报告行业投资评级 - 看多：棕榈油、豆油、菜油、苯乙烯、PE、PVC [1] - 震荡：国债、铜、锌、镍、不锈钢、锡、金银、铂钯、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、黑色金属、纯碱、焦炭、焦煤、玉米、豆粕、生猪、燃料油、沪胶、PTA、短纤、尿素、甲醇、LPG、集运欧线 [1] 报告的核心观点 - 中东战事不确定性大，原油拉升致输入性通胀压力加大，全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累，预计股指先震荡，后随外部通胀缓和与市场风险偏好回升有望重启上行 [1] - 各品种受中东局势、供需、政策等因素影响，走势各异，投资者需关注相关动态并控制风险 [1] 各品种总结 宏观金融 - 股指预计延续震荡，中长线可结合股指期货贴水优势构建多头并控制仓位 [1] - 国债在多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜价因中东局势承压下行 [1] - 电解铝因供应扰动和成本提升，在有色板块多配，关注供应扰动 [1] - 氧化铝价格拉升，但方案不明且供应过剩，短期价格反复 [1] - 锌价在供应担忧和通胀风险博弈下震荡 [1] - 镍价受印尼政策、供应和宏观情绪影响震荡，操作观望等低多机会 [1] - 不锈钢期货宽幅震荡，关注需求承接，操作观望等低多机会 [1] - 锡价受宏观影响波动大 [1] 贵金属与新能源 - 金银价格短期延续震荡 [1] - 铂钯价格大概率维持震荡，需待中东地缘明朗 [1] 黑色金属 - 螺纹钢库存低位、需求预期弱，价格震荡 [1] - 热卷库存高，测试去库压力，价格震荡，做多基差头寸止盈后等入场机会 [1] - 铁矿石政策波动大，不建议追多追空，短期供需弱但有支撑 [1] - 锰硅短期供需弱但有支撑 [1] - 黑色金属短期供需双弱，供给减量预期和成本支撑 [1] - 纯碱短期受地缘影响，中期供需宽松价格承压 [1] - 焦炭提降周期暂歇，关注地缘题材变化 [1] - 焦煤逻辑同焦炭 [1] 农产品 - 棕榈油因中东局势和印尼政策供需趋紧，看多 [1] - 豆油预计跟随上涨，可在油脂中空配对冲 [1] - 菜油受美国生柴政策支撑，短期看多 [1] - 国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移 [1] - 郑糖预计上有顶下有底，内强外弱 [1] - 玉米期货价格高位震荡，关注产区现货、政策和资金情绪 [1] - 豆粕价格受战争和成本支撑，预期波动加剧，关注国际局势和种植意向报告 [1] - 纸浆期货基本面弱，回归区间震荡 [1] - 原木期货波动大，建议观望 [1] - 生猪产能有待释放，价格震荡 [1] 能源化工 - 原油受地缘影响预期走强 [1] - 燃料油受中东局势和市场情绪影响 [1] - 沥青受原油价格传导影响相对较弱 [1] - 沪胶原料成本支撑，期现价差扩大 [1] - BR橡胶价格上涨且有空间，库存或去库 [1] - PTA受原油和市场情绪影响，下游补货迅速 [1] - 乙二醇装置因原料减少上涨 [1] - 短纤价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯供应端扰动下强势上涨，现货紧张 [1] - 尿素出口情绪缓，有成本支撑 [1] - 甲醇国内产量高、库存高，受伊朗进口影响 [1] - PE受地缘和基本面影响 [1] - PVC未来预期乐观，面临原料短缺问题 [1] - LPG走势偏强，需求端短期偏空，内外盘走势分化 [1] 其他 - 集运欧线受战争情绪和胡塞武装影响 [1]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，能源品跌幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，需判断地缘冲突阶段，影响市场对通胀和经济判断的久期，建议以中性情形构建资产配置组合，短期管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响，或进入震荡调整期；有色与贵金属受货币条件收紧预期制约，表现可能受打击，建议关注地缘政治和国内经济数据后再评估资产性价比和组合策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨7.15%；非金属建材全部上涨，PVC涨5.63%；化工品多数上涨，丁二烯橡胶涨5.51%；油脂油料多数上涨，豆粕涨3.58%；农副产品多数上涨，红枣涨2.12%；黑色系多数上涨，铁矿石涨0.90%；贵金属涨跌参半，沪金涨0.73%；能源品跌幅居前，原油跌9.61%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌5.14%；基本金属多数下跌，沪锡跌0.71% [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货震荡，关注增量资金、科技股；股指期权震荡，续持买权防御为主，关注期权市场波动幅度；国债期货震荡，关注地缘局势、通胀走势、固收类产品赎回压力；黄金和白银震荡，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势 [4] - **航运板块**：集运欧线震荡偏弱，关注地缘事件进展、霍尔木兹海峡船舶通行量、中东局势、现货市场开舱 [4] - **黑色建材板块**：钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等品种均震荡，各品种关注要点不同，如钢材关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量等 [4] - **有色与新材料板块**：铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、铂金、钯金等品种震荡，各品种关注要点不同，如铜关注供应扰动、国内政策刺激超预期等 [4][5] - **能源化工板块**：原油、LPG、沥青、高硫燃油、低硫燃油、甲醇、尿素、乙二醇、PX、PTA、短纤、瓶片、丙烯、PP、塑料、苯乙烯、PVC、烧碱等品种震荡，各品种关注要点不同，如原油关注OPEC+产量政策、地缘局势 [4][5] - **农业板块**：油脂、蛋白粕、玉米、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种震荡，各品种关注要点不同，如油脂关注中东战争、原油波动、生物柴油政策、马棕产需 [5][6] 金融市场涨跌幅 - 展示了2026-03-11股指、国债、外汇、利率等金融品种的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、年度涨跌幅 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 展示了2026-03-11中信行业指数中各行业的现价、日涨跌幅度、周涨跌幅度、月涨跌幅度、季涨跌幅度、今年涨跌幅度 [8][9] 海外商品涨跌 - 展示了2026-03-10海外能源、贵金属、有色金属、农产品等商品的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、今年涨跌幅 [10][11] 国内主要商品涨跌幅 - 展示了2026-03-11国内航运、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等主要商品的现价、日度涨跌幅、周度涨跌幅、月度涨跌幅、季度涨跌幅、今年涨跌幅 [12][13][14]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数下跌，能源品全部下跌，航运期货跌幅居前，贵金属涨幅居前 [1] - 对于美元货币政策预期，判断当下地缘冲突所处阶段很重要，应将中性情形作为资产配置组合构建的基准情形，短期建议适当管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续或转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策提振预期收敛与海外事件冲击影响，或进入震荡调整期；有色与贵金属受货币条件收紧预期影响，表现可能受打击 [1] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘多数下跌，航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌13.92%；能源品全部下跌，原油跌10.76%；化工品多数下跌，乙二醇跌5.26%；黑色系多数下跌，焦炭跌4.49%；非金属建材全部下跌，玻璃跌4.44%；油脂油料全部下跌，豆油跌3.14%；农副产品全部下跌，原木跌2.28%；新能源材料多数下跌，工业硅跌1.88%；贵金属涨幅居前，沪银涨7.11%；基本金属多数上涨，沪锡涨2.24% [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货、股指期权风险因素仍存，建议观望等待；国债期货关注今年财政如何发力；黄金、白银通胀预期上行压制降息预期，中期关注滞胀交易 [4] - **航运板块**：集运欧线受地缘冲突扰动，航运公司挺价，震荡偏弱 [4] - **黑色建材板块**：钢材成本支撑松动，盘面高位回落；铁矿基本面变动有限，盘面震荡运行；焦炭、焦煤盘面情绪回落，现货提振有限；硅铁、锰硅供需驱动不足，盘面高位难续；玻璃现货产销好转，关注需求持续性；纯碱宏观溢价消退，价格震荡回调 [4] - **有色与新材料板块**：铜美元指数反弹，铜价延续震荡；氧化铝需求预期走弱博弈成本支撑，铝价宽幅震荡；铝地缘冲突加大供应担忧，铝价震荡偏强；锌TC尚处低位，锌价高位震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行；镍政策博弈库存高位，镍价震荡运行；不锈钢镍铁价格微跌，不锈钢盘面震荡运行；锡市场情绪偏弱，锡价有所回调；工业硅成本支撑格局下，硅价有所反弹；多晶硅能源价格攀升，多晶硅价格波动加大；碳酸锂能源涨价预期带动储能需求，碳酸锂价格再反弹；铂金、钯金市场情绪偏弱，价格震荡运行 [4][5] - **能源化工板块**：原油地缘扰动剧烈波动，关注中东局势进展；LPG地缘局势主导节奏，进口成本面临攀升；沥青期价高位回落；高硫燃油地缘对高硫燃油影响仍是核心；低硫燃油跟随原油回落；甲醇地缘冲突持续，甲醇区间震荡；尿素市场情绪退潮，尿素下行后震荡整理；乙二醇闲置产能重启叠加检修计划推迟，乙二醇市场高位涨幅受阻；PX价格跟随成本大幅回调，亚洲PX工厂陆续发布不可抗力；PTA上游成本波动率放大，TA基差维持相对稳定；短纤市场重新定位，等待下游市场观望消化为主；瓶片市场重新定价，短期维持宽幅整理；丙烯油价回落，PL回调；PP地缘略有缓和，PP回落；塑料油价回落，PE走低；苯乙烯原油波动，苯乙烯震荡偏强运行；PVC地缘扰动持续，PVC谨慎看待；烧碱现货跟涨乏力，烧碱暂震荡 [4][5] - **农业板块**：油脂跟随原油回调整理；蛋白粕双粕跟随原油回落，中东局势发展仍是主导因素；玉米宏观情绪扰动，玉米高位回调；生猪供应维持宽松，生猪价格走弱；天然橡胶中东局势预期和缓后，天胶小幅反弹；合成橡胶波动跟随油价，昨日出现回调；棉花延续小幅震荡；白糖短期油价剧烈波动推动糖价震荡；纸浆期货继续走低，相对弱势不改；双胶纸商品回调，双胶震荡；原木地缘降温，盘面承压 [4][5][6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货日度涨跌幅分别为1.35%、0.63%、1.46%、1.53% [7] - 国债方面，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度涨跌幅分别为0.01%、0、 -0.01%、0.01% [7] - 外汇方面，美元指数日度涨跌幅为 -0.24%，美元中间价（pips）日度涨跌幅为 -390 [7] - 利率方面，银存间质押7日（bp）日度涨跌幅为 -0.73，10Y中债国债收益率(bp)日度涨跌幅为0.01，10Y美国国债收益率(bp)日度涨跌幅为 -3，美债10Y - 2Y利差(bp)日度涨跌幅为 -3，10Y盈亏平衡通胀率(bp)日度涨跌幅为 -2 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年3月10日，国防军工、机械、电子、通信、医药等行业日涨幅居前，分别为1.89%、2.72%、3.34%、4.32%、2.01%；石油石化、煤炭等行业日跌幅居前，分别为 -4.74%、 -3.09% [8][9] 海外商品涨跌 - 2026年3月9日，能源类商品中，NYMEX WTI原油、ICE布油日度涨跌幅分别为 -6.4%、 -3.13%，NYMEX天然气日度涨跌幅为 -4.83%，ICE英国天然气日度涨跌幅为3.43% [10] - 贵金属类商品中，COMEX黄金、COMEX白银日度涨跌幅分别为 -0.19%、3.6% [11] - 