文章核心观点 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范行业价格行为、整治“内卷式”恶性竞争，通过禁止低于成本销售、规范返利政策、明确明码标价要求等措施，重塑健康产销关系，推动汽车市场从“价格战”转向“价值战”，为行业长期健康发展奠定基础 [2][4][5][7][9][11] 行业现状与问题 - 汽车经销商亏损严重且持续恶化，2023年亏损比例达43.5%，2024年达41.7%，2025年上半年进一步上升至52.6% [3] - 价格倒挂现象普遍，是导致经销商严重亏损的主因，2025年上半年74.4%的经销商存在价格倒挂，其中43.6%的经销商价格倒挂幅度在15%以上 [3] - 国内市场新车促销折扣普遍，基本是打75折，高价进、低价出的问题极为普遍 [4] - 主机厂返利政策存在构成复杂、存在模糊返利、兑现账期长等问题，给经销商带来经营压力，调研显示仍有极少数品牌返利兑现账期超过60天，有的甚至超过180天 [6] - 新能源汽车与智能网联推动线上交易等新业态涌现，价格标示不规范、价格欺诈、非理性价格战等问题更趋复杂 [7] 《指南》核心规定与要求 - 明确禁止低于成本销售：除依法处理积压商品外，汽车生产与销售企业不得以排挤竞争对手或独占市场为目的，使实际出厂价低于生产成本、实际销售价低于进货成本 [4][5] - 规范返利政策：要求汽车整车生产企业返利政策要清晰明确，以合同等方式与经销商事先约定 [7] - 尊重经销商自主定价权：要求主机厂在合作中遵循公平交易、平等协商的原则 [7] - 规范新业态价格行为：要求汽车交易网络第三方平台经营者依法履行平台管理责任，规范平台内经营者的价格行为 [7] - 细化销售环节合规指引：要求明码标价，规范促销行为，细化价格欺诈形式，规范服务收费 [8] - 鼓励建立内部价格合规管理机制：包括价格决策、销售合同管理、内部监督、风险防控等机制 [9] 政策目标与预期影响 - 解决价格倒挂行业痼疾，保障经销商利益，有望引导汽车市场从“价格战”回归“价值战” [5] - 推动车企商务政策更加公开、透明、合理，加速行业优胜劣汰 [5][7] - 推动汽车价格透明化，便利消费者购车，使经销商能将更多精力放在提升服务上 [8] - 构建适应行业变革的长效监管机制，为产业创新划定合规边界 [7] - 有利于重塑产业健康生态，构建全链条规范体系，行业盈利能力有望提升 [11] - 随着市场竞争更为规范、有序、透明，消费者权益将得到进一步保护 [11] 政策背景与初步成效 - “反内卷”已成为国家层面的重要经济课题，被多次写入高层会议文件及政府工作报告 [10] - 2025年以来，针对汽车行业无序价格竞争的综合整治已取得初步成效，11月新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [10] - 乘用车行业促销正逐步回归理性，2025年1-10月降价车型大幅减少，汽车行业利润率回升至4.4% [10] 行业响应与未来挑战 - 比亚迪、小鹏汽车、北汽集团等十几家车企积极响应，表态将严格落实规范要求 [2][13] - 政策落地执行存在挑战，包括成本核算标准难以统一、监督执法存在难度、如何不抑制合理价格竞争等具体操作层面难点待明确 [12] - 专家建议落地需关注三点：用行业平均水平做成本衡量标准、主要管住头部厂商行为、形成价格监管和核查的触发机制 [12] - 健康生态需多方合力：生产企业优化商务政策与经销商共担风险；经销商坚守合规底线；监管部门强化执法；消费者增强维权意识 [13][14] - 保障经销商权益的具体建议：主机厂应缩短返利兑现周期并提升透明度，强化价格与库存风险共担机制 [14]

