IPO申报与募资调整 - 公司于2025年6月30日申报上交所主板IPO 为2023年6月获受理后的再次闯关 涉及财务数据更新和募资计划调整 [1] - IPO募资规模从原计划30亿元缩水35%至19.45亿元 募投项目从7项削减至3项 新能源材料相关项目全部剔除 [4][9] - 募资调整原因包括聚焦核心业务和应对IPO审核趋紧 保留项目均为半导体材料领域 强调短期收益可见性 [12] 业绩表现与业务转型 - 归母净利润连续三年下滑 从2021年3.03亿元降至2023年1.19亿元 2024年上半年仅6401万元 [3] - 扣非净利润从2022年1.84亿元降至2024年0.86亿元 同比降幅超50% 主营业务毛利率从29.75%降至16.04% [5][6][20] - 业绩滑坡主因新能源电池材料业务萎缩 六氟磷酸锂价格暴跌致该业务收入占比从38%降至4.28% [6] - 加速向半导体材料转型 2024年上半年该业务收入占比超50% 产品进入台积电、三星等头部厂商供应链 [7] 研发投入与技术竞争力 - 研发费用率仅1.84%-2.24% 远低于行业均值5.11%-5.46% 解释称氟化工基础材料研发需求低 [12][15] - 半导体材料领域研发投入不足引发担忧 同行业可比公司南大光电研发费用率达9.06%-11.42% [13][15] 公司治理与股权结构 - 三位实控人合计持股仅35.06% IPO后表决权将进一步稀释 存在控制权争夺风险 [16][17] - 存在历史股权代持问题 实控人黄天梁在IPO申报前夕集中解除代持 涉及李炜等自然人股东 [17][18] - 员工持股平台龙岩翊科曾以1.3元/股"一折价"入股 定价差异或成监管问询重点 [18] 财务异常与现金流状况 - 2023年营收下降16.52%但应收账款大增49.83% 解释为业务结构变动但合理性存疑 [19][20] - 2023年经营活动现金流净额0.69亿元 较2022年3.53亿元暴跌80.5% 净现比仅0.6216显示盈利质量弱化 [20][21] 行业前景与IPO挑战 - 半导体材料行业年均增速超15% 公司电子级三氟化氯等项目瞄准国产替代机遇 技术壁垒较高 [24] - IPO审核状态从"中止"恢复为"已问询" 主承销商申万宏源需解决业绩波动与治理隐忧的叙事挑战 [22][24] - 新能源业务去库存进程存不确定性 半导体材料业务能否弥补收入缺口尚待观察 [24]