赞助历史与体育营销战略 - 公司成为2026世界杯全球官方指定冰箱 这是第七次亮相国际顶级足球赛事[1] - 公司自2016年欧洲杯开始足球赛事赞助 连续六届大赛从未缺席 包括三届欧洲杯 两届世界杯和一届世俱杯[3] - 通过11年足球赛事赞助实践长期主义战略 借助体育营销与国际消费者沟通[3] 国际市场表现与影响力 - 2024年1-5月海信系冰箱在全球12个国家销售额位居第一 达到海外市场历史最佳水平[3] - 公司通过顶级赛事持续曝光 成为与国际足球赛事关联时间最长 参与程度最深的中国冰箱品牌之一[3] 技术创新与产品演进 - 公司2001年研制中国首台数字冰箱 后首创风冷十字冰箱 最终通过真空保鲜技术重新定义行业赛道[6] - 真空保鲜技术历经四个发展阶段：从1.0时代真空冰温科技发展到4.0时代多物理场协同保鲜技术[6] - 2024年牵头制定《冰箱用真空保鲜舱》行业标准 对真空度 保压时长等12项核心参数建立量化体系[6] 市场认可与行业地位 - 2024年公司在中国冰箱真空保鲜行业取得线上线下全渠道销量第一的佳绩[6] - 公司通过"真空保鲜"技术理念的持续推广 使该理念深入人心[4] 品牌传播与营销策略 - 公司从品牌曝光逐步升级到技术实力展示和核心科技理念推广 在赛场边不断创新营销玩法[4] - 公司计划在2026美加墨世界杯继续围绕"鲜"字做文章 推广真空保鲜理念 可能推出针对球迷的新产品[4][7]

家电企业体育营销动态 - 海信成为2026世界杯全球官方赞助商 为第三次赞助世界杯 [1] - 海尔欧洲与英国利物浦足球俱乐部和法国巴黎圣日耳曼足球俱乐部达成长期战略合作 成为全球官方合作伙伴 [1] - 美的集团与巴塞罗那足球俱乐部达成5年长期合作协议 自2026/2027赛季起品牌logo将出现在球队正式比赛球衣及训练服袖标位置 [1] - TCL签约成为奥林匹克全球合作伙伴 在智能终端及面板显示领域为奥林匹克运动提供技术支持 [3] 体育营销战略成效 - 美的集团2025年上半年海外营收达1072亿元 同比增长17.7% 其中OBM收入占智能家居业务海外收入45%以上 业务覆盖全球超200个国家和地区 [1] - 美的已签约2027年亚洲杯、2025年非洲杯、2025年中北美金杯赛等国家级赛事 以及亚冠联赛、南美杯等俱乐部赛事 [2] - 海信2018-2024年整体营收增长70% 海外收入增长1.6倍 品牌价值增长156% 海外品牌知名度上升87% [2] - 海信电视全球排名从第三升至第二 百寸电视和激光电视全球第一 冰箱零售占有率欧洲第一 [2] 全球化战略布局 - 美的集团新增18个海外制造基地 全球制造基地总数达63个 [1] - 海信家电借力体育营销打造海外五大区域增长引擎 深化本地化建设 [2] - TCL通过"全球本土化"营销策略在足球、篮球、电竞、橄榄球、板球等领域加速渗透全球市场 [3] 行业发展趋势 - 家电企业持续加码国际顶级赛事赞助 反映品牌高端化、国际化发展需求 [1] - 体育营销在触达全球用户与拉动消费增长方面显现显著价值 [1] - 企业通过多元化、年轻化的体育IP矩阵提升全球市场渗透率 [3]

公司战略合作 - 海信冰箱正式成为2026世界杯全球官方指定冰箱 [1] - 延续持续加码全球顶级体育赛事的营销战略 进一步强化国际化品牌形象 [1] - 2016年成为欧洲杯顶级赞助商 随后赞助2018年和2022年两届世界杯 成为首个连续赞助两届世界杯的中国家电品牌 [4] 技术研发成果 - 真空磁场保鲜技术突破性地将真空保鲜与磁场合为一体 通过构建真空密闭环境显著抑制食材氧化 [4] - 利用磁场调控食材内部分子活性 实现分子级锁鲜 基于磁致生物学效应促进食物中水分子有序排列 [4] - 实验室测试显示该技术可实现7天封藏一级鲜的卓越保鲜效果 大幅提升肉类海鲜及多种蔬菜存储品质 [4] 市场影响评估 - 持续与国际顶级赛事绑定显著提升品牌在全球市场的认知度与美誉度 [4] - 为海外市场扩张奠定坚实基础 [4] - 业界认为合作将推动全球市场广泛触达消费者 巩固在中高端冰箱领域的科技形象 [4]

