公司调研信息 - 天能重工近期中标广核阳江帆石项目及江苏如东潮间带等项目部分标段 显示公司在国内风电装备领域的项目获取能力 [1] - 公司海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主营 同时涵盖部分油气管桩产品 业务主要集中于亚太市场 并持续开拓海外市场 [1] - 陆风招标价格整体呈现上行趋势 公司通过研发实力增强推动产品结构优化 高附加值新产品加工费显著高于传统品类 [1] - 年内部分海外订单进入交付阶段 叠加成本优化措施落地 预计加工费将实现稳步提升 [1] - 一季度交付主要为去年签署的低利润订单 今年新签订单预计在三、四季度集中交付 [1] 机构背景 - 上海石锋资产管理有限公司成立于2015年 实缴资本1000万元 具备"3+3"投顾资格 是中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 机构累计获得四大报股票策略全满贯奖项 包括2座中国证券报金牛奖、2座上海证券报金阳光奖、2座证券时报金长江奖及2座中国基金报英华奖 [2] - 公司合伙人团队均拥有十年以上大型保险、券商资管及公募基金投研经验 专注二级市场股票投资 [2] - 与国内知名银行、券商及第三方机构建立合作关系 投资目标为创造长期稳健复利 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括极之资产姚蔚冰、天风资管周春林等众多机构人员 [2] - 活动时间为2025年5月23日，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书李春梅，财务部长卓洁，证券事务代表于新晓 [3] 公司业务情况 - 今年中标广核阳江帆石项目、江苏如东潮间带等项目部分标段 [3] - 海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主营，涵盖部分油气管桩产品；销售模式包括直接对接海外终端客户和与国内主机厂配套出口合作；业务主要集中于亚太市场，今年海外订单有一定突破 [3] 加工费趋势 - 行业端今年陆风招标价格整体上行，公司研发实力增强推动产品结构优化，高附加值新产品加工费高于传统品类，部分海外订单交付及成本优化措施落地，预计加工费将稳步提升 [3] - 今年一季度交付去年签署订单，利润相对低，新签订单预计三、四季度交付 [3] 其他说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

盐城项目与资本开支 - 江苏二期工厂预计本月底竣工，建成后年产能增加8万吨，目标产品含大型单桩等海工产品 [2] - 公司推进“两海战略”，保持开放灵活投资策略，构建稳健财务支撑体系，有优质项目会选合适再融资工具 [2] 海上产品销量与利润 - 2024年海塔及单桩销售约10万吨，交付量低、固定摊销及费用成本高致海工产品总体利润低 [3] - 2025年风电行业景气，公司把握机遇，加强内部管理，推进数智化改革降成本，去年计提减值后资产质量和财务健康度提升 [3] 混塔业务 - 公司通榆工厂生产混塔，目前以钢塔为主，混塔是未来重点发展方向 [3] 新能源电站规划 - 截至目前，新能源发电业务规模达681.3MW，含118MW光伏电站、563.3MW风力发电场，90MW在建电站力争2025年内全容量并网 [3] - 当前80%电站自主运维，目标实现100%自主运维能力覆盖，提升绿电生产效率与市场化交易竞争力 [3] - 未来以“滚动开发”为核心策略，优化投资并购策略，拓展风电项目资源，探索储能配套等差异化业务模式，提升板块营收贡献度 [4]

公司控制权 - 经与控股股东了解，天能重工无应披露而未披露的重大事项，无出让控制权计划 [2] 业务情况 风电设备制造 - 2024 年度，风机塔架产量约 44.69 万吨，销售约 43.51 万吨；塔筒等风电设备制造营业收入 26.31 亿元，占整体营收比重 80.38% [2] - 2025 年度风电产品订单量及价格提升，海风产品产能利用率同步提升；一季度末，风电场发电量高于去年同期，风电产品在手订单 48.09 万吨 [2][3] 发电业务 - 目前持有新能源发电业务规模约 681.3MW，其中并网光伏电站约 118MW，并网风力发电场约 563.3MW [5] - 2024 年度，平均发电利用小时数 2413 小时，上网电量 16.03 亿千瓦时，营业收入约 60028.80 万元 [5] - 目前在建电站约 90MW，力争 2025 年度实现并网 [5] 产能规划 - 江苏盐城工厂二期海工基地技改及扩建 2025 年度完成，增加年产能 8 万吨，目标产品包括大型单桩等海工产品 [4] - 推进大连工厂关停，提升公司资产效益 [4] 可转债情况 - 下一触发转股价格修正条件的期间从 2025 年 8 月 18 日重新起算，若触发，董事会将综合考虑是否下修转股价格 [4] - 2024 年 6 月 20 日，公司主体信用等级为 AA -，“天能转债”信用等级维持 AA -，评级展望为稳定 [4] - 公司资金面安全稳健，将积极关注市场态势等并做好应对 [4]