有色金属类商品中，LME铜、LME铝、LME锌、LME锡、LME镍、LME铅日度涨跌幅分别为0.44%、 -1.68%、0.85%、0.06%、 -0.22%、 -1.13% [11] - 农产品类商品中，CBOT大豆、CBOT豆油、CBOT豆粕、CBOT玉米、CBOT小麦、ICE2号棉花、MDE原棕榈油日度涨跌幅分别为 -0.37%、 -0.77%、 -0.91%、 -1.57%、 -2.31%、0.75%、3.76% [11] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年3月10日，航运类集运欧线日度涨跌幅为 -15.34% [12] - 贵金属类黄金、白银日度涨跌幅分别为0.85%、5.52% [12] - 有色金属类铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、铅、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅日度涨跌幅分别为1.37%、 -0.25%、 -2.03%、0.05%、0.41%、0.75%、 -0.48%、2.41%、1.08%、 -0.5%、 -0.31% [12] - 黑色建材类螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱日度涨跌幅分别为 -0.35%、 -0.43%、 -0.12%、 -3.24%、 -3.56%、0.03%、 -0.57%、 -2.18%、 -2.8% [12][13] - 能源化工类原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、甲醇、PX、PTA、尿素、短纤、苯乙烯、乙二醇、塑料、PP、PVC、烧碱、LPG、瓶片、橡胶、20号胶、纸浆日度涨跌幅分别为 -11.28%、 -4.19%、 -2.99%、 -8.09%、 -9.38%、 -1.8%、 -2.12%、 -2.36%、 -2.15%、2.15%、 -6.04%、 -3.01%、 -3.59%、 -4.36%、 -3.69%、 -6.46%、 -0.91%、1.29%、0.59%、 -1.06% [12][13] - 农产品类豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油、菜油、菜粕、棉花、白糖、生猪、鸡蛋、红枣、苹果、花生、玉米、玉米淀粉、原木日度涨跌幅分别为 -1.33%、 -1.48%、 -0.76%、 -2.61%、 -2.54%、 -2.36%、 -1.09%、0.22%、 -0.41%、 -0.12%、 -0.39%、 -0.79%、 -1.48%、 -0.55%、 -0.49%、 -0.35%、 -1.24% [13][14]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，能源品、航运期货、化工品等涨幅居前，基本金属、贵金属多数下跌 [1] - 对于美元货币政策预期，判断地缘冲突阶段很重要，当下建议以中性情形构建资产配置组合，短期管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策预期收敛与海外事件冲击或震荡调整，有色与贵金属受货币收紧预期影响表现或受打击 [1] - 建议关注地缘政治事件与国内经济数据，再评估资产性价比和组合构建策略 [1] 根据相关目录总结 各板块品种短期判断 - 金融板块股指期货、股指期权、国债期货均震荡，需关注增量资金、AI企业信用风险、期权市场流动性、货币政策落地情况等 [4] - 贵金属板块黄金、白银震荡，关注美国基本面、美联储政策、地缘冲突走势 [4] - 航运板块集运欧线震荡偏强，关注地缘事件、霍尔木兹海峡通行量等 [4] - 黑色建材板块多数品种震荡，部分震荡偏弱或偏强，关注成本、生产、库存、政策等因素 [4] - 有色与新材料板块基本金属宽幅震荡，多数品种震荡，部分震荡偏强，关注供应、政策、需求等因素 [4][5] - 能源化工板块部分品种震荡偏强，部分震荡，关注地缘局势、原油价格、装置动态等因素 [4][5] - 农业板块农产品波动较大，多数品种震荡偏强，部分震荡偏弱，关注地缘冲突、需求、天气等因素 [5] 金融市场涨跌幅 - 股指方面沪深300、上证50、中证500、中证1000期货日度、周度、月度等有不同程度涨跌 [7] - 国债方面2年、5年、10年、30年期国债期货日度、周度、月度等有不同程度涨跌 [7] - 外汇方面美元指数、美元中间价有涨跌变化 [7] - 利率方面银存间质押7日、10Y中债国债收益率、10Y美国国债收益率等有涨跌变化 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 各行业指数在日度、周度、月度、季度、今年涨跌表现不同，如农林牧渔涨0.23%，国防军工跌1.61%等 [8][9] 海外商品涨跌 - 能源类NYMEX WTI原油涨12.67%、ICE布油涨9.26%等，有不同涨幅 [10][11] - 贵金属类COMEX黄金涨2.02%、COMEX白银涨3.06%，有不同涨幅 [11] - 有色金属类LME铜跌0.26%、LME铝涨4.1%等，有不同涨跌 [11] - 农产品类CBOT大豆涨1.91%、CBOT豆油涨1.17%等，有不同涨幅 [11] 国内主要商品涨跌幅 - 航运集运欧线日度涨16.35% [12] - 贵金属黄金日度跌0.05%、白银日度涨0.03% [12] - 有色金属铜日度跌0.84%、铝日度涨0.97%等，有不同涨跌 [12][13] - 黑色建材螺纹钢日度涨1.23%、热卷日度涨1.26%等，有不同涨幅 [12][13] - 能源化工原油日度涨15.9%、燃料油日度涨14.52%等，有不同涨幅 [13] - 农产品豆一日度涨3.23%、豆油日度涨2.99%等，有不同涨幅 [13][14]

