据海关总署最新数据显示，我国11月进口煤炭4405万吨，同比减少19.9%，环比增长5.5%。1-11月累计 进口煤炭4.32亿吨，较上年同期减少5860万吨。今年我国煤炭进口大幅减少已成定局。但岁末年终，在 明显价格优势吸引下，终端进口招标增加，预计12月进口煤炭环比继续增加的可能性较大，对内贸尤其 华南市场形成有效补充。 后续来看，市场看空情绪仍将主导沿海煤炭市场，买方议价能力增强，煤炭价格继续下挫概率大，需关 注降温雨雪天气对煤炭产运及电力输送的影响、各环节消库进度以及市场情绪的转变等。 （文章来源：新华财经） 新华财经太原12月11日电（记者张磊）秦皇岛煤炭网12月10日发布的环渤海动力煤价格指数报收于703 元／吨，环比下行3元／吨。分析认为，本周期沿海煤炭市场看空情绪蔓延，市场交投活跃度较低，各 环节库存迅速累积，各项指标均偏悲观，沿海煤炭价格保持下行通道，且降幅扩大，环渤海地区综合煤 炭价格指数继续下行。 供应方面，迎峰度冬之际，各主要运煤渠道持续发力，集港货源明显增加，叠加阶段性封航影响货源流 转，北港库存迅速攀升，本周期突破2800万吨并逼近2900万吨，已追平上年同期水平。北港供应充足一 ...

环渤海动力煤价格指数表现 - 本期环渤海动力煤价格指数报收于706元/吨，环比上行8元/吨 [1] - 指数上涨主要因12月份中长期合同价格大幅上涨，在加权平均计算下呈现涨势 [1] 煤炭市场供需格局 - 市场供强需弱格局进一步显现，现货价格下行通道进一步夯实 [1] - 供给方面，在保供政策导向下，从产地到终端多环节库存呈现不同程度累积 [1] - 主要煤运铁路持续高效发运，北方港口累库明显，截至12月3日环渤海九港库存达2729.7万吨，增长17.5% [1] - 部分港口面临疏港压力，市场看涨信心被加速击破，悲观看空情绪占据主流 [1] - 需求方面，近期冷空气活动影响有限，沿海八省电厂日耗在180-190万吨之间震荡，旺季需求迟迟未见兑现 [1] - 前期煤价超预期上涨透支了部分旺季预期，情绪性利好被消化后，供需基本面趋向弱平衡，煤价底部支撑加速削弱 [1] 市场情绪与价格展望 - 市场看空情绪持续升温 [1] - 全国煤炭交易会召开在即，市场观望情绪升温 [2] - 现阶段煤炭供强需弱格局加剧，现货价格跌幅有所扩大 [2] - 煤交会结束后下游或增加部分拉运需求，但在终端煤耗未大幅攀升、市场信心未有效修复前，沿海煤价大概率将继续承压震荡 [2]

