股东减持计划 - 持股5%以上股东苏州协立创业投资有限公司计划减持不超过581,693股 占剔除回购账户后总股本比例1% [1] - 协立创投当前持股5,069,200股 占剔除回购账户后总股本比例8.71% [1] - 协立创投与苏州君实协立创业投资有限公司为一致行动人 控股股东均为南京协立创业投资有限公司 减持比例需合并计算 [1] 减持合规性与投资背景 - 两家机构均为备案私募股权投资基金 投资期限已满60个月 减持不受比例限制 [1] - 符合《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等监管规定 [1] 减持交易规模测算 - 按9月11日收盘价43.22元测算 套现金额约2514.08万元 [2] 首次公开发行情况 - 2023年7月13日深交所创业板上市 发行数量1463万股 占发行后总股本25% [3] - 发行价格51.39元/股 保荐机构为国金证券 [3] - 上市首日最高价99.66元 创历史高点 当前股价处于破发状态 [3] 募集资金使用 - 实际募集资金总额75183.57万元 净额65644.73万元 超原计划12778.73万元 [4] - 原计划募集52866万元 用于涡旋压缩机产能扩建及研发项目 [4] - 发行费用9538.84万元 其中国金证券获保荐承销费用6788.54万元 [4]

公司专利技术 - 公司申请涡旋压缩机专利CN 120557161 A 申请日期为2025年07月 [1] - 专利通过将轴承设置于轴座外周 减小轴座面积30%以上 增大冷媒接触面积 [1] - 新增连接块顶部通孔作为油气通道 实现轴承润滑和冷却效率提升15% [1] 公司经营概况 - 公司成立于2016年 注册资本1.34亿人民币 主营汽车制造业 [2] - 拥有284项专利 参与招投标项目34次 获得行政许可43个 [2] - 企业位于上海市 属于新能源汽车零部件领域头部供应商 [2]

核心观点 - 公司作为国内涡旋压缩机龙头 通过研发投入和市场拓展推进国产替代 并在热泵、储能温控等新兴领域布局成长机会 [1][3][10] 业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.43亿元 同比略微下降 [1] - 归属于上市公司股东的净利润936.51万元 [2] - 研发投入3256.32万元 同比增长62.46% 研发投入占营业收入比例达13.4% [2] 产品与应用领域 - 产品线涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用涡旋四大应用机型 [3] - 热泵领域受益于国家政策推动 投运10年以上设备更新改造带来长期增长空间 [3][4] - 积极拓展轨道交通、数据中心、工业热泵等新兴应用领域 [5] 技术突破 - 开发多款环保冷媒压缩机、新一代变频压缩机及YF-V大冷量新型涡旋压缩机 [6] - 超高温涡旋压缩机采用R1233zd(E)冷媒 达155℃冷凝温度 能效提升300%以上 [6] - 新一代变频压缩机采用柔性密封+平衡块一体化设计技术 提升变频范围和排量 [6] 市场拓展 - 国内涡旋压缩机市场长期被外资品牌垄断 公司积极推动国产替代 [8] - 销售区域覆盖欧洲、南美、北美、东南亚等地 计划开拓海外市场并推进海外生产基地建设 [8] 产能建设 - 泰国生产基地计划2025年第四季度竣工开业 以泰国为支点深耕东南亚市场 [9] - 通过区域贸易协定政策红利降本增效 强化国际竞争力 [9] - 推进数字化工厂建设 2024年实施一期数字化项目构建智能制造体系 [9] 未来展望 - 新产品平台研发顺利推进 研发投入有望转化为核心技术壁垒和产品竞争力 [10] - 凭借产品力提升及性价比优势持续进行国产替代 叠加出海发展成长空间广阔 [10] - 泰国生产基地投产在即 有望降低生产成本增强国际竞争力 [10]