行业监管新规出台 - 国家市场监督管理总局于12月12日研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，整治“内卷式”竞争 [2][18] - 《指南》发布后，第一时间得到比亚迪、小鹏汽车、北汽集团等十几家车企的积极响应，多家车企表态坚决杜绝价格欺诈与不正当竞争行为 [2][18] - 政策出台正值车企制定新一年销量目标和渠道商务政策的关键节点，为2026年车市健康发展奠定基础 [2][18] 行业现状与核心问题 - 汽车经销商亏损严重且持续恶化：2023年全国汽车经销商亏损比例达43.5%，2024年为41.7%，2025年上半年进一步上升至52.6% [3][19] - “价格倒挂”是导致经销商严重亏损的普遍原因：2025年上半年，74.4%的汽车经销商存在不同程度的价格倒挂，其中43.6%的经销商价格倒挂幅度在15%以上 [3][19] - 目前国内市场新车促销基本是打75折，高价进、低价出的问题极为普遍 [4][20] - 经销商面临的另一核心问题是主机厂返利政策复杂、模糊且兑现账期长：全联车商调研显示，约一半品牌的返利账期控制在一个月内，但仍有极少数品牌返利兑现账期超过60天，有的甚至超过180天 [8][24] 《指南》核心规定与影响 - 明确禁止低于成本销售：除依法处理积压商品外，汽车生产与销售企业不得以排挤对手或独占市场为目的，使实际出厂价低于生产成本、实际销售价低于进货成本 [4][20] - 要求主机厂返利政策清晰明确，以合同等方式事先约定，并尊重经销商自主定价权，遵循公平交易原则 [8][24] - 将线上交易等新业态纳入监管，要求第三方平台经营者规范平台内经营者的价格行为 [9][25] - 细化新车销售环节的合规指引，包括明码标价、规范促销、禁止价格欺诈等 [9][25] - 鼓励企业建立内部价格合规管理机制，包括价格决策、合同管理、风险防控等机制 [10][26] 政策预期效果与行业展望 - 有望引导汽车市场从“价格战”回归“价值战”，解决价格倒挂行业痼疾，加速车企优胜劣汰 [4][5][20][21] - 推动汽车价格透明化，便利消费者购车，使经销商能将更多精力放在提升服务上 [10][26] - 行业整治已初见成效：2025年11月新能源车整车制造价格降幅环比收窄0.6个百分点，4~10月降价车型大幅减少，1~10月汽车行业利润率回升至4.4% [11][27] - 证券机构认为《指南》有利于重塑产业健康生态，构建全链条规范体系，行业盈利能力有望提升，车企和经销商内销业务盈利能力有望得到修复 [12][28] - 随着《指南》实施，未来市场竞争将更为规范、有序、透明，价格竞争将转向凭企业自身实力的、台面上的透明竞争 [12][28] 政策落地挑战与建议 - 实施难点在于成本核算标准难以统一，不同车型、品牌、区域及新老店铺的成本存在差异，监督执法也存在难度 [13][29] - 专家建议《指南》落地需关注三点：用行业平均水平做成本衡量标准；主要管住头部厂商的价格与竞争行为；形成价格监管和核查的触发机制 [13][29] - 政策落地需要多方协同：市场主体需主动调整行为；有关部门需加强监管与处罚；行业需加强自律 [16][32] - 为保障经销商权益，专家建议主机厂缩短返利兑现周期至“秒到账/周结”，并强化价格与库存风险共担机制 [16][32] - 行业协会呼吁凝聚生产企业、经销商、监管部门及消费者多方合力，共同构建健康市场秩序 [15][31]

政策动态 - 国家市场监督管理总局于2025年12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，从生产端、销售端和制度建设三方面规范行业价格行为 [1] - 政策重点禁止出厂价格低于生产成本、虚假销售价格等行为 [1] - 该政策是2025年初以来汽车行业反内卷的重要拼图，旨在遏制不合理竞争 [1] - 已有比亚迪、北汽集团和小鹏汽车等多家车企积极响应政策 [1] 行业影响 - 政策有望纠正行业价格乱象，从零部件到整车厂再到经销商的各环节盈利空间或迎来边际修复 [1] - 2025年11月新能源乘用车零售渗透率达59.4%，同比提升6.99个百分点 [1] - 2025年11月L2.5及以上智驾渗透率达33%，智能化趋势持续强化 [1] 相关金融产品 - 汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015） [1] - 该指数从市场中选取涉及整车制造、零部件供应及汽车服务等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖汽车行业全产业链，具有较高的行业集中度和市场代表性 [1]