核心观点 - 环渤海动力煤价格指数报收于698元/吨，环比持平，市场结束前期强势上涨，呈现“高位回落、博弈加剧”特征 [1] - 供暖刚需提供底部支撑，但高煤价下终端承接能力不足、库存回升及观望情绪升温，限制了价格上涨空间 [1] - 后续价格走势需重点关注气温变化、港口库存去化节奏及进口煤政策调整，若冷冬预期兑现带动需求超预期释放，价格或重启反弹 [2] 价格与市场表现 - 环渤海动力煤价格指数报收于698元/吨，环比持平，已连续2期维持平稳 [1] - 动力煤现货市场结束前期强势上涨格局，呈现“高位回落、博弈加剧”的特征 [1] - 现货价格高位回调，但供暖刚需与供应端约束仍将支撑价格中枢 [2] 供应端分析 - 部分矿区因基本完成年度生产目标主动压缩产能，叠加环保督察约束，产量增量有限 [1] - 主产区主流大矿依然平稳生产用以保供 [1] - 进口煤补充作用凸显，沿海地区电厂进口煤采购升温，到港量明显增加，一定程度上弥补了国内供应缺口 [1] - 度冬期间供给相对充足，削减了内贸港口市场价格上涨动能 [1] 需求端分析 - 北方供暖季已全面启动，电厂机组开工率有所提升，但需求释放未超预期 [1] - 内陆省份电厂日耗同比仍偏弱 [1] - 终端企业采购多以长协货源兑现为主，对高价市场煤接受度偏低 [1] - 沿海电厂补库需求谨慎，建材、化工等非电行业维持按需采购，整体采购力度不及前期 [1] 库存与市场情绪 - 库存持续回升，叠加高煤价下终端承接能力不足，市场观望情绪显著升温 [1] - 库存回升、进口补充增加及终端抵触情绪共同限制了价格上涨空间 [2] 后续关注要点 - 后续需重点关注气温变化、港口库存去化节奏及进口煤政策调整 [2] - 若冷冬预期兑现带动需求超预期释放，价格或重启反弹 [2]

环渤海动力煤价格指数表现 - 指数报收于685元/吨，环比上行1元/吨，已连续5周上涨，但本期涨幅收窄 [1] 周期前端价格驱动因素 - 安全生产考核及部分煤矿完成月度任务导致供应受限预期增强 [1] - 北方港口缺货，贸易商挺价心态浓厚 [1] - 北方多地进入采暖期，供暖用电用煤需求增长 [1] 周期后端价格压制因素 - 大秦线检修提前结束，运力恢复至日均120万吨以上，库存累积缓解供应紧张 [1] - 南方气温适宜，沿海电厂日耗降至180万吨淡季区间 [1] - 电厂库存可用天数回升至18天以上，转为观望并加大压价力度 [1] - 大集团外购价连续两日下调，引发市场看跌情绪，贸易商暂停采购并积极出货 [1] 当前市场供需状况与展望 - 电厂日耗处于淡季且库存安全，观望情绪浓厚，压价力度大，实际成交冷清 [2] - 优质低硫煤资源偏紧与整体需求疲软相互制衡 [2] - 后续煤价走势需关注冬储需求实际释放节奏及铁路运费调整影响 [2] - 若冷冬兑现或需求超预期释放，煤价存在小幅反弹可能，反之则或继续小幅回调 [2]

环渤海动力煤价格走势 - 环渤海动力煤价格指数报收于684元/吨，环比上行4元/吨，已连续4周上涨 [1] - 受冬储需求增强预期、发运成本居高不下等因素影响，现货煤价继续偏强运行 [1] - 下游对价格接受度有所下降，市场交投活跃度略显平缓，但市场暂无低价出货，沿海煤价延续惯性上涨 [1] 煤炭供应情况 - 产地降雨影响基本消除，煤矿生产逐步恢复，但主产区安全检查趋严趋紧，部分煤矿被动停产或减产，区域生产节奏受限 [1] - 产地煤价持续大幅上涨，到港价格普遍倒挂，产地到港口的供应链条顺畅度欠佳 [1] - 成本偏高与结构性供应偏紧，成为沿海煤价的重要支撑因素 [1] 煤炭需求情况 - 南方高温天气结束，终端电厂日耗回落，但与去年同期相比仍处偏高水平 [1] - 终端库存同比偏低6%左右，随着冷空气活动频繁，淡旺季加速转换，冬储补库需求陆续释放 [1] - 周期内三峡水库出库流量快速下降50%左右，水电运行条件一般，利好区域火电发力 [1] 未来煤价展望 - 在供应缺量、成本偏高、需求稳定等多重因素影响下，煤价上行态势依旧较猛 [2] - 随着冬季用煤旺季临近，终端电厂采购或有所增量 [2] - 下游对价格接受度的下降以及淡旺季转换阶段需求的阶段性波动，或在一定程度上对煤价上涨空间形成压制 [2]

