ...

本报讯 （记者李静）12月17日，巴奴国际控股有限公司（以下简称：巴奴）更新了向港交所提交的招 股说明书，多项核心指标表现亮眼：2025年前三季度，经调整利润达2.4亿元，同比大幅增长80.8%；收 入达20.8亿元，同比增长24.5%。2025年前三季度，同店销售增长率达4.3%。在翻台率上，前三季度稳 定在3.6次/天，同比提升0.5次/天，远超行业平均水平。 在二十余年的发展中，巴奴坚持产品主义，通过供应链系统化整合、数字化赋能与精细化运营，实现了 盈利能力与规模扩张的双重提升，展现出强劲的经营韧性与增长潜力。 坚守产品主义 瞄准品质消费赛道 一场事关效率与品质的精密调度 据招股书，巴奴第三代供应链核心运营理念为："能冷鲜不冷冻，能天然不添加，能当天不隔夜"，通 过"一天一配"物流体系，从中央厨房直达全国门店，为保障食材始终如一的高品质，每家中央厨房的覆 盖半径可达600公里，实现24小时新鲜配送至门店。 这套覆盖全国46个城市、支撑160余家直营门店的庞大网络，包含了5座集仓储物流于一体的综合性中央 厨房与1家专业化底料加工厂，服务范围遍及中国大陆14个省级行政区。 这在运营层面带来了结构性效率提升： ...

据港交所12月17日披露，巴奴国际控股有限公司(简称：巴奴毛肚火锅)向港交所主板递交上市申请，中金公司 （601995）和招银国际为联席保荐人。该公司曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，巴奴毛肚火锅是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位。根据弗若斯 特沙利文的资料，按收入计，巴奴是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1%，按收入计，巴奴是2024 年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4%。 巴奴毛肚火锅以毛肚及菌汤为招牌产品。截至2025年12月7日，巴奴毛肚火锅的直营巴奴门店网络已覆盖全国46个城 市，门店数量达到162家，较2021年末增长95.2%，充分印证公司在品质消费赛道的扩张能力。截至同日，巴奴有5家 集生产物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，业务覆盖中国14个省及直辖市。 ...

据港交所12月17日披露，巴奴国际控股有限公司(简称：巴奴毛肚火锅)向港交所主板递交上市申请，中金公司和招银 国际为联席保荐人。该公司曾于今年6月16日向港交所递交过上市申请。 招股书显示，巴奴毛肚火锅是中国最大的品质火锅品牌，秉持产品主义经营理念，追求差异化市场定位。根据弗若斯 特沙利文的资料，按收入计，巴奴是2024年中国品质火锅市场最大品牌，市场份额约为3.1%，按收入计，巴奴是2024 年中国火锅市场第三大品牌，市场份额约为0.4%。 巴奴毛肚火锅以毛肚及菌汤为招牌产品。截至2025年12月7日，巴奴毛肚火锅的直营巴奴门店网络已覆盖全国46个城 市，门店数量达到162家，较2021年末增长95.2%，充分印证公司在品质消费赛道的扩张能力。截至同日，巴奴有5家 集生产物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，业务覆盖中国14个省及直辖市。 ...

（来源：评论员毕舸） 2025年12月，巴奴毛肚火锅新菜"水性杨花"被指名称有歧义，随后改名下架。 "水性杨花"在中文里从来不是个好词，它暗含对女性的贬损。把这样一个词印在菜单上，当作新品亮点，不是无知，就是刻意哗众取宠。 一家标榜"高端"的餐饮品牌，连基本的语言敏感度都没有，所谓的文化品位从何谈起？ 巴奴很想做火锅届的高端品牌。 --- 2025年2月，创始人杜中兵在公开场合说："月薪5000你就不要吃巴奴，哪怕吃个麻辣烫。"他还提到"火锅不是服务底层人民"。这话一出，立刻引发众 怒。后来他道歉，说是被断章取义，本意是劝年轻人把钱花在成长上。 但公众接收到的信号很直接：老板觉得自己的火锅不是给普通人准备的。有意的是，1973年，杜中兵出生于河北磁县观台镇乞伏村，15岁便外出打工。 刚脱下草鞋，就急着踩踏还在穿草鞋的人。 不知道杜老板是否明白，消费者买的是食物，同样也有对品牌传递的身份认同。当创始人公开划分消费阶层时，也就亲手为他的火锅店筑起一道阶层的围 墙。 --- 创始人不会说话，标榜的产品主义也总是拖后腿。被曝光十八元五片的富硒土豆，事后承认部分批次硒含量不达标；七十八元七片的毛肚，折合每斤近两 百元。 ...

消费场景与活动创新 - 金川区通过创新消费场景与多元促销活动有效激活市场消费活力 [1] - 宁远·青泰世纪广场打造“烟火巷子”项目，涵盖万福街、女性创业街共120个特色摊位，并推出亲子运动会、民俗体验、美食大赛等主题活动 [3] - 国芳广场在12月20日一周年店庆期间，将举办庆典仪式，并于12月19日至1月3日每周末推出万人庆生吃蛋糕、卡皮巴拉宠物巡展、电音节等活动 [7] 商业综合体运营表现 - 宁远·青泰世纪广场坐拥四座商业综合体，餐饮业态火爆，自助、烤鱼等门店座无虚席 [1] - 宁远·青泰世纪广场目前入驻餐饮、娱乐等业态共150家，入驻率近乎满租 [3] - 国芳广场作为以餐饮、超市、百货为主的商业体，现有19家餐饮门店，客群集中在20-40岁 [5] 餐饮业态销售业绩 - 宁远·青泰世纪广场截至10月底餐饮板块营业额已达1.2亿元 [3] - 国芳广场截至10月底整体销售规模突破7350万元，其中餐饮板块贡献3390万元，百货与超市板块分别实现2840万元、1120万元销售额 [5] - 一家甜品店周末及晚间客流集中，日均营业额约5000元，周末订单可达80单，今年以来总营业额已近120万元 [3] - 一家新运营的门店凭借270余种菜品吸引客流，日均接待400-500人，周内营业额日均约2万元，周末达4万元，近一个多月以来营业额达100万元 [4] 品牌引进与升级 - 宁远·青泰世纪广场成功从“火锅广场”转型为“餐饮聚集地”与“城市休闲目的地” [3] - 国芳广场年内成功引进多家特色首店，其中海底捞已启动装修，预计明年2月1日竣工，年前开业，其入驻将进一步提升广场餐饮品牌吸引力 [7] 设施与服务优化 - 为应对冬季低温和客流量大的情况，一家新门店除室内座位外，还设18桌外摆区，帐篷内配备空调 [4] - 宁远·青泰世纪广场拥有大型地下停车场及文化广场 [1] 市场影响与定位 - 金川区的夜市为市民和游客提供了丰富的休闲娱乐选择，成为拉动消费、助推经济增长的重要引擎 [7] - 商业活动成功让金川的夜晚“亮”起来、人气“聚”起来、消费“火”起来 [3] - 国芳广场将通过新媒体矩阵持续推广，实现客流与销售双增长 [7]