深化教育科技人才一体改革发展 - 推动全省科技创新投入达到7800亿元，全社会研发投入强度达到3.35%，省财政预算安排212.26亿元 [4] - 实施省“双尖双领+X”重大科技项目400项以上，企业牵头或参与比例不低于80%，单个项目最高补助1000万元，省级创新联合体重大科技项目省市县合计最高补助3000万元 [5] - 新认定省级概念验证中心20个，单个补助50万元；新认定省级中试平台10个，单个最高补助1000万元，升级国家级则奖励3000万元；新认定省级制造业创新中心，单个补助1000万元，升级国家级则奖励3000万元 [6] - 打造50个以上“人工智能+”标杆场景，单个项目省市县合计最高支持500万元；力争全省智算规模200 EFLOPS以上 [7] - 扩大省级创投类基金群规模，力争新增科技型上市公司占新增上市公司总数70%以上；力争科技保险保障额达到7200亿元，科技贷款余额超4.2万亿元 [7] - 省海外引才计划新引进1000名以上人才，其中人工智能、集成电路等领域人才占40%以上；新增流动共享高层次人才4000名以上，选派“产业教授”“科技副总”2000名以上；累计授权企业8000家以上、自主认定人才6.5万名以上 [8] 加快先进制造业发展 - 推动“415X”先进制造业集群规模以上企业营业收入突破10万亿元，规模以上工业增加值增长6%左右，省财政预算安排163.62亿元 [9] - 支持新质生产力项目，单个项目最高补助500万元；建立未来产业投入增长机制，实施“揭榜挂帅”专项激励 [9] - 新增制造业中长期贷款1100亿元以上，运用融资租赁工具支持设备更新投放额超450亿元；力争科技创新和技术改造贷款余额突破1000亿元 [10] - 实施工业重点技术改造项目5000项以上；启动20个零碳园区建设，培育零碳（近零碳）工厂10家以上 [10] - 建设未来工厂20家、智能工厂和数字化车间200家；打造省级工业领域数据集20个、工业领域可信数据空间试点10个 [11] - 力争为经营主体减负2500亿元以上；力争新增无还本续贷5000亿元以上；力争发行绿色、科技创新等债券6600亿元以上 [12] - 新培育专精特新中小企业1000家、“小巨人”企业300家，新认定省级科技型中小企业1.2万家，力争新增“小升规”企业3000家左右 [12] 推进服务业扩能提质和消费转型升级 - 推动服务业增加值增长5.5%以上、社会消费品零售总额增长5%左右，省财政预算安排127.74亿元 [13] - 省市县联动发放消费券；支持50家以上专业市场转型升级 [14] - 举办国家级以上体育赛事250场以上，各级各类赛事活动超万场；省市县联动举办“浙里来消费”系列活动3000场以上，力争全域旅游人数同比增长6%以上 [14] - 推动新能源汽车销售80万辆以上、家电销售额600亿元以上；力争入境过夜游客增长10%以上 [15] - 新增80项以上首版次软件产品；新增省级工业设计中心50家 [14] - 新增服务业领军企业200家；打造25个以上消费品百亿级产业集群，培育“超级工厂”1000家 [16] 推进世界一流强港和交通强省建设 - 完成综合交通投资3500亿元以上，推动宁波舟山港集装箱吞吐量达到4500万标箱，省财政预算安排171.4亿元 [17] - 建成沿海万吨级以上泊位5个、内河千吨级航道50公里，培育形成营收规模超500亿元的重点航运服务集聚区3个 [17] - 支持A类通用机场建设运营，支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区”；新开国际航线5条以上，新开无人机航线100条以上 [17] - 开工铁路项目80公里、建成铁路项目80公里，完成投资330亿元以上 [18] - 国六排放标准及新能源营运货车保有量占比达到30%，其中新能源中重型营运货车占比达到2% [18] - 新（改）建农村公路600公里、养护5000公里；新改建农村物流综合性服务站点200个，开通客货邮融合线路40条 [18] 扩大高水平对外开放 - 推动外贸出口增长5%以上、实际使用外资130亿美元，省财政预算安排59.21亿元 [19] - 支持省级重点展会100个左右，组织不少于2000个团组赴境外拓市场；符合条件的单个跨境电商园区最高补助300万元 [19] - 对短期出口信用保险保费给予不低于60%的补助，对重点国别提高至80%；力争推动政策性银行投放外贸保稳提质专项信贷1050亿元以上，政策性保险公司承保短期险1050亿美元以上；力争跨境人民币结算规模达到2万亿元 [19] - 力争限额以上大宗商品批发零售额达到4.7万亿元；力争浙江国际大宗商品交易中心全年贸易交易额超4200亿元 [20][21] - 新增省级制度创新案例30个以上；力争开行中欧班列数稳定在3000列以上 [21] - 组织境内外招商活动500场以上 [22] 全力扩大有效投资 - 抓好省重大建设项目1600个以上，完成年度投资1万亿元以上，推动制造业投资增长8%以上，项目、产业投资均增长5%以上，省财政预算安排311.94亿元 [23] - 力争纳入“千项万亿”工程年度实施计划的产业项目数量占比提升至55%以上；省级安排重大产业项目用地指标1.5万亩以上 [23] - 专项产业基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%；海上风电、水利、核电等重点领域项目民间投资参股比例不低于10% [24] - 保障供应建设用地30万亩、用海10万亩、用林地10万亩；保障全社会电量供给7700亿千瓦时左右、天然气供应220亿立方米左右 [25] - 推动政策性开发性银行投放中长期项目贷款超1500亿元 [25] 推进城乡一体融合高质量发展 - 推动全省低收入农户人均可支配收入增长8%以上，省财政预算安排290.71亿元 [26] - 农业关键核心技术攻关、种业振兴基地、现代设施农业基地等单个项目最高可分别给予500万、500万、500万元补助；推动百亿元以上农业产业链达到15条 [26] - 稳步推进300个以上省级重点村片区组团发展，和美乡村覆盖率80%以上；完成全域幸福河湖建设700公里 [27] - 农创客稳定在10万人以上；吸纳1万名以上青年入乡实践发展 [27] - 实施县城综合承载能力提升重大项目500个左右，完成投资1200亿元以上；推动政策性银行安排800亿元县城城镇化建设信贷资金 [28] - 深入推进87条省级发展轴建设，实施重点项目1000个以上，完成年度投资1000亿元以上 [28] 保障和改善民生 - 确保一般公共预算支出三分之二以上用于民生领域，省财政预算安排355.21亿元 [29] - 全年计划挖掘岗位100万个，重点群体就业帮扶80万人以上 [29] - 竣工交付各类保障性住房15万套（间），实施城中村改造1.4万户；实施住宅老旧电梯更新0.8万台以上；完成农房改造15万栋 [30] - 每万名老年人拥有持证护理员数提升至26人 [30] - 社会救助监测比例保持5.3%以上，服务类社会救助服务150万户次以上，困难群众医疗费用综合保障率达到88% [31] - 新增残疾人就业创业1万人，康复救助孤独症儿童7000人，康复辅具适配8万人 [31]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内春节期间出行与消费表现亮眼，但地产销售清淡，1月社融开局平稳；海外美国经济扩张放缓、结构分化，通胀粘性仍存；大类资产受地缘政治和政策影响，金银或震荡偏强，原油震荡，A股温和上行，黑色金属和债市震荡，人民币二季度或偏强运行 [16] - 各板块品种短期多呈震荡态势，部分品种有震荡偏强或偏弱表现，需关注各品种对应关注要点 [17][20] 根据相关目录分别进行总结 金融市场涨跌幅 - 2026年2月25日，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货日度涨跌幅分别为0.9%、0.61%、1.61%、1.4%；2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度涨跌幅分别为 -0.05%、 -0.1%、 -0.13%、 -0.48%；美元指数日度涨跌幅为 -0.24%，美元中间价日度涨跌幅为 -202pips，银存间质押7日利率日度涨跌幅为 -4.79bp，10Y中债国债收益率日度涨跌幅为1.35bp；10Y美国国债收益率日度涨跌幅为1bp，美债10Y - 2Y利差日度涨跌幅为 -1bp，10Y盈亏平衡通胀率日度涨跌幅为 -1bp [2] 热门行业涨跌幅 - 2026年2月26日，国防军工、钢铁、电子、通信等行业日涨跌幅为正，消费者服务、商贸零售、食品饮料等行业日涨跌幅为负 [5] 海外商品涨跌幅 - 2026年2月25日，NYMEX WTI原油、ICE布油、NYMEX天然气、ICE英国天然气日度涨跌幅分别为 -0.09%、0.41%、2.05%、0.04%；COMEX黄金、COMEX白银日度涨跌幅分别为0.14%、1.95%；LME铜、LME铝、LME锌、LME锡、LME镍、LME铅日度涨跌幅分别为1.39%、2.62%、0.22%、7.19%、0.76%、2.07%；CBOT大豆、CBOT豆油、CBOT豆粕、CBOT玉米、CBOT小麦、ICE2号棉花、MDE原棕榈油日度涨跌幅分别为0.87%、1.05%、2.35%、0.8%、 -0.52%、0.92%、 -0.71% [8] 国内商品涨跌幅 - 2026年2月26日，原油、燃料油、低硫燃料油、甲醇等品种有不同程度涨跌幅，航运、贵金属、能源化工、黑色建材、农产品等板块各品种也呈现不同涨跌幅情况 [11] 宏观精要 - 国内方面，春节期间出行与消费表现好，地产销售清淡，1月社融开局平稳但受春节错位扰动；海外方面，美国经济扩张放缓、结构分化，通胀粘性仍存；大类资产受地缘政治和政策影响，金银或震荡偏强，原油震荡，A股温和上行，黑色金属和债市震荡，人民币二季度或偏强运行 [16] 观点精粹 - 金融板块中，股指期货震荡偏强，股指期权和国债期货震荡；贵金属板块黄金和白银震荡偏强；航运板块集运欧线震荡；黑色建材板块各品种多震荡；有色与新材料板块基本金属震荡整理，部分品种震荡偏强；能源化工板块各品种多震荡；农业板块各品种多震荡，部分品种震荡偏强或偏弱 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘涨跌参半，新能源材料多数上涨；海外美国经济总量弱稳、结构分化；国内基本面变化有限但政策预期增强；国内权益市场有政策预期和额外流动性支撑，国债短端机会好于长端，黄金维持多头标配，有色金属向好可逢低布局，黑色商品震荡，原油有地缘支撑但不确定性大 [1] - 各板块品种短期多呈震荡态势，如金融板块节前或偏震荡，贵金属价格阶段性调整，航运节前缩量整理，黑色建材淡季矛盾积累，有色与新材料基本金属震荡止跌，能源化工延续震荡整理，农业乐观情绪支撑美豆、国内双粕震荡为主 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 今日市场表现 - 国内商品期市收盘涨跌参半，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨6.40%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨3.66%；基本金属多数上涨，沪镍涨1.79%；农副产品全部上涨，苹果涨1.73%；能源品全部上涨，燃油涨1.09%；化工品跌幅居前，丁二烯橡胶跌1.93%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌1.50%；贵金属涨跌参半，钯金跌1.48%；黑色系全部下跌，硅铁跌1.47%；非金属建材全部下跌，PVC跌0.78% [1] 海外宏观情况 - 美国经济呈现总量弱稳、结构分化特征，1月制造业PMI偏好，流动性转宽正反馈体现，但非制造业走弱，就业数据不及预期 [1] 国内宏观情况 - 本周基本面变化有限，2025年四季度增量政策对基本面提振未显著体现，但政策预期增强；1月制造业PMI回落，供需均边际下滑，一季度政策加力实现“开门红”预期走强 [1] 资产观点 - 国内权益市场有政策预期和额外流动性支撑；国债整体中性，短端机会好于长端但赔率有限；黄金维持多头标配，白银暂时观望；有色金属向好，可待市场波动率降低逢低布局；黑色商品震荡，原油有地缘支撑但不确定性大，建议观望 [1] 各板块品种短期判断 - 金融板块节前或偏震荡，股指期货震荡偏强，股指期权震荡，国债期货震荡，黄金和白银震荡 [5] - 航运板块节前市场缩量整理，集运欧线震荡 [5] - 黑色建材板块淡季矛盾积累，盘面表现承压，钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱等均震荡 [5] - 有色与新材料板块沃仕鹰派预期交易弱化，基本金属震荡止跌，铜、铝、镍、不锈钢、锡等震荡偏强，工业硅、多晶硅、碳酸锂等震荡 [5] - 能源化工板块对中东局势担忧扰动油价，化工延续震荡整理，原油、LPG、沥青等均震荡 [6] - 农业板块乐观情绪支撑美豆，国内双粕震荡为主，油脂、蛋白粕、玉米等震荡，生猪震荡偏弱 [6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货日度涨0.1%，周度涨1.71%等；国债方面，2年期国债期货日度跌0.01%，周度涨0.01%等；外汇方面，美元指数日度涨0.06%，周度跌0.71%等；利率方面，10Y美国国债收益率日度涨2bp，周度跌4bp等 [9] 中信行业指数涨跌幅 - 农林牧渔日度跌1.48%，周度跌1.66%等；国防军工日度涨0.59%，周度涨0.66%等；有色金属日度涨0.98%，周度涨5.79%等 [10][11] 海外商品涨跌 - 能源方面，NYMEX WTI原油日度涨1.45%，周度涨2.19%等；贵金属方面，COMEX黄金日度涨1.53%，周度涨2.39%等；有色金属方面，LME铜日度涨1%，周度涨1.37%等；农产品方面，CBOT大豆日度涨0.09%，周度涨0.78%等 [12][13] 国内主要商品涨跌幅 - 航运方面，集运欧线日度涨5.27%，周度跌0.11%等；贵金属方面，黄金日度跌0.34%，周度涨3.34%等；有色金属方面，铜日度涨0.23%，周度涨2.37%等；黑色建材方面，螺纹钢日度跌0.2%，周度跌0.86%等；能源化工方面，原油日度涨0.03%，周度涨1.65%等；农产品方面，豆一日度涨2.02%，周度涨5.31%等 [14][15][16]

