12月18日，沪深两市成交额合计1.66万亿元，较上一交易日缩量约1556.63亿元。其中，沪市成交额 7048.96亿元，深市成交额9505.87亿元。新易盛成交额居首，为173.25亿元。其后是中际旭创、宁德时 代、航天电子、英维克，成交额分别为138.13亿元、110.79亿元、106.79亿元、103.91亿元。 ...

文章核心观点 AI数据中心建设浪潮驱动制冷设备需求快速增长，液冷方案因高效节能成为主流，其中冷水机组是制冷系统的核心，而压缩机又是冷水机组的关键部件。磁悬浮离心压缩机凭借大冷量、高能效（较螺杆机节能40%以上）等优势，更适配高功率密度的AI数据中心需求。在海外龙头产能紧张、市场需求旺盛的背景下，国内企业在磁悬浮压缩机核心技术上已实现突破，凭借性价比优势，有望快速实现国产替代[2][3]。 增长驱动：AI数据中心制冷业务增长，冷水机组是制冷核心 - **全球算力投资激增，AI数据中心建设加速**：2025年第三季度，四大云厂商资本开支总计约945.6亿美元，同比增长71.86%。2024年全球AI服务器市场规模达1251亿美元，预计2025年将增长至1587亿美元。算力规模扩大催生大量高功率密度数据中心需求[5]。 - **芯片功耗提升，散热需求质变**：英伟达GB300超级芯片峰值功耗高达1400W，传统风冷无法满足散热需求，直接催生液冷解决方案[8]。 - **政策推动能效提升，PUE要求严苛**：中国要求到2025年底，新建大型、超大型数据中心PUE需降至1.25以下，国家枢纽节点需低于1.2。降低制冷等辅助设备能耗是达成目标的关键[9]。 - **制冷系统是能耗核心，冷水机组地位关键**：制冷设备功耗占数据中心总能耗的近40%，而冷水机组能耗又占制冷设备的60-85%，因此提升冷水机组效率对管控PUE至关重要[12]。 - **液冷方案优势显著，成为未来核心**：相较于风冷，液冷散热能力更强（导热效率提升千倍）、部署密度更高、节能减排效果更好，可将PUE从风冷的1.4以上降至1.1-1.2[13][14]。 - **冷水机组是液冷系统一次侧循环核心设备**：负责将系统热量最终散发至室外环境，是冷量的提供方[16]。 技术路径：压缩机是冷水机组核心零部件，磁浮离心压缩机逐步国产替代 - **压缩机是冷水机组成本与能耗核心**：压缩机成本占冷水机组总成本50%以上，其功耗占整个制冷机组功耗的72%左右[20]。 - **不同制冷场景匹配不同压缩机类型**：传统机房风冷制冷（单机柜功率小于8kW）主要采用技术成熟的螺杆压缩机；AI数据中心设备液冷制冷（单机柜功率超50kW）则需要制冷量和效率更高的离心压缩机[25]。 - **磁悬浮离心压缩机能效优势突出**：磁悬浮技术解决了转子摩擦和机械润滑问题。测算显示，在1000kW负载的数据中心应用场景下，磁悬浮压缩机较螺杆压缩机年用电节约比例可达40%，年电费节约额近1万美元[43][46][48]。 - **磁悬浮压缩机更适配AI数据中心高功率需求**：单机制冷量可达500RT（约1750kW制冷功率），支持500kW+单机柜功率冷却[46]。 - **螺杆压缩机市场格局集中**：国内市场行业前五名品牌份额合计高达86.5%，技术成熟，市场稳定[35]。 - **离心压缩机原理更适配大流量**：通过“离心增压”原理，可轻松突破“万RT级冷量”，在大流量高功率工况下能耗表现更优[38]。 市场空间与国产替代机遇 - **磁悬浮冷水机组市场快速增长**：假设全部新增AI数据中心采用磁悬浮压缩机，测算得到2026年全球磁悬浮冷水机组市场规模约288.3亿元人民币，同比增长70.4%[3][58]。 - **海外龙头产能紧张，释放市场空间**：海外磁悬浮压缩机龙头丹佛斯（Danfoss）在中国业务高速增长，其嘉兴工厂已满产运行，当前排产饱满，为国产企业带来增量订单机会[49][50]。 - **国内企业实现核心技术突破**：在磁悬浮轴承、高速永磁电机等核心部件上，以南京磁谷科技为代表的国内厂商已完成国产自研自产[50][51]。 - **国内外产品性能接近**：对比制冷量约1600kW的机型，国内厂商汉钟精机、磁谷科技的产品在COP（制冷性能系数）和IPLV（综合部分负荷性能系数）上已与海外龙头丹佛斯产品相近[51][52]。 - **国产品牌具备高性价比优势**：进口压缩机品牌价格较国产品牌高约30~40%，国产品牌整机系统价格约为海外厂商的60-70%，具备明显性价比优势[53]。 - **国产替代路径清晰**：国内厂商技术已基本追平，后续需经历市场验证以建立信誉，凭借性价比和本土化服务优势，有望逐步实现国产替代[3][52]。

