（央视财经《第一时间》）在人工智能的浪潮下，今年以来，玩具市场也掀起一股智能化的风潮。在澄 海，AI玩具不断涌现，吸引更多海外采购商的目光。 广东群宇互动科技有限公司总裁 陈锐烽：哪怕15天预售，人家都愿意排队等着，这种供不应求的情况大 家前面都没有预想到。 陈锐烽表示，海外同类AI玩具的售价大部分在人民币3000元以上，而国内类似产品起步价只有几百元， 硬件成本低、芯片国产化、加上大模型使用成本等优势，国产AI玩具在国际市场中的竞争力非常强。但 要真正打开海外市场，AI玩具还需要解决"多国家、多语言、本地化"三大难题。 从智能机器狗到桌面陪伴机器人，在今年各大玩具展会上，AI玩具成为最受采购商们关注的品类之一。 西班牙采购商：今年AI玩具发展势头非常好，我们印象很深刻，也很关注这方面。 广东省汕头市速博玩具有限公司总经理 沈润南：海外的客户更需要这些产品，他们看到中国的AI产品发 展速度这么快后，大吃一惊。所以很多客户说，我不要等你全部都做得很完美。比如我的俄罗斯客户就 说，你现在先给我开放俄语端口，把俄语的产品先给我做出来。 AI玩具的形态也在加速进化，这个只有巴掌大小的AI口袋机器人，通过情感识别与动作 ...

央视网消息：我国是全球最大的玩具生产和出口国，有"玩具之都"之称的广东汕头澄海，在全球玩具市场的占有率达到60%。眼下已 经不是传统的出口旺季，但当地企业发货依旧非常繁忙。 同样的忙碌也出现在谢伟纯所在的玩具企业。为了赶上圣诞销售季，保证订单交付，所有来不及发海运的玩具"坐飞机"也要发走。 在位于汕头澄海的这家婴童玩具厂，当天最后一条出口的货柜集装箱正在进行紧张的装货作业。负责人告诉记者，她们的出口业务占 比超七成，以往每年七八九三个月是工厂的出货旺季，但今年由于关税波动，海外订单整体后移，目前每天都有出货安排，旺季时间 相应拉长。相关负责人介绍，整个工厂现在还是比较忙的，今年备货会冲刺到12月底，估计出货量会比去年多30%左右。 今年出货旺季还在持续，明年新的订货周期已经开启。在另一家玩具积木企业记者了解到，这几个月，他们都在加班加点赶订单，虽 然上半年受到国际环境影响，但从全年来看出口额依然获得了不错的增长，眼下明年的新订单也纷至沓来。 国风玩具热度持续走高 海外市场更趋多元 这一轮拉长的玩具出口旺季，展现出中国制造在全球供应链中不可替代的韧性与效率。记者在采访中发现，近年来，海外采购商对具 备IP自主品 ...

财务资助与合作 - 光线传媒子公司光线影业拟以自有资金向参股公司七维科技提供不超过3500万元人民币的财务资助，借款年利率6%，期限不超过36个月 [1] - 财务资助资金将主要用于七维科技日常经营所需，包括AI玩具开发，旨在支持参股公司长远发展并深化双方战略合作关系 [3] - 七维科技截至2024年12月31日资产总额约1.61亿元，负债总额约9065.17万元，2024年度营业收入约1.21亿元，净利润约389.32万元 [2] IP运营战略转型 - 公司正从“高端内容提供商”向“IP的创造者和运营商”转型，IP运营业务成为业绩新亮点和持续增长点 [6] - 已在内部组建多个IP运营团队，并将内容生产部门的运营型人才充实到IP团队，要求所有员工学习实践IP运营业务 [7] - 为IP运营布局线上电商渠道试运营、线下快闪店及品牌旗舰店，并推进卡牌业务和主题乐园洽谈 [7] IP衍生品开发现状与成果 - 基于电影《哪吒之魔童闹海》约22亿美元的票房成功，公司已提前规划开发潮玩、手办、卡牌等多元衍生品 [1][5] - 《哪吒2》正版衍生品销售额已达数百亿元，未来有望达到上千亿元，公司致力于降低票房收入占比，提高衍生品收入比例 [6] - 国内影视IP衍生开发普遍存在启动时间晚、盗版泛滥、品类同质化等问题，但《流浪地球2》《哪吒2》等已取得突破 [4] AI玩具市场机遇与公司布局 - AI玩具主打可互动、情感陪伴卖点，是新兴消费品类，七维科技将利用其AI+XR技术积累从B端市场转向C端AI陪伴领域研发 [1][3] - 全球AI玩具市场规模预计从2024年的181亿美元增长至2033年的600亿美元，复合年增长率约14% [8] - 光线传媒与七维科技合作的AI玩具项目处于前期开发阶段，旨在结合公司IP优势打造为年轻人带来情绪价值的产品 [1][3] AI玩具行业特点与挑战 - AI玩具在电商平台售价区间广泛，部分在300-800元，有的高达数千元，相比非智能同类产品存在高溢价 [9] - 行业面临产品设计趋同、AI功能依赖相同服务商、交互体验不够自然流畅以及信息安全与隐私保护等挑战 [9][11] - 行业参与者较少，集中度低，竞争格局多元化，由技术迭代和IP争夺主导 [8]

行业核心观点 - AI技术正在重塑玩具行业内涵 使玩具从单一娱乐功能进化为融合教育启蒙 情感陪伴 创造力激发的智慧伙伴 [4] - AI玩具被视为推动产业高质量发展的新引擎 并开辟出一个潜力巨大的千亿级新赛道 [4] - 粤港澳大湾区凭借制造业基础与AI技术优势的双重禀赋 成为AI玩具产业爆发的黄金土壤 [4] 市场前景与规模 - 2025年被视为AI玩具元年 中国AI玩具市场年规模预计突破十亿元 [4] - 预计到2030年市场规模将突破百亿 年复合增长率CAGR超过70% [4] - AI玩具的增速远超传统玩具增速 早教 情感陪伴 潮玩 STEAM教育类AI产品成为消费热点 平台销售增长惊人 [4] 行业发展驱动力 - 教育数字化催生益智类产品需求 孤独经济带动陪伴型玩具增长 [5] - 算力指数级提升和训练成本下滑 将提高AI应用落地渗透率 [4] - 大湾区具备技术 资本 人才优势 为行业发展提供广阔空间 [5] 产业链与商业模式 - 产业链呈现上游技术密集 中游制造集聚 下游渠道多元的特征 [9] - 上游IP运营和AI技术决定产品差异化与智能化 [9] - 部分科技企业核心变现方式为向B端销售AI解决方案 下游通过多元化销售渠道和订阅制模式释放增长潜力 [9] 产品创新与技术路径 - 产品与技术落地呈现软硬一体化和平台赋能两类差异化战略方向 [9] - 百度智能云发布AI玩具端到端大语音模型 为技术落地提供核心支撑 旨在成为产业协同进化的连接器与催化剂 [10] - 多家企业展示创新产品 例如枣橙科技推出全球首款AI主脑与积木形体深度融合的智能陪伴机器人HiChatBox [13] 具体产品案例 - 深圳数联天下展示C-Life数智运动系列产品 将AI大模型与体感交互技术深度融合 打造无需手柄和穿戴的智能运动新体验 [13] - 银河指南的KoKonna AI电子纸画框具备语音对话即生图功能 通过无感智能降低用户创作门槛 [13]

服务消费迎诸多催化。 1 ）促进服务消费有更高的边际增量， 2025 年 9 月 16 日商务部联合 9 部门近日发布 《 关于扩大服务消费的若干政策 》 ，政策 结构性侧重点清晰。 2 ）历史规律看，服务消费结构性占比提升，且能持续提价；提升休假市场和休假灵活性，将有较高需求弹性。 3 ）服务消费中：教育 板块需求刚性，量价仍有红利。政策加码后高中教育扩容。茶饮咖啡龙头仍有较大拓店空间，且竞争优势明显。出行链中 OTA 竞争格局稳定，稳步提升利润 率，且存在出海预期。酒店经历较长景气下行周期，经营数据稳步改善，且供给开始结构性优化。 符号消费与情绪价值结构性高增长。 1 ）情绪价值与体验消费切中需求痛点，正在快速兑现商业价值。以 IP 潮玩为代表的产业本质消费的是符号与内容价 值。 2 ）有趣的零售已经成为线下业态发展的明确趋势。目前中国潮玩 IP 产业仍处于高成长期，头部 IP 从人群 + 地域 + 场景三重破圈，且新 IP 接力热度 验证龙头企业的 IP 平台价值。而名创优品等为代表的其他专业零售渠道也正加速品类调整与自有 IP 投入。 3 ）黄金品类工艺附加值提升，消费属性提升驱 动市场持续扩容。黄金 ...

