公司章程修订 - 公司于2025年9月4日召开第十届董事会第四次会议审议通过公司章程修订议案 需提交股东会审议并经襄阳市市场监督管理局核准登记后生效 [1][3][4] - 修订依据包括《中华人民共和国公司法（2023年修订）》《上市公司章程指引（2025年修订）》《上海证券交易所股票上市规则（2025年修订）》等最新法律法规 [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入799,517.93万元 同比增长6.22% 归属于上市公司股东的净利润53,167.25万元 同比增长69.46% [7] - 汽车低压锂电池销量实现爆发式增长 同比增长274% 扣除非经常性损益的净利润40,363.45万元 同比增长17.94% [7] - 公司连续多年在规模、销量及市场份额方面保持全国领先地位 拥有全球十大生产智造基地和六大海外办事处 [6][7] 战略规划与业务布局 - 聚焦汽车低压电源解决方案 主营业务包括汽车低压电池业务和回收业务 打造"绿色铅酸电池"和"新能源锂电池"两大循环体系 [6][7] - 实施"五年（2021-2025）发展战略规划" 目标成为全球最具竞争力的汽车低压电池服务商 坚持销量与利润并重 [7][8] - 在国内主机配套市场实施"一企一策"策略 深耕维护替换市场渠道 加快海外市场属地化运营和"一国一策"拓展策略 [8] 产能与研发投入 - 持续优化铅酸产能布局 推进襄阳低碳产业园项目和欧洲锂电PACK工厂建设 提升产品交付能力 [8] - 坚持将营业收入的3%-5%投入研发 开展研发体制机制改革 建立市场需求导向的研发理念和成果评价体系 [10] - 深化与科研院所、高校及企业合作 加强关键领域成果转化 持续进行设备改造和技术升级 [10] 投资者回报与公司治理 - 自2011年上市以来累计现金分红25.21亿元 2022-2024年分红金额分别为2.35亿元、3.17亿元和3.40亿元 占归母净利润比例均超49% [12] - 实施《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》 通过稳健经营和利润分配政策实现股东回报 [12] - 2025年上半年修订25项公司制度 新增5项制度 包括《董事及高级管理人员对外发布信息行为规范》等 持续完善治理结构 [14][15] 投资者沟通与市值管理 - 通过投资者交流会、业绩说明会、现场调研、"上证e互动"等多元化渠道保持与投资者沟通 [13] - 优化信息披露内容 落实市值管理要求 做好价值创造、价值经营和价值传递三个环节 [13] - 使用上证信息股东会提醒服务 通过智能短信推送参会邀请和议案信息 便利中小投资者投票 [25] 员工持股计划 - 第二期员工持股计划于2025年7月25日通过集中竞价方式出售完毕全部4,249,918股股票 占总股本0.36% [62][63] - 因2022-2024年度业绩考核目标未达成 标的股票未解锁 以出资金额加银行同期存款利息与售出收益孰低值返还持有人 [61][63] - 经董事会审议通过提前终止员工持股计划 无需提交股东会审议 由管理委员会进行剩余财产清算和分配 [63][64][65]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6][19] 核心观点 - 公司2025H1业绩加速释放，营收60.98亿元（同比+14%），归母净利润1.17亿元（同比+15%）[1][9] - 2025Q2单季度营收35.99亿元（同比+29%，环比+44%），归母净利润1.41亿元（同比+53%，环比扭亏）[1][9] - 新技术周期启动，钢壳电池、硅负极技术即将量产，推动消费电池业务增长[2][16] - 动储电池业务聚焦高倍率场景，子公司浙江冠宇2025H1收入9.73亿元（同比+140%），同比减亏超1.6亿元[3][17] - 折旧政策调整（房屋及建筑物折旧年限改为3-40年，部分机器设备改为8年）将更合理体现盈利能力[3][18] 财务表现 - 2025H1毛利率23.31%（同比-1.08pct），净利率1.12%（同比+0.69pct）[9] - 2025Q2毛利率24.65%（环比+3.27pct），净利率3.47%（环比+5.73pct）[1][9] - 调整后盈利预测：2025-2027年归母净利润6.10/14.01/18.08亿元（原预测8.46/12.86/17.02亿元），同比增速+42%/+130%/+29%[4][19] - 对应EPS 0.54/1.24/1.60元，动态PE 42/18/14倍[4][19][20] 消费电池业务 - 2025H1销量约2亿只（同比+17%），其中笔电类/手机类/其他消费类电池销量分别增长7%/43%/80%[2][15] - 电芯PACK自供比例44.43%（同比+3.68pct）[2][15] - 笔电领域与惠普、联想、戴尔、苹果等头部品牌合作，市占率居行业前列[2][15] - 手机领域与苹果、小米、华为合作深化，供应份额持续提升，并与三星开展技术探讨[2][15] - 其他消费电池（无人机、智能清洁电器、MR/AR、可穿戴设备）快速增长，2025年首次以Cell+Pack模式为三星供应高端智能手表电池[2][15] 技术创新与量产计划 - 钢壳电池：2025H2携手全球头部手机品牌量产，价格较传统软包电池有望翻倍[2][16] - 硅负极电池：2025年在客户折叠机型中量产25%硅含量电池（国内最高比例），并推进全硅负极研发[2][16] - 固态电池：全惰性气体保护环境的全固态锂电池实验线已建成[2][16] 动储电池业务 - 聚焦无人机电池与汽车低压电池等高倍率场景[3][17] - 汽车低压电池2025H1出货超70万套，获上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来等车企定点[17] - 无人机电池收入同比增长超200%，与大疆深度合作，并推进物流无人机和eVTOL项目[17] - 两轮车电池聚焦高端电摩产品，客户包括春风动力、南京瑞摩等[18] 盈利预测与估值 - 2025-2027年预测营收138.08/183.48/217.92亿元，同比增速+19.6%/+32.9%/+18.8%[5][20] - ROE预计提升至8.2%/16.3%/18.1%[5][20] - 当前股价22.75元，总市值257.55亿元，动态PE低于可比公司豪鹏科技（30.79倍）[6][20]