公司业务与财务表现 * 公司为苏州英华特 是一家涡旋压缩机制造商[1][3] * 2025年二季度实现扭亏为盈 半年报营业收入为2.43亿元 归属于上市公司的净利润约930万元[3] * 内销热泵领域因烟草烘干业务在福建和云南省市的推进放缓而同比小幅下滑[2][3] * 外销受关税波动影响 增长但增速较慢[2][3] 各业务板块表现与展望 * 汽车车用空调压缩机在2025年预计增长约9%[2][4] * 冷冻冷藏业务预计增长约2%[2][4] * 热泵领域受政策影响承压 但预计下半年采暖和热水应用会有所好转[2][4] * 商用空调景气度承压 但与南京天加 TCL等中大型客户的合作有望在明年或后年带来增长趋势[4][5] * 冷链应用在国内外市场均保持良好增长态势[5] 研发投入与战略 * 研发投入占比从不到4%提升至13%以上[2][6] * 2025年上半年研发费用率为13.4% 预计全年将维持在10%左右[17][18] * 研发重点为变频涡旋压缩机 离心式压缩机以及环保型冷媒等新技术[2][6] * 未来研发费用走势主要取决于变频和磁悬浮项目的立项和结案进度[17] 新产品开发与进展 * 预计在2025年底或2026年初发布离心机和涡旋压缩机新产品[2][7] * 新开发离心式压缩机包括磁悬浮技术 磁悬浮类型研发速度较快且已有一定技术储备[4][9] * 磁悬浮压缩机样品预计将在2025年底至2026年初推出 测试结果与行业竞品可比且具成本优势[4][10][12] * 计划在2025年第四季度开发出适用于数据中心的大功率段变频涡轮压缩机[4][11] * 大匹数涡旋压缩机平台研发已接近尾声 预计2025年能建立量产能力 后续可能推动50匹平台销售[22] 增量市场与行业趋势 * 数据中心 储能温控和轨道交通成为重要增量空间[2][6] * 过去五年数据中心相关空调设备增长16.5% 其中涡旋压缩机在2024年增长率达35% 预计2025年继续加快[2][8] * 数据中心内涡旋压缩机的应用中 变频产品约占65%[11][23] * 涡旋压缩机存在向上替代螺杆压缩机的趋势 平台已从30匹扩展至50或60匹[20] * 磁悬浮离心压缩机也从150-300匹制冷量向下扩展至100匹 50匹甚至60匹[20] 技术优势与竞争格局 * 公司作为首家国产化涡旋压缩机品牌 在外资垄断格局中占有一席之地[2][8] * 产品性能与可靠性与行业龙头可比 在烟草烘干等细分领域性能甚至略高于行业龙头[8] * 通过10-20%的价格下幅争取市场份额 并提供优质的售前售后服务[8] * 国内生产磁悬浮压缩机的公司包括丹佛斯 汉中和美的等[11] 生产与客户 * 磁悬浮压缩机生产周期较长 存在产能瓶颈 工艺路线偏向半自动化或半手工 固定投资需求低但需人员和测试资源[13] * 磁悬浮压缩机单台价值量以万元计数 涡旋压缩机均价约2000元 转子压缩机均价几百元[13][14] * 磁悬浮产品主要面向传统商用空调客户 与涡旋压缩机部分下游客户重叠 适用于机场空调和数据中心等更大制冷量需求[19] * 涡旋压缩机主要供应伊米康等公司 潜在适配客户包括设定环境 美的 英维克等下游企业[25] * 30匹空调含税价约为5000元左右 电瓶价格可能贵20%左右 压缩机占整个系统价值约15%[25] * 直接客户是做空调 制冷模块集成或集成系统的厂商 而非最终用户的数据中心业主方 客户验证周期约为3至6个月[15] 研发与销售团队 * 整体研发人员较去年同期增长30%~40%[26] * 离心项目组配置了5到6人的团队 变频项目组由机械 电控等领域专家组成 每个小组约5到10人[26] * 销售团队已覆盖下游客户 无需额外配置人员针对数据中心领域[26]

财务表现 - 上半年营业收入2.43亿元，同比下降7.54% [2] - 归属于上市公司股东的净利润936.51万元，同比下降69.33% [2] - 研发投入3256.32万元，占营业收入比例13.40% [2] 业务动态 - 热泵应用涡旋压缩机业务受下游投资放缓影响承压 [2] - 商用空调和冷藏冷冻应用涡旋压缩机保持小幅波动 [2] - 数据中心应用场景被视为快速增长市场，正积极研发相关产品 [6] 研发进展 - 开发大功率变频驱动产品平台 [3] - 横向拓展离心式压缩机产品平台 [3] - 已储备变频压缩机和离心式压缩机技术，正推进产品落地 [5] 竞争优势 - 技术创新：掌握节能高效、高可靠性、低噪音的核心技术 [4] - 产品定义：敏锐把握市场方向，快速响应行业趋势 [4] - 性价比优势：品质对标国际品牌，具备价格竞争力 [4] - 客户服务：拥有快速响应的技术支持工程师团队 [4] 发展策略 - 加强国内及海外市场开拓，争取重要客户新订单 [7] - 推动新产品研发推广，优化产品结构 [8] - 加强生产成本管控以提升盈利能力 [8]