政策动态 - 国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见 [1] 政策目的与影响 - 政策旨在规范汽车行业价格行为，从整车、零部件的生产环节以及销售环节出发，对行业此前存在的无序竞争在多领域进行规范 [1] - 政策有利于重塑产业健康生态，构建全链条规范体系 [1] - 汽车行业“反内卷”持续进行，进程有望得到进一步明确 [1] - 汽车行业价格战有望得到一定的遏制 [1] 行业预期 - 多车企积极响应“反内卷”，行业盈利能力有望提升 [1] - 结合以旧换新政策的推进，预计车企、经销商内销业务的盈利能力都有望得到一定程度的修复 [1]

文章核心观点 - 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在通过细化价格行为规范、明确销售要求、引导建立内部合规制度，治理汽车行业存在的价格标示不规范、价格欺诈、价格串通、非理性竞争等问题，以维护市场秩序，促进行业从“拼价格”向“拼技术、拼服务、拼价值”的良性竞争转变，推动高质量发展 [1][3][6] 针对汽车生产企业的价格行为规范 - 要求汽车生产企业实行全流程价格管理，建立覆盖整车销售、金融服务等环节的全链条价格管理制度 [2] - 规范促销与定价行为，要求返利政策清晰明确并以合同约定，尊重经销商自主定价权 [2] - 依法打击不正当价格行为，细化了多种表现形式 [2] - 强化公平定价约束，禁止对同等交易条件经营者实施价格歧视，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通 [2] - 规范零配件及功能收费，明确“付费解锁”功能需告知免费期限及收费标准，保障消费者知情权 [2] - 企业要建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略 [2] - 除依法降价处理积压商品外，不得以排挤竞争对手或独占市场为目的实施不正当价格竞争行为 [3] - 明确提示固定或变更汽车及零配件价格水平、价格变动幅度、采用统一价格计算标准等价格串通行为存在重大法律风险 [3] 针对汽车销售环节的价格行为规范 - 着力规范未按规定明码标价、虚假促销等突出问题，要求经营场所及网络平台真实、准确标示商品和服务信息，严格区分汽车产品价格与销售服务价格，严禁价外加价 [4] - 规范促销行为，要求显著公示促销规则、期限及限制条件，如实标明赠品信息 [4] - 细化价格欺诈形式，明确禁止误导性标价、虚假比较价格、不履行价格承诺等行为 [4] - 建立风险提示机制，鼓励平台对显著低价行为进行经营风险和消费风险双向提示 [4] - 规范服务收费，严禁只收费不服务、重复收费、转嫁收费等行为 [4] - 明确汽车销售企业除依法降价处理积压商品外，以排挤竞争对手或独占市场为目的，使实际销售价格低于进货成本的行为存在重大法律风险，具体包括直接低于成本销售、变相降价、通过折扣补贴使实际售价低于成本、多发货少开票等 [5] 行业背景与“内卷”现状 - 2023年中国汽车产销首次突破3000万辆，新能源汽车年度产量首次突破1000万辆 [8] - 汽车行业利润率从2017年的7.8%降至2024年的4.3% [8] - 2024年前4个月，汽车产销量首次双超千万辆，但同期国内市场降价车型超60款，行业利润率进一步下滑至4.1% [8] - 无序“价格战”是行业效益下降的重要因素，严重影响企业正常经营并冲击产业链安全 [8] - 在政府部门和行业协会关注下，汽车市场价格内卷趋向稳定，2024年11月车型降价规模为19款，同比减少7款，其中纯电动车型同比减少10款 [9] - 行业经营逐步回温，2024年前10个月汽车行业收入同比增长7.9%，利润同比增长4.4%，利润率回升至4.4% [9] 企业响应与合规制度建设 - 北汽集团、小鹏汽车、比亚迪等多家主流车企迅速响应，北汽集团表示将完善价格合规管理体系，将指南要求嵌入产品定价、经销商管理、促销推广全流程，并带动上下游共同落实 [7] - 《征求意见稿》指导企业构建系统化内部价格合规管理体系，鼓励设立内部价格合规管理机制，并规定价格决策、销售合同管理、内部监督、价格应急处置、风险防控及价格合规培训六大核心机制 [6] - 推动企业从“被动合规”转向“主动自律”，与行业自律形成叠加效应 [6] 政府监管与行业引导 - 工信部将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合开展反不正当竞争执法 [9] - 中国汽车工业协会认为《征求意见稿》能有效帮助企业规避法律法规风险，在源头治理上促进合法合规经营 [1] - 中国汽车流通协会认为《征求意见稿》将引导行业竞争从“拼价格”回归“拼技术、拼服务、拼价值”的良性轨道，从根本上修复产业生态 [3]