公司战略与产品发布 - 公司以"AI Your Life"为主题参加IFA柏林消费电子展 聚焦AI技术实用落地与商业创新 [1] - 公司通过智慧家居平台Connect Life实现多品类家电互联互通与智能场景联动 推动智慧家庭生态加速落地 [3] - 公司针对欧洲高端市场加速迭代智能大屏冰箱 平嵌冰箱和高能效冰箱等差异化产品 [3] 技术研发与创新 - 公司自主研发的Connect Life平台通过AI与物联网深度融合 支持语音控制与智能场景联动 [3] - 在星海大模型加持下 Connect Life平台将升级为提供个性化AI Agent智能体服务的系统 [3] - 智能冰箱产品具备AI管理 AI食谱等多项功能 为用户提供智能健康烹饪体验 [1] 市场表现与销售数据 - 搭载ConnectLife应用的智能大屏冰箱海外售价达3000欧元 [3] - 2024年1-6月期间 该品类冰箱在海外市场销量同比增长280% [3] - 欧洲市场被列为重点开拓的高端市场 产品彰显全球高端市场竞争力 [3]

产品认证与技术优势 - 海信冰箱五款产品通过中国家用电器研究院"电冰箱自动制冰性能认证" [1] - 认证测试涵盖制冰速度、冰块均匀度、出冰可靠性和冰盒容量等多项关键指标 [5] - 60min智能制冰系统在性能测试中表现稳定出色 [5] 技术创新与健康防护 - 自动制冰系统采用纳米银锌抗菌材质 冷藏水盒与冷冻储冰盒抗菌率高达>99.99% [6] - 构筑由内而外、主动与被动结合的全方位健康防护网 [6] - 真空头等舱冰箱实现内外部有效抗菌 从源头抑制细菌滋生 [6] 市场定位与用户需求 - 产品设计精准响应现代都市人群"早C（Coffee）晚A（Alcohol）"生活方式 [1][5] - 将便捷高效自动制冰功能与洁净健康追求相结合 [5] - 满足年轻人对纯净、安全、快速冰块的需求 支持冰美式和冰威士忌等饮品制作 [5] 行业影响与竞争力 - 认证彰显海信冰箱在技术创新与品质把控上的硬实力 [6] - 通过扎实技术创新持续为用户创造价值 [6] - 引领冰箱行业进入体验更优、健康标准更高的新阶段 [6]

公益项目概况 - 海信冰箱举办"读书看海观世界"公益夏令营十周年庆典活动 该项目已持续10年 [1] - 项目累计助力近500名山区学子走出大山拓展视野 [1][3] - 项目足迹遍及四川 云南 贵州等10余省份40多所学校 [3] 项目内容与成果 - 采用"走出去 请进来"理念 组织学生赴青岛参与"海洋探索+科技体验+文化传承"多元课堂 [3] - 最初源于山区儿童对外界的好奇 例如"大海是什么颜色"等提问 [3] - 参与项目的学生中已有32人考入大学 [3] 新增合作与未来规划 - 海信冰箱与青岛科技大学法学院签署"未成年儿童保护"专项合作协议 [1][3] - 公司表示公益助学是践行ESG理念的核心方向 [3] - 未来计划通过平台化运作扩大公益辐射范围 汇聚更多社会力量 [3]

公益项目概况 - 公司举办"读书看海观世界"公益夏令营十周年庆典活动 该项目持续十年已助力近500名山区学子拓展视野 [1][3] - 项目始于2016年以海信援建北川海信陈家坝小学为起点 秉持"走出去 请进来"理念架起山海间公益桥梁 [3] - 十年间项目覆盖四川 云南 贵州等10余省份40多所学校 组织近500名品学兼优山区学生赴青岛参与活动 [3] 项目内容与成果 - 活动设计包含海洋探索 科技体验 文化传承多元课堂 旨在通过多元形式增长学生见识 [3] - 项目初衷源于山区儿童对外界的好奇 旨在为孩子们打开认知之窗 首批追问"大海颜色"的孩子中已有32人考入大学 [3] - 公司董事长表示将持续深耕教育公益 探索更多帮扶形式 未来将汇聚更多社会力量以平台化运作扩大公益辐射范围 [3] 战略合作拓展 - 公司与青岛科技大学法学院签署"未成年儿童保护"专项合作协议 为公益项目注入新动能 [1][3] - 专项合作为青少年成长提供专业支持 公益助学是公司践行ESG理念的核心方向 [3] - 公司以公益行动践行社会责任 未来将继续以书为舟 以爱为桨助力学子成长 [4]

