核心观点 - 兴业证券作为南京磁谷科技科创板上市保荐机构，出具2025年上半年度持续督导跟踪报告，确认公司持续督导期间未发现重大违规事项，经营与治理状况正常，但存在多项业务与财务风险需关注[1][3][4] - 公司2025年上半年营业收入1.52亿元，同比增长1.17%，但归母净利润448.49万元，同比下降46.11%，主要因政府补助减少及市场竞争加剧影响[10] - 公司在磁悬浮流体机械领域保持技术领先，拥有授权知识产权373项，其中发明专利98项，产品节能效果显著，但面临新技术研发、市场竞争及原材料价格波动等多重风险[4][5][7][13] 持续督导工作情况 - 保荐机构已建立并有效执行持续督导工作制度，与公司签订持续督导协议，明确双方权利义务[1] - 通过日常沟通、定期回访等方式了解公司经营情况，2025年上半年未发现公司存在须公开发声明的违法违规事项[1][2] - 督促公司建立健全公司治理、内部控制及信息披露制度，相关制度符合法规要求并有效执行[2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入1.52亿元，较去年同期1.50亿元增长1.17%[10] - 归母净利润448.49万元，较去年同期832.02万元下降46.11%，扣非归母净利润254.79万元，同比增长13.65%[10] - 经营活动现金流净额-3240.36万元，较去年同期-7080.18万元改善，主要因支付供应商货款减少[10] - 研发投入2086.07万元，占营业收入比例13.76%，较去年同期15.68%下降1.92个百分点[10][16] 核心竞争力与研发进展 - 公司专注磁悬浮流体机械技术，产品包括磁悬浮离心式鼓风机、空气压缩机、冷水机组、真空泵等，节能效果显著（鼓风机节能25%-30%，空压机节能20%，冷水机组节能30%-50%，真空泵节能40%以上）[13] - 截至2025年6月30日，拥有授权知识产权373项，其中发明专利98项，实用新型专利248项，软件著作权26项[12][16] - 2025年上半年新增知识产权申请13项（发明专利4项），获得授权15项（发明专利7项）[16] - 公司主导或参与起草1项国家标准、5项团体标准、1项行业标准，另有多项标准在制定中[12] 风险因素 - 核心竞争力风险：新技术研发可能不符合行业趋势，新产品（如磁悬浮空压机、制冷压缩机、真空泵）性能未达预期或市场推广不及预期，知识产权可能遭泄露或侵害[4][5] - 经营风险：客户重复购买率低需持续开拓新客户，新产品市场培育需时间，收入季节性明显（2024年第四季度收入占比50.30%），原材料成本占主营业务成本73.62%[6][7] - 财务风险：毛利率受市场竞争影响有所下降，应收账款账面价值2723.74万元，发出商品余额8308.16万元[7][8] - 行业风险：磁悬浮离心式鼓风机售价高于传统产品，替代进程受产品性能局限及投资回收期较长影响[8][9] - 宏观环境风险：国家节能环保政策未限制传统鼓风机，政策变化可能影响行业发展速度[9] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额8080.51万元，报告期使用4846.24万元，新增1.3亿元定期存款，使用合规且披露及时[17] 股东持股情况 - 截至2025年6月30日，董事长吴立华持股1251万股（17.46%），副董事长吴宁晨持股1121.95万股（15.66%），董事徐龙祥持股475.35万股（6.63%），上半年徐龙祥减持76.65万股[17][18] - 控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员所持股份无质押、冻结情形[18]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年8月14日、8月15日、8月18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达30% 属于异常波动情形 [1][2] 经营状况自查 - 公司日常经营正常且未发生重大变化 市场环境及行业政策未出现重大调整 [1][3] - 2025年半年度实现营业收入15,164.47万元 实现归属于母公司净利润448.49万元 [3] - 控股股东及实际控制人确认不存在应披露未披露的重大信息 [1][4] 主营业务构成 - 主营业务为磁悬浮流体机械及核心部件研发生产销售 主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机/空气压缩机/真空泵等空气产品 