燃油车市场销量表现 - 今年9月传统燃油车国内销量达到100万辆，实现连续4个月同比增长 [1] - 1至9月传统燃油车销量累计超过800万辆，较去年同期逆势增长1.7% [1] - 去年中国燃油车销量遭遇近18%的同比大幅下滑 [1] 燃油车市场结构性变化 - 中国燃油车市场的产品结构正在发生上移，入门级车型需求被插电混动产品取代，燃油车逐渐集中于中高端价格区间 [1] - 行业高端化趋势推动头部企业份额集中增长，而边缘燃油车品牌则面临加速出清 [1] - 燃油车在中国市场拥有较为稳定的基本盘，部分消费者对新能源汽车尤其是电池安全性仍心存疑虑 [9] 价格策略与促销力度 - 2025年9月传统燃油车的促销力度高达23.9%，并已连续10个月稳定在22%左右，而新能源车的促销力度为10.2% [5] - 东风日产轩逸等小型轿车终端价格从10万元以上跌至6至7万元，大众帕萨特等中型轿车价格降低约5万元，豪华车品牌价格下探幅度超过10万元 [5] - 多家合资品牌学习新能源汽车定价模式，实施终端“一口价”政策，取消价格谈判环节，实现定价透明一致 [6] 政策影响与消费刺激 - 今年以旧换新政策将国四排放标准燃油车纳入补贴名单，2.0L及以下排量报废补贴1.5万元，转让置换补贴最高1.3万元 [5] - 对燃油车补贴倾向性明显的成都市销量增长明显，多次位居全国销量冠军 [5] - 明年新能源汽车购置税将实施减半征收政策，消费者将更理性比较燃油车与新能源车的总体购置成本 [9] 产品智能化升级 - 上汽大众9月发布的帕萨特、途观L和途昂三款Pro家族车型均支持高速快速路领航辅助驾驶功能 [6] - 东风日产经典燃油车型天籁将搭载华为智能座舱功能，成为全球首款搭载华为智舱的燃油车 [6] - 燃油车智能化需要突破电力供应障碍，实现更高精准度的动力控制，考验发动机、变速箱、刹车以及识别四大系统的高度融合 [9] 行业竞争与监管环境 - 四季度以来插电混动车型在系统效率、续航表现和整车性能等方面技术迭代加快，在中低端市场将继续对传统燃油车形成直接竞争 [9] - 多部门主导的汽车业反内卷行动进入实质性阶段，包括要求汽车厂商规范销售价格、优化结算账期，防止恶性压价和过度营销行为 [10] - 针对供应商的支付账期被要求统一至60天内，但实际操作存在难度，账期缩短可能进一步增加汽车企业的现金流压力 [10] 市场前景展望 - 惠誉评级判断，随着四季度各地补贴政策收紧和退出，预计第四季度销量将与去年持平或出现微跌，全年整体保持6%至7%的零售销量增长 [9] - 预计明年汽车消费补贴等刺激性政策仍将延续，但监管层更可能通过结构性调控优化市场格局，防止终端售价继续下行 [10] - 新能源车零售销量增速将出现放缓，渗透率将温和上行至55%以上 [10]

投资评级 - 报告对宁波高发维持“推荐”评级 [3][4] 核心观点 - 公司面临产品价格端压力，但通过提升生产效率、规模效应和成本费用控制进行消化，随着海外及合资客户放量、行业反内卷推进以及新产品上市，价格压力有望缓解 [1] - 公司在巩固国内自主品牌市场地位的同时，积极开拓合资和海外车企，为业务打开新的增长空间 [2] - 公司现金储备充足，货币资产、交易性金融资产等合计达87,044.40万元，短期借款仅为3,642.69万元，财务结构稳健 [3] - 考虑到价格因素，报告适当调低公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.01亿元、2.35亿元、2.77亿元，对应EPS分别为0.90元、1.05元、1.24元 [3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收36,368.98万元，同比增长2.97%；实现归母净利润5,185.43万元，同比下降13.04% [1] - 2025年第三季度公司综合毛利率为23.5%，低于2025年第二季度的24.2%和2024年同期的25.9%，但2025年前三季度毛利率23.0%与2024年全年的22.4%基本相当，表现稳定 [2] - 2025年第三季度公司净利润率为14.2%，与同年第二季度的14.3%基本持平，但低于2024年同期的16.8% [2] 