公司治理与运营 - 公司于2025年11月28日以通讯表决方式召开第九届第二十二次董事会会议 [1] - 会议审议了关于公司高级管理人员2024年度绩效考核结果与薪酬核定的议案 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为甾体激素类占比62.47% [1] - 制剂业务占比27.95% [1] - 氨基酸类原料药占比8.98% [1] - 其他业务占比0.57% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为4.34元 [1] - 截至发稿公司市值为47亿元 [1]

核心财务表现 - 前三季度营业收入22.3亿元，同比下降13.2% [1] - 前三季度归母净利润6954万元，同比大幅下滑62.8% [1] - 前三季度扣非后归母净利润1.36亿元，同比下降26.1% [1] - 第三季度单季营收同比下降16.6%，净利润下降54.7% [1] - 前三季度经营活动现金流净额3339万元，同比下降92.7% [2] 业绩下滑驱动因素 - 因原料药垄断行为被处以6919.24万元行政罚没款，直接侵蚀利润 [1] - 药品集采、终端用药量减少、国际市场竞争加剧导致产品销售单价明显下降 [1] - 医院端回款周期拉长导致销售回款减少，叠加支付高额罚款造成现金流恶化 [2] 合规与内控问题 - 公司屡次因垄断问题受罚，2021年因醋酸氟轻松原料药垄断被罚超4400万元 [2] - 2023年子公司金耀药业因滥用卡莫司汀注射液市场支配地位被罚2770余万元 [2] - 2023年控股孙公司天药科技因氟尿嘧啶注射液垄断行为被罚约2980万元 [2] - 频繁处罚反映出公司在合规内控与经营伦理方面存在系统性问题 [2] 行业与市场竞争 - 公司主营业务涵盖甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂 [3] - 带量采购常态化、行业竞争白热化背景下，公司核心产品价格承压明显 [3] - 国际市场竞争加剧，公司传统优势正在被削弱 [3] - 垄断处罚对公司品牌形象与市场信任度造成长期损害 [3] 经营模式与治理挑战 - 公司面临深层次的经营模式与治理结构风险 [3] - 需在政策收紧、竞争加剧环境中重构价格与产品优势 [3] - 需从根本上杜绝垄断行为、重建合规体系以改善现金流质量 [3]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司实现营业收入32 15亿元 归属于上市公司股东的净利润1 33亿元 同比增长14 01% [2] - 2023年度和2024年度利润分配方案中现金分红比例均超过80% [2] - 公司目前暂无股份回购计划和股权激励计划 [2][5] 发展战略与业务布局 - 坚持原料药制剂一体化发展战略 围绕高质量发展主线 以营销拓展 科研创新 提质降本 国际化布局 管理升级为抓手 [2] - 原料药积极开展工艺改进和工艺优化等相关技术研发 探索原料药第三条赛道布局 [2] - 制剂方面重点开发潜力大品种 着重布局高端复杂制剂 首仿药 探索生物类似药 [2] - 围绕眼科 皮肤 急抢救 呼吸 自免疫 麻精等领域加强管线规划和项目立项 [5][6] 市场拓展与国际化 - 海外业绩通过加强与大代理合作 维护市场份额 实现部分重点品种销量稳中有升 巩固欧美规范市场优势 [2] - 深耕新兴市场 加速推进产品国际化注册布局 在亚洲 东欧市场获得较大突破 [2] - 优化营销模式 强化终端开发及学术推广 巩固国内集采市场优势 同时依托国际认证产品群扩大海外销售 [3] 行业趋势与竞争格局 - 化药行业朝着研发创新 绿色环保 智能制造等方向高质高效发展 [4] - 具有原料药制剂一体化供应链优势的企业 其综合成本 质量更加可控 有赢得更大范围市场和发挥规模效应的机会 [4] - 甾体激素原料药行业呈稳步增长趋势 化药制剂企业逐步向细分特色领域发展 布局首仿难仿和高技术壁垒仿制药 [6] - 原料药制剂一体化优势进一步凸显 低成本和规模化发展成为企业做大做强的核心竞争力 [6] 运营管理与效率提升 - 加强内部管理 围绕能源节约 人效提升 精益管理 降低物料损耗等方面 全方位推动降本增效落地 [3] - 强化精益生产和工艺改进 持续推进全领域降本增效 [2] - 完善研产销管模式 积极开拓国际国内两大市场 [2]