核心观点 - 公司2025年上半年营业收入3.84亿元，同比增长69.37%，主要受益于新能源电池集流体业务爆发式增长（同比增长408.33%）及汽车电子领域拓展 [2][11][13] - 归属于上市公司股东的净利润1993.25万元，同比增长13.51%，基本每股收益0.13元/股，同比增长18.18% [2][11] - 新能源电池集流体业务成功跻身行业前三，成为核心增长引擎，同时功能性涂布胶膜产品在新能源汽车、AI硬件领域获得突破性进展 [11][12][13] 财务表现 - 营业收入38,430.80万元（同比+69.37%），营业成本31,196.58万元（同比+81.97%），毛利率受原材料价格及产品结构影响 [2][11][24] - 研发投入1982.81万元（同比+37.47%），占营业收入比例5.16%（同比下降1.20个百分点） [2][3][24] - 经营活动现金流量净额92.08万元（同比-93.89%），主要因新能源业务营运资金投入增加 [2][24] - 应收账款3.57亿元（同比+42.42%），占总资产23.14%；应付账款1.92亿元（同比+81.74%），反映业务规模快速扩张 [24] 业务进展 - 新能源电池集流体业务：受益于锂电客户验证周期完成（需6-18个月），收入同比增408.33%，开发涂碳箔、固态电解质涂层等新产品满足快充/高能量密度需求 [13][14] - 功能性涂布胶膜：成功导入国际连接器巨头客户，FFC连接方案替代传统FPC/线束，应用于新能源汽车电子、服务器、AI PC等领域 [11][12][13] - 碳纳米管业务：布局粉体及浆料产品，作为新型导电剂应用于液态/固态锂离子电池及钠离子电池，提升电池性能 [10][20] 行业趋势 - 3C行业复苏：全球智能手机Q2出货2.889亿台（Canalys数据），PC出货6840万台（同比+6.5%，IDC数据），AI手机渗透率预计达34% [3][4] - 人形机器人爆发：2025年迎来商业化拐点，中国专利申请量占全球2/3，推动对FFC、传感器、轻量化材料需求 [4][5][6] - 新能源高景气：动力电池装机299.6GWh（同比+47.3%），新能源汽车销量693.7万辆（同比+32.1%），政策端持续支持设备更新/以旧换新 [6][7] - 储能装机9491万千瓦/2.22亿千瓦时（较2024年底+29%），成本低位推动商业模式完善 [7] 技术研发 - 累计专利362项（发明专利83项），报告期新增知识产权4项（发明专利1项） [15][20] - 核心技术包括低介电热熔胶膜、纳米浆料配方、超薄涂覆技术、高速传输线研发等，应用于FFC、新能源集流体、防伪膜片等领域 [18][19][20] - 研发人员140人（占比15.59%），博士3人，硕士及本科65人，聚焦钠电池耐水涂层、服务器高屏蔽线等前沿项目 [20][21] 产能与投资 - 总资产15.43亿元（较上年度末+6.25%），货币资金1.19亿元（较上年度末-18.19%），主要因固定资产投资 [11][24] - 控股子公司河南莱尔营收1.89亿元，净利润607万元；禾惠电子营收6022万元，净利润870万元 [25] - 2025年7月收购施莱特60%股权（作价5553万元），拓展新材料业务布局 [25] 政策与环保 - "双碳"政策强化碳足迹管理及绿色供应链建设，推动制造业低碳化转型 [8][9] - 产品符合RoHS标准，开发无卤、无锑环保材料，响应终端客户绿色需求 [1][18]

发行方案概要 - 本次发行采用简易程序向特定对象发行人民币普通股股票 每股面值1元 [18] - 发行对象为符合证监会规定的35名以内特定投资者 包括基金公司 证券公司 QFII等机构 均以现金认购 [2][3][18] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% 定价基准日为发行期首日 [3][19] - 发行数量按募集资金总额除以发行价格确定 不超过发行前总股本的30% [4][20] - 募集资金总额不超过2亿元 且不超过3亿元及最近一年末净资产的20% [4][21] - 限售期为发行结束之日起6个月内不得转让 [5][20] 募集资金用途 - 募集资金主要用于高性能功能胶膜新材料建设项目（投资总额7,673万元 拟投入7,500万元）和新型新能源电池集流体材料生产建设项目（投资总额7,612万元 拟投入7,000万元） 剩余5,500万元补充流动资金 [4][5][21][24][25] - 高性能功能胶膜项目将新建年产2,880万平方米热熔胶膜产能 建设周期18个月 [25] - 新能源电池集流体项目将新建年产7,200吨集流体材料产能 建设周期24个月 [34] - 募集资金到位前 公司可用自筹资金先行投入 后续置换 [5][25] 行业背景与市场前景 - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业 功能性涂布胶膜材料为国家鼓励的战略新兴产业 [10] - 2024年全球新能源汽车销量1,823.6万辆 同比增长24.4% 中国新能源乘用车销量1,215.9万台 同比增长37.1% [12][16] - 2024年中国动力电池装车量548.4GWh 同比增长41.5% 其中磷酸铁锂电池装车量409.0GWh 同比增长56.7% [12][16] - 2024年全球新型储能新增装机107.13GWh 同比增长110% 中国储能电池出货量302.1GWh 同比增长51% [13][16] - AI技术驱动下服务器、AI PC需求增长 具身智能、低空经济等新领域进一步拓宽锂电池市场空间 [11][13][16] 公司业务与技术优势 - 公司主营功能性涂布胶膜及应用产品、新能源电池集流体和碳纳米管浆料 产品应用于消费电子、新能源汽车、储能等领域 [14] - 公司及子公司均为国家高新技术企业和广东省专精特新企业 