核心经营战略 - 聚焦冷热事业，深耕细分市场 [1] 优势细分市场表现 - 石油化工领域为德国巴斯夫国内行业唯一制冷设备 I 类供应商，与三桶油合作深化，进口替代持续深入 [1] - 船舰制冷领域在新造大型冷冻渔船制冷市场占有率领先，自主研发全球首套船用二氧化碳跨临界制冷设备碳捕集系统，船舶碳捕集 OCCS 液化机组获2025中国制冷展金奖 [2] - 涡旋压缩机领域累计交付超过2000万台，2024年出口收入约3.5亿元，主要销往欧洲与南美 [2] - 储能热管理领域2024年订单过亿元，2025年订单良好，产能持续提升，主要为大连融科储能等重点客户配套服务 [2] 未来发展展望 - 通过接续奋斗实现快速成长和规模成长，为百年冰山奠定基础 [2] - 在事业持续成长基础上推动市值稳步提升 [2]

冰山冷热子公司股权受让交易 - 冰山冷热子公司松洋压缩机受让冰山集团全资子公司冰山帕特100%股权 冰山帕特主营业务为制冷空调设备及配件机械加工 其中约70%业务是为松洋压缩机涡旋压缩机产品提供动涡旋、定涡旋、上盖组件的粗加工 [2][3] - 交易价格确定为142万元 基于评估基准日2025年6月30日净资产评估值 冰山帕特净资产账面价值42.87万元 评估价值142万元 评估增值率231.23% 增值原因为设备计提折旧年限短于经济寿命年限 [12][13] - 交易目的为整合产业链条和提升业务协同 有利于松洋压缩机提升零部件配套效率及新产品试制品质 缩短新产品试制周期 同时减少公司与冰山集团之间的关联交易 [17][18] 冰山冷热厂房设备购买交易 - 公司购买冰山集团子公司松洋冷链部分闲置厂房及配套构筑物和机器设备、电子设备 厂房建筑面积19,660.60平方米 位于大连经济技术开发区东北八街9号 与公司子公司松洋制冷及松洋冷机相邻 [23][29] - 交易价格确定为4,800.95万元 基于评估基准日2025年4月30日评估值 其中厂房及构筑物账面净值658万元 评估价值4,360万元 机器设备及电子设备账面价值507.37万元 评估价值440.95万元 减值率13.09% [29][30][31] - 交易目的为完善生产布局 为公司热泵、储能热管理等新产品创造生产空间 解决子公司生产空间和成品保管场地不足问题 有利于公司产品升级和长期发展 [23][37] 关联交易审议情况 - 两项关联交易均经公司十届五次董事会议审议通过 表决结果均为4票同意、0票反对、0票弃权 关联董事在审议时回避表决 独立董事召开专门会议审议并同意提交董事会 [4][24][43][46] - 交易均不构成重大资产重组 不需经过股东大会批准 不需要经过有关部门批准 [4][24] - 独立董事认为关联交易公平 未损害公司及中小股东权益 交易价格公允且根据评估价格确定 符合相关法律法规 [20][38] 关联方基本情况 - 冰山集团为公司控股股东 企业性质为有限责任公司(中外合资) 注册资本15,858万元人民币 经营范围涵盖工业制冷制热、商用冷冻冷藏、空调与环境、智慧冷链等领域 [5][6][7] - 冰山帕特为冰山集团全资子公司 企业性质为有限责任公司 注册资本1,000万元人民币 经营范围制冷空调设备及配件机械加工 [2][10] - 松洋冷链为冰山集团控股子公司(持股70%) 企业性质为其他股份有限公司 注册资本10,000万元 主要从事商超冷链设备的研发、制造、服务 [25][26][27] 累计关联交易金额 - 2025年年初至披露日 公司与冰山帕特累计已发生的各类关联交易总金额为875万元 [19] - 2025年年初至披露日 公司与松洋冷链累计已发生的各类关联交易总金额为11,010万元 [37]