市场整体状况与近期动态 - 市场近期出现较大变化，贵金属、科技股及美股均有较大震荡 [4] - 恒生科技指数自去年10月高点6715.46点回撤至上周低点5267.63点，回撤深度达-21.56%，进入技术性熊市 [4] - 技术性熊市指股指从近期高点下跌超20%，属于市场持续上涨后的阶段性回调，区别于经济危机引发的真正熊市 [4] 宽基指数估值分析 - 常见主要规模指数处于正常或更高估值，部分科技板块和港股指数处于正常偏高状态 [7] - 大盘指数如上证50、沪深300估值相对较低，处于50度水平之下，但已无太高安全边际 [7] - 恒生指数(82.1度)、科创50(82.2度)、国企指数(82.7度)、香港中小(89.6度)估值相对较高 [7] - 代表全市场的沪深全A指数为62.3度，说明全市场整体缺乏低估标的，中小盘及部分行业指数估值更高 [7] - 全球主要宽基(美、英、德、日等市场)估值均处于偏高状态，估值高位下市场易受外部因素影响出现较大波动 [9] 红利指数估值分析 - 中证红利指数PE约10，股息率跌至4.89%，其股息率处于全历史约40.04%的百分位，已脱离较高股息率边界 [11] - 上证红利、红利低波、红利低波100等指数处于类似水平 [12] - 港股红利股息率仍高于A股，差距主要源于港股红利税等因素导致的充分交易后股息差 [12] 策略指数估值分析 - 策略指数中，红利质量指数数据面显示低估，300价值和50基本面指数相对较低，与大盘价值蓝筹相对羸弱有关 [13] - 红利质量指数每次调仓样本比例极高(50%)，远超一般水平，导致其估值中枢波动较大，历史估值水平有效性较低 [13] - 上证50AH指数为AH股市场特有策略，通过A/H股间价差(约束5%)进行指数化套利，但目前A股和H股同时走高，该指数也处于历史较高估值水平 [13][14] 行业指数估值分析 - 医药、消费行业指数目前仍处于较低估值水平 [15] - 代表国内消费行业的消费龙头和CS消费50指数仍处于低估状态，尽管近期以白酒为代表的食品饮料有所反弹 [15] - 医药、医疗行业估值整体略高于消费，但仍处于正常偏低状态 [16] - 中概互联网指数估值跌至25.1度，其PE为19.31(全历史百分位9.77%)，PB为2.817(百分位23.85%)，PS为2.5(百分位26.37%)，综合评估正常偏低，接近低估 [17] - 恒生科技和恒生互联网指数因成立时间较短(2020年)，历史数据未包含必要极限高点，对估值评估有偏差影响，建议辅助参考中概互联网估值 [17] - 科技龙头和全指信息所代表的科技行业整体估值较高，科技龙头指数走高说明大部分科技子行业进入较高估值状态 [17] - 全指信息行业受云计算、AI人工智能、存储设备、落地应用等多轮影响，估值来到历史较高水平，未来需AI及相关产业表现以维持 [18] - 农林牧渔(中证畜牧、中证农业)指数当前估值接近消费指数，处于低估，但该行业属于典型的强周期行业 [20]

加快建设“五个中心” - 上海应以AI算力与公共数据为基础，构建AI成果与产业融合的关键支点，并加强AI和跨境支付双支点功能建设，建议打造面向高校、科研院所和中小企业的普惠性算力服务平台，并构建“上海AI产业融合公共数据平台” [2] - 上海邮轮游客数量已占全国70%左右，应深化港城融合，将发展重心从“流量竞争”转向“价值创造”，推动邮轮设计、制造、旅游、消费、补给及人才培养等全产业链有机衔接 [2] - 建议降低青年创业门槛、培育能级品牌、优化服务生态，为以青年为核心消费群体和创新创业主体的“青春经济”保驾护航 [2] - 建议推动应用型专业学分改革，将职业技能证书和实训成果折算为学分，实施“产业首席技师入校”计划，并在人才政策中赋予高技能人才与学历同等权重 [3] 强化国际科技创新中心策源功能 - 当前存在基础研究与产业应用脱节、校企协同创新机制不畅的问题，建议政府加大牵引力度，支持校企低门槛共建联合实验室，共同承担重大科技项目 [4] - 孵化器是科创生态的核心载体，建议建立高质量孵化器与市级部门的常态化对接机制，依托政府资源高效引进和培育高能级科创人才与优质项目 [4] - 建议做大做强环大学科技园，打造环大学创业生态圈，可尝试允许大学科技园参与设立科技成果转化基金，发挥资本金融作用 [5] - 建议加快布局开发一批国产科学仪器数据标准和规范，研究建立数据共享评价分配机制，探索科学数据全生命周期价值溯源机制 [5] - 建议相关主管部门牵头构建金融创新生态统筹协调机制，推动金融创新资源与科创产业链、产学研体系精准对接 [6] 持续提升国际文化大都市软实力 - 提升城市软实力要以高质量供给为核心，打造现象级文化IP，以上海博物馆“古埃及文明大展”创下全球单个收费特展参观人数、总营收和传播总量世界纪录为例 [7] - 在数字文化产业，应更加注重技术底座的支撑力与全球规则的话语权竞争，建议在政策层面继续重点支持数字文创领域的“根技术”研发 [7] - 建议将红色文化、海派文化、江南文化等传统资源系统性地纳入现代产业创新体系，推动形成一批具有中国气派、上海特质、世界表达的文化品牌 [8] - 建议建立“全国优秀剧目上海孵化基地”，通过市场化遴选机制筛选优质剧目，形成“常驻巡演+市场化售票”模式，以经典剧目支撑文化产业，例如百老汇《猫》《剧院魅影》巡演覆盖50余个国家累计观众超1亿人次 [8] 加大保障和改善民生力度 - 网约配送员、网约车驾驶员等新就业形态已成为吸纳就业的重要渠道，但存在劳动关系认定模糊、社会保障覆盖不足等问题，应完善法律法规和政策，强化社会保障兜底，规范平台企业用工行为 [9] - 上海长护险受益人群不断扩大，但存在项目供需错配、护理人员结构失衡等问题，建议加强长期护理保险服务体系建设，优化服务目录，健全护理人员保障发展体系，提高薪酬等级标准，吸纳更多市场主体参与 [9] - 建议加快培育专业监护组织和人才，推广“人财分离”的财产监管模式及公证处财产监管，以应对老龄化背景下“意定监护”推进中的障碍 [10] - 建议建立医院、街道、居委会和公安四方相互印证的监督机制，以保障独居人群在紧急情况下的救治与财产使用权益 [10] - 建议加强对自媒体贩卖焦虑问题的治理力度，以更关注青少年心理健康问题 [11] 推动经济社会全面绿色低碳转型 - 建议以成本更低、能耗更低、排放更低为目标探索绿色建筑创新协同，把绿色建筑产业园作为科技创新与产业创新融合发展的关键载体 [12] - 建议强化对重大城市更新与生态治理项目的全周期绿色绩效评估，让绿色低碳技术从“创新案例”加速变为“标准配置” [12] - 建议依托上海环境资源交易所，试行将上海优质农产品作为碳汇交易品种，体现其减排固碳的生态价值与金融属性 [12] - 建议提升滨江公共空间全域接驳能力，从“线性贯通”走向“开放融合”，并强化垂江通道与腹地的衔接，加强停车共享与引导 [13] - 建议进一步推动优化以河湖为轴线的城市发展空间布局，推广“一江一河”全线贯通的成功经验，加强滨水公共空间开发利用顶层设计 [13] - 建议建立“监测—除治—修复—管护”全链条的长效治理机制，运用卫星遥感、无人机巡查等技术加强动态监测，以持续巩固清除互花米草等外来入侵物种的治理成果 [13] 加快推进农业农村现代化 - 建议对如何打开乡村水域资源进行深入研究，可考虑利用闲置水域资源开发游艇等水上休闲运动，以带动农文旅深度融合，满足市民对高品质乡村休闲的需求 [14] - 建议促进农村一二三产业融合发展，集合各涉农区特色农业做足“农业+”文章，因地制宜发展乡村民宿、农产品直播等新业态，利用存量资产和闲置空间为产业园区提供配套服务 [14] - 建议由相关部门牵头建立乡村振兴跨部门联席会议制度，统筹规划乡村功能定位与发展重点，支持龙头企业对乡村资源实施全域统筹管理、整体开发，以解决产业链条偏短、农业市场竞争力待提升的问题 [14] - 建议建立市级层面支持重大生态产业项目优先布局的政策细化落地机制，在重大产业项目规划中明确推动一批契合崇明生态定位的标志性项目落地 [15] - 建议建设农业科技创新和转化重要承载地，围绕新赛道培育、引进具有国际影响力的农业科技龙头企业，鼓励种业企业兼并重组、强强联合 [15] - 建议强化农村集体经济组织功能，通过抱团发展模式逐步实现从“瓦片经济”向服务经济、合作经济转型，并强化农村职业技能培训 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面，凯文·沃什获新任美联储主席人选提名，但预计对市场影响有限，其缩表政策立场难实现，美国货币政策大幅转鹰或转鸽有阻力，同时建议关注美伊局势和美国政府停摆风险事件 [9] - 国内宏观方面，延续积极政策预期作为宏观主线，一季度政策加力实现“十五五”开局之年经济“开门红”预期走强，政策环境偏暖，1月政策靠前发力，经济整体平稳，出口量偏强有助于经济目标实现 [9] - 资产观点方面，强调组合配置结构性机会，推荐超配IC和有色金属（铜、铝、锡），国债整体中性，短端机会好于长端但赔率有限，贵金属板块短期波动率放大建议观望，有色金属回调后右侧配置，黑色商品偏震荡，原油不确定性大建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格及涨跌幅情况 - **股指**：沪深300期货现价4693.6，日度涨跌幅0.02%，周度和月度涨跌幅 -0.37%，季度和年度涨跌幅2.04%；上证50期货现价3071.8，日度涨跌幅1.19%，周度和月度涨跌幅 -0.07%，季度和年度涨跌幅1.55%；中证500期货现价8313.6，日度涨跌幅 -0.06%，周度和月度涨跌幅 -0.58%，季度和年度涨跌幅12.91%；中证1000期货现价8203.4，日度涨跌幅 -0.33%，周度和月度涨跌幅 -0.69%，季度和年度涨跌幅10.32% [2] - **国债**：2年期国债期货现价102.398，日度涨跌幅 -0.02%，周度和月度涨跌幅0，季度和年度涨跌幅 -0.05%；5年期国债期货现价105.85，日度涨跌幅 -0.05%，周度和月度涨跌幅 -0.04%，季度和年度涨跌幅0.09%；10年期国债期货现价108.24，日度涨跌幅 -0.02%，周度和月度涨跌幅 -0.06%，季度和年度涨跌幅0.35%；30年期国债期货现价111.7，日度涨跌幅 -0.2%，周度、月度、季度和年度涨跌幅0.26% [2] - **外汇**：美元指数现价97.3872，日度涨跌幅 -0.23%，周度和月度涨跌幅0.28%，季度和年度涨跌幅 -0.9%；美元中间价6.9385，日度涨跌幅 -68pips，周度和月度涨跌幅 -183pips，季度和年度涨跌幅 -202pips [2] - **利率**：银存间质押7日1.4972%，日度涨跌幅0.66bp，周度和月度涨跌幅 -9.54bp，季度和年度涨跌幅 -48.49bp；10Y中债国债收益率1.8172%，日度涨跌幅 -0.28bp，周度和月度涨跌幅0.6bp，季度和年度涨跌幅 -3.01bp；10Y美国国债收益率4.28%，日度涨跌幅 -1bp，周度和月度涨跌幅2bp，季度和年度涨跌幅10bp；美债10Y - 2Y利差0.71bp，日度涨跌幅 -1bp，周度和月度涨跌幅 -3bp，季度和年度涨跌幅0；10Y盈亏平衡通胀率1.92bp，日度涨跌幅 -2bp，周度和月度涨跌幅2bp，季度和年度涨跌幅 -1bp [2] - **中信行业**：各行业涨跌幅不同，如农林牧渔现价5718.7165，日涨跌幅1.39%，周涨跌幅 -1.2%，月涨跌幅 -1.2%，季涨跌幅 -1.56%，今年涨跌幅 -1.56%；国防军工现价12765.37，日涨跌幅0.26%，周涨跌幅2.89%，月涨跌幅2.89%，季涨跌幅7.59%，今年涨跌幅7.59%等 [3] - **国内主要商品**：涵盖航运、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个品类，各品种有不同的现价和涨跌幅情况，如集运欧线现价1348.83，日度涨跌幅0.66%，周度涨跌幅1.1%，月度涨跌幅1.1%，季度涨跌幅 -11.38%，今年涨跌幅 -11.38%；黄金现价1143.37，日度涨跌幅4.39%，周度涨跌幅 -1.63%，月度涨跌幅 -1.63%，季度涨跌幅16.69%，今年涨跌幅16.69%等 [4] - **海外主要商品**：能源、贵金属、有色金属、农产品等品类各品种有不同表现，如NYMEX WTI原油现价63.9，日度涨跌幅2.83%，周度涨跌幅 -2.8%，月度涨跌幅 -2.8%，季度涨跌幅11.3%，今年涨跌幅11.3%；COMEX黄金现价4970.5，日度涨跌幅6.83%，周度涨跌幅1.28%，月度涨跌幅1.28%，季度涨跌幅14.74%，今年涨跌幅14.74%等 [6] 