1H25业绩表现 - 1H25收入493.40亿元，同比+1.4%，归母净利润20.77亿元，同比+3.0% [1] - 2Q25收入245.02亿元，同比-2.6%，归母净利润9.49亿元，同比-8.3% [1] - 业绩低于预期，主要受日元汇率波动影响汇兑收益、三电业务人员调整、央空受地产拖累、空调内销竞争加剧等因素影响 [1] 空调业务 - 4Q24国补提振需求，但1Q25白电零售增速放缓：空调零售额同比+26%/-2%（4Q24/1Q25），冰箱零售额同比+18%/-3% [1] - 2Q25空调市场竞争加剧，龙头企业保份额导致零售均价同比-1%/-3%（1Q25/2Q25） [1] - 海信系空调线上零售额份额同比-0.5ppt至4.2%，零售均价同比-11.2%至2104元 [1] - 1H25家空收入同比+14%，营业利润率同比-1.3ppt至4.6%，2Q25家空内销收入和利润率同比下滑 [1] 央空业务 - 1H25国内央空市场规模同比-15.9%，家装零售市场同比-18% [2] - 海信日立家用多联机C端和精装修业务占比高，2Q25内销收入持续下滑 [2] - 1H25海信日立收入同比-6%，利润率17.5%，同比+0.2ppt，体现降本提效成果 [2] 三电业务 - 1H25日元汇率波动导致汇兑收入同比明显下滑 [2] - 三电人员调整预计合计影响利润2亿元左右 [2] 出口业务 - 1Q25/2Q25家电出口额（美元计）同比+8%/-7% [2] - 公司白电出口面临高基数，冰洗业务出口收入同比下滑 [2] - 蒙特雷工厂减亏、销售结构改善拉动1H25冰洗业务经营利润率同比+0.8ppt至4.2% [2] 盈利预测与估值 - 下调2025年/2026年归母净利润2.5%和4.8%至37.42亿元和41.97亿元 [2] - 当前股价对应A/H股10.1x/8.3x 2025E P/E [2] - 维持A/H股36.5元/32.5港元目标价，对应A/H股13.5x/11.2x 2025E P/E，上涨空间34.2%/34.6% [2]

核心观点 - 公司通过技术创新驱动实现核心业务稳健增长 [2] - 多联机中央空调市场份额超20%稳居行业领先 [2] - 新风空调销售额占有率43.9%同比提升12.3个百分点 [2] - 冰箱业务零售额同比增长9.5%市场占有率提升1.64个百分点 [2] - 洗衣机国内主营业务收入同比增长37.58%中高端+高端占有率翻倍增长 [2] - 厨电业务线下零售收入同比增长52% [2] 空调业务 - 多联机中央空调市场份额超20%稳居行业领先 [2] - 新风空调销售额占有率43.9%全网第一同比提升12.3个百分点 [2] 冰箱业务 - 海信系冰箱零售额同比增长9.5%市场占有率提升1.64个百分点 [2] - 容声冰箱零售额同比增长9.7%中高端+高端产品市场份额达12.7% [2] - 海信冰箱零售额同比增长8.6% [2] 洗衣机业务 - 国内主营业务收入同比增长37.58%增速领先行业 [2] - 中高端+高端占有率翻倍增长 [2] - 推出全球首台4合1热泵洗烘一体机洗净比跃升至1.33 [2] - 向全行业开源66项三筒专利技术 [2] 厨电业务 - 线下零售收入同比增长52% [2] - 持续升级产品力强化专业渠道与传统渠道协同融合 [2]

核心业绩表现 - 公司通过技术创新驱动实现核心业务稳健增长 [2] - 海信系多联机中央空调以超20%市场份额稳居行业首位 [2] - 冰箱业务零售额同比增长9.5% 市场占有率提升1.64个百分点 [2] - 洗衣机国内主营业务收入同比增长37.58% 中高端产品占有率翻倍增长 [2] - 厨电业务线下零售收入同比增长52% [2] 空调业务 - 新风空调销售额占有率43.9% 同比提升12.3个百分点 [2] - 新风赛道占有率全网第一 [2] 冰箱业务 - 容声冰箱零售额同比增长9.7% [2] - 中高端+高端产品市场份额达12.7% [2] - 海信冰箱零售额同比增长8.6% [2] 洗衣机业务 - 推出全球首台4合1热泵洗烘一体机棉花糖Ultra全家筒 [2] - 洗净比跃升至1.33 [2] - 向全行业开源66项三筒专利技术 [2] - 作为分类洗及三筒洗衣机先行者实现技术突破 [2] 厨电业务 - 持续升级产品力同时强化专业渠道与传统渠道协同融合 [2]