每经AI快讯，12月17日，同飞股份在互动平台表示，在数据中心领域，公司推出了冷板式液冷和浸没 液冷全套解决方案，产品包括液冷分配装置（CDU）、冷液分配管（Manifold）、预制化管路、室外干 冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体（TANK）的全系列产品。同时公司也配备了Mini风墙、冷冻水风冷 背板产品等风冷产品，以满足不同数据中心的冷却需求。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司业务与产品布局 - 公司在数据中心冷却领域推出了冷板式液冷和浸没液冷的全套解决方案 [2] - 公司液冷产品系列包括液冷分配装置（CDU）、冷液分配管（Manifold）、预制化管路、室外干冷器、集成冷站以及浸没液冷箱体（TANK） [2] - 公司同时配备了Mini风墙、冷冻水风冷背板等风冷产品，以满足数据中心不同的冷却需求 [2] 行业应用与市场动态 - 公司的产品布局旨在满足数据中心领域的冷却需求 [2]

报告行业投资评级 - 行业指数评级：超配 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点围绕机械设备行业的两大细分领域展开：一是具身智能机器人商业化进程加速，行业标准化体系正在构建，有望引导产业有序发展；二是数据中心建设推动高效制冷设备需求，液冷等技术因节能优势成为发展趋势 [3][4][6] 1. 机器人行业动态 1.1. 具身智能机器人商业化进展 - **宇树科技**发布人形机器人“App Store”，包含用户广场、动作库、数据集及开发者中心四大模块，用户无需底层编程能力即可通过手机APP将云端运动控制算法一键部署至机器人，有利于建立产品生态基础 [4][9] - **优必选科技**与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过**0.5亿元**，以可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，预计年内交付，并将开放数据接口支持合作方进行AI大模型集成与二次开发 [4][9] - **智元机器人**第5000台通用具身机器人灵犀X2于12月初量产下线，其三大核心产品累计量产情况为：远征A1/A2（全尺寸人形机器人）下线**1742台**，灵犀X1/X2（半尺寸人形机器人）下线**1846台**，精灵G1/G2（轮式机器人）下线**1412台**，表明生产正从试产迈向规模量产 [4][10] 1.2. 行业标准化体系构建与生态共建 - 行业加速构建标准与评价体系，推动训练与中试平台建设，以解决产品同质化、数据互通共享等问题，引导产业有序发展 [4][11] - 自2021年全国机器人标准化技术委员会成立以来，我国已发布机器人领域国家标准**126项**，覆盖工业、服务、人形等多个领域，并正全力推进人形机器人国家标准研制工作 [11] - 今年5月，产业共建《人形机器人智能化分级》团体标准（T/CIE 298-2025），参考自动驾驶逻辑将智能化水平划分为L1-L5五个等级，有助于明确技术发展方向和用户选择产品 [4][12] - 今年7月，**北京人形机器人创新中心**发布“一站式”具身智能公共服务平台，提供从研发到应用的全链条服务，并正在建设具身智能机器人中试验证基地，以解决规模化量产瓶颈 [4][12][13] - 今年9月，“上海虚实融合具身智能训练场标准化试点”公示，计划围绕四大领域推动制定**80余项**标准，为全国训练场互联互通建立基础 [13] 2. 制冷设备行业跟踪 2.1. 代表性收购事件 - **大金**收购高性能数据中心负压液冷系统供应商**Chilldyne**，以获得其负压芯片级液冷技术，处理泄漏风险并提升能效，这是大金构建超大规模数据中心综合冷却生态系统的关键一环 [14] - **Vertiv**以约**10亿美元**收购暖通空调服务企业**PurgeRite**，旨在扩充液冷服务产品组合，强化数据中心液冷全生命周期服务能力，反映了从产品向服务延伸的行业趋势 [15] 2.2. 