业务运营与市场拓展 - 公司主产品档位操纵器和踏板类产品2025年上半年分别销售263万套和531万套，而2024年上半年电子档位操纵器销量为142万套，电子油门踏板为352万套，显示电子油门踏板实现了较高增速 [1] - 2024年公司电子换挡器销量增长31.36%，电子加速踏板增长29.44%，但全年营收仅增长15.61%，显示价格承压 [1] - 公司踏板类产品已进入一汽大众、上汽大众等合资品牌及某新能源汽车供应商体系，档位操纵器进入雷诺汽车体系，电子加速踏板进入斯特兰蒂斯、雷诺汽车等海外整车厂供应体系 [2] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为1,661.91百万元、1,907.05百万元、2,205.82百万元，增长率分别为13.78%、14.75%、15.67% [11] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润增长率分别为5.39%、17.16%、17.89% [11] - 按照当前股价，报告预测公司2025-2027年对应PE分别为19倍、16倍、14倍 [3][11]

2025年9月中国乘用车市场整体表现 - 9月全国乘用车市场零售223.9万辆，同比去年9月增长6%，较上月增长11% [1][4] - 9月全国乘用车厂商批发277.0万辆，同比去年9月增长11%，较上月增长12% [1][9] - 今年以来累计零售1,700.4万辆，同比增长9%，累计批发2,081.2万辆，同比增长13% [1][4][9] 2025年9月新能源乘用车市场表现 - 9月新能源市场零售130.7万辆，同比去年9月增长16%，较上月增长17%，零售渗透率达58.5% [1] - 9月厂商新能源批发148.9万辆，同比去年9月增长21%，较上月增长15%，批发渗透率达53.8% [1] - 今年以来累计新能源零售887.8万辆，同比增长24%，累计新能源批发1,043.3万辆，同比增长32% [1] 2025年9月周度零售与批发走势 - 9月零售市场周度走势分化，第五周日均零售15.5万辆，同比大幅增长43%，环比增长48% [3][4] - 9月批发市场周度走势强劲，第五周日均批发22.2万辆，同比大幅增长57%，环比增长37% [8][9] - 全月零售走势前低后高，月末在政策推动下销量冲高 [3][4][8][9] 市场驱动因素与行业动态 - “金九银十”传统旺季叠加国补资金全面落地及地方性购车补贴密集跟进，刺激消费者购车热情 [6] - 成都车展推出大量新款车型，部分新品定价一步到位引发热销，但新品贡献度低于预期 [5][6] - 反内卷工作深入，头部车企努力维护市场价格稳定，降低经销商库存压力，厂商国内销量提升更为谨慎 [9] 汽车行业效益与全球地位 - 2025年1-8月汽车行业收入68,049亿元，同比增长8%，利润3,035亿元，同比下降0.3%，行业利润率4.5% [11][12] - 2025年1-8月中国汽车销量2,110万辆，增长12%，占世界汽车份额34%，8月份额达38% [13] - 2025年1-8月中国新能源乘用车世界份额67.6%，其中插电混动份额达到75.7%的超高水准 [16] 政策与技术发展影响 - 工信部等三部门调整2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，提高技术门槛以推动产业高质量发展 [10] - 新技术要求将促进电池容量、混动系统等技术升级，优化驾乘体验，提升产品安全性与竞争力 [10] - 中国自主品牌新能源出口表现较好，海外市场份额从2024年的14.7%提升至2025年1-8月的18.8% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 解读《汽车行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》和《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，把握行业政策环境和发展方向 [7] - 汽车行业反内卷驱动从规模扩张向价值创造转向，短期防范不良竞争行为，企业竞争策略将调整 [31] 根据相关目录分别进行总结 