拥有PET/PI胶膜配方设计、精密涂布等核心技术体系 [28][29] - 客户包括三星、富士康、日本住友等全球知名品牌 并已导入欣旺达、正力新能等锂电客户 [30][43] - 新能源电池集流体项目采用底涂边涂一体涂布技术 解决传统边涂工艺痛点 提升电池安全性和良率 [37][38] 项目实施必要性 - 现有产能已充分释放达到瓶颈 需通过新建产线满足快速增长的市场需求 [15][26][27] - 高性能热熔胶膜在新能源汽车FFC、FPC、CCS等电子部件中用量提升 服务器高频材料需求持续增加 [11][26] - 新能源锂电池产业长期高景气 公司需紧抓市场机遇扩大市场份额 [16][35][36] 财务影响 - 2022-2024年营业收入年复合增长率5.11% 2024年营收同比增长19.95% 2025年上半年同比增长69.37% [45] - 本次发行将增加总资产和净资产规模 降低资产负债率 优化财务结构 [46][49] - 短期内可能摊薄每股收益和净资产收益率 长期有助于提升盈利能力和股东回报 [6][50]

发行方案概述 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票不超过总股本的30% 募集资金总额不超过2亿元且不超过最近一年末净资产的20% [1] - 发行目的为满足业务发展资金需求 增强资本实力并提升盈利能力 [1] - 募集资金将用于高性能功能胶膜新材料建设、新型新能源电池集流体材料生产建设及补充流动资金项目 [6] 行业背景与市场机遇 - 公司所属电子元件及电子专用材料制造业被列为国家战略性新兴产业 [2] - 新能源汽车销量高速增长：2024年全球新能源车销量1,823.6万辆（同比+24.4%） 中国新能源乘用车销量1,215.9万台（同比+37.1%） [4][8] - 动力电池需求激增：2024年中国动力电池装车量548.4GWh（同比+10.2%） 磷酸铁锂电池装车量409.0GWh（同比+56.7%） [4][8] - 储能市场爆发：2024年全球新型储能新增装机容量107.13GWh（同比+110%） 中国企业全球储能电池出货量302.1GWh（同比+51%） [5][8] - AI技术驱动新需求：服务器高频材料、具身智能机器人锂电池（预计2030年超100GWh）、数据中心储能（预计2030年超69GWh）等领域拓展应用场景 [3][5] 公司业务与技术优势 - 核心产品包括功能性涂布胶膜、新能源电池集流体、碳纳米管浆料 应用于消费电子、新能源汽车、储能等领域 [6] - 技术储备雄厚：公司及子公司均为国家高新技术企业和广东省专精特新企业 拥有多项核心技术及广东省名优高新技术产品 [21][22] - 客户资源优质：产品进入三星、富士康、日本住友、立讯精密等全球知名企业供应链 [22] - 产学研协同：与高校及科研机构合作 设立博士后科研工作站分站并获评"研究生联合培养示范点" [21] 产能扩张必要性 - 现有产能无法满足快速增长的市场需求 需通过新建产线及自动化设备提升生产能力 [6][7] - 高性能热熔胶膜在新能源电池、汽车电子、AI服务器等领域需求持续提升 [3][6] - 新能源电池集流体产品受益于锂电池产业高景气度 市场空间巨大 [8] 财务影响分析 - 2024年扣非净利润为3,024.11万元 本次发行后预计每股收益可能短期摊薄（三种假设情景下基本每股收益变动范围为0.1914-0.2870元/股） [19] - 补充流动资金可优化资产负债结构 近三年营运资金需求为12,942.05万元至45,377.33万元 [9] 发行合规性与可行性 - 发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者 定价原则不低于发行期首日前20个交易日股价均价的80% [11][13] - 公司符合科创板简易程序发行条件 不存在财务性投资或重大违法行为 [14][16] - 发行方案已获董事会及股东会审议通过 程序合法合规 [17] 战略规划与实施保障 - 通过三层激励模式（利益共同体、事业共同体、命运共同体）强化人才梯队建设 [21] - 与神火新材形成产业链协同 共同开拓动力锂电客户 [22] - 严格执行募集资金专户管理及利润分配政策 保障股东回报 [23][24]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.84亿元，同比增长69.37% [1] - 净利润1993.25万元，同比增长13.51% [1] - 扣非净利润1778.84万元，同比增长10.97% [1] - 基本每股收益0.13元 [1] 业务构成 - 主营业务为功能性涂布胶膜及应用产品、新能源电池集流体和碳纳米管粉体及浆料 [1] - 新能源电池集流体业务收入同比增长408.33% [2] - 功能性涂布胶膜产品通过FFC连接方案应用于消费电子、汽车电子、服务器及新能源电池领域 [1] 增长驱动因素 - 新能源电池集流体业务因锂电客户验证完成实现爆发式增长 [2] - 功能性涂布胶膜新品成功导入国际连接器巨头客户并扩大新能源汽车终端应用 [1] - FFC连接方案在新能源汽车领域替代FPC和线束方案带来市场需求提升 [2] 行业地位与战略 - 新能源电池集流体业务跻身行业前三并占据稳固市场地位 [2] - 布局安全涂层、固态电解质涂层、涂碳铜箔等新型功能性涂层集流体产品 [2] - 通过多产品差异化组合满足下游锂电池快充和高能量密度性能要求 [3] 产能与资本开支 - 拟以简易程序向特定对象发行股票募集不超过2亿元资金 [3] - 募集资金用于高性能功能胶膜新材料建设项目和新型新能源电池集流体材料生产建设项目 [3] - 新建生产线以解决产能不足问题并满足快速增长的市场需求 [3] 资金运用计划 - 补充流动资金以优化资产负债结构并提高营运资产质量 [4] - 资金将投入日常经营、产品研发和市场拓展以增强业务灵活性 [4]