环渤海动力煤价格指数 - 核心观点：环渤海动力煤价格指数报收于680元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅扩大，主要由供应收缩、需求韧性和冬储预期共同驱动 [1] - 价格指数报收于680元/吨，环比上行3元/吨，现货煤价涨势在周度后期加速并超市场预期 [1][2] 供应端分析 - 产地降雨影响部分煤矿生产，大秦线集中检修导致部分港口调进减量，价格倒挂及发运积极性欠佳等因素叠加，致使集港货源量明显下降 [1] - 周期内环渤海九港日均调进量为148.2万吨，较上周期下降20% [1] - 货源补充及时性偏差且结构性不理想，引发持货卖方挺价惜售情绪 [1] 需求端分析 - 10月上半月虽处国庆假期及传统消费淡季，但南方持续高温导致终端电厂日耗同比偏高15%至20% [1] - 冬储预期存在，部分电厂在节后释放补库拉运需求 [1] - 封航导致部分船舶滞港，船货匹配出现小幅失衡，对煤价形成支撑 [1] 后市展望 - 随着南方高温消退，市场对节后阶段性需求增量消化完毕，捂货情绪将降温 [2] - 煤价底部支撑预计逐渐趋弱，10月下旬煤价涨势收窄并趋向震荡运行 [2]

环渤海动力煤价格指数 - 核心观点：环渤海动力煤价格指数报收于677元/吨，环比上行1元/吨，价格保持偏强运行格局但周期末端涨势放缓 [1] - 价格指数报收于677元/吨，环比上涨1元/吨 [1] - 利多因素继续占据主导地位，但周期末端利空因素积聚导致涨势放缓 [1] 供应端分析 - 主产地"查超产"和安全整改等因素持续影响供应，各主要铁路通道货源上站发运未见增量 [1] - 地销货源分流及终端稳定补库导致环渤海港口累库进程放缓，合计库存水平近一个月持续运行于2300万吨以下 [1] - 非电采购需求支撑产地煤价持续探涨，到港价格倒挂推动港口端价格同步上调 [1] 需求端分析 - 沿海煤炭消费季节性转淡，各省电煤负荷同步下行，库存迅速累积，沿海电厂库存较上年同期偏高130万吨 [2] - 受华西秋雨影响，三峡水库上游来水充足，水电发力持续时间明显高于上年，清洁能源替代补充作用增强 [2] - 强冷空气南下加强电煤需求淡季特征，电煤累库叠加水电发力导致终端对价格接受度下降 [2] 后市展望 - 本轮煤价上涨由供给端主导，呈现涨势快、历时短的特征，需求端淡季背景下价格或将逐步企稳 [2] - 东北地区采暖需求释放及国家支撑钢铁行业稳增长，市场对"金九银十"非电行业采购保持乐观 [2] - 9月煤炭进口环比难有增量，全年进口量大概率负增长，四季度煤炭需求缺口将逐步显现 [2]

环渤海动力煤价格指数变化 - 环渤海动力煤价格指数报收于676元/吨 环比上涨5元/吨 [1] - 价格指数上涨主要受长协补涨带动 但市场实际供需疲弱 [1] 煤炭产地供需状况 - 部分煤矿因暴雨、超产核查及安监升级减产停产 产量维持低位 [1] - 产地煤价呈现"少数调涨、多数稳降"态势 单次降幅最高达26元/吨 [1] - 多数煤矿以长协交货为主 市场煤交易清淡 观望情绪浓厚 [1] 港口库存与交易情况 - 环渤海九港存煤2219万吨 低于去年同期137万吨 [1] - 港口库存下降主要依赖长协拉运 未能扭转市场弱势 [1] - 贸易商出现低价抛售现象 下游"买涨不买跌"心态加强 [1] 进口煤对国内市场影响 - 印尼9月上半月中低卡煤价降幅明显 仅高卡煤小幅上涨 [2] - 进口中低卡煤价格优势重现 加剧国内市场竞争 [2] - 进口煤进一步压制国内煤价上行空间 尤其冲击港口中低卡煤交易 [2] 短期煤价走势预期 - 需求疲弱主导短期煤价承压下行 [2] - 港口库存低位、政策托底及非电需求复苏预期为煤价提供支撑 [2]

