公司AI战略布局 - 公司围绕网信安全主业战略布局"AI+安全"方向 通过AI赋能安全能力并保护AI应用安全 [1] - 公司以中国移动九霄大模型为基础 在中国移动强大算力资源支持下 利用高质量安全数据集持续优化升级泰合安全大模型 [1] - 公司构建了安星智能体 应用于安全运营 威胁检测 数据安全等产品或服务中 显著提升产品能力和服务效率 [1] 产品与服务创新 - 公司快速推出大模型安全产品矩阵 针对大模型应用安全风险形成系统性解决方案 [1] - 泰合安全大模型和安星智能体已实际应用于多项安全产品和服务 [1] 业务合作与参与情况 - 公司未参与中国移动推出的千亿级物流AI大模型"流云" [1] - 公司与中国移动保持深度合作关系 依托其算力资源和大模型基础进行安全领域创新 [1]

港股市场回顾 - 周一港股股指窄幅震荡，恒生指数收盘上涨0.22%至26446.56点，恒生科技指数上涨0.91%，恒生中国企业指数上涨0.21% [1][5] - 大市成交额为2901.95亿港元，南向资金净买入144.73亿港元 [1][5] - 新能源车产业链表现突出，宁德时代(3750 HK)股价上涨超过7%创上市以来新高，理想汽车(2015 HK)上涨4% [1][5] - 医药次新股药捷安康(2617 HK)周一尾盘飙涨110%，近4个交易日累计上涨近500% [1][5] - 另一交易日恒指震荡走低，收盘下跌145点或0.61%至23831点，国指下跌47点或0.49%至9656点，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场表现 - 周一美股继续上涨，道指上涨0.11%至45883.45点，标普500指数上涨0.47%至6615.28点，纳指上涨0.94%至22348.75点 [2][5] - 标普500指数和纳指续创历史新高，万得美国科技七巨头指数上涨1.53% [2][5] - 大型科技股多数上涨，谷歌股价上涨超过4%，特斯拉上涨逾3% [2][5] - 芯片股多数上涨，费城半导体指数上涨0.97%刷新历史新高，阿斯麦涨超6%，英特尔涨逾2% [2][5] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%，小马智行涨近11%，理想汽车涨近7%，哔哩哔哩涨超6% [2][5] 市场展望与投资建议 - 南向资金持续呈现规模流入态势，今年年初以来已累计净流入10874亿港元，大幅超过去年全年的8079亿港元 [3][5] - 国家市场监督管理总局公布英伟达公司违反反垄断法，国产AI算力及产业链有望再度爆发 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩表现较好的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 市场热点 - 国务院新闻办公室将举行新闻发布会介绍扩大服务消费有关政策措施 [8] - 国务院办公厅发布《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元 [8] - 建议关注港股体育服饰龙头公司李宁(2331 HK)和361度(1361 HK) [8] - 伦敦基本金属多数收涨，LME期铜上涨1.21%至10189美元/吨创15个月新高 [8] - 受益于全球宏观及地缘不确定性，国际金价保持强势，建议关注贵金属及铜金属矿业和冶炼的龙头公司紫金矿业(2899 HK)和中国有色矿业(1258 HK) [8] 本周荐股 - 推荐中联重科(1157 HK)，目标价7.2港元，止损价6.0港元 [9] - 中联重科2023年实现归母净利润35.06亿元，同比增长52%，2024年归母净利润35.2亿元，同比上升0.4% [9] - 2025年上半年公司营业额为248.55亿元人民币，同比增加1.30%，实现利润27.53亿元人民币，同比增加20.69% [9] - 公司董事会建议宣派截至2025年6月30日止六个月中期股利每股人民币0.2元 [9] - 万得一致预期公司2025年净利润为49.5亿人民币，对应公司当前估值约为11倍PE [9] 财经要闻摘要 - 国际金价涨超1%刷新高，现货白银继续创2011年以来新高 [10] - 中国商务部表示中美就TikTok等经贸问题进行深入且建设性沟通 [10] - 中国8月规模以上工业增加值按年上升5.2%，社会消费品零售总额按年增长3.4% [10] - 中国8月城镇调查失业率升至5.3% [10] - 广州购车最高可获5000元人民币补贴 [10] - 日本总务省估算65岁以上人士占总人口29.4%创新高 [10] 公司信息 - 腾讯(00700 HK)回购85.6万股，涉资5.5亿元 [11] - 禾赛(02525 HK)公开发售获168.65倍认购，一手中签率30% [11] - 中国移动(00941 HK)推出物流行业专属大模型「流云」 [11] - 卢伟冰表示小米集团(01810 HK)未来5年研发投入增至2000亿人民币 [11] - 京东集团(09618 HK)在京投70亿人民币建青年人才公寓 [11] - 南方航空(01055 