评级调整 - 德意志银行将通用动力评级由"持有"上调至"买入" [1] - 诺斯罗普格鲁曼和BWX科技评级下调至"持有" [1] - 调整基于二季度业绩分化预期及估值吸引力差异 [1] 通用动力 - 息税前利润未来三年复合年增长率预计达7.4% 高于洛克希德马丁(5.8%)和诺斯罗普格鲁曼(4.3%) [2] - 湾流公务机交付强劲 联邦造船业务向好 国防预算支持订单储备稳固 [2] - 2026年自由现金流收益率5.6% 高于诺斯罗普格鲁曼4.8% 市盈率17.6倍较标普500折价16% [2] - 预计二季度每股收益超市场共识6% 可能上调全年指引带动华尔街预期1-2%正向修正 [2] 诺斯罗普格鲁曼 - 二季度每股收益因培训业务剥离或超预期11% 但销售额及息税前利润可能低于预期 [3] - 面临授标延迟 项目取消(PTS-R E-7) ESS项目亏损等风险 可能下调全年指引 [3] - 目标价从580美元下调至542美元 自由现金流收益率从4.75%微调至5% 上行空间仅7% [3] - B-21轰炸机和Sentinel导弹具长期潜力但其他业务拖累估值 [3] BWX科技 - 核能领域热度推升估值 小型模块化反应堆和CANDU反应堆部署前景被看好 [4] - 2025年自由现金流对应市盈率50倍已反映长期潜力 目标价从119美元上调至150美元 [4] - 当前价位无显著低估空间 分析师更青睐上行机会更大的标的 [4] 行业展望 - 洛克希德马丁因3亿美元机密航空费用或致每股收益下滑20% [5] - RTX可能超预期但需下调指引反映关税影响 [5] - 柯蒂斯-莱特和L3Harris有望超预期并上调指引 [5] - BWX科技或小幅上调全年每股收益预期下限 [5] - 通用动力 RTX 柯蒂斯-莱特被列为首选买入标的 因盈利韧性和估值匹配度优势 [5]

战略合作签署 - 天津宜捷海特通用航空服务有限公司与吉星商务航空有限公司在北京签署全面战略合作协议，旨在整合中国公务航空产业链优质资源 [1] - 合作源于双方对中国公务航空领域巨大潜力和高质量发展路径的深刻共识 [1] 合作内容 - 双方将在飞机管理、公务机维修、7×24小时技术支持、全球运行保障及高端客户增值服务领域展开全面合作 [3] - 合作将提升对共享客户群的响应能力，为公务机业主和运营商带来无缝服务体验 [3] - 合作将显著增强双方市场竞争力，促进中国公务航空服务体系完善与行业标准提升 [3] 公司优势互补 - 吉星航空在飞机管理、全球包机服务和高端客户解决方案等方面具备资深经验，主要运营空客ACJ和湾流公务机 [4] - 宜捷海特持有包括湾流授权保修机构、达索授权服务中心以及巴航工业公务机授权服务中心在内的多项国际原厂授权 [4] - 宜捷海特获得中国民航局及美国联邦航空管理局等全球12家民航局批准，可为16种主流公务机型提供全面维修支持 [4] 合作意义 - 吉星航空董事长认为合作是提升服务能力的关键一步，将深化飞机全生命周期管理服务，推动中国公务航空服务的标准化与国际化进程 [3] - 宜捷海特总经理表示合作将依托其北京和天津维修基地的战略优势、全面的飞机原厂及机型覆盖能力，为吉星航空机队提供高效可靠的世界级技术支持 [3]