《汽车行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》 - **2025年销量目标**：力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口稳定增长，汽车制造业增加值同比增长6%左右；与年初预期比，新能源汽车年销量降50万辆 [2][8] - **当前数据表现**：1 - 8月汽车累计销量2112.8万辆，同比增长12.6%，完成全年目标65.4%；新能源汽车累计销量962万辆，同比增长36.7%，完成全年目标61.9%；预计9 - 12月新能源汽车销量增速较低 [9] - **增长驱动分析**：公共领域和县域市场带来增量，推动25个试点城市新增推广新能源汽车70万辆以上；以旧换新补贴措施，2025年政策进一步优化；智能网联技术产业化，将有条件批准L3车型量产 [2][13][20] 《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》 - **倡议内容**：明确订单确认、交付验收、支付结算、合同期限等环节操作标准，如验收不超3个工作日，支付账期最长不超60个自然日等 [3][24] - **反内卷背景和发力点**：汽车行业降价幅度攀升，整体利润率下降，整车企业向供应商转移成本压力；国常会提出加强成本调查等三大举措构建正向循环和协作共赢生态 [25] 总结和思考 - **行业发展趋势**：汽车行业反内卷驱动转向价值创造，短期防范不良竞争，企业竞争策略调整，市场份额争夺烈度放缓，但立刻停止降价或拉高车价较难 [31] - **其他市场激励政策**：贷款贴息政策，2025年9月1日至2026年8月31日，符合条件个人消费贷款可贴息；购置税减免政策，2024 - 2025年新能源汽车免征，2026 - 2027年减半征收 [35][36]

政策背景与目标 - 工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，核心目标是进一步规范汽车产业竞争秩序，具体措施包括加强成本调查和价格监测、强化产品生产一致性监督检查、督促重点车企落实支付账期承诺以及开展网络乱象专项整治[1] - 工作方案设定了2025年汽车销量目标为3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量目标为1550万辆左右，同比增长约20%[6] - 2025年销量目标低于中国汽车工业协会年初预测的3290万辆，新能源汽车销量目标也低于此前预测的1600万辆，释放出从追求产业规模向提升质量效益转变的明确信号[6] 行业现状与价格战影响 - 2024年中国汽车销售3143.6万辆，同比增长4.5%，其中新能源汽车销售1286.6万辆，同比增长35.5%；今年1—8月，汽车销量达2112.8万辆，同比增长12.6%[4] - 过去两年中国市场平均汽车价格下跌19%，降至约16.5万元，部分车型一次性降价幅度约为35%[4] - 价格战导致行业利润承压，今年前五个月汽车行业净利润同比下降12%至1780亿元，行业净利润率中位数从2019年的2.7%降至2024年的0.83%[4] - 供应链上游受损严重，2024年车企应付账款及应付票据周转天数平均达182天，接近国际车企账期的2倍，同时许多汽车经销商因库存价值缩水走向破产[4][5] 政策预期效果与行业重构 - 政策旨在推动竞争由价格战转向良性技术竞争，行业优胜劣汰将加速，竞争力低下的企业将被更快出清，资源将向拥有先进电动化、智能化技术的优秀企业集中[3][8] - 政策将改善产业链健康度，自6月以来多家车企已宣布将供应商支付账期统一至60天以内，长期有助于行业摆脱挤压供应商账期的低效竞争模式[8] - 政策推动下，行业将更注重公平竞争和市场有序发展，但不会改变外国品牌在中国市场份额下滑的命运，自主品牌市场份额已从2020年的34%攀升至2025年前四个月的69%[7][9] 海外市场与未来展望 - 中国汽车出口加速发展，今年1-8月汽车出口达430万辆，其中包括150万辆新能源汽车，高于2020年全年的不到100万辆[10] - 高盛预计随着出口增加，中国新能源汽车工厂的使用率将从2024年的61%上升到2026年的81%，行业供需平衡将改善[10] - 价格战迫使国内优秀企业变得精简、高效和创新，这意味着中国最强大的企业将在国内外同步蓬勃发展[10]