行业整体业绩表现 - A股消费电子板块已有39家上市公司发布2025年三季报 第三季度有29家公司实现营业收入同比增长 其中16家公司实现营业收入和净利润同比双增长 [1] - 行业在第三季度呈现出稳健的增长态势 多家上市公司财报数据显著增长 行业正处于充满机遇的上升通道 [1] 代表性公司业绩详情 - 和而泰第三季度实现营业收入28.24亿元 同比增长14.25% 归属于上市公司股东的净利润2.49亿元 同比增长58.35% 扣非净利润2.21亿元 同比增长40.01% 控制器业务板块营业收入27.19亿元 同比增长11.29% [2] - 硕贝德第三季度实现营业收入7.82亿元 同比增长53.05% 归属于上市公司股东的净利润1717.67万元 同比大幅增长3052.98% 天线、线束及连接件、散热模组、智能传感模组等业务板块发展持续向好 [2] - 东尼电子第三季度实现营业收入6.18亿元 同比增长2.51% 归属于上市公司股东的净利润2660.70万元 同比增长11.10% 扣非净利润2591.41万元 同比大幅增长111.39% [3] 新兴领域多元化布局 - 多家公司凭借自身研发和产品矩阵优势 战略性布局新能源汽车、人工智能、具身智能机器人等新兴领域 [4] - 东尼电子新能源业务营收毛利增加推动扣非净利润大幅增长 [4] - 奕东电子切入具身机器人赛道 配合全球头部客户开发多款FPC产品 并持续拓展该产品在OLED显示、折叠屏及车载显示屏等领域的应用 [4] - 和而泰依托智能控制器技术积累 研发生产AI玩具、空间传感器、智能床垫系统等多种智能化产品 在智能家电、智能家居、智能穿戴及健康护理等领域实现广泛应用 [4] 业务拓展的核心优势 - 消费电子企业向新能源汽车、人工智能等领域拓展时 其成熟的硬件研发和供应链管理能力将成为核心优势 [5] - 企业可结合不同市场需求特点 对现有产品升级改造开发新产品 并利用已有销售渠道和品牌影响力提升市场竞争力 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但针对不同细分板块和公司给出了具体的投资建议 [2] 报告的核心观点 - 核心观点为“新消费引领新供给，科技消费创造新需求”，强调在政策引导下，消费产业应通过科技赋能创造新需求和大力发展新消费来驱动增长 [2] - 上游科技快速突破推动中国科技消费品在国际市场具备领先优势，并带动新需求 [2] - AI与消费行业融合是科技发展主线，将衍生出更多科技消费品和服务 [2] - 情绪消费、质价比追求等新消费形态是重要的增长点 [2] - 传统消费虽面临阶段性压力，但国际竞争力十足，应积极拓展国际市场 [2] 政策导向与行业背景 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报提出，到2035年实现人均国内生产总值达到中等发达国家水平，并强调坚持扩大内需，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [2] - 政策方向包括建设强大国内市场、提振消费、扩大有效投资及破除全国统一大市场建设的卡点堵点 [2] 科技消费与新供给 - 中国科技消费品如消费无人机、扫地机、全景相机、运动相机、MiniLED电视、智能割草机等在国际市场具备领先优势，甚至在欧美市场实现高端品牌定位 [2] - 相关公司包括石头科技、科沃斯、影石创新、安克创新、九号公司等 [2] - 以扫地机为例，当前家庭渗透率偏低，处于快速提升阶段 [2] - AI与消费融合衍生出服务机器人、AI玩具、AI耳机、AI眼镜、AI Agent、AI教育等创新产品和服务 [2] 新消费与新需求 - 人口结构和消费理念变化推动新消费快速发展，情绪消费衍生出潮玩、户外、宠物经济、古法金饰、美妆等赛道 [2] - 对质价比的追求衍生出现制饮品、休闲零食等消费趋势 [2] - IP周边经济（如潮玩、二次元）和非专业体育赛事（如贵州村超、江苏苏超、广州龙舟）提供了更好的情绪价值，激活当地服务消费 [2] 传统消费的现状与展望 - 