报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，能源品涨幅居前，贵金属跌幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，判断当下地缘冲突阶段很重要，应将中性情形作为资产配置组合构建的基准情形，短期适当管理风险资产仓位 [1] - 《报告》发布后，市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响或震荡调整，有色与贵金属受货币条件收紧预期影响表现可能受打击，建议关注地缘政治与国内经济数据后重新评估资产性价比和组合策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场 - 国内商品期市多数上涨，能源品涨幅居前，低硫燃料油涨14.83%；化工品多数上涨，沥青涨5.68%；非金属建材全部上涨，PVC涨4.40%；航运期货全部上涨，集运指数（欧线）涨3.07%；油脂油料全部上涨，棕榈油涨2.43%；黑色系全部上涨，焦煤涨2.13%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨0.58%；新能源材料多数上涨，工业硅涨0.41%；贵金属跌幅居前，沪银跌2.51%；基本金属多数下跌，沪锡跌0.89% [1] 海外宏观 - 判断当下地缘冲突阶段对美元货币政策预期很重要，其影响市场对通胀和经济判断的久期，美联储考虑地缘事件是否演化为持久通胀抬升预期，当下谈论战争持续性尚早，推荐中性情形为资产配置基准，短期适当管理风险资产仓位 [1] 国内宏观 - 《报告》发布后，市场对上半年政策积极发力呵护“十五五”经济开门红的预期将收敛，后续或转向现实数据验证阶段 [1] 资产观点 - 短期将股指、有色与贵金属评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF；股指或震荡调整，需观察国内经济数据；有色与贵金属受货币条件收紧预期影响表现或受打击；建议关注地缘政治与国内经济数据后重新评估资产性价比和组合策略 [1] 各板块品种分析 - **金融**：股指期货震荡偏强，股指期权续持买权防御为主，国债期货受通胀担忧扰动震荡 [4] - **贵金属**：黄金、白银因通胀预期上行压制降息预期震荡运行 [4] - **航运**：集运欧线因地缘冲突扰动和航运公司挺价震荡 [4] - **黑色建材**：钢材成本支撑盘面小幅上行，铁矿基本面变动有限震荡运行，焦炭、焦煤等跟随震荡 [4] - **有色与新材料**：油价波动主导盘面，基本金属宽幅震荡，不同品种受供应、需求、成本等因素影响震荡 [4][5] - **能源化工**：IEA释放石油战略储备油价震荡，各品种受地缘局势、成本、供应等因素影响震荡或震荡偏强 [5] - **农业**：地缘扰动持续，油脂油料波动较大，不同品种受供需、政策、天气等因素影响震荡或震荡偏强 [5][6] 金融市场涨跌幅 - 展示了2026-03-12股指、国债、外汇、利率等品种的现价、日度、周度、月度、季度和年度涨跌幅 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 展示了2026-03-12中信行业指数中各行业的现价、日涨跌、周涨跌、月涨跌、季涨跌和今年涨跌幅度 [8][9] 海外商品涨跌 - 展示了2026-03-11能源、贵金属、有色金属、农产品等海外商品的现价、日度、周度、月度、季度和今年涨跌幅 [10][11] 国内主要商品涨跌幅 - 展示了2026-03-12航运、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等国内主要商品的现价、日度、周度、月度、季度和今年涨跌幅 [12][13][14]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，能源品跌幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，需判断地缘冲突阶段，影响市场对通胀和经济判断的久期，建议以中性情形构建资产配置组合，短期管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响，或进入震荡调整期；有色与贵金属受货币条件收紧预期制约，表现可能受打击，建议关注地缘政治和国内经济数据后再评估资产性价比和组合策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨7.15%；非金属建材全部上涨，PVC涨5.63%；化工品多数上涨，丁二烯橡胶涨5.51%；油脂油料多数上涨，豆粕涨3.58%；农副产品多数上涨，红枣涨2.12%；黑色系多数上涨，铁矿石涨0.90%；贵金属涨跌参半，沪金涨0.73%；能源品跌幅居前，原油跌9.61%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌5.14%；基本金属多数下跌，沪锡跌0.71% [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货震荡，关注增量资金、科技股；股指期权震荡，续持买权防御为主，关注期权市场波动幅度；国债期货震荡，关注地缘局势、通胀走势、固收类产品赎回压力；黄金和白银震荡，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势 [4] - **航运板块**：集运欧线震荡偏弱，关注地缘事件进展、霍尔木兹海峡船舶通行量、中东局势、现货市场开舱 [4] - **黑色建材板块**：钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等品种均震荡，各品种关注要点不同，如钢材关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量等 [4] - **有色与新材料板块**：铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、铂金、钯金等品种震荡，各品种关注要点不同，如铜关注供应扰动、国内政策刺激超预期等 [4][5] - **能源化工板块**：原油、LPG、沥青、高硫燃油、低硫燃油、甲醇、尿素、乙二醇、PX、PTA、短纤、瓶片、丙烯、PP、塑料、苯乙烯、PVC、烧碱等品种震荡，各品种关注要点不同，如原油关注OPEC+产量政策、地缘局势 [4][5] - **农业板块**：油脂、蛋白粕、玉米、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种震荡，各品种关注要点不同，如油脂关注中东战争、原油波动、生物柴油政策、马棕产需 [5][6] 金融市场涨跌幅 - 展示了2026-03-11股指、国债、外汇、利率等金融品种的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、年度涨跌幅 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 展示了2026-03-11中信行业指数中各行业的现价、日涨跌幅度、周涨跌幅度、月涨跌幅度、季涨跌幅度、今年涨跌幅度 [8][9] 海外商品涨跌 - 展示了2026-03-10海外能源、贵金属、有色金属、农产品等商品的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、今年涨跌幅 [10][11] 国内主要商品涨跌幅 - 展示了2026-03-11国内航运、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等主要商品的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、今年涨跌幅 [12][13][14]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数下跌，能源品全部下跌，航运期货跌幅居前，贵金属涨幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，判断当下地缘冲突所处阶段很重要，应将中性情形作为资产配置组合构建的基准情形，短期建议适当管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续或转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响，或进入震荡调整期；有色与贵金属受货币条件收紧预期影响，表现可能受打击 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘多数下跌，航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌13.92%；能源品全部下跌，原油跌10.76%；化工品多数下跌，乙二醇跌5.26%；黑色系多数下跌，焦炭跌4.49%；非金属建材全部下跌，玻璃跌4.44%；油脂油料全部下跌，豆油跌3.14%；农副产品全部下跌，原木跌2.28%；新能源材料多数下跌，工业硅跌1.88%；贵金属涨幅居前，沪银涨7.11%；基本金属多数上涨，沪锡涨2.24% [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货、股指期权风险因素仍存，建议观望等待；国债期货关注今年财政如何发力；黄金、白银通胀预期上行压制降息预期，中期关注滞胀交易 [4] - **航运板块**：集运欧线受地缘冲突扰动，航运公司挺价，震荡偏弱 [4] - **黑色建材板块**：钢材成本支撑松动，盘面高位回落；铁矿基本面变动有限，盘面震荡运行；焦炭、焦煤盘面情绪回落，现货提振有限；硅铁、锰硅供需驱动不足，盘面高位难续；玻璃现货产销好转，关注需求持续性；纯碱宏观溢价消退，价格震荡回调 [4] - **有色与新材料板块**：铜美元指数反弹，铜价延续震荡；氧化铝需求预期走弱博弈成本支撑，铝价宽幅震荡；铝地缘冲突加大供应担忧，铝价震荡偏强；锌TC尚处低位，锌价高位震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行；镍政策博弈库存高位，镍价震荡运行；不锈钢镍铁价格微跌，不锈钢盘面震荡运行；锡市场情绪偏弱，锡价有所回调；工业硅成本支撑格局下，硅价有所反弹；多晶硅能源价格攀升，多晶硅价格波动加大；碳酸锂能源涨价预期带动储能需求，碳酸锂价格再反弹；铂金、钯金市场情绪偏弱，价格震荡运行 [4][5] - **能源化工板块**：原油地缘扰动剧烈波动，关注中东局势进展；LPG地缘局势主导节奏，进口成本面临攀升；沥青期价高位回落；高硫燃油地缘对高硫燃油影响仍是核心；低硫燃油跟随原油回落；甲醇地缘冲突持续，甲醇区间震荡；尿素市场情绪退潮，尿素下行后震荡整理；乙二醇闲置产能重启叠加检修计划推迟，乙二醇市场高位涨幅受阻；PX价格跟随成本大幅回调，亚洲PX工厂陆续发布不可抗力；PTA上游成本波动率放大，TA基差维持相对稳定；短纤市场重新定位，等待下游市场观望消化为主；瓶片市场重新定价，短期维持宽幅整理；丙烯油价回落，PL回调；PP地缘略有缓和，PP回落；塑料油价回落，PE走低；苯乙烯原油波动，苯乙烯震荡偏强运行；PVC地缘扰动持续，PVC谨慎看待；烧碱现货跟涨乏力，烧碱暂震荡 [4][5] - **农业板块**：油脂跟随原油回调整理；蛋白粕双粕跟随原油回落，中东局势发展仍是主导因素；玉米宏观情绪扰动，玉米高位回调；生猪供应维持宽松，生猪价格走弱；天然橡胶中东局势预期和缓后，天胶小幅反弹；合成橡胶波动跟随油价，昨日出现回调；棉花延续小幅震荡；白糖短期油价剧烈波动推动糖价震荡；纸浆期货继续走低，相对弱势不改；双胶纸商品回调，双胶震荡；原木地缘降温，盘面承压 [4][5][6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货日度涨跌幅分别为1.35%、0.63%、1.46%、1.53% [7] - 国债方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度涨跌幅分别为0.01%、0、 -0.01%、0.01% [7] - 外汇方面，美元指数日度涨跌幅为 -0.24%，美元中间价（pips）日度涨跌幅为 -390 [7] - 利率方面，银存间质押7日（bp）日度涨跌幅为 -0.73，10Y中债国债收益率(bp)日度涨跌幅为0.01，10Y美国国债收益率(bp)日度涨跌幅为 -3，美债10Y - 2Y利差(bp)日度涨跌幅为 -3，10Y盈亏平衡通胀率(bp)日度涨跌幅为 -2 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年3月10日，国防军工、机械、电子、通信、医药等行业日涨幅居前，分别为1.89%、2.72%、3.34%、4.32%、2.01%；石油石化、煤炭等行业日跌幅居前，分别为 -4.74%、 -3.09% [8][9] 海外商品涨跌 - 2026年3月9日，能源类商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度涨跌幅分别为 -6.4%、 -3.13%，NYMEX天然气日度涨跌幅为 -4.83%，ICE英国天然气日度涨跌幅为3.43% [10] - 贵金属类商品中，COMEX黄金、COMEX白银日度涨跌幅分别为 -0.19%、3.6% [11] - 有色金属类商品中，LME铜、LME铝、LME锌、LME锡、LME镍、LME铅日度涨跌幅分别为0.44%、 -1.68%、0.85%、0.06%、 -0.22%、 -1.13% [11] - 农产品类商品中，CBOT大豆、CBOT豆油、CBOT豆粕、CBOT玉米、CBOT小麦、ICE2号棉花、MDE原棕榈油日度涨跌幅分别为 -0.37%、 -0.77%、 -0.91%、 -1.57%、 -2.31%、0.75%、3.76% [11] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年3月10日，航运类集运欧线日度涨跌幅为 -15.34% [12] - 贵金属类黄金、白银日度涨跌幅分别为0.85%、5.52% [12] - 有色金属类铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、铅、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅日度涨跌幅分别为1.37%、 -0.25%、 -2.03%、0.05%、0.41%、0.75%、 -0.48%、2.41%、1.08%、 -0.5%、 -0.31% [12] - 黑色建材类螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱日度涨跌幅分别为 -0.35%、 -0.43%、 -0.12%、 -3.24%、 -3.56%、0.03%、 -0.57%、 -2.18%、 -2.8% [12][13] - 能源化工类原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、甲醇、PX、PTA、尿素、短纤、苯乙烯、乙二醇、塑料、PP、PVC、烧碱、LPG、瓶片、橡胶、20号胶、纸浆日度涨跌幅分别为 -11.28%、 -4.19%、 -2.99%、 -8.09%、 -9.38%、 -1.8%、 -2.12%、 -2.36%、 -2.15%、2.15%、 -6.04%、 -3.01%、 -3.59%、 -4.36%、 -3.69%、 -6.46%、 -0.91%、1.29%、0.59%、 -1.06% [12][13] - 农产品类豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油、菜油、菜粕、棉花、白糖、生猪、鸡蛋、红枣、苹果、花生、玉米、玉米淀粉、原木日度涨跌幅分别为 -1.33%、 -1.48%、 -0.76%、 -2.61%、 -2.54%、 -2.36%、 -1.09%、0.22%、 -0.41%、 -0.12%、 -0.39%、 -0.79%、 -1.48%、 -0.55%、 -0.49%、 -0.35%、 -1.24% [13][14]

上海期货交易所商品基差数据 - 铜现货价格78370元/吨 期货主力合约收盘价78400元/吨 基差-30元/吨 基差率-0.04% 30日内基差均值61元/吨 [1] - 铝现货价格16450元/吨 期货主力合约收盘价16735元/吨 基差-285元/吨 基差率-1.73% 30日内基差最低值-285元/吨 [1] - 螺纹钢现货价格3360元/吨 期货主力合约收盘价3203元/吨 基差157元/吨 基差率4.67% 30日内基差最高值165元/吨 [1] - 不锈钢现货价格13600元/吨 期货主力合约收盘价12840元/吨 基差760元/吨 基差率5.59% 30日内基差均值730元/吨 [1] - 纸浆现货价格5850元/吨 期货主力合约收盘价5186元/吨 基差664元/吨 基差率11.35% 30日内基差最高值884元/吨 [1] 大连商品交易所商品基差数据 - 豆粕现货价格2890元/吨 期货主力合约收盘价3010元/吨 基差-120元/吨 基差率-4.15% 30日内基差最低值-192元/吨 [1] - 铁矿石现货价格810元/吨 期货主力合约收盘价783元/吨 基差27元/吨 基差率3.38% 30日内基差均值40元/吨 [2] - 焦炭现货价格1505元/吨 期货主力合约收盘价1585元/吨 基差-80元/吨 基差率-5.32% 30日内基差最低值-257元/吨 [2] - 焦煤现货价格1200元/吨 期货主力合约收盘价1093元/吨 基差108元/吨 基差率8.96% 30日内基差最高值156元/吨 [2] - 生猪现货价格14200元/吨 期货主力合约收盘价14055元/吨 基差145元/吨 基差率1.02% 30日内基差均值1368元/吨 [1] 郑州商品交易所商品基差数据 - 棉花现货价格15260元/吨 期货主力合约收盘价13585元/吨 基差1675元/吨 基差率10.98% 30日内基差最高值1715元/吨 [2] - 玻璃现货价格1240元/吨 期货主力合约收盘价1102元/吨 基差138元/吨 基差率11.13% 30日内基差均值43元/吨 [2] - 苹果现货价格8500元/吨 期货主力合约收盘价7758元/吨 基差742元/吨 基差率8.73% 30日内基差最高值1457元/吨 [2] - 花生现货价格8700元/吨 期货主力合约收盘价8094元/吨 基差606元/吨 基差率6.97% 30日内基差均值423元/吨 [2] - 纯碱现货价格1245元/吨 期货主力合约收盘价1256元/吨 基差-11元/吨 基差率-0.88% 30日内基差最高值56元/吨 [2] 广州期货交易所商品基差数据 - 工业硅现货价格9800元/吨 期货主力合约收盘价8500元/吨 基差1300元/吨 基差率13.27% 30日内基差最高值1300元/吨 [2] - 碳酸锂现货价格69000元/吨 期货主力合约收盘价68920元/吨 基差80元/吨 基差率0.12% 30日内基差最低值-6530元/吨 [2] - 多晶硅现货价格47000元/吨 期货主力合约收盘价49200元/吨 基差-2200元/吨 基差率-4.68% 30日内基差最低值-8205元/吨 [2] 现货标的说明 - 沪铜现货标的为1电解铜 沪铝现货标的为A00铝 [3] - 螺纹钢现货标的为上海市场中天16-25mmHRB400E理重价格 [4] - 热轧卷现货标的为张家港市场热轧卷5.75mmQ235价格 [4] - 棉花现货标的为CC Index 3128B指数 [5] - 工业硅现货标的为浙江市场通氧553中间价 [5]