来源：新浪基金∞工作室 港股汽车ETF（159210）业绩比较基准为中证港股通汽车产业主题指数收益率(经估值汇率调整后)，管 理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金经理为董瑾、乐无穹，成立（2025-05-22）以来回报为 11.29%，近一个月回报为1.54%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 10月15日，港股汽车ETF（159210）涨3.32%，成交额7203.24万元。当日份额减少240.00万份，最新份 额为6254.98万份，近20个交易日份额减少2000.00万份。最新资产净值计算值为6961.17万元。 ...

港股汽车ETF表现 - 港股汽车ETF（159210）于8月22日跳空高开，盘中价创上市以来新高，收报1.094元，涨幅3.21%（上涨0.034元），开盘价1.084元，最高价1.100元，最低价1.084元，均价1.090元 [1] - 当日成交总量11.77万手，换手率27%，外盘6.95万手，内盘4.82万手，成交总额1282.29万元，量比7.85 [1] - 基金流通市值0.84亿元，流通盘0.9亿份，溢折率3.24%，IOPV升贴水率0.01% [1] 成分股股价表现 - 第一大权重股小鹏汽车-W（9868）暴涨10.38%，成交额9.53亿港元，权重占比14.50% [2] - 洛阳钼业（3993）上涨2.35%，成交额3538.80万港元，权重占比3.47% [2] - 零跑汽车（9863）上涨1.86%，成交额2.04亿港元，权重占比4.45%；长城汽车（2333）上涨1.33%，成交额8393.72万港元，权重占比3.96% [2] - 比亚迪股份（1211）上涨0.99%，成交额2.45亿港元，权重11.99%；吉利汽车（0175）上涨0.55%，成交额8444.62万港元，权重11.40% [2] 小鹏汽车核心经营数据 - 2025年上半年汽车交付量约19.72万辆，较去年同期约5.2万辆增长279% [3] - 上半年总收入340.9亿元，相比去年同期146.6亿元上升132.5% [3] - 二季度净亏损同比减少62.8%至4.8亿元，环比减少28.1%；营收同比增长125.3%至182.7亿元创历史新高 [3] - 汽车毛利率连续八个季度改善，预计第三季度交付量11.3-11.8万辆，营收指引196-210亿元 [3] 股东增持动态 - 小鹏汽车联合创始人兼CEO何小鹏通过Galaxy Dynasty Limited于8月20-21日增持310万股A类普通股，每股均价80.49港元，总耗资约2.5亿港元 [3] - 增持后何小鹏及关联方合计持股约18.9%，为时隔一年再度增持 [3] 行业政策与市场趋势 - 8月第三批"以旧换新"国补各地陆续恢复申领，新能源车免征购置税3万元，2026-2027年将调整为减半征收（最高减免从3万元下调至1.5万元） [4] - L2智驾国标或落地在即，行业反内卷叠加需求前置催化行业beta上行 [4][5] - 商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行，龙头公司上半年业绩连续超预期 [4] 细分板块投资机会 - 乘用车板块反内卷利好强产品周期主机厂，江淮尊界S800上市76天订单破万，2026年30万元以上赛道自主渗透率加速提升 [5] - 智驾板块L4行业迎成本技术拐点，L2强标征求意见稿即将发布，智能化成为可量化品牌力 [5] - 机器人板块受世界机器人大会催化，维持高关注度；重卡/客车板块Q3低基数下增速有望上行 [5] - 行业具备"整车成长+智能化浪潮+人形机器人"三重机会，港股汽车ETF（159210）聚焦港股稀缺汽车龙头 [5]

