发行计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过31,121.92万元人民币[1] - 募集资金用途包括算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目和补充流动资金项目[1] - 发行股票种类为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1.00元人民币[1] - 发行对象不超过35名(含)，包括符合规定的各类机构投资者和个人投资者[1] - 发行对象均以现金方式认购[1] 发行细节 - 发行价格将在获得证监会批复后由董事会与保荐人协商确定[2] - 发行股票数量不超过公司总股本的30%，即不超过132,146,398股[2] - 截至预案公告日尚未确定具体发行对象[2] - 发行完成后公司控制权不会发生变化，实际控制人及一致行动人合计持股32.52%[2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.79亿元、8.01亿元、11.45亿元[3] - 2022-2024年归属于上市公司股东的净利润分别为-3,245.15万元、-2.16亿元、-8,713.72万元[3] - 2022-2024年扣非净利润分别为-1.25亿元、-1.66亿元、-8,557.14万元[3] - 2022-2024年经营活动现金流量净额分别为3,951.45万元、-1.21亿元、1.03亿元[3]

智通财经6月3日早间新闻精选 1、美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301 调查中的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。 2、近日，美方不断有消息称，中方违反中美日内瓦经贸会谈共识。商务部表示，敦促美方与中方相向 而行，立即纠正有关错误做法，共同维护日内瓦经贸会谈共识，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续 发展。如美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将继续坚决采取有力措施，维护自身正当权益。 3、据报道，美防长在第22届香格里拉对话会上发表涉华消极言论，渲染"中国军事威胁"。国防部表 示，美方所作所为全世界都看得清清楚楚。其为一己私利，发动关税战、贸易战，到处横征暴敛； 拉"小圈子"、搞阵营对抗，引发各国深切担忧；强化亚太军力部署，粗暴干涉他国内政，煽动制造紧张 局势。事实一再证明，美方逆潮流大势、一意孤行，必将反噬自身。 4、国家统计局数据显示，5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.5个百分点。 6、全国多地多措并举、加强管控，严防战略矿产非法外流。国家出口管制工作协调机制办公室《加强 战略矿产出 ...

热点追踪 - 德邦股份暂未实际应用无人驾驶物流车 [1] 项目投资 - 中简科技拟14.02亿元投建高性能碳纤维产品项目 [1] - 中红医疗拟投资5.57亿元建设手套生产线项目 [1] 中标合同 - 华康洁净预中标重庆市第十三人民医院蔡家院区建设一期工程医疗专项及设备采购安装工程 [1] H股上市 - 国民技术拟筹划H股在香港联交所上市 [1] - 杰华特向香港联交所递交H股发行及上市的申请并刊发申请资料 [1] 股权收购 - 易华录拟5亿元转让国富瑞31.7727%的股权给电科投资 [1] - 浙江龙盛拟购买KIRI公司所持德司达37.57%已发行股本的股份 [1] 回购 - 中国交建拟斥资5亿元-10亿元回购股份 [1] 增减持 - 信息发展股东张曙华拟减持不超3%股份 [1] - 武汉天源康佳集团拟减持不超3%股份、红塔创新拟减持不超1%股份 [1] 其他 - 迈为股份拟发行可转债募资不超19.67亿元 [1] - 依米康拟定增募资不超3.11亿元用于算力基础设施温控产品建设项目等 [1]

2025.05. 30 5月30日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者 参考。 【品大事】 航天晨光：因违规行为暂停参加全军物资工程服务采购活动 航天晨光公告，公司被军委后勤保障部采购服务中心暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，暂停 日期为2025年5月29日。此次暂停是由于公司存在违规行为，触及到禁止性处理情形。在暂停期 内，公司法定代表人伍青和自然人控股股东陈伟伟控股或管理的其他企业也将暂停参加上述范围军队 采购活动。公司内部正在核查违规处理决定形成原因并准备申诉，预计该事项将对公司后勤保障装备 产业中的物资工程服务业务产生一定影响。该事项不属于行政处罚，目前公司整体经营情况正常，在 暂停日期前已签订的相关合同不受影响。 渤海汽车：筹划购买北汽模塑等公司股权 股票停牌 渤海汽车公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买海纳川持有的北汽模塑51%的股权、廊 坊安道拓51%的股权、智联科技100%的股权、莱尼线束50%的股权，并向不超过35名（含）符合条 件的特定对象发行股份募集配套资金。公司股票自2025年6月3日（星期二）开市起停牌，预计停牌 时间不超过10 ...

