公司产品与技术 - 公司数据中心复合式蒸发冷凝器产品兼容传统风冷与新型液冷服务器，支持冷板、浸没等液冷形式 [1] - 该产品主要应用于数据中心一次侧散热，终端客户可自主选择风冷、液冷或风液融合的冷却方案 [1] 业务与市场 - 相关业务发展情况需关注公司后续定期报告 [1]

报告核心观点 - 晨会纪要重点推荐了陕鼓动力，认为其作为高分红能量转换设备龙头，在压缩空气储能、煤化工扩产及工业气体运营等领域深度受益，首次覆盖给予“买入”评级 [1][6] - 海外财报回顾显示，AI领域资本支出有望大幅加码，带动数据中心相关设备（如制冷、光通信）需求强劲，相关公司订单表现向好 [3][10] - 2026年1月国内通胀数据显示，CPI同比因春节错位影响回落，PPI同比降幅收窄且环比连续4个月正增长，有色金属、部分产业需求及“反内卷”成效是主要支撑 [3][16][19] - A股市场短期呈现震荡分化格局，上证指数技术指标矛盾，深成指与创业板技术条件走弱，市场情绪有所低落 [25][26] 重点推荐公司分析：陕鼓动力 - 公司是深耕能量转换设备近60年的龙头企业，技术达国际先进水平，产品广泛应用于储能、石化、煤化工等重工业领域 [6] - 公司财务状况稳健，2019-2024年股利支付率超60%，2025年第三季度现金储备达109.69亿元 [6] - 在压缩空气储能领域，公司机组综合效率达88%，具备10MW-660MW全工况设备制造能力，2025年已签订某100MW项目并中标200MW和3x350MW项目 [7] - 国内压缩空气储能市场快速扩容，2024年底新型储能累计装机达7376万千瓦，2025年统计的20个项目总规模达8420MW [7] - 在煤化工领域，公司作为核心设备供应商深度受益于行业扩产，2024年煤制油、煤制气产能分别达931万吨/年、74.55亿立方米/年，2025年新疆地区重点煤制天然气项目总产能达155亿立方米/年 [8] - 2024年以来，公司签订了20亿立方米/年煤制天然气、360万吨/年甲醇制烯烃等多个里程碑项目 [8] - 工业气体运营业务成为稳定增长引擎，国产化空分压缩机市场占有率超82%，2024年能源基础设施运营板块营收达39.62亿元，占总营收38.55% [8] - 2024年公司合同供气量达165.36万Nm³/h，已运营供气量达95.66万Nm³/h [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，对应PE分别为17.41倍、16.84倍、15.82倍 [9] 机械设备行业周报：海外财报回顾 - **谷歌母公司Alphabet**：2025年营收达4028亿美元，同比增长15%，净利润1322亿美元，第四季度营收1138亿美元（同比+18%），净利润345亿美元（同比+30%），谷歌云业务Q4收入同比增长48% [11] - 谷歌2026年资本支出计划为1750亿至1850亿美元，较上年接近翻倍，资金主要用于扩大数据中心规模和购置芯片 [11] - **特灵科技（制冷设备）**：2025年第四季度营收51亿美元（同比+6%），调整后每股收益2.86美元（同比+10%），新增订单同比增长24%，年底未交货订单总额创纪录达78亿美元 [12] - 美洲商用HVAC业务是增长核心动力，Q4订单量同比增长超35%，其中大型应用设备订单量增速超120%，订单出货比高达200% [12] - **江森自控**：2026财年第一季度营收58亿美元（同比+7%），调整后EBIT利润率提升190个基点，自有业务订单同比增长39%，其中系统订单增长58%，服务订单增长5% [13] - 美洲市场表现突出，自有订单同比增长56%，公司推出了专为数据中心和AI工厂设计的YORK YDAM磁悬浮离心式冷水机组新品 [13] - **Lumentum（光通信）**：2026财年第二季度营收同比增长超65%，组件业务收入占比66.7%，同比增长68%，100G和200G EML发货创纪录，用于CPO解决方案的超高功率激光器业务持续增长 [14] - 系统业务收入同比增长60%，云收发器发货创新高 [14] - **卡特彼勒（其他设备）**：2025年收入676亿美元（同比+4%），第四季度收入191亿美元创近年单季纪录，但营业利润同比下降约9% [15] - 动力与能源板块成为亮点，实现量价齐升，板块收入及分部利润均同比增长 [15] - 投资建议关注数据中心发展带来的温控产业链机遇，如冷水机组等冷源装备提供商、制冷压缩机铸件制造商（冰轮环境、联德股份）以及全链条液冷方案供应商（英维克） [13] 国内宏观经济观察：2026年1月通胀数据 - 2026年1月CPI同比0.2%（前值0.8%），环比0.2%（前值0.2%），PPI同比-1.4%（前值-1.9%），环比0.4%（前值0.2%） [17] - CPI同比回落主要受春节错位导致的基数影响，去年1月春节环比基数高达0.7% [17] - 