行业前景与市场潜力 - 2024年全球AI玩具市场规模已突破110亿美元，预计2030年将达580亿美元，年均增速超20% [6] - 预计到2030年AI玩具全球市场规模将突破千亿量级，年复合增长率超过50%；国内市场规模有望突破百亿，年复合增长率超70% [6] - 2025年上半年AI玩具在京东平台销量环比激增6倍，同比增速超200% [7] 资本热度与投融资活动 - 2024年至今国内AI玩具赛道已发生至少31起投融资事件，2025年以来有16起，不乏多起亿级、千万级投资 [2][4] - 红杉中国、顺为资本、字节跳动、京东等一线投资机构和互联网大厂纷纷下场，参与投资的机构已超过百家 [4] - 代表性融资案例包括乐享智能天使轮融资约2亿人民币，维他动力种子+轮融资约2亿人民币，跃然创新A轮融资2亿人民币 [4] 产品表现与盈利能力 - 跃然创新的AI挂件玩具BubblePal累计销量突破25万台，单品销售额超1亿元；其第二代产品CocoMate首发即罄 [6] - 珞博智能的AI陪伴产品芙崽Fuzozo在京东平台上线10分钟卖出1000台，大促销量在潮玩品类中名列前茅 [6] - 基础款AI玩具毛利率约50%-65%，中高端产品毛利率维持在70%-85%，个别高端产品毛利率达90%以上 [7] 行业驱动因素 - AI玩具爆发是技术、市场、用户需求多重因素共振的结果，核心区别在于借助多模态交互、情感计算等技术实现高度拟人化互动 [8] - 大模型日趋成熟及硬件技术成本下降，极大降低了开发门槛，使AI玩具从简单指令响应向情感链接演进 [8] - 情感陪伴需求增长使AI玩具覆盖儿童、Z世代年轻人、独居群体、老年人的全龄层市场 [9] 政策与供应链支持 - 2024年政府工作报告首次提出"人工智能+"行动计划，2025年《提振消费专项行动方案》明确促进"人工智能+消费" [10] - 广东拥有超2万家玩具制造企业，形成完整产业链，并官宣"千亿AI玩具产业规划"以提供更完善供应链支撑 [10] 行业挑战与风险 - 市场上尚未出现年销量超百万的爆款产品，AI玩具创业成功率很低，四五十家创业公司中仅存活2-3家 [12] - 高性能芯片、精密传感器、长续航电池等硬件环节存在短板，直接影响用户体验 [12] - 线上渠道流量红利见顶获客成本高，线下渠道进入成本高且覆盖有限，销售困难 [13] - 用户接受度低，社交媒体上"交互卡顿""机械式回复"等吐槽多，产品退货率高达30%-40% [14][15]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为6.97亿元，同比减少19.77% [2] - 2025年前三季度净利润亏损4393.98万元，同比减少152.61%，由上年同期盈利8351.26万元转为亏损 [2] - 2025年第三季度单季净利润亏损1361.3万元，同比下滑234.06% [2] 业务概况 - 公司是围绕“会说话的汤姆猫家族”IP的全栖IP生态运营商 [2] - 线上业务包括移动应用、动漫影视等内容制作与发行 [2] - 线下业务包括AI智能陪伴硬件、新商业服务业务及IP衍生品授权，旨在打造IP亲子生活品牌 [2] 业绩影响因素 - 移动互联网行业竞争激烈，用户获取成本持续攀升 [2] - 短视频与短剧等新兴娱乐形态争夺用户注意力 [2] - 公司部分休闲游戏产品进入生命周期尾期，市场表现受影响 [2] - 新兴业务目前尚处于培育阶段 [2] 新兴业务进展 - 公司正全力推进汤姆猫AI机器人产品的营销计划 [3] - 该产品在线上渠道的商品交易总额实现快速增长，3月、4月、5月的环比增速分别为137%、96%、163% [3]