HK)8月客运运力投入同比上升6.37% [11] - 中国国航(00753 HK)8月旅客周转量按年上升3.2% [11] 新股资讯 - 不同集团(6090 HK)招股价62.01-71.2港元，每手100股，招股截止日2025/9/18，上市日期2025/9/23 [12] - 劲方医药-B(2595 HK)招股价20.39港元，每手200股，招股截止日2025/9/16，上市日期2025/9/19 [12] - 健康160(2656 HK)招股价11.89-14.56港元，每手250股，招股截止日2025/9/12，上市日期2025/9/17 [12] - 禾赛-W(2525 HK)招股价228港元，每手20股，招股截止日2025/9/11，上市日期2025/9/16 [12] 重点公司股票表现 - 恒生指数近一年上涨52%，恒生国企指数上涨54%，恒生科技指数上涨73% [14] - 科网公司中，阿里巴巴(9988 HK)近一年上涨97%，小米集团(1810 HK)近一年上涨203%，网易(9999 HK)近一年上涨101% [14] - 新能源车公司中，小鹏汽车(9868 HK)近一年上涨149%，吉利汽车(0175 HK)近一年上涨111% [14] - 医药消费公司中，药明生物(2269 HK)近一年上涨251%，中国生物制药(1177 HK)近一年上涨182%，周大福(1929 HK)近一年上涨173% [14] - 美股科技公司中，特斯拉(TSLA US)近一年上涨78%，英伟达(NVDA US)近一年上涨49% [14]

核心观点 - 前8个月主要经济指标保持平稳增长 但8月部分指标增速略有回落 长期向好趋势未变[2] - 快递行业价格竞争导致盈利承压 下半年有望修复[7][8][9] - 动力电池行业出货高增 固态电池技术进展迅速[13][14][15] 宏观经济数据 - 前8个月规模以上工业增加值 服务业生产指数 社会消费品零售总额 货物进出口增速与1至7月基本相当[2] - 8月全国城镇调查失业率5.3% 比上月上升0.1个百分点[2] - 8月PPI环比由上个月下降0.2%转为持平 煤炭开采和洗选业 黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨2.8%和1.9%[2] - 前8个月江苏省外贸进出口总值3.82万亿元 同比增长5.1% 其中出口2.55万亿元增长9% 进口1.27万亿元下降2%[2] 行业动态 - 快递行业Q2价格竞争激烈 中通快递单票收入由1.24元降至1.18元[7][8] - 动力电池行业25H1国轩高科动储合计出货约40GWh 同比增长48%[13] - 储能电池行业国轩高科25H1实现营收45.62亿元 同比增长5.1% 毛利率19.4%[13] - 汽车行业发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》推动构建协作共赢发展生态[2] - 山东省提出"人工智能+交通运输"创新应用行动方案 目标2030年形成可复制的"山东模式"[2] 公司业务表现 - 中通快递Q2完成业务量98.47亿件 同比增长16.5% 市场份额下降0.1pct至19.5%[7] - 中通快递Q2调整后净利润20.53亿元 同比下降26.8%[7] - 国轩高科25H1实现营收193.94亿元 同比增长15.5% 归母净利润3.67亿元 同比增长35.2%[13] - 国轩高科25H1国内与全球动力电池装机份额达5.2%/3.2% 同比提升1.6pct/1.0pct[13] - 国轩高科商用车领域25H1国内装机份额7.4% 同比提升1.9pct[13] 技术发展进展 - 国轩高科固态电池业务进展迅速 全固态电池中试线良品率达90%[14] - 国轩高科半固态电池能量密度达300Wh/kg 续航里程达1000公里[14] - 中国移动推出物流行业专属大模型"流云" 具备千亿级参数规模[6] - 诺瓦星云在AI智能平台业务上有所布局[6] 战略合作与投资 - 东方嘉盛与头部高端滑雪板品牌达成深度供应链合作[6] - 天华新能拟以12.54亿元收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司75%股权[6] - 国轩高科与亿航智能达成深度战略合作[14] - 国轩高科与大众合作项目标准电芯工厂产能规划由20GWh提升至28GWh[15] 海外业务拓展 - 国轩高科北美 欧洲 东南亚三大地区生产基地实现投产[15] - 国轩高科欧洲斯洛伐克与北非摩洛哥电芯+PACK基地预计26~27年逐步落地[15] - 国轩高科5MWh液冷储能系统已实现德国基地本地化生产[15] 盈利预测 - 中通快递预计2025-2027年归母净利润分别为88.5亿元 102.2亿元与115.3亿元[10] - 国轩高科预计2025~2027年实现营收458.86亿元/595.01亿元/704.54亿元 同比增速29.7%/29.7%/18.4%[17] - 国轩高科预计2025~2027年实现归母净利16.54亿元/24.09亿元/31.25亿元 同比增速37.1%/45.6%/29.8%[17]