剔除春节错位，1月CPI环比0.2%略弱于历史同期（春节在2月中下旬年份均值0.6%），其中食品环比0.0%是拖累（均值2.0%），非食品环比0.2%表现较好（均值0.15%） [18] - 鲜菜价格受高基数影响大，1月环比-4.8%（去年同期+5.9%），同比涨幅较前值回落11.3个百分点至6.9%，单鲜菜一项对CPI同比的上拉影响较上月回落约0.27个百分点 [18] - 1月猪肉平均批发价环比上涨3.73%，为去年7月以来首次单月上涨，能繁母猪存栏量在2025年10月、12月均低于4000万头，若去化趋势延续，2026年下半年猪价对CPI贡献有望转正 [18] - 核心CPI同比回落至0.8%，但环比0.3%表现强于季节性（均值0.18%），支撑主要来自非能源消费品，其同比逆势扩大0.1个百分点至2.6%，服装、交通工具、通信工具、金饰品同比均高于前值 [19] - CPI基期轮换调整，扩大新经济领域覆盖面并上调服务权重 [19] - PPI环比连续4个月正增长，由于后续基数走低，假设2-6月环比均为0%，年中PPI同比也存在转正可能 [19] - PPI呈现三大特点：1) 输入性价格分化，有色金属加工价格环比大涨5.2%，石油产业链环比下跌（开采-2.2%，加工-2.5%） [20]；2) “反内卷”成效体现，非金属矿物制品环比连续4个月未跌，水泥制造、锂离子电池制造连续4个月上涨，光伏元器件、基础化工、黑色金属加工环比由负转正 [20]；3) 需求带动价格上涨，如AI投资带动的计算机通信设备、季节性备货及冬季保暖需求 [20] A股市场评述 - 上一交易日（2026年2月11日）上证指数收盘4131.99点，上涨0.09%，深成指下跌0.36%，创业板指下跌1.08% [25][26] - 上证指数量能缩小，大单资金净流出93亿元，日线MACD未金叉，KDJ金叉延续，指标矛盾，指数临近自1月14日波段顶以来的喇叭形态上轨压力位 [25] - 深成指与创业板指日线短期均线空头排列，且双双跌破20日均线，20日均线拐头向下，技术条件走弱 [26] - 市场情绪低落，收红板块占比40%，收红个股占比38%，涨超9%个股67只，跌超9%个股20只 [26] - 板块表现方面，小金属板块上涨3.64%居首，能源金属、贵金属、钢铁等板块活跃，影视院线板块大幅回落5.31%跌幅第一，文化传媒、教育等板块回落居前 [27][29] - 多个板块如零售、食品加工、医疗器械、通信设备等20日均线有拐头向下迹象，需关注技术条件演变 [28] 财经新闻与政策动态 - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，目标到2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力市场体系 [22] - 国务院总理李强强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力，实施好“人工智能+”行动 [22][23] - 具体措施包括夯实技术底座、推进算法创新、加大高质量数据供给、促进人工智能终端和服务消费、优化智算资源布局、加强人才培养等 [23] 市场数据摘要 - 融资余额26278亿元，较前一日减少159.18亿元 [31] - 央行7天逆回购利率1.4%，DR001利率1.3699%，DR007利率1.5388% [31] - 10年期中债到期收益率1.7994%，10年期美债收益率4.18% [31] - 主要股指：恒生指数涨0.31%，道琼斯工业指数跌0.13%，纳斯达克指数跌0.16% [31] - 商品市场：COMEX黄金报5107.80美元/盎司（+1.19%），WTI原油报64.63美元/桶（+1.05%），LME铜报13239美元/吨（+1.06%） [31]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告核心观点 - 北美商用制冷设备（特别是数据中心温控）与光通信设备行业景气度向好，主要受益于AI基础设施建设的强劲资本支出 [3][4][9][25] - 全球科技巨头（如谷歌）大幅增加AI相关资本支出，将直接拉动上游数据中心温控、光通信及发电设备的需求 [4][21][29] - 通过全球供应链与技术演进逻辑，中国相关产业链企业（如温控、光通信设备、工程机械零部件供应商）有望迎来发展机遇 [4][22][30] 分章节内容总结 1. 