证券代码：300249 证券简称：依米康 依米康科技集团股份有限公司 依米康科技集团股份有限公司（以下简称"公司"、"依米康"）为在深圳证 券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实 力，提升盈利能力和市场竞争力，根据《中华人民共和国公司法》、 《中华人民共 和国证券法》、 《公司章程》、 《上市公司证券发行注册管理办法》 （以下简称"《注 论证分析报告 二零二五年五月 依米康科技集团股份有限公司 论证分析报告 依米康科技集团股份有限公司 册管理办法》"）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟实施 2025 年度 向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）。本次发行的股票数量不超过 后的募集资金净额将用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产 品研发测试平台项目和补充流动资金项目。 本报告中如无特别说明，相关用语具有与《依米康科技集团股份有限公司 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 （一）本次向特定对象发行的背景 数据中心及算力发展是支撑数字经济时代国家核心竞争力的关键基础设施， 通过高效计算、存储海量数据，为人工智能、云计算、工业互联网、自动驾驶等 新兴技术提供 ...

依米康（300249）公告，公司拟向特定对象发行A股股票，本次发行募集资金总额不超过3.11亿元，扣 除发行费用后将全部用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目及 补充流动资金项目。本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过1.32亿股(含本 数)。 ...

核心观点 - 多行业呈现不同发展态势，部分公司业绩有回暖迹象，政策对市场影响显著，投资需关注各行业和公司的具体情况及潜在风险 [3][6][11][19] 各报告总结 策略报告 - 判断业绩拐点是市场走出寻底期的核心矛盾，结合普林格先行指标和同步指标判断经济底部可提高前瞻性，突破寻底期关键在于M1回升持续性，居民中长贷是更核心指标 [3] - 4月社融脉冲回升，新增政府债券同比回升，新增人民币贷款同比转负，信贷结构走差；普林格周期先行指标、同步指标回升，滞后指标小幅回落，需关注后续谈判进展及二季度基本面修复情况 [3] 银行报告 - 预计短期内央行不会重启国债买卖操作，原因包括避免加大债市收益率短期波动、当前国债收益率低位有托底需求、考虑利率风险和有可替代工具 [5][50] - 央行加强贷款定价自律监管，避免贷款定价过度下行，有助于呵护银行净息差，防范资金空转 [5][51] - 存款降息大概率在二季度落地，5 - 6月落地概率较大，预计改善2025年净息差3bp，一揽子货币政策预计拖累2025年净息差0.2bp [5][51][52] 非银（券商）报告 - 2024年/25Q1上市券商调整后营业收入分别同比+3.1%/+27.9%，归母净利润分别同比+15.1%/+79.0%，25Q1平均年化ROE8.2%，较24年同期上升3.5Pct [6][46] - 政策利好不断，顶层定调稳定资本市场，资本市场成交量和情绪有望持续提升，利好券商板块；建议关注经纪+两融业务收入占比高及弹性较大的互联网券商，以及资产配置和风险管理较好的头部券商 [6][10][47] 医药报告 - 2024年医疗服务板块整体营业收入739.08亿元，同比增长1.29%，归母净利润48.57亿元，同比 - 16.37%；2025年Q1整体营业收入180.05亿元，同比增长2.48%，归母净利润13.25亿元，同比增长16.24% [11][52] - 2024年板块毛利率为37.02%，同比 - 1.24pct，2025Q1为36.14%，期间费用率相对稳定；高基数消化后，2025年板块内公司业绩有望呈前低后高态势企稳回升 [11][52][53] 电子报告 沪硅产业 - 2024年业绩短期承压，全球半导体市场复苏传导需周期，且受高库存影响，硅片市场复苏不及预期；2025Q1主营业务收入增长，300mm硅片收入增长约16% [12][33][34] - 上海新昇、晋科硅材料300mm硅片产能建设推进，新傲科技和Okmetic200mm产能稳步释放，新傲芯翼300mm高端硅基材料研发推广持续，单晶压电薄膜材料量产突破 [34] - 下调公司盈利预测，预计2025/2026年归母净利润由3.04/4.16亿元下调至0.23/1.14亿元，新增2027年为2.81亿元，下调评级为“增持” [12][36] 利扬芯片 - 2024年业绩承压，受部分测试需求减少、固定成本上升、利息费用增加影响；2025年坚持聚焦主业，通过内生长和外延并购发展，拟收购国芯微100%股权 [18][41][42] - 推进三温测试产能扩建，加大车用领域芯片测试技术开发；24年发行可转债融资，25Q1债转股1451万元 [43][44] - 上调公司盈利预测，预计2025/2026年归母净利润由 - 0.19/ - 0.07亿元上调至1.00/1.35亿元，新增2027年为1.76亿元，上调评级为“增持” [18][44] 交运报告 - 物产中大制造业务收入和毛利润高增长，2016 - 2024年年化增速达26%，通过内生增长和产业链并购实现；制造业务对整体盈利拉动作用将增大，盈利稳定性有望提高 [19] - 预计2025 - 2027年归母净利润为33、37、43亿元，同比增长8%、10%、17%，给予目标PE为10倍，对应目标价为6.41元，首次覆盖给予“买入”评级 [19] 海外报告 - 腾讯控股1Q25收入同比13%，毛利同比+20%，Non - IFRS经营利润同比+18%，Non - IFRS净利润同比+22%，AI能力对效果广告和长青游戏产生实质性贡献 [20][37] - 网络游戏、营销服务、FBS业务表现良好；维持2025年预测Non - IFRS归母净利润为2649亿元，上调2026年至2965亿元，新增2027年为3303亿元，对应同比增速分别为19%/12%/11%，维持“买入”评级 [20][38][40] 机械设备（摩托车）报告 - 2025年4月全行业二轮燃油摩托总销量158.2万辆，同比+19.6%，250cc以上总销量9.3万辆，同比+28.0%；春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等公司各类型摩托车销量有不同表现 [55][56][57] 其他公司报告 同飞股份 - 24年投入和股权激励影响利润增速，25Q1业绩迎来拐点，营收和净利润大幅增长；各细分赛道稳步拓展，储能领域营收约11.76亿元，同比增长约30% [26][27] - 调整25 - 27年营业收入至29.4、37.4、47.1亿元，归母净利润2.9、4.3、5.2亿元，对应当前估值28、19、15XPE [28] 华新水泥 - 一季度归母净利润2.34亿元，同比上升31.8%，预计量缩价增，海外产能释放支撑主业韧性；毛利率提升叠加费用率结构性波动，所得税激增拖累利润释放 [29][30] - 非水泥及海外业务前景可期，维持25 - 27年归母净利润31.4/35.5/40.7亿，对应25年PE8.2X，维持“买入”评级 [31]