各板块品种短期判断 - **金融板块**：股指期货趋势企稳、风格补涨，关注流动性踩踏和止盈压力，短期震荡上涨；股指期权隐波延续回落、卖权增厚为主，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货全线下跌，关注货币政策落地情况、风险偏好、政府债发行，短期震荡 [10] - **贵金属板块**：黄金因地缘冲突缓和、沃什交易压制流动性预期，关注美国基本面表现、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡；白银因现货结构性紧张缓和、沃什交易压制流动性预期，关注要点同黄金，短期震荡 [10] - **航运板块**：集运欧线现货运价承压、节前船司降价揽货，关注现货市场运价变动、地缘情绪、船司价格战风险，短期震荡 [10] - **黑色板块**：钢材成本支撑有限、盘面表现承压，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿市场情绪走弱、期现价格承压，关注海外矿山生产发运情况等多方面因素，短期震荡；焦炭现货暂稳运行、盘面跟随走强，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤年关将近煤矿逐渐放假、事件扰动盘面表现强势，关注煤矿复产、蒙煤进口、中下游补库，短期震荡；硅铁成交氛围冷清、上行驱动不足，关注原料成本、复产动向，短期震荡；锰硅盘面中枢上移、上方压力仍存，关注成本价格、控产幅度，短期震荡；玻璃供应仍有扰动、价格震荡上行，关注现货产销，短期震荡；纯碱成本带动情绪回暖、产量仍旧维持高位，关注纯碱库存，短期震荡 [10] - **有色与新材料板块**：铜市场情绪修复、铜价止跌企稳，关注供应扰动等多方面因素，短期震荡上涨；氧化铝减产预期博弈过剩现实、氧化铝价震荡运行，关注矿石复产不及预期等因素，短期震荡；铝资金情绪修复、铝价小幅反弹，关注宏观风险等因素，短期震荡上涨；锌有色板块情绪企稳、锌价跌势放缓，关注宏观转向风险等因素，短期震荡；铅有色跌势放缓、铅价震荡运行，关注供应端扰动等因素，短期震荡；镍市场情绪修复、镍价震荡上行，关注宏观及地缘政治变动超预期等因素，短期震荡上涨；不锈钢镍价修复、不锈钢盘面震荡上行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡上涨；锡暂无明显驱动、锡价震荡调整，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡上涨；工业硅供需双弱、硅价震荡运行，关注供应端超预期复产、政策变动，短期震荡；多晶硅政策预期反复、多晶硅价格宽幅震荡，关注供应端超预期复产、国内光伏政策变动，短期震荡；碳酸锂节前备货意愿强、碳酸锂企稳回升，关注需求不及预期、供给扰动、政策变动，短期震荡上涨 [10] - **能源化工板块**：原油供应压力仍在、地缘主导节奏，关注OPEC + 产量政策、地缘局势，短期震荡；LPG化工需求走弱、关注伊朗风险，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡；沥青沥青原料供应扰动有望缓解，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油燃油期价跟随原油走强，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油低硫燃油跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇港口库存重回去库、海外局势偶有波折，关注宏观能源、中东局势、海外实际停产动态，短期震荡；尿素收单好转情绪升温，关注煤炭行情、下游补库节奏及企业库存变化情况，短期震荡；乙二醇近端到货偏多、价格承压运行，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，短期震荡；PX价格止跌企稳、商谈回暖，关注原油大幅波动、宏观异动、下游聚酯超预期减产，短期震荡；PTA强预期弱现实、价格区间整理，关注原油大幅波动、宏观异动，供应大幅回归，短期震荡；短纤下游放假停车、需求清淡，关注下游纱厂拿货节奏，春节前后需求变化节奏，短期震荡；瓶片库存结构优化、瓶片效益维持强势，关注瓶片企业减产目标执行情况，海运费情况，短期震荡；丙烯现货压力不大、PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡；PP节前下游心态谨慎、PP回落后震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；塑料上游开工小幅提升、塑料回落后震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；苯乙烯季节性累库或开启、但苯乙烯利润不易压缩，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡上涨；PVC煤炭进口扰动、PVC反弹谨慎，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱需求阶段改善、烧碱暂观望，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡；油脂生柴税收抵免政策发布、油脂小幅反弹，关注菜籽贸易、生物柴油、马棕产需、南美天气，短期震荡；蛋白粕购销清淡、双粕延续震荡，关注海关政策，宏观，中美中加贸易战，短期震荡；玉米/淀粉购销逐步清淡、期现窄幅震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡；生猪供需宽松、现货回调，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌；天然橡胶多头情绪延续，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡；合成橡胶高位震荡，关注原油大幅波动，短期震荡；棉花节前窄幅波动、驱动不强，关注产量、需求，短期震荡上涨；白糖今日糖价小幅反弹，关注北半球产量不及预期、宏观经济波动等，短期震荡下跌；纸浆弱供需叠加低估值、纸浆震荡为主，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；双胶纸现货稳定、盘面低位震荡，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡；原木情绪转好、原木偏强，关注出货量、发运量，短期震荡 [12]