数据中心建设推动高效制冷需求 - **AI等产业发展推动数据中心需求增长**：据麦肯锡保守预测，2023-2030年全球对数据中心容量的需求有望以**19%**的复合平均增长率（CAGR）提升 [16][18][19] - **政策推动绿色低碳发展**：中国要求到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率（PUE）降至**1.25**以内，国家枢纽节点项目不得高于**1.2** [16][17] - **制冷系统是能耗关键**：数据中心能耗中，IT设备占比超**40%**，制冷系统作为最高能耗的辅助系统，占比可能超过**35%**，因此高效制冷解决方案成为重要研发方向 [17] - **液冷技术优势明显**：以**2MW**机房为例，对比风冷、冷板式液冷和浸没式液冷，液冷技术在冷却能耗、电费、机柜数量及占地面积方面要求更低，能更有效处理高密度热量 [21][26] - **技术路线选择需因地制宜**：报告以广东韶关、贵州贵安新区、甘肃庆阳为例，展示了结合地区气候特点的不同冷源与末端冷却技术方案建议 [20][21] - **液冷成为大势所趋**：随着机柜功率密度上升，传统风冷渐无法适应需求，风液混合模式将在一段时期内共存，但发展液冷已是明确趋势 [22] 3. 行情回顾 - 报告期内，沪深300指数跌幅为**0.08%**，申万机械设备行业涨幅为**1.38%**，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第**4**位 [23][24]

业务板块与营收表现 - 公司致力于在能源和动力领域提供温控、增压等冷热能管理解决方案，产品覆盖-271℃至200℃温度区间 [3] - 2025年前三季度，低温制冷板块营收略有下滑，但降幅逐季收敛；特种空调和热管理板块营收实现同比增长 [3] 数据中心冷却业务 - 公司通过顿汉布什和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源和热交换装置 [4][5] - 顿汉布什公司已有131年历史，其“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部绿色数据中心技术产品目录 [4] - 在数据中心冷水机组中，螺杆式产品比例下降，离心式（尤其是磁悬浮）产品比例提升并占多数 [6] - 海外制造基地正在扩产，境内制造基地开始支援海外市场 [6] 热能管理（“双碳”种子业务） - 公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟 [6] - 北京华源泰盟被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年末共授权专利96项，软件著作权33项 [6] - 该板块受益于城市更新热网升级改造，公司的余热回收、高温热泵、CCUS等技术能帮助高耗能企业降耗减碳 [7] 联营公司业务 - 联营公司烟台现代冰轮重工有限公司主导产品为联合循环燃气电厂余热锅炉，2024年营收超过7亿元人民币 [8]

天眼查App显示，近日，重庆捷怡美制冷设备有限公司成立，法定代表人为李杰，注册资本10万人民 币，经营范围为许可项目：电气安装服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 一般项目：制冷、空调设备销售；技术服 务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；机械设备研发；专业保洁、清洗、消毒服 务；家政服务；家用电器销售；家用电器安装服务；日用电器修理；电气设备修理；电气设备销售。（ 除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