以及磁悬浮冷水机组/膨胀发电机组等特殊介质产品 [2][4] - 2025年上半年磁悬浮冷水机组销售收入654.41万元 占营业收入比例4.32% 主要应用于化工/食品、消费电子、医药等行业 [2][4] 估值水平分析 - 截至2025年8月18日公司收盘价64.99元/股 市盈率达77.96倍 显著高于通用设备制造业39.88倍的静态市盈率水平 [2][6] 信息披露情况 - 公司确认不存在未披露的重大事项筹划或意向 [5] - 未发现可能影响股价的媒体报道或市场传闻 [5] - 董事/监事/高级管理人员等在异常波动期间未买卖公司股票 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入1.52亿元，同比增长1.17% [4] - 归属于上市公司股东的净利润448.49万元，同比下降46.10% [4] - 研发费用2086.07万元，占营业收入比例13.76%，同比下降1.92个百分点 [4][23] - 经营活动产生的现金流量净额为-3240.36万元，同比改善 [4] 产品与技术优势 - 掌握五自由度磁悬浮轴承、高速永磁同步电机等五大核心技术 [30] - 磁悬浮离心式鼓风机比传统产品节能25%-30%，磁悬浮空压机节能20%，冷水机组节能30%-50%，真空泵节能40%以上 [28] - 累计获得授权发明专利98项、实用新型专利248项、软件著作权26项 [23][27] - 报告期内新增知识产权15项（含发明专利7项） [23] 业务发展情况 - 磁悬浮空气压缩机销售收入6892.37万元，同比增长13.49% [23] - 磁悬浮冷水机组销售收入654.41万元，同比增长显著 [23] - 产品产量超750台套，产能利用率处于较高水平 [25] - 募投项目"高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目"于2025年6月投产 [25] 行业市场前景 - 磁悬浮空压机在工业领域渗透率预计从2022年8%提升至2030年25%，对应市场规模50-60亿元 [8] - 中国真空泵市场规模预计从2020年120亿元增长至2025年200多亿元 [11] - ORC发电系统市场空间持续扩大，2023年市场规模约15亿元 [12] - 离心鼓风机2019-2023年产量复合增长率19.30%，显著高于罗茨鼓风机2.10% [6] 产品应用领域 - 磁悬浮鼓风机应用于污水处理、化工、纺织等3000多个项目 [18] - 磁悬浮空压机覆盖纺织、冶金、医药等行业 [20] - 磁悬浮真空泵应用于造纸、氧化铝、半导体等行业 [21] - 磁悬浮冷水机组服务于数据中心、食品加工等温度敏感场所 [21] 研发创新进展 - 开展500-600kW磁悬浮空压机、300-500RT冷水机组等高端机型研发 [31] - 完成特殊气体压缩机衍生开发及真空泵产品型号拓展 [24] - 开发双悬臂磁悬浮电机系统并完成样机试制 [30] - 参与制定1项国家标准、5项团体标准、1项行业标准 [27]

公司主营业务 - 主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售 [1] - 主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮真空泵等磁悬浮空气产品 [1] - 产品还包括磁悬浮冷水机组、磁悬浮膨胀发电机组等磁悬浮特殊介质产品 [1] 磁悬浮冷水机组业务表现 - 2025年上半年磁悬浮冷水机组实现销售收入654.41万元 [1] - 该产品占营业收入比例为4.32% [1] - 主要应用行业为化工/食品、消费电子、医药等行业 [1] - 该产品暂未对公司业绩产生重大影响 [1] 产品功能应用 - 冷水机组产品主要功能用于各生产场所、运营场所的保温/降温/散热 [1]

项目投资 - 公司拟投资建设磁悬浮压缩机及关联产品研发生产基地项目 计划总投资7亿元人民币 分两期开发建设 [1] - 一期项目计划投资额3.05亿元人民币 二期项目尚未披露具体投资金额 [1] - 项目规划用地总面积约118亩 其中一期用地52亩 二期用地66亩 [1] 产品布局 - 项目主要从事磁悬浮压缩机为主要部件的相关系列产品研发及生产 包括磁悬浮ORC余热发电机组 磁悬浮真空泵 磁悬浮制冷压缩机等关联产品 [1] - 投资旨在丰富公司磁悬浮压缩机相关产品种类 优化产品结构 [1] 战略目标 - 项目通过充分利用江宁开发区优势资源 加快推动公司在磁悬浮流体机械领域的科技创新 [1] - 建设研发生产基地将进一步提升公司规模化生产能力和订单响应速度 [1]