市场表现 - 6月以来A股市场上扬 沪指创近十年新高 一度达3892.74点 先后突破3400-3800点共5个关口 [3] - 主动权益类基金平均收益率达27.13% 5487只基金中45只收益率翻倍 233只收益率不足5% [7][8] - 中欧信息科技混合A/C收益率达92.65% 跑赢同类平均70.99个百分点 景顺长城等多只基金收益率超60% [3] 建仓策略差异 - 114只2025年1-3月成立的主动权益类基金中74只二季度末权益仓位超80% [3] - 大成兴远启航混合建仓缓慢 截至6月30日股票仓位仅0.72% 重仓安图生物和美团-W 成立至9月10日A/C份额收益率为-0.06%和-0.36% [4] - 广发产业甄选混合权益仓位18.68% 融通品质优选混合19.7% 6月以来收益率分别跑输同类平均超17个百分点和21个百分点 [5] - 建仓缓慢反映基金经理注重安全边际 等待低估标的 可控制波动但可能踏空行情 [5] 持仓策略偏差 - 方正富邦鑫益一年定开混合A/C收益率仅5.15%和4.98% 跑输同类平均21.87和22.03个百分点 二季度末权益仓位30.21% [6] - 申万菱信行业精选混合A/C收益率跌7.12%和7.02% 重仓板块与市场上涨主线背离 [7] - 西部利得策略优选混合A/C跌逾6% 重点配置稳增长、资源品和科技成长方向 [8] - 东方阿尔法招阳混合跌逾5% 重仓军工等特种高端制造业 [8] - 中邮核心成长混合收益率-3.97% 重点配置国央企红利资产 [8] - 收益率不佳产品多集中在传统消费、红利等赛道 [8] 行业展望 - 权益市场后续投资机会仍较可观 美联储降息预期可能带动新一轮行情 [8] - 市场轮动较快时更考验基金经理建仓和持仓策略能力 [3][8] - 公募基金未来将更注重持仓结构优化和风险控制 寻找高安全边际标的 [9]

市场整体表现 - 6月以来A股市场上扬，沪指上攻至3892.74点，创近十年新高，先后突破3400至3800点共5个关口 [3] - 主动权益类基金平均收益率表现强劲，普通股票型基金和偏股混合型基金6月以来平均收益率达27.13%，5487只基金中有45只收益率实现翻倍 [7] - 市场行情火热下，仍有233只基金收益率不足5%，少数产品收益率为负，跑输同类平均超20个百分点 [7] 新基金建仓策略与表现 - 大成兴远启航混合自3月11日成立至9月10日，A/C份额收益率仅为-0.06%和-0.36%，净值涨跌幅多在0.02个百分点以内，截至6月30日股票仓位仅占基金总资产的0.72% [4] - 截至二季度末，2025年1-3月成立的114只主动权益类基金中，有74只基金权益投资比例超过80% [3] - 广发产业甄选混合和融通品质优选混合中报权益投资比例分别为18.68%和19.7%，6月以来收益率跑输同类平均超17个百分点和21个百分点 [5] 绩优基金表现 - 中欧信息科技混合A/C在6月以来收益率达92.65%，大幅跑赢同类基金平均收益率70.99个百分点 [3] - 景顺长城智能生活C、景顺长城精锐成长混合A/C、永赢锐见进取混合A/C等产品6月以来收益率均超过60% [3] 存量基金持仓策略与业绩 - 部分存量基金因仓位控制或持仓策略偏差导致业绩跑输，例如方正富邦鑫益一年定开混合A/C 6月以来收益率为5.15%和4.98%，跑输同类平均超21个百分点，其二季度末权益投资比例为30.21% [6] - 申万菱信行业精选混合A/C自6月3日成立以来收益率下跌7.12%和7.02% [7] - 西部利得策略优选混合A/C、东方阿尔法招阳混合、中邮核心成长混合等产品6月以来收益率跌幅明显，均超过5% [7][8] 基金经理策略与行业观点 - 基金经理徐彦管理规模为193.67亿元，其代表作大成睿享混合A自2019年12月任职总回报达107.81% [4] - 业内人士指出，建仓节奏反映基金经理对市场行情的不同理解，部分基金经理注重安全边际，等待显著低估标的，此举可控制波动率和回撤，但可能错失行情 [5] - 市场轮动较快时，更考验基金经理在建仓和持仓策略上的能力，后续权益市场投资机会仍被看好 [9]