今年以来，AI算力狂奔、低碳转型深化……时代的浪潮正以前所未有的力量重塑制造业发展图景。作 为长期隐身于各行业"幕后"的温控与能源管理巨头，冰轮环境（000811）技术股份有限公司（以下简 称"冰轮环境"）正以其横跨-271℃至220℃的全温区技术能力，支撑数字变革与能源革命。 "把每一度都当成生意来做。"近日，冰轮环境董事长李增群在接受《证券日报》记者专访时表示，如今 冰轮环境已实现从单一设备供应商到可提供"全场景、全温区、全流程系统解决方案"的转身，服务领域 从肉类冷链延伸到石化行业近零碳园区，构建起独特的"技术储备池"，以灵活的解决方案应对市场多元 化需求。 补全全域温控产业链 谈及公司发展转型的关键节点，李增群生动地将公司2016年成功研发氦气压缩机比喻为"把冰轮环境 从'杀猪摊'拉进'屠龙场'的关键一跃"。这一形象比喻，不仅道出了这家拥有近70年历史老牌国企的蜕变 之路，更折射出中国制造向高端突破的时代叙事。 "杀猪摊"，是指冰轮环境起家的商业制冷、禽畜屠宰冷库等传统业务；"屠龙场"，则指向可控核聚变、 超低温科研等领域。应用场景的跨越，始于2016年公司在氦气压缩机领域的突破，成功填补了国内空 白 ...

平台数据与功能 - 黑猫投诉平台截至2025年11月底累计收到消费者有效投诉超3116万件，11月单月有效投诉超80万件 [2][11] - 平台发布月度企业投诉处理红黑榜单，数据反映企业在平台的投诉处理解决情况，榜单按行业划分并设置“最受关注领域榜单” [1][2][10][11] 重点投诉案例：志高冷柜 - 志高牌冷柜被多名消费者投诉存在容量严重虚标问题，例如标识冷冻室容积72升，实际测量不足35升 [3][12] - 截至11月底，CHIGO志高空调累计投诉量达1217件，近30天回复率仅为37.93% [3][12] 共享服务行业榜单 - 黑榜企业包括光宇科斯特换电、智慧笑联、小电科技、街电等10家公司 [5][14] - 红榜企业包括哈啰、怪兽充电、松果电单车、倍电等7家公司 [5][14] 购物平台行业榜单 - 黑榜企业包括淘宝商城、闲鱼、天猫、京东商城、京东到家等10家公司 [5][14] - 红榜企业包括心悦汇商城、千山集、天猫超市、海淘免税店等10家公司 [5][14] 旅游出行住宿行业榜单 - 黑榜企业包括深圳航空、首都航空、西部航空、Agoda安可达、中国联合航空等10家公司 [5][14] - 红榜企业包括携程出行服务、一嗨租车、神州租车、爱彼迎等6家公司 [5][14] 娱乐生活行业榜单 - 黑榜企业包括微信、腾讯公司、极光影票、乐刻运动等10家公司 [6][15] - 红榜企业包括爱奇艺、驾考宝典、扫描全能王等10家公司 [6][15] 教育培训行业榜单 - 黑榜企业包括中公教育、多邻国Duolingo、东奥会计在线、阿卡索外教网等10家公司 [6][15] - 红榜企业包括粉笔公考、猿辅导、作业帮、交个朋友电商学苑等10家公司 [6][15]

公司技术获奖 - 公司主持的《特种深冷风洞纯化环境系统关键技术研发及示范应用》项目荣获中国制冷学会2025年度科学技术进步奖一等奖 [1] 项目技术细节 - 项目针对国家大型客机重大基础设施规划和技术发展现状 [1] - 项目以超低露点超低二氧化碳浓度为核心指标 [1] - 项目融合了低倍率全循环风置换、低压吸附纯化、宽温区超大空间的密封保温、多区域梯级微正压及柔性稳压精准控制等关键技术 [1]