北美商用制冷设备与科技巨头资本支出 - **特灵科技**：2025年第四季度营收51亿美元，同比增长6%，调整后每股收益2.86美元，同比增长10% [4][9]；新增订单58亿美元，同比增长24%，其中自有业务订单同比增长22% [9]；季度末未交货订单总额创纪录达78亿美元 [4][9]；美洲商用HVAC业务订单量同比增长超过35%，其中大型应用设备订单量增速超过120%，订单出货比高达200% [4][10]；公司预计2026年营收同比增长8.5%至9.5% [9] - **江森自控**：2026财年第一季度营收58亿美元，同比增长7% [4][15]；调整后EBIT利润率12.4%，同比提升190个基点 [15]；自有业务订单同比增长39%，其中系统订单增长58%，服务订单增长5% [4][15]；美洲市场自有订单同比增长56% [4][20]；公司上调2026财年调整后每股收益指引至约4.70美元，同比增长约25% [15] - **谷歌（Alphabet）**：2025年第四季度营收1138亿美元，同比增长18%，净利润345亿美元，同比增长30% [4][21]；2025年全年营收4028亿美元，同比增长15%，净利润1322亿美元 [4][21]；第四季度谷歌云业务收入同比增长48% [4][21]；公司计划2026年资本支出1750亿至1850亿美元，较上年接近翻倍 [4][21] 2. 光通信及自动化设备 - **Lumentum**：2026财年第二季度营收同比增长超65%，营业利润率同比提升超1700个基点 [26]；组件业务收入占比67%，同比增长68% [26]；100G和200G EML发货量创公司新纪录，200G EML贡献了约10%的数据通信芯片营收 [26]；系统业务收入同比增长60% [26]；OCS积压订单超4亿美元，CPO新获数亿美元订单将于2027年上半年交付 [27] - **科瑞技术**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元至3.00亿元，同比增长68.61%至115.25% [27]；半导体和光模块业务收入规模同比提升，毛利率对公司整体毛利率有正向拉动作用 [27] 3. 其他重型设备 - **卡特彼勒**：2025年收入676亿美元，同比增长4% [4][28]；第四季度收入191亿美元，创近年单季度历史最高纪录，但营业利润同比下降约9% [4][28]；动力和能源部门第四季度销售额94亿美元，同比增长23%，分部利润18亿美元，同比增长25% [29]；该部门增长受数据中心发电需求带动 [29]；建筑机械板块第四季度收入69亿美元，同比增长15%，但分部利润10亿美元，同比下降12% [29]；资源工业板块第四季度收入约34亿美元，同比增长13%，但分部利润约4亿美元，同比下降24% [29] 4. 投资建议与关注标的 - **温控产业链**：数据中心发展带动高效制冷需求，关注冷水机组等冷源装备提供商**冰轮环境**（旗下顿汉布什品牌服务多个数据中心标杆项目）、制冷压缩机铸件制造商**联德股份**（江森自控等龙头核心供应商），以及具备全链条液冷方案储备的**英维克**（Coolinside方案覆盖冷板、CDU等关键部件） [4][22][23][24] - **发电设备与工程机械零部件**：AI数据中心扩张有望带动燃气内燃机、燃气轮机、柴油发电机组等需求，同时中国零部件厂商在外资品牌替代与品类拓宽中存在机遇，关注**恒立液压**、**艾迪精密** [30] 5. 行业行情回顾 - 报告期内（当周），沪深300指数下跌1.33%，申万机械设备行业指数上涨0.38%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第11 [31][33]

公司业务与产品 - 公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 [2] - 顿汉布什公司已有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队 [2] - 冰轮换热技术公司提供蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、干冷器、等焓加湿空冷器、干湿联合式冷却器、板翅式密封通道热交换器、风液混冷换热器等产品 [2] 产品技术与认证 - 顿汉布什的“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品入选工业和信息化部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [2] - “变频离心式冷水机组”包含“高压变频离心式冷水机组”和“磁悬浮变频离心式冷水机组” [2] - 冰轮换热技术的“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术推荐 [2] - 冰轮换热技术的“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台（套）技术装备产品生产企业及名单》 [2] 市场应用与项目 - 顿汉布什在国内成功服务了国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心、上海交通银行数据处理中心、恒丰银行总部数据中心、北京中信银行数据中心、杭钢集团云计算数据中心、淮海大数据产业园、深圳梅林数据中心、数字福州云计算中心、武汉大数据产业中心、浙江之江国家实验室等诸多项目 [2] - 在海外，顿汉布什与多家本土专业集成商合作，服务了北美、澳大利亚、东南亚、中东众多项目，市场景气度持续高企 [2] 行业特点与趋势 - IDC冷水机组往往存在国别专用标准，对工况、抗震度、可靠性、能效乃至异常断电后恢复时间等有着较高的要求，以及以海外工厂为支撑的全球售后服务体系，这些都形成了行业门槛 [2] - IDC冷水机组中螺杆式的比例在下降，离心式（尤其是磁悬浮）的比例提升并占多数 [2] - 海外市场主导者为欧美系一线暖通厂商，如开利、约克、特灵、麦克维尔、顿汉布什等 [2] 公司发展历程与产能 - 顿汉布什1965年出产第一台离心式压缩机，2010年出产高效双级离心式压缩机，2014年出产磁悬浮压缩机 [2] - 公司海外制造基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场 [2]

公司产品与技术 - 公司出产溴化锂吸收式制冷机 [2] - 该产品可通过回收燃气轮机发电侧余热实现“发电+制冷”联供 [2] - 具体流程为燃气轮机发电后，将高温烟气/热水送入溴冷机进行“非电”制冷 [2] 产品应用与效益 - 该技术方案可满足AIDC（人工智能数据中心）的冷却需求 [2] - 该方案能提升能源综合利用率 [2] - 该方案具有良好的节能效果 [2]

公司管理层增持计划 - 长虹华意部分董事及高级管理人员计划通过集中竞价方式增持公司股份 [1] - 增持计划实施期限为2026年2月5日至2026年5月19日，总计约3.5个月 [1] - 合计增持金额不低于335.83万元人民币 [1] 增持资金来源与限制 - 增持资金来源于业绩激励基金和自有资金 [1] - 增持不设价格区间 [1] - 增持股份自当次增持完成之日起三年内不得减持 [1]

2026年1月A股IPO市场整体概览 - 2026年1月A股IPO上会企业数量为17家，过会15家，名义过会率为88.24% [1][23] - 1月份共有4家企业终止A股IPO进程，延续单月个位数终止趋势 [1][11][23][33] - 1月份合计有9家企业上市，合计募资90.53亿元，上市数量及募资总额较上月皆大幅下降 [1][17][23][39] 上会审核情况 - 1月份新受理2家企业，分别为拟于北交所上市的京华电光大环境股份有限公司和拟于科创板上市的国产GPU企业上海燧原科技股份有限公司 [2][24] - 2家被暂缓审议的企业是宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）和浙江信胜科技股份有限公司（信胜科技） [1][6][23][28] - 17家上会企业中，北交所企业占多数，审核结果多为通过 [3][26] 暂缓审议案例：信胜科技 - 信胜科技是2026年第一家首次上会未顺利过会的企业，保荐券商为国信证券 [6][28] - 交易所审议意见聚焦两点：一是要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查销售收入真实性；二是要求补充披露通过子公司借款实施募投项目的情况及募集资金管控措施 [6][28] - 2022-2024年及2025年上半年，信胜科技境外市场收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，均超过五成 [7][29] - 报告期内，信胜科技由第三方回款的销售金额占当期营收比例超过13%，最高达23.78%，但通过中信保报告等覆盖的第三方回款金额占比不到32% [7][29] - 保荐机构国信证券对信胜科技ODM及代理经销模式下终端客户的实地走访比例均未超过45% [7][29] - 国信证券2025年A股IPO承销金额累计6.04亿元，较2024年的27.94亿元同比大降78.38%；2025年IPO承销保荐收入累计0.48亿元，同比大降75.5% [8][30] 暂缓审议案例：惠康科技 - 惠康科技是深交所2026年第一家被暂缓审议的企业，保荐券商为财通证券 [8][30] - 交易所问询主要围绕两大方面：一是要求说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除及业绩可持续性；二是要求说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，信息披露是否真实准确完整 [8][30] - 公司最大供应商慈溪瑞益电子有限公司成立于2020年7月6日，成立当月即成为其供应商；另一家供应商慈溪市杰成电子有限公司成立于2020年11月25日，也是成立当月即合作 [10][31] - 关键人物“劳佰生”串联起惠康科技与供应商的潜在联系，其既是惠康科技的关工委副主任，也是一家已注销的、与供应商有关联的企业“慈溪市惠胜电子有限公司”的前任总经理 [10][31] IPO终止情况 - 