受房价下跌、就业等因素影响，中国传统消费市场面临阶段性压力，2024年下半年至2025年因国家补贴刺激有所改善，但目前面临国补退坡压力 [2] - 传统消费产业具备领先的国际竞争力，应依托此优势拓展国际市场 [2] - 2025年消费行业出口下滑主要因2024年高基数和美国关税壁垒导致阶段性调整，许多公司正加速产业链全球布局，预计2026年负面影响基本消除 [2] 投资建议 - 社服板块推荐古茗、蜜雪集团、大麦娱乐 [2] - 食品饮料板块推荐东鹏饮料、立高食品，关注万辰集团、锅圈、农夫山泉等 [2] - 农业板块推荐中宠股份、佩蒂股份、牧原股份、海大集团 [2] - 纺服板块关注安踏体育、特步国际、海澜之家 [2] - 科技消费推荐科沃斯、TCL电子H、石头科技、海信视像、绿联科技 [2] - 家电推荐美的集团、海尔智家 [2] - 轻工板块关注恒丰纸业 [2] - 潮玩谷子推荐泡泡玛特、布鲁可 [2]

A股三季报业绩 - 截至10月20日 A股共有125家上市公司披露2025年三季报 其中93家归母净利润同比增长 占比74.4% [1] - A股共有140家上市公司发布前三季度业绩预告 其中117家预喜 预喜比例约83.57% [1] - 半导体 人工智能 消费电子 通信等科技类公司业绩持续向好 [1] - 宁德时代第三季度实现营业收入1041.86亿元 同比增长12.90% 归母净利润185.49亿元 同比增长41.21% [6] - 宁德时代前三季度累计营业收入2830.72亿元 同比增长9.28% 累计归母净利润490.34亿元 同比增长36.20% [6] - 科大讯飞第三季度实现营业收入60.78亿元 同比增长10.02% 归母净利润1.72亿元 同比增长202.40% [13] 科技与创新产业动态 - 人形机器人企业频获大单 智元机器人获龙旗科技数亿元订单 智平方计划三年部署超1000台机器人 优必选与富士康云智汇合作推动落地 [2] - AI玩具市场快速发展 预计全球市场规模将从2024年181亿美元增至2033年600亿美元 2024至2033年复合增长率约14% [11] - 国内首款eSIM手机iPhone Air即将发售 紫光国微为国内首家实现eSIM全球商用的芯片商 东信和平 美格智能等公司均有布局 [10] 行业政策与市场趋势 - 《风能北京宣言2.0》提出年均新增装机不低于1.2亿千瓦目标 为风电产业划定未来五年高增长轨道 [3] - 水泥行业召开稳增长工作座谈会 明确以产能结构优化破解供需矛盾 目前行业产能利用率仅维持在50%左右 [7][8] - 9月证券服务类App月活跃用户数攀升至1.75亿人 同比提升9.73% 创年内月活纪录 [4] 金融市场与产品 - 10月20日23家公募机构旗下26只基金同日启动发行 其中被动指数型基金数量最多 [12] - A股共有6家上市公司发布2025年三季度分红方案 工业富联拟每10股派发现金红利3.3元 [1] 市场风险与挑战 - 虚假信息通过社交媒体传播及AI技术加持扰动股价 三花智控 三六零 慈星股份等公司曾受影响 [9]

行业概览与市场前景 - AI玩具行业正开启产业发展的“黄金时代”，通过多模态交互、情感计算等技术打破传统玩具的场景边界 [1] - 全球AI玩具市场规模预计从2024年的181亿美元增长至2033年的600亿美元，期间复合年增长率约为14% [1] - 2025年中国AI玩具市场规模预计增至290亿元，2030年将进一步升至850亿元 [4] - 行业展现出惊人的市场爆发力，2025年上半年AI玩具产品在电商平台的销量环比激增6倍，同比增速超过200% [2] 产品定位与用户群体 - AI玩具市场定位已从儿童群体扩展到全年龄段，覆盖儿童教育、Z世代情感陪伴及老年群体健康管理与认知维护 [2][3] - 针对儿童，产品作为“无屏幕教育神器”实现英语互动、逻辑推理训练等功能，契合“教育+娱乐”双重需求 [1][2] - 针对Z世代和老年群体，产品提供情感慰藉与陪伴，通过人性化设计重构代际关系，成为情感需求的“解压阀” [2][9] - 产品通过多情感模型感知用户情绪，并采用“模拟人类思考节奏的延迟反应”以增强交互真实感，避免机械感 [3] 技术发展与创新重点 - 