基金表现 - 申万菱信行业精选混合A单位净值0.9177元，成立以来跌幅超8.23% [1][2] - 申万菱信行业精选混合C单位净值跌幅8.29%，跑输业绩比较基准13.79个百分点 [1][2] - 基金成立于2025年6月3日，运作71天仍处建仓期，净值走势持续下行 [1][2] 市场对比 - 同期上证指数累计上涨9.51%，最大回撤-2.45% [2][6] - 沪深300指数上涨7.91%，最大回撤-3.52% [2][6] - 创业板指数涨幅更大，最大回撤仅-4.25% [2] 投资操作争议 - 内部员工质疑基金经理追高新消费及银行股，操作与宣传的高股息策略不符 [1] - 基金经理贾成东管理经验近12年，2024年底加入申万菱信，现任两只产品基金经理 [6] 持仓风格分析 - 同经理管理的申万菱信新动力混合重仓农业银行、渝农商行、中国移动等价值股 [7] - 同时配置新消费股如中宠股份、乖宝宠物、潮宏基及黄金类个股 [7] - 多数重仓股自6月以来呈下跌趋势 [7]

核心事件概述 - 知名基金经理贾成东管理的申万菱信行业精选混合基金因成立后短期业绩大幅亏损及疑似存在强制员工认购问题引发市场关注 [1][3] - 该基金自2025年6月3日成立至8月11日净值下跌超8% 在同类产品中业绩排名末位 [1][5] - 公司回应否认强制认购传言 并呼吁投资者关注长期业绩表现 [1][3][6] 产品业绩表现 - 申万菱信行业精选混合A/C份额成立至今收益率分别为-8.23%和-8.29% 在偏股混合型基金中排名末位 [5] - 贾成东管理的另一产品申万菱信新动力混合自其3月接管后A/C份额收益率分别为-6.06%和-6.23% 在4554只同类基金中排名第4495和4500名 [5] - 新动力混合二季度重仓股包括中宠股份、农业银行等 其中7只个股三季度以来股价下跌 [5] 投资操作争议 - 爆料称基金宣传时承诺封闭期建仓不超过六成 但实际成立不到3天即以六成仓位追高消费股 后砍仓追涨银行股 [3] - 投资者质疑基金实际操作与宣传的高股息策略不符 两周内净值持续下跌 [3] - 财经评论指出业绩回撤可能因基金经理踩错投资节奏 高位追涨导致净值缩水 [6] 市场反应与投资者情绪 - 天天基金讨论区出现大量负面评论 投资者质疑基金经理操作能力并提及投诉证监会 [2] - 部分投资者关注封闭期赎回时间 并批评基金管理费收取合理性 [2] - 公司官方账号在讨论区回应称"投资人利益才是第一位的" 但未直接回应操作争议 [2] 公司回应与专家观点 - 申万菱信基金否认存在强制员工认购行为 建议通过官方渠道了解产品信息 [3] - 公司表示短期业绩未达预期 但强调坚持长期投资理念 对权益市场长期价值有信心 [6] - 业内观点认为投资需关注长期业绩 市场存在周期性 需给予基金管理人调整时间 [6] 基金经理背景 - 贾成东2024年12月加入申万菱信基金 2025年3月任副总经理 曾管理规模超百亿元 [4] - 历史管理产品如招商行业精选股票任职回报实现翻倍 但当前在管产品均出现亏损 [4][5]

浮动费率型基金成立情况 - 多只浮动费率型基金集体公告成立 包括易方达成长进取 嘉实成长共赢 广发价值稳进 天弘品质价值等 [1][2] - 易方达成长进取成立规模达17.04亿元 嘉实成长共赢和天弘品质价值均超9亿元 广发价值稳进接近7亿元 [2] - 5只浮动费率基金累计成立规模超60亿元 包括东方红核心价值混合等 [3] - 银华成长智选混合 博时卓睿成长 富国均衡配置混合等已公告提前结束募集 [4] 浮动费率型基金建仓动态 - 东方红核心价值混合在成立后一周内开始建仓 截至6月13日A类份额净值为0.9985元 [4] - 随着更多浮动费率基金成立 预计将有超百亿元新增资金进场 [4] 二季度新基金成立与建仓情况 - 二季度新成立基金数量已超一季度 股票型基金规模约847亿元 混合型基金约187亿元 累计超千亿元 [5] - 东方阿尔法科技优选混合成立不到半个月 A类份额净值下跌超5%至0.9486元 [6] - 申万菱信行业精选混合成立仅3天即开始建仓 6月6日净值为0.9802元 6月13日为0.9885元 [6] - 泓德红利优选混合成立不到2个月 股票仓位已达51.24% 前十大重仓股中7只为银行股 [6][7] 新基金持仓结构 - 泓德红利优选混合前十大重仓股包括上海银行 北京银行 农业银行 中国石化 交通银行 华夏银行 海澜之家 光大银行 陕西煤业 民生银行 [7] - 银行股持仓占比较高 如上海银行占基金资产净值比例1.23% 北京银行1.21% 农业银行1.16% [7]