交易概述 - 冰山冷热科技股份有限公司子公司松洋压缩机受让控股股东冰山集团持有的冰山帕特技术有限公司100%股权 [1] - 冰山帕特主营业务为制冷空调设备及配件机械加工 其中70%业务为松洋压缩机涡旋压缩机产品提供动涡旋 定涡旋 上盖组件的粗加工 [1] - 交易于2025年8月13日经十届五次董事会议审议通过 4票同意 关联董事回避表决 [1] 交易标的财务数据 - 冰山帕特2024年度资产总额1347万元 负债总额1328万元 营业收入2049万元 净利润-249万元 [5] - 2025年1-6月资产总额1257万元 负债总额1214万元 营业收入1008万元 净利润24万元 [5] - 2025年1-6月归属于母公司所有者权益43万元 较2024年度19万元增长126% [5] 交易定价依据 - 以2025年6月30日为评估基准日 净资产账面价值42.87万元 评估价值142万元 评估增值率231.23% [5] - 评估增值主要因设备计提折旧年限短于经济寿命年限 [5] - 最终交易价格确定为142万元 [5] 交易影响 - 有利于提升松洋压缩机零部件配套效率及新产品试制品质 缩短新产品试制周期 [6] - 交易完成后将减少公司与控股股东关联交易 不会出现同业竞争 [6] - 2025年年初至披露日与关联人累计发生关联交易875万元 [6] 关联方信息 - 冰山集团为中外合资有限责任公司 注册资本15858万元 经营范围涵盖工业制冷 冷冻冷藏 空调与环境等冷热技术领域 [2] - 冰山帕特为有限责任公司 注册资本1000万元 注册于辽宁省大连市甘井子区东海路78号 [3][4]

交易概述 - 冰山冷热控股股东冰山集团拟将其全资子公司冰山帕特100%股权转让给子公司松洋压缩机 [1] 交易主体关系 - 冰山帕特为冰山集团全资子公司 主营业务为制冷空调设备及配件机械加工 [1] - 冰山帕特约70%业务为松洋压缩机涡旋压缩机产品提供动涡旋、定涡旋、上盖组件的粗加工 [1] - 松洋压缩机为冰山冷热子公司 [1] 交易目的 - 基于公司产业链条整合和业务协同需要 [1] 业务结构 - 冰山帕特主要为公司及子公司提供零部件配套 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现净利润7,954万元，同比增长1.29% [2] - 2025年上半年实现扣非后净利润7,416万元，同比增长10.12% [2] 核心战略与布局 - 聚焦冷热事业，深耕细分市场 [2] - 覆盖工业制冷制热、商用冷冻冷藏、空调与环境、工程与服务及新事业领域，打造完整冷热产业链 [2] 优势细分市场表现 石油化工领域 - 为巴斯夫、科思创、陶氏化学等高端客户提供综合解决方案 [2] - 2021年起成为德国巴斯夫国内唯一制冷设备I类供应商，进口替代持续深入 [2] 船舰制冷领域 - 新造大型冷冻渔船制冷市场占有率领先 [2] - 自主研发全球首套船用二氧化碳跨临界制冷设备碳捕集系统 [2] - 船舶碳捕集OCCS液化机组获2025中国制冷展"金奖产品" [2] - 船用溴化锂吸收式制冷机组入选辽宁省重大技术装备目录 [2] 冰雪场馆领域 - 承接广州融创茂室内滑雪场、上海耀雪冰雪世界等商业项目 [3] - 参与2025年哈尔滨亚冬会场馆升级改造 [3] - 关注2028年全国冬季运动会商机 [3] 涡旋压缩机领域 - 全资子公司松洋压缩机累计交付超2000万台 [3] - 2024年涡旋压缩机出口收入约3.5亿元，主要销往欧洲与南美 [3] 储能热管理领域 - 2024年订单过亿元，2025年订单良好 [3] - 为大连融科储能等客户提供BMS及热管理换热机组 [3] 未来展望 - 推动快速成长与规模成长，奠定百年企业基础 [3] - 努力提升市值 [3]