1月份终止的4家企业为：广西百菲乳业股份有限公司、南京沁恒微电子股份有限公司、江苏亚电科技股份有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司 [11][33] - 其中，珠海赛纬是二次IPO折戟，首次于2017年被否，第二次于2023年9月过会但迟迟未提交注册，最终于2026年1月撤单 [11][13][35][36] - 1月份撤单企业中，华泰联合保荐的沁恒微和亚电科技占一半 [14][36] - 沁恒微实际控制人王春华合计控制公司94.57%股权，股权高度集中 [14][37] - 亚电科技2025年上半年向隆基绿能销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，构成对单一客户的重大依赖 [14][37] - 百菲乳业保荐券商国融证券在撤回该项目后，目前储备IPO项目为0，且自2023年10月14日起已连续27个月无IPO项目上市，接连撤回三单项目，撤否率高达100% [16][38] IPO发行与承销情况 - 1月份上市的9家企业中，振石股份实际募资额最高，为29.19亿元；国亮新材募资额最少，为1.94亿元 [17][18][39][41] - 恒运昌是唯一一家发行市盈率（48.39倍）超过行业市盈率均值（39.84倍）的企业，实际募资15.61亿元 [19][42] - 恒运昌的承销保荐费用高达11711.01万元，是唯一过亿元的企业，其承销保荐费用率（7.50%）显著高于募资额更高的振石股份（3.36%）和募资额接近的陕西旅游（1.54%） [18][19][41][42] - 1月份，9家券商分割90.53亿元的A股IPO承销额，中金公司以承销2家、合计承销额44.74亿元、承销保荐收入1.22亿元排名榜首 [20][44]

A股IPO市场概况 - 2026年1月A股IPO市场共有17家公司首发上会，15家过会，过会率为88.24% [1][2] - 1月上会数量较2025年12月的28家大幅下滑 [2] - 1月份A股市场有9只新股上市，所有新股上市首日均以上涨收盘，其中8家涨幅超过100%，涨幅最高的科马材料上涨371.27% [4] 北交所IPO动态 - 1月份首发上会的17家公司中，拟于北交所上市的有11家 [1] - 自2025年11月以来，北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上 [1] 具体公司上会情况 - 惠康科技和信胜科技被暂缓表决 [1][2] - 惠康科技2022年至2024年营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元和32.4亿元，归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元和4.51亿元 [3] - 惠康科技2025年前三季度营业收入和归母净利润分别同比下降15.89%和7.71%，2025年全年预计分别同比下降13.40%和8.40% [3] - 惠康科技被上市委问询2025年业绩波动不利因素是否消除及供应商关联关系披露问题 [2][3] A股IPO终止情况 - 1月份A股市场共有4家公司终止IPO，较2025年12月的5家有所下降 [5] - 终止公司包括百菲乳业、赛纬电子、沁恒微和亚电科技 [5] - 亚电科技2025年上半年对第一大客户隆基绿能的销售收入为1.37亿元，占主营业务收入比例达51.91% [6] - 亚电科技2022年至2025年上半年营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元，扣非后归母净利润分别为-8101.27万元、327.38万元、8252.34万元和1150.22万元 [6] - 截至2025年6月30日，亚电科技存货账面价值为3.81亿元，占资产总额11.46亿元的三成以上 [7] A股IPO受理与在审情况 - 1月份A股IPO市场新受理2家公司，包括北交所的华电光大和科创板的燧原科技 [8] - 目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家 [7] - 燧原科技2022年至2025年前三季度营业收入分别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元和5.40亿元，扣非后归母净利润分别为-11.50亿元、-15.67亿元、-15.03亿元和-9.12亿元 [8] - 燧原科技对前五大客户销售占比极高，2025年前三季度达96.41%，其中对腾讯科技（深圳）有限公司销售占比达71.84% [9] - 腾讯旗下公司及其关联方是燧原科技股东，总持股比例为20.26% [9] 港股IPO市场概况 - 截至2026年1月30日，共有265家境内企业正在进行境外发行证券备案，其中211家拟赴港交所上市 [10] - 1月份有5家公司获得中国证监会境外上市备案批文，数量较2025年12月大幅下降 [11] - 1月份有121家公司递表港交所，较2025年12月的80家继续大幅回升 [11] - 1月份至少有17家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO [11] 港股“打新”市场表现 - 1月份港股市场有13家新股上市，上市首日股价全部收涨 [12] - 国产大模型企业MINIMAX-WP上市首日收涨109.9%，市值超过1000亿港元 [1][12] - 壁仞科技和鸣鸣很忙上市首日分别收涨75.82%和69.06% [12]