环渤海动力煤价格指数 - 环渤海动力煤价格指数报收于668元/吨，环比上涨3元/吨 [1] - 价格指数已连续4周上涨，受长协和现货价格双双上涨带动 [1] 供应端分析 - 主产地频繁降雨制约煤炭生产及运输，部分路段封闭维修加剧运输困难 [1] - 发运港口价格倒挂矛盾加剧，整体煤炭外运积极性较差 [1] - 大秦铁路日运量连续12日运行在100万吨及以下，当周日均运量仅为92万吨 [1] - 集港货源严重不足，导致港口煤种结构性失衡，支撑贸易商捂盘惜售和挺价心理 [1] 需求端分析 - 台风影响减弱后高温天气快速发展，居民用电负荷提升，用电需求增加 [2] - 沿海八省电厂耗煤量逼近250万吨，为2024年9月14日以来最高值 [2] - 电厂存煤可用天数降至不足14天，终端增量补库需求释放 [2] 市场博弈与物流瓶颈 - 买卖双方博弈升级，部分贸易商看涨情绪高涨，接连抬高报价 [1] - 沿海船舶接续能力不足，备货不及时及货源粘黏影响港口装卸作业 [2] - 环渤海港区整体拉运情况不理想，暂未形成集中北上采购热潮 [2] 未来价格展望 - 物流环节制约煤炭向港口及下游转移，造成供给偏弱、需求释放缓慢的局面 [2] - 待时段性影响消退后，需求端增量大概率强于供给端增量 [2] - 沿海煤炭价格仍存在一定的上行空间 [2]

环渤海动力煤价格指数 - 最新指数报收于665元/吨，环比上行1元/吨 [1] - 市场煤价重心保持惯性上移，综合价格指数继续上行 [1] 煤炭市场供应端 - 晋陕蒙主产区强降雨对煤矿产销带来实质性影响，露天煤矿临时停产情况增多 [1] - 月末部分煤矿完成产能任务后出现停产及减产情况 [1] - 国家能源局等相关部门将对晋蒙等八省区煤矿开展超产核查，国内煤炭产量增速或将继续放缓 [1] 港口库存与运输 - 秦唐沧港口煤炭库存降至2535万吨，周内降幅超过174万吨，同比增幅收窄至30万吨 [2] - 主产区降雨对铁路货源组织及运输工作带来较大影响，主要集港铁路运量均出现不同程度下降 [2] - 坑口货源集港发运持续倒挂，环渤海港口煤炭去库节奏加快 [2] 市场情绪与交易动态 - 政策端调控推动市场情绪向好，带动市场阶段性集中拉运释放，增强矿方挺价看涨信心 [1] - 港口环节可流通货盘减少，市场上出现挺价惜售情绪 [2] - 下游终端多维持长协货盘兑现拉运，需求端无法对价格形成有效支撑，周期末市场煤价格呈现滞涨走势 [2] 电力需求与替代能源 - 入伏后沿海台风及降雨天气使大范围高温缓和，增强了区域内水电出力替代能力 [2] - 沿海八省电煤日耗基本维持在225万吨左右，整体库存保持在3500万吨以上相对高位 [2] - 电煤日耗继续冲高势头有所减弱，南方及江内港口库存充足，进口煤保持价差优势，北上采购积极性持续受限 [2] 市场展望 - 沿海煤炭市场正值迎峰度夏消费旺季，政策端严查煤矿超产、货源供应收紧 [2] - 供需基本面或将进入逐步调整修复阶段，预计短期内市场双方难改僵持博弈局面 [2]