证券日报网讯云煤能源（600792）10月31日在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要从事焦炭及相 关化工产品的生产及销售，其中主产品是冶金焦炭，副产品有煤气、粗苯、焦油、甲醇、硫酸铵、硫磺 等。 ...

公司主营业务为煤气、燃气系统工程设备的生产及安装自产产品，所属申万行业为公用事业 - 燃气Ⅱ - 燃 气Ⅲ，概念板块涵盖天然气、国资改革、小盘核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业21，净利润行业29 2025年三季度，水发燃气营业收入为18.07亿元，在行业31家公司中排名第21。行业第一名新奥股份营收 958.56亿元，第二名佛燃能源235.01亿元，行业平均数为75.75亿元，中位数为29.7亿元。主营业务构成 中，燃气运营6.52亿元占比54.84%，LNG业务3.6亿元占比30.28%，燃气设备1.05亿元占比8.84%，分布式 能源服务6833.97万元占比5.75%，其他(补充)351.1万元占比0.30%。当期净利润为 - 464.78万元，行业排名 29/31，行业第一名新奥股份70.57亿元，第二名九丰能源12.54亿元，行业平均数为4.66亿元，中位数为1.51 亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度水发燃气资产负债率为58.26%，高于行业平均46.36%，去年同期为59.64%。 从盈利能力看，当期毛利率为14.28%，低于行业平均1 ...

产品产量与销量 - 2025年前三季度焦炭产量1941810.12吨，同比增14.04%，销量1936630.78吨，同比增13.12%[1] - 硫铵产量19561.37吨，同比增4.66%，销量19641.37吨，同比增5.55%[1] - 工业硫磺产量521.47吨，同比增21.70%，销量482.50吨，同比增18.12%[1] - 焦油产量66804.16吨，同比增13.87%，销量65039.17吨，同比增9.12%[3] - 粗苯产量22285.24吨，同比增11.40%，销量22228.75吨，同比增10.69%[3] - 煤气产量85579.19万立方，同比增6.26%，销量54118.87吨，同比增4.61%[3] 产品收入 - 2025年前三季度焦炭收入3104732395.49元，同比降27.55%[1] - 硫铵收入17703626.04元，同比增10.50%[1] - 工业硫磺收入83845.13元，同比增140.09%[1] - 焦油收入182411263.26元，同比降16.21%[3] - 粗苯收入98642352.34元，同比降19.56%[3] - 煤气收入350387240.82元，同比增16.13%[3] 洗精煤数据 - 2025年前三季度洗精煤采购量271.56万吨，同比增14.62%，采购金额330672.43万元，同比降23.84%[4] - 洗精煤平均单价（不含税）1217.69元/吨，同比降33.56%[4] - 洗精煤消耗量268.92万吨，同比增12.75%[4]

股价与交易表现 - 10月22日公司股价无涨跌 成交额为1.16亿元 [1] - 当日融资买入额为1915.28万元 融资偿还额为2142.59万元 融资净卖出227.31万元 [1] - 截至10月22日 公司融资融券余额合计为1.56亿元 其中融资余额1.56亿元 占流通市值的5.83% 该余额超过近一年80%分位水平 处于高位 [1] 融券交易情况 - 10月22日公司融券偿还100股 无融券卖出 融券余量为300股 融券余额为2097元 [1] - 融券余额超过近一年60%分位水平 处于较高位 [1] 股东结构变化 - 截至9月10日 公司股东户数为2.86万户 较上期减少5.45% [2] - 同期人均流通股为13396股 较上期增加5.77% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月 公司实现营业收入11.89亿元 同比减少1.70% [2] - 同期归母净利润为-6105.70万元 同比减少238.90% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为水发派思燃气股份有限公司 位于山东省济南市 成立于2002年12月4日 于2015年4月24日上市 [1] - 主营业务涉及煤气、燃气系统工程设备的生产及安装自产产品 [1] - 主营业务收入构成为：燃气运营54.84% LNG业务30.28% 燃气设备8.84% 分布式能源服务5.75% 其他(补充)0.30% [1] 历史分红记录 - 公司A股上市后累计派现1.31亿元 [3] - 近三年累计派现7207.41万元 [3]

能源使用变迁 - 20世纪80年代初山西太原家庭主要依赖煤炉进行取暖、烧水做饭等日常活动 [1] - 80年代中期蜂窝煤普及 减少了捅炉子时的煤灰弥漫问题 [2] - 后续许多家庭安装了煤气和天然气 能源使用变得更加干净卫生和便捷 [2] 环境质量变化 - 过去太原作为能源重化工基地是重污染城市 空气中弥漫煤焦味 白衬衣半天就会变脏 [2] - 现今空气质量显著改善 出现"太原蓝"常态 皮鞋一周不擦仍能保持清洁 [2] - 太原市实现了从污染严重城市到满城绿锦绣的转变 [2] 政策与行动 - 从《大气污染防治行动计划》出台到"蓝天保卫战"持续推进 [2] - 相关工作包括大气帮扶、重污染天气应对和空气质量保障等 [2] - 生态环境保护需要每位市民成为行动者 才能永葆碧水蓝天 [2]