核心观点 - 公司正从传统移动应用开发商向AI情感陪伴机器人领域战略转型 通过将"会说话的汤姆猫"升级为"会聊天的汤姆猫" 打造"硬件+内容+服务"一体化生态系统 开辟新增长路径 [1][3][4][11] 业务表现与转型背景 - 公司起家于游戏业务 "汤姆猫家族"IP系列应用全球累计下载量超250亿人次 月活跃用户最高达4.7亿人次 [2] - 2024年广告业务营收8.47亿元 占总营收74.06% 但同比下降18.18% 游戏发行业务收入同比增2.1% [2][3] - 移动互联网行业增长放缓 游戏行业面临短视频等新兴娱乐形态竞争 主营业务收入及净利润出现下滑 [3] - 公司已形成游戏研发运营、影视动漫、亲子乐园、IP衍生品与授权四大业务板块 产出7部影视作品 落地20余家主题乐园 上百家IP授权合作 [2] AI业务进展与市场前景 - 2025年3-5月 汤姆猫AI机器人线上渠道商品交易总额环比增速分别达137%、96%、163% [1] - "6·18"电商大促首日 "汤姆猫AI童伴"单场直播销售额超180万元 登顶抖音AI玩具品类榜单 [1] - 线下已入驻机器时代30余家机场店等渠道 [1] - 投资机构ARK Invest预测全球AI陪伴市场将从2023年3000万美元增长至2030年700-1500亿美元 年均增长率200%-236% [1] - 有调研机构预计2027年AI陪伴市场规模达千亿级 覆盖老年陪伴、儿童陪伴、虚拟故事角色等多个细分赛道 [4] 技术研发与产品战略 - 2023年公司战略投资西湖心辰 合作研发情感陪伴垂直模型 在海外开启首款AI手游《Talking Ben AI》测试 [3] - 2024年12月正式落地首款消费级AI智能硬件 正加快研发不同IP形象、不同使用场景的AI机器人产品 [4] - 产品定位3-8岁儿童群体 强调"情感为基、交互塑造、智能外显"三大核心原则 [5][6] - 当前产品价格区间1499-1999元 平均售价1800元以上 退货率远低于同行 [10] 管理层观点 - 公司认为AI时代变革程度将远高于智能手机时代 AI陪伴赛道可能是万亿级市场 目标占据至少10%市场份额 [10] - 研发创新需基于用户需求洞察 避免"自我代入"思维陷阱和"功能堆砌"误区 [7] - 通过战略性投资和人才引进 已形成AI、软件、智能硬件等领域的人才架构 [8] - 关键是通过新技术实现更好性能 以合理低成本打造高性价比产品 平衡品质与成本 [9]

公司合作与技术探索 - 公司在AI语音交互、情感陪伴领域具备核心优势与技术储备 [1] - 测试宇树科技机器狗产品，旨在结合双方功能探索陪伴机器人产品 [1] - 目标应用场景包括养老陪伴、居家陪伴等 [1] 研发进展与功能实现 - 研发团队已完成机器狗产品的功能测试、接口适配、系统集成等前期研究 [1] - 已实现该机器狗产品与汤姆猫AI机器人的语音控制功能协同 [1] - 正在进行二次开发工作以进一步优化产品功能 [1]

会议基本信息 - 会议类别为特定对象调研和分析师会议 [2] - 参与单位包括开源证券、天风证券等多家机构 [2] - 会议日期为2025年6月17日 - 19日，地点在杭州、上海 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表张平 [2] 游戏业务进展 - 汤姆猫家族IP游戏产品4月、5月内购收入同比增长，幅度分别达27%、24% [3] - 公司加大内购变现产品研发力度，推进《金杰猫启蒙家园》《汤姆猫小镇》等新品研发与测试 [3] - 2025年储备虚拟宠物养成产品《汤姆猫总动员2》，有望扩大用户基数与市场影响力 [3] AI机器人销售情况 - 汤姆猫AI机器人线上渠道3 - 5月商品交易总额环比增长速度分别为137%、96%、163% [4] - 产品已入驻机器时代三十余家机场店等线下销售渠道，销售情况良好 [4] AI机器人合作情况 - 公司测试宇树科技机器狗产品，探索集多种能力于一身的陪伴机器人产品 [6] - 已实现机器狗与汤姆猫AI机器人语音控制功能协同 [6] AI硬件陪伴赛道前景与产品优势 - 预计2027年AI陪伴市场将达千亿规模，当前市场需突破AI技术真实感不足问题 [7] - 汤姆猫AI语音情感陪伴机器人有多个前瞻性创新，提升交互真实感 [8] - IP层面，产品围绕汤姆猫家族IP打造，积累庞大粉丝与知名度 [8] - 模型层面，定制专属“汤姆猫情感陪伴垂直模型”，采用MoE架构，接入其他模型部分能力 [8] - 硬件层面，产品外观用亲肤硅胶材质，具备多个拟人化交互功能 [9] - 公司组建强大软硬件团队，各关键节点自主可控，利于AI深度功能开发 [9] AI机器人升级迭代计划 - 自去年12月底至今，对首代产品更新优化达480余次 [10] - 围绕“AI + IP + Agent”方向，从产品形象、应用场景、端侧模型、功能演进等维度推进研发升级 [10] 程序化广告业务进展 - 今年一季度，海外全资子公司Outfit7通过Aurion11探索程序化广告服务业务商业化落地方案 [12] - Aurion11正与游戏行业头部潜在客户对接服务项目 [12]