公司业务与产品 - 公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 [1] - 顿汉布什的“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [1] - 冰轮换热技术公司的“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》 [1] - 冰轮换热技术公司的“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术推荐 [1] 行业与技术认可 - 公司的冷却装备技术产品获得国家级和省级目录的认可与推荐，涉及绿色数据中心和节能降碳领域 [1]

A股IPO市场概况 - 2026年1月A股市场共有17家公司首发上会 较2025年12月的28家大幅下滑 [2] - 17家上会公司中15家过会 2家暂缓表决 过会率为88.24% [1][3] - 1月份A股市场有9家新股上市 上市首日全部收涨 涨幅最低为64.10% 最高为科马材料上涨371.27% [6] 北交所IPO动态 - 2026年1月上会的17家公司中 拟于北交所上市的有11家 [1] - 自2025年11月以来 北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上 [1] - 1月份A股IPO新受理的2家公司中包括拟于北交所上市的华电光大 [11] 各板块上会公司详情 - 上证主板：埃泰克（通过 预计募资15亿元）[2][4] - 深证主板：惠康科技（暂缓表决 预计募资17.97亿元）天海电子（通过 预计募资24.6亿元）[2][4][5] - 科创板：联讯仪器（通过 预计募资17.11亿元）[2][5] - 创业板：理奇智能（通过 预计募资10.08亿元）高特电子（通过 预计募资8.5亿元）[2][4][5] - 北交所：鸿仕达（通过 预计募资2.17亿元）海昌智能（通过 预计募资4.52亿元）恒道科技（通过 预计募资4.03亿元）拓普泰克（通过 预计募资3.14亿元）弥富科技（通过 预计募资1.59亿元）百瑞吉（通过 预计募资1.06亿元）信胜科技（暂缓表决 预计募资4.49亿元）中科仪（通过 预计募资8.25亿元）瑞尔竞达（通过 预计募资3.35亿元）邦泽创科（通过）晨光电机（通过 预计募资3.99亿元）[2][4][5] IPO终止情况 - 2026年1月A股市场共有4家公司终止IPO 较2025年12月的5家有所下降 [7] - 终止公司包括：上证主板的百菲乳业 创业板的赛纬电子 科创板的沁恒微和亚电科技 [7][8] - 亚电科技2025年上半年对第一大客户隆基绿能的销售收入占比达51.91% 且隆基绿能同期营收下降14.83%的情况下 亚电科技对其销售仍达1.37亿元 为2024年对其销售额的83.54% [8][9] - 赛纬电子于2022年9月获受理 2023年9月过会但未提交注册 目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家 [10] 新受理及重点公司分析 - 1月份A股IPO新受理2家公司：北交所的华电光大和科创板的燧原科技 [11] - 燧原科技为国产GPU“四小龙”之一 2022年至2025年前三季度营收分别为9010.38万元 3.01亿元 7.22亿元和5.40亿元 扣非后净利润持续为负 [11] - 燧原科技客户集中度高 2025年前三季度对前五大客户销售占比96.41% 其中对腾讯科技（深圳）有限公司销售占比达71.84% 腾讯关联方合计持股20.26% [12] - 惠康科技（暂缓表决）2025年前三季度营收和归母净利润分别同比下降15.89%和7.71% 2025年全年预计分别同比下降13.40%和8.40% [6] 港股及境外IPO市场 - 2026年1月港股IPO市场火爆 有121家公司递表港交所 较2025年12月的80家继续大幅回升 [14] - 1月份有13家港股新股上市 上市首日全部收涨 其中国产大模型企业MINIMAX-WP首日收涨109.9% 市值超1000亿港元 [2][14] - 截至2026年1月30日 共有265家境内企业进行境外发行证券备案 其中211家拟赴港交所上市 [13] - 1月份有17家A股公司首次公告拟赴港IPO 包括汇川技术 亿纬锂能等 复星医药拟分拆子公司上市 [14]