行业产量数据 - 2025年4月中国煤气产量为1425亿立方米，同比增长4.8% [1] - 2025年1-4月中国煤气累计产量为5615.3亿立方米，累计增长3.1% [1] 相关企业 - 新闻提及的上市企业包括ST金鸿（000669）、深圳燃气(601139)、贵州燃气(600903)、百川能源(600681) [1] 数据来源 - 行业产量数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [2] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国焦炉煤气行业市场研究分析及发展前景规划报告》 [1]

股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.24%至4.02元/股，成交金额4637.87万元，换手率1.12%，总市值44.62亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达2.69% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为以煤炭为原材料生产焦炭，并利用焦炉煤气制造煤气或甲醇，同时对煤焦油和粗苯进行深加工生产化工产品 [1] - 主营业务收入构成为：焦炭79.41%，煤气8.19%，化工产品7.73%，设备制造业3.20%，其他1.47%，燃气工程0.01% [1] 机构持仓动态 - 国泰中证煤炭ETF（515220）在二季度增持公司股票295.38万股，持有股数达699.34万股，占流通股比例0.66% [2] - 该ETF在10月10日单日浮盈约139.87万元，连续4天上涨期间累计浮盈69.93万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证煤炭ETF（515220）成立日期为2020年1月20日，最新规模42.17亿元 [2] - 该基金今年以来亏损2.69%，近一年亏损3.57%，但成立以来累计收益达147.38% [2] - 基金经理吴中昊累计任职时间3年257天，现任基金资产总规模151.85亿元，任职期间最佳基金回报64.77%，最差基金回报-9.53% [3]

行业产量数据 - 2025年8月中国煤气产量为1412亿立方米，同比增长4.6% [1] - 2025年1-8月中国煤气累计产量为11352.7亿立方米，累计增长2.2% [1] 相关企业 - 涉及上市企业包括ST金鸿（000669）、深圳燃气(601139)、贵州燃气(600903)、百川能源(600681) [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局 [2] - 相关报告由智研咨询发布与整理 [1][2]

股价及交易表现 - 9月18日股价下跌1.32% 成交额6867.68万元[1] - 当日融资买入979.53万元 融资偿还916.57万元 融资净买入62.96万元[1] - 融资融券余额合计1.49亿元 融资余额占流通市值5.76% 超过近一年70%分位水平[1] 融资融券状况 - 融资余额1.49亿元 处于较高水平[1] - 融券余量300股 融券余额2022元 超过近一年50%分位水平[1] - 融券方面当日无偿还和卖出操作[1] 股东结构变化 - 股东户数2.86万户 较上期减少5.45%[2] - 人均流通股13396股 较上期增加5.77%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入11.89亿元 同比减少1.70%[2] - 同期归母净利润-6105.70万元 同比减少238.90%[2] 主营业务构成 - 燃气运营占比54.84% LNG业务占比30.28%[1] - 燃气设备占比8.84% 分布式能源服务占比5.75%[1] - 其他业务占比0.30%[1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现1.31亿元[3] - 近三年累计派现7207.41万元[3] 公司基本信息 - 位于山东省济南市历城区 成立日期2002年12月4日[1] - 上市日期2015年4月24日[1] - 主营业务涉及煤气、燃气系统工程设备的生产及安装[1]

核心观点 - 香港中华煤气执行固定股息政策 自2009年至今维持每股0.35港元派息 派息额从23亿港元增至65亿港元 年均复合增速7.2% 预计2025-2027年归母净利润分别增长2.4%/3.4%/6.8% 股息率4.9% [1] 香港业务 - 香港唯一煤气供应商 用户204万户 渗透率74% 2013-2024年煤气消费量下降4.9%至27,159TJ 但EBITDA从42亿港元增至58亿港元 年均复合增速3.0% 占比49% [2] - 价格调整机制每两年上调标准用量收费 通过燃料调整费传递成本波动 煤气较电力具成本和减排优势 仍有提价空间 [2] 内地业务 - 内地业务覆盖23个省级地区 侧重东部沿海及成渝一二线城市 2019-2024年销气量复合增速7.3% 高于全国7.0%增速 [3] - 2024年销气价差同比增11%至0.52元/方 预计2025-2027年价差提升至0.54/0.55/0.58元/方 全国天然气消费量2024-2030年复合增速预计5.9% [3] 延伸业务与绿色能源 - 延伸业务含智慧厨房/保险/安全家居 香港燃气具市占率80% 橱柜30% 内地市占率仅10%/6% 2024年重组整合内地与香港业务并计划引入战投 [4] - 绿色能源布局绿色甲醇/可持续航空燃料/氢能 产能2025-2028年逐步释放 [4] 资本开支与现金流 - 经营性现金流从105亿港元降至90亿港元 资本开支从102亿港元降至60亿港元 优化非核心业务 推进名气通资产重组 [5] - 未来资本开支保持平稳 自由现金流有望覆盖65亿港元固定派息 [5]