行业核心竞争力取决于实现真人般自然聊天、精准理解语言与情绪的能力，高度依赖大语言模型与交互技术 [7] - 技术实现需融合视觉视频识别、声纹识别、长期记忆功能以及硬件层面的眼神互动、雷达感知、触觉反馈等 [8] - 未来竞争不仅是软硬件较量，更是社交AI的竞争，关键在于环境感知与自然交互技术的融合 [8] - 企业需加大研发投入，聚焦技术创新、内容创新以破解产品同质化困局，例如开发特定年龄段或场景的产品 [9] 企业战略与资本布局 - 企业布局呈现跨界趋势，上市公司如汤姆猫通过“硬件+内容+服务”生态闭环切入AI情感陪伴市场 [5] - 除整机制造与IP运营企业外，产业链上下游从事本地化AI处理、多模态交互技术的公司也积极布局相关项目 [5] - 资本强力推动行业发展，2024年以来融资数量与金额大幅增长，近百家投资机构入局，多家创业公司获多轮融资 [4] - 国际资本市场同样活跃，例如美国AI玩具初创公司Bondu完成金额达530万美元的种子轮融资 [5] 商业模式与盈利能力 - AI玩具通过技术赋能实现价值升级，中高端产品生产企业的毛利率可超过70%，远高于传统玩具20%至30%的毛利率水平 [5] - 行业探索合理的“硬件+订阅”服务模式，以提升产品生命周期价值，超越基础娱乐功能 [6] - 行业注重为消费者提供情绪价值与持续服务，商业模式从一次性硬件销售向持续服务生态延伸 [4][6] 行业竞争格局 - 目前中国AI玩具赛道参与者较少，行业集中度低，竞争格局呈多元化，技术迭代和IP争夺主导竞争 [6] - 传统玩具企业凭借成熟供应链和经典IP加速向智能化转型，例如奥飞娱乐将AI技术融入自有IP产品 [6] - 企业争夺市场份额的手段指向凸显情感陪伴与个性化成长顾问的核心价值，并加速产品研发和市场开拓 [6]

文章核心观点 - AI玩具凭借多模态交互、情感计算等技术打破传统玩具场景边界，开启产业发展"黄金时代"，覆盖全年龄段用户并呈现爆发式增长 [1][2][9] 市场增长与规模 - 全球AI玩具市场规模预计从2024年181亿美元增长至2033年600亿美元，复合年增长率约14% [1] - 中国AI玩具市场规模预计2025年增至290亿元，2030年进一步升至850亿元 [4] - 京东平台2025年上半年AI玩具销量环比激增6倍，同比增速超过200% [2] 产品与技术特点 - 产品具备多模态交互、情感计算、长期记忆功能，能精准记住用户声音与喜好 [1][3] - 技术实现语音识别、视觉视频识别、声纹识别、触觉反馈，追求环境感知与自然交互 [1][8] - 通过多情感模型感知用户情绪，以模拟人类思考节奏的延迟反应避免机械感 [3] 用户群体与需求 - 覆盖全年龄段：满足儿童"教育+娱乐"需求、Z世代情感陪伴、老年人健康管理与认知维护 [1][2][3] - 针对儿童设计触觉反馈互动玩具，针对老年人推出健康监测陪伴机器人 [3] - Z世代消费者重视情感慰藉，视AI玩具为"懂我的知心朋友" [2] 企业战略与商业模式 - 企业构建"硬件+内容+服务"生态闭环，探索"硬件+订阅"服务模式提升产品生命周期价值 [5][6] - 汤姆猫等公司以自研垂直模型结合MoE架构、嵌入式软件与智能硬件进行一体化设计 [5] - 行业竞争聚焦技术迭代和IP争夺，超越基础娱乐功能，凸显情感陪伴与个性化成长顾问价值 [6] 资本与产业链动态 - 2024年以来AI玩具领域融资数量与金额大幅增长，近百家投资机构入局 [4] - 产业链参与者包括整机制造、IP运营、本地化AI处理及多模态交互技术研发公司 [5] - 跨界趋势明显，上市公司从移动应用及游戏领域切入AI情感陪伴市场 [5] 行业挑战与发展路径 - 面临产品同质化、AI功能依赖相同服务商、交互缺乏自然流畅感等困境 [7] - 存在信息安全与隐私保护风险，需严格保障儿童声纹、面部图像等数据 [8] - 破解同质化需加大研发投入，聚焦技术创新、内容创新、用户体验和品牌价值 [9] 盈利能力与价值 - 传统玩具行业毛利率长期徘徊20%至30%，中高端AI玩具产品毛利率可超过70% [5] - AI玩具通过技术赋能实现价值升级，为消费者提供情绪价值与持续服务 [4][5]