港股汽车ETF表现 - 港股汽车ETF（159210）上市首日上涨1.21% [1] - 标的指数成分股多数上涨，洛阳钼业涨超4%，耐世特、吉利汽车涨超3%，比亚迪股份、赣锋锂业涨超2%，理想汽车、小鹏汽车涨超1% [3] 新能源车企5月销量 - 比亚迪5月销量35.25万辆，同比增长15.27% [3] - 零跑汽车交付45067辆，同比增长148.10% [4] - 理想汽车交付40856辆，同比增长20.38% [4] - 小鹏汽车交付33525辆，同比增长230.43% [4] - 埃安销量26777辆，同比下降5.38% [4] - 深蓝汽车销量25521辆，同比增长77.59% [4] - 岚图汽车销量10022辆，同比增长121.68% [4] 港股汽车板块表现 - 港股通汽车指数（931239）今年以来累计涨幅达24.46%，超额收益达7.25% [4] 汽车行业投资主线 - 乘用车板块（顺周期）及智驾、机器人板块（科技成长）是三大投资主线 [5] - 乘用车板块受益于新车、出口等结构性增量，在以旧换新政策支持下有望延续高景气 [5] - 智驾、机器人板块受益于产业趋势验证和主题兑现 [5] 中国汽车行业全球地位 - 中国汽车产销总量连续16年全球第一，2024年销量3143.6万辆，同比增长4.5%，占全球市场份额34.7% [5] - 2024年汽车出口585.9万辆，同比增长19.3%，中国为全球第一大汽车出口国 [5] - 新能源汽车连续10年全球第一，2024年产销突破1000万辆，同比增长30%，渗透率达40.9% [6] - 2024年新能源汽车出口128.4万辆 [6] 政策支持 - 上海市推出汽车置换更新补贴政策，新能源小客车补贴1.5万元，燃油小客车补贴1万元 [9] - 商务部推出汽车以旧换新政策，报废旧车并购买新能源乘用车补贴2万元，购买燃油乘用车补贴1.5万元 [9] - 财政部延续新能源汽车购置税减免政策，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元 [9] 智能化趋势 - 2024年L2及以上车型销量占比从1月的51%提升至12月的60% [12] - 高阶智驾（高速NOA+城市NOA）在L2以上占比近22% [12] - 2025年或为汽车智能化拐点之年，智能化将推动新能源渗透率突破50%-80% [14] - 2028-2030年Robotaxi有望大规模商业化落地 [14] 人形机器人布局 - 车企如小鹏、蔚来、广汽等布局人形机器人赛道 [17] - 2024年中国人形机器人市场规模约27.6亿元，2030年有望达千亿元 [17] - 全球人形机器人市场规模2030年预计达151亿美元（约1107亿元），复合增长率超56% [19] - 车企技术同源性、生产端优势和应用场景驱动人形机器人发展 [19] 港股汽车ETF配置价值 - 港股汽车ETF（159210）跟踪中证港股通汽车产业主题指数，整车制造占比71.54% [20] - 成分股包括比亚迪、小鹏、理想、零跑、吉利汽车、长城汽车等 [20] - 中证港股通汽车产业主题指数归母净利润从2019年715亿元增长至2024年1331亿元 [22]

中美经贸会谈进展 - 中美高层在日内瓦举行经贸会谈并发布联合声明 大幅降低双边关税水平 美方取消91%加征关税 中方相应取消91%反制关税 美方暂停实施24%对等关税 中方也暂停24%反制关税 [1][2] 港股市场表现 - 受中美经贸会谈利好影响 港股大幅上涨 恒生科技指数收涨5.16% 恒生指数上涨2.98% 恒生中国企业指数上涨3.01% [1][2] - 恒生指数现报23549.46点 上涨681.72点 成交额3224亿港元 恒生科技指数现报5447.35点 上涨267.10点 成交额1045亿港元 [2] - 万得港股通指数上涨2.62% 万得中国香港指数上涨2.67% 恒生综合指数上涨2.88% [2] 宏观经济影响 - 中美经贸会谈取得实质性进展 贸易情形优于此前国信证券测算的假定情形 2025年中国GDP同比或能顺利完成5.0%左右增长目标 [3] - 国信证券曾测算 若2025年后三季度中国对美50%出口金额归零 将拖累GDP同比回落约1.5个百分点至3.9%左右 但扩张的财政赤字可对冲0.8个百分点下行 全年GDP同比约为4.9% [3] 政策环境 - 中国发布系列增量政策助力经济企稳回升 包括降准降息 稳楼市 扩内需等政策 随着政策落地实施 政策效果逐渐显现 宏观经济企稳回升迹象更为明显 [4] 港股历史行情驱动因素 - 2005年来有三轮典型港股占优行情 2011-2014年海外充裕流动性是港股强于A股核心原因 移动互联催化科技表现更优 [4] - 2016-2018年供给侧改革和棚改促基本面向好 南下资金涌入推升港股估值 能源和核心资产接替表现 [7] - 2019-2021年中概回港吸引资金流入 叠加海外流动性充裕和疫后国内经济修复 科技国产替代加互联网核心资产推动恒生科技走牛 [12] 港股投资前景 - 中美贸易谈判实质性进展使关税风险下行 叠加增量政策落地 宏观经济有望稳健修复 国内降准降息落地流动性维持宽松 南向资金或持续涌入 [15] - 港股估值处于历史中低水平 中长期投资价值较高 年初以来DeepSeek引爆AI行情 多家港股科技龙头业绩超预期 科技仍是行情主线 [15] 板块配置建议 - 科技板块受益于自主可控 AI应用落地和内需上行 盈利预期抬升明显 恒生科技ETF基金管理费仅0.15%为全市场最低 [16] - 医药板块受AI医疗 业绩收获 政策回暖和产品大单多重催化 港股通创新药ETF标的指数创新药占比高达86% 近5年市销率分位数38%处于低估 [16] - 红利资产在无风险利率下行背景下高股息低估值 配置性价比突出 港股红利ETF基金标的指数股息率超8% 已连续10月分红 [16] - 汽车板块中国汽车走过新能源化上半场 迈向智能化下半场 可关注港股汽车ETF把握行业龙头布局机遇 [16]