报告公司投资评级 - 行业为机械设备/通用设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 24年公司投入和股权激励影响利润增速，25Q1投入现回报、业绩迎来拐点，看好公司持续开拓多行业、多客户，进一步打开下游市场空间、业绩持续加速 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩情况 - 2024年合计实现营收21.60亿元，同比增长17.07%；归母净利润1.53亿元，同比下降15.87%；扣非净利润1.46亿元，同比下降14.07%；毛利率22.06%，同比下降5.44pcts；净利率7.10%，同比下降2.78pcts [1] - 2025Q1实现营收5.74亿元，同比增长109.02%，环比下降27.06%；归母净利润0.62亿元，同比增长1104.89%；扣非净利润0.60亿元，同比增长1516.35% [1] 24年业务分拆情况 - 电力电子装置温控产品实现收入14.51亿元，同比增长21.42%，毛利率18.85%，同比下降5.45pcts [2] - 数控装备温控产品实现收入6.47亿元，同比增长6.68%，毛利率28.51%，同比下降1.46pcts [2] 24年各细分赛道拓展情况 - 储能领域积累了宁德时代等优质客户，24年营业收入约为11.76亿元，同比增长约30% [3] - 半导体制造设备领域围绕国产替代和市场份额提升拓展了北方华创等优质客户 [3] - 数据中心领域推出全套解决方案，拓展了科华数据等优质客户 [3] 盈利预测情况 - 调整公司25 - 27年营业收入至29.4、37.4、47.1亿元；归母净利润2.9、4.3、5.2亿元，对应当前估值28、19、15X PE [4] 财务数据和估值情况 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,845.13 | 2,160.07 | 2,942.40 | 3,736.52 | 4,708.02 | | 增长率(%) | 83.13 | 17.07 | 36.22 | 26.99 | 26.00 | | EBITDA(百万元) | 337.29 | 317.75 | 402.41 | 565.08 | 702.28 | | 归属母公司净利润(百万元) | 182.38 | 153.43 | 291.11 | 428.34 | 524.12 | | 增长率(%) | 42.69 | -15.87 | 89.74 | 47.14 | 22.36 | | EPS(元/股) | 1.08 | 0.91 | 1.72 | 2.53 | 3.09 | | 市盈率(P/E) | 44.41 | 52.79 | 27.82 | 18.91 | 15.45 | | 市净率(P/B) | 4.59 | 4.28 | 3.84 | 3.33 | 2.87 | | 市销率(P/S) | 4.39 | 3.75 | 2.75 | 2.17 | 1.72 | | EV/EBITDA | 20.96 | 20.82 | 19.71 | 13.79 | 11.49 | [5] 基本数据情况 - A股总股本169.40百万股，流通A股股本77.38百万股，A股总市值8,098.96百万元，流通A股市值3,699.72百万元，每股净资产11.35元，资产负债率19.24%，一年内最高/最低57.20/23.56元 [7] 财务预测摘要情况 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027E的情况 [10][11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩创新高，2025年一季度营收增长但归母净利润减少，机房温控业务营收占比提升，储能温控业务需求恢复增长，未来营收有望获新增长动力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年总营业收入46亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长32%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长36% [1] - 2025年一季度总营业收入9.3亿元，同比增长25%，归母净利润0.5亿元，同比减少23% [1] 机房温控业务 - 2024年营收24亿元，同比增长49%，营收占比升至53%（2023年为46%），毛利率为27%（2023年为32%） [1] - 业务占比提升验证AI发展下数据中心加速新建/更新换代的产业趋势，公司有望享受行业贝塔，未来业绩将释放 [8] - 毛利率下滑受大宗商品价格上涨、产品销售组合差异及区域组合差异影响，后续有望凭借规模优势和成本管控能力维稳并修复 [8] - 2024年液冷营业收入3亿元，截至2025年3月累计交付达1.2GW，部分产品获主流厂商认可并规模采购应用 [8] 储能温控业务 - 2024年户外机柜温控业务营收17亿元，同比增长17%，营收占比37%，毛利率为31%（2023年为32%），其中储能应用营业收入近15亿元，同比增长约22% [2] - 公司是储能温控行业领导者，率先交付储能全链条液冷解决方案，3D - TVC已小批量应用于储能PCS，未来业务有望维持温和增长 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入为62/79/99亿元，归母净利润为6.1/7.8/9.6亿元，对应PE分别为39/30/24倍 [2] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,529|4,589|6,202|7,947|9,903| |增长率yoy（%）|20.7|30.0|35.1|28.1|24.6| |归母净利润（百万元）|344|453|609|783|963| |增长率yoy（%）|22.7|31.6|34.6|28.5|23.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.46|0.61|0.82|1.05|1.29| |净资产收益率（%）|13.8|15.5|18.4|20.4|21.5| |P/E（倍）|68.4|52.0|38.6|30.1|24.4| |P/B（倍）|9.5|8.1|7.1|6.1|5.2| [4] 股票信息 - 行业为专用设备，前次评级为买入，2025年4月30日收盘价31.61元，总市值23,535.52百万元，总股本744.56百万股，自由流通股占比86.95%，30日日均成交量22.96百万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩创新高，2025年一季度营收增长但归母净利润减少，机房温控业务营收占比提升，储能温控业务需求恢复增长，未来营收有望获新增长动力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年总营业收入46亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长32%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长36% [1] - 2025年一季度总营业收入9.3亿元，同比增长25%，归母净利润0.5亿元，同比减少23% [1] 机房温控业务 - 2024年营收24亿元，同比增长49%，营收占比升至53%（2023年为46%），毛利率为27%（2023年为32%） [1] - 业务占比提升验证AI发展下数据中心加速新建/更新换代的产业趋势，公司有望享受行业贝塔，未来将迎来业绩释放 [8] - 毛利率下滑受大宗商品价格上涨、产品销售组合差异及区域组合差异影响，后续有望凭借规模优势和成本管控能力维稳并修复 [8] - 2024年液冷营业收入达3亿元，截至2025年3月累计交付1.2GW，部分产品获主流厂商认可并规模采购应用 [8] 储能温控业务 - 2024年户外机柜温控业务营收17亿元，同比增长17%，营收占比37%，毛利率为31%（2023年为32%），其中储能应用营业收入近15亿元，同比增长约22% [2] - 公司在储能温控行业处于领导地位，2024年1月率先交付储能全链条液冷解决方案，3D - TVC已小批量应用于储能PCS [2] - 伴随储能行业增速修复，市场担忧逐步释放，叠加研发投入和新品入局，未来储能业务有望维持温和增长 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年收入为62/79/99亿元，归母净利润为6.1/7.8/9.6亿元，对应PE分别为39/30/24倍 [2] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3529 | 4589 | 6202 | 7947 | 9903 | | 增长率yoy（%） | 20.7 | 30.0 | 35.1 | 28.1 | 24.6 | | 归母净利润（百万元） | 344 | 453 | 609 | 783 | 963 | | 增长率yoy（%） | 22.7 | 31.6 | 34.6 | 28.5 | 23.0 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.46 | 0.61 | 0.82 | 1.05 | 1.29 | | 净资产收益率（%） | 13.8 | 15.5 | 18.4 | 20.4 | 21.5 | | P/E（倍） | 68.4 | 52.0 | 38.6 | 30.1 | 24.4 | | P/B（倍） | 9.5 | 8.1 | 7.1 | 6.1 | 5.2 | [4] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据 [9]