行业投资评级 - 报告对科技行业整体持积极态度，重申多个细分行业龙头公司的“买入”评级 [5] 核心观点 - 技术创新是驱动科技行业发展的核心动力，涵盖基础前沿技术和应用产品创新，为行业带来潜在机遇和竞争格局变化 [2] - 消费电子、新能源车、智驾、功率半导体等细分产业均存在结构性增长机会 [2][3][5] 细分行业总结 消费电子产业 - 运动相机、全景相机等需求爆发增长，为智能手机产业链带来增量动能，预期趋势将在2025年下半年及2026年延续 [2] - 高像素图像传感器、潜望式摄像头模组、超声波指纹识别模组等零部件通过产品创新实现增长，即使智能手机大盘稳定仍具成长机遇 [2] 新能源车产业 - 行业处于产品爆发阶段，主流新势力车企（如蔚来汽车L90和ES8车型）通过优秀产品定义带动需求增长，短期“供不应求”阶段可能推动基本面和估值共振向上 [2] 智驾产业 - 技术处于快速迭代阶段，标准技术路径尚未完全收敛，行业玩家存在向上突破机遇 [3] - 国产地平线智驾芯片在车企中大规模上量，相关Tier 1供应商同步取得进展，高阶智驾方案落地有望打开更大成长空间 [3] - 泛机器人领域（割草机器人、无人物流车、具身智能人形机器人）衍生出新增长机会 [3] 功率半导体产业 - 传统半导体周期波动减弱，行业处于底部但保持稳定状态，部分产品在特定领域存在涨价动能 [3] - 国产化替代空间巨大，新增产能填充后竞争格局较此前稳定，未出现竞争持续加剧情况 [5] 重点公司推荐 - 重申“买入”评级的公司包括：豪威集团（603501.CH）、丘钛科技（1478.HK）、蔚来汽车（9866.HK/NIO.US）、零跑汽车（9863.HK）、舜宇光学（2382.HK）、地平线机器人（9660.HK）、扬杰科技（300373.CH） [5] - 建议关注潜在机会的公司包括：英恒科技（1760.HK）、赛晶科技（580.HK）、知行科技（1274.HK）、佑驾创新（2431.HK）、闻泰科技（600745.CH）、新洁能（605111.CH）、华润微（688396.CH） [5]

财务表现 - 2025年上半年营收88.3亿元 同比增长15.1% [1] - 毛利率7.4% 同比提升2.2个百分点 [1] - 归母净利润3.08亿元 同比大幅增长167.6% [1] - 摄像头模组收入79.6亿元 同比增长10.3% [1] - 指纹识别模组收入8.3亿元 同比大幅增长109.3% [1] 业务进展 - 非手机领域摄像头模组销量同比增长47.9% 超过40%年度目标 [1] - 指纹识别模组销量同比增长59.7% 超过20%年度目标 [1] - 潜望式摄像头模组销量提升约5.9倍 超过增幅不低于100%的目标 [1] - 3200万像素及以上手机摄像头模组占比53.4% 接近55%目标 [1] - 非手机领域摄像头销售收入占比23.9% 同比提升14.3个百分点 [2] 战略布局 - 与7家全球领先智能驾驶方案商合作 取得37家汽车品牌供货商资格 [2] - 新增3家合作伙伴和5个定点项目 [2] - 增资新钜科技至持股41.8% 该公司营收同比增长19.8% 净利润5.14亿新台币同比增385.8% [2] - 投资poLight 32.97%股权 成为其单一第一大股东 完善VR/AR/MR产业链布局 [2] - 控股股东拟收购TDK微型驱动器资产 合作无人机业务 [2] 股东回报与展望 - 董事会决议派发每股股息15.0港仙 为公司上市后首次派息 [1][3] - 调整2025年经营目标：非手机领域摄像头模组销量同比增长不低于60% [3] - 指纹识别模组销量同比增长不低于30% [3] - 预估2025年净利润7.0亿元 同比增长150.1% [3] - 预估2026年净利润8.3亿元 同比增长18.9% [3]

投资评级 - 报告给予丘钛科技"增持"评级，6个月目标价为14.1港元 [9] 核心财务表现 - 2025年H1营收88.3亿元人民币，同比增长15.1%，毛利率提升2.2个百分点至7.4% [1] - 归母净利润3.08亿元人民币，同比大幅增长167.6%，符合盈喜预增区间150-180% [1] - 董事会决议派发每股股息15.0港仙，为上市后首次派息 [1] 业务分项表现 摄像头模组业务 - 摄像头模组收入79.6亿元人民币，同比增长10.3%，占总收入90.1% [2] - 3200万像素及以上手机CCM占比达53.4%，接近55%的年度目标 [2] - 潜望式摄像头模组销量同比提升5.9倍，远超不低于100%的增幅目标 [2] 指纹识别模组业务 - 指纹识别模组收入8.3亿元人民币，同比大幅增长109.3% [2] - 销量同比增长59.7%，超过20%的年度目标 [2] 非手机业务发展 - 非手机领域CCM出货量同比增长47.9%，超过40%的年度目标 [2] - 车载和IoT等非手机领域CCM销量占比提升1.7个百分点至4.2%，销售收入占比达23.9% [2] - 已与7家全球领先智能驾驶方案商合作，取得37家汽车品牌供货商资格 [2] 战略布局与投资 - 增资新钜科技至持股41.8%，其营收同比增长19.8%，净利润达5.14亿新台币（同比增385.8%） [3] - 投资poLight 32.97%股权成为第一大股东，布局VR/AR/MR光学模组产品 [3] - 控股股东拟收购TDK微型驱动器资产，拓展无人机业务 [3] 未来业绩指引 - 调整2025年非手机领域摄像头模组销量目标至同比增长不低于60%，指纹识别模组销量目标至同比增长不低于30% [3] - 预计2025E/2026E净利润分别为7.0亿/8.3亿元人民币，同比增长150.1%/18.9% [4] 估值与市场表现 - 基于2025/2026年预测市盈率20x/17x给予目标价14.1港元 [4] - 近12个月绝对收益达217.1%，相对收益171.7% [8] 财务预测 - 预计2025E收入187.4亿元人民币（+16.1%），毛利率提升至7.5% [5] - 2025E基本每股收益0.645元人民币，同比增长151.0% [5] - 2025E ROE预计达12.5%，较2024年的5.5%显著提升 [10]