行业前景与市场机会 - 新型建筑能源系统以低碳技术与智能化手段为支撑，通过统筹光伏、热泵、储能、充电桩等新型能源，形成智能化、低碳化、可持续的建筑能源网络，这是一个万亿级的市场 [1] - 单是高温热泵就是千亿级的市场 [1] - 全球暖通空调市场和电梯行业今年迎来新一轮并购重组，公司是其中的主动推动者之一 [1] - 公司正从产品技术、系统生态、全球市场三个维度迎接万亿级的绿色智慧建筑市场机会 [1] 技术研发与产品创新 - 2024年公司实现营收284.7亿元，2025年一季度实现营收99亿元，同比增长20% [3] - 多联机新品MDV9在43℃高温下制冷性能不衰减，电控达到IP68防护等级，支持光伏灵活接入，内置国家电网认证电表，配备i管家实时识别和预测能耗 [3] - 新一代磁悬浮离心机支持环保冷媒R123ze，悬浮精度控制在0.5微米，断电后稳定落下，潮湿、灰尘不影响电控可靠性 [3] - 基于磁悬浮技术的超高温热泵可产出超200℃蒸汽，比锅炉能耗降低逾40%，磁悬浮空气压缩机比传统无油螺杆机能耗下降20% [4] - 公司运用AI技术筛选和研发新材料，提升电机、电控、磁悬浮轴承、磁制冷效率 [6] - 过去五年研发投入超过60亿元人民币，占营收约5%，拥有44项国际领先科研成果，主导和参与国内外超过400项标准修订 [21] 系统生态与解决方案 - 建筑能耗中暖通空调占比达三四成，降低其能耗是打造绿色低碳建筑的重中之重 [8] - 公司从暖通延伸到电梯、楼控等领域，形成绿色智慧建筑系统解决方案，与上下游合作伙伴联手形成生态 [9] - 上海美的全球创新园区总建筑面积约40万平方米，总投资逾70亿元人民币，配备光伏发电系统、高效机房、智慧楼宇管理系统等，致力成为世界级绿色零碳科技园区 [11] - 公司利用硬件优势叠加数字化能力，为场景提供节能高效方案，员工可通过手机扫码控制工位附近的灯光和空调 [11] - 公司擅长智慧园区、医疗、工厂、商旅等领域，与麦当劳、肯德基、星巴克、海底捞、瑞幸、华住等连锁品牌合作 [12] - 今年2月完成对东芝电梯中国业务的收购，弥补高端品牌空缺，菱王电梯1-5月销量同比增长50% [12] 全球市场布局 - 公司在欧洲完成对ARBONIA climate的收购，结合Clivet形成MBT Climate新联盟，提供暖通解决方案和服务 [15] - 欧洲区域已形成"研产销"一体化组织，拥有3个研发中心、6家工厂及4000多名本地化员工 [16] - 海外业务覆盖欧洲、中东、东南亚、北美和拉美五大区域，产品销往全球200多个国家与地区，拥有7大研发中心和16大制造基地 [17] - 欧洲市场热泵产品发展良好，公司在意大利、波兰等国家占据约60%的热泵市场份额 [18] - MBT Climate新联盟年营收估计达100亿元人民币，覆盖更多品类和区域市场 [18] - 东南亚重点发展新加坡、马来西亚、印尼、泰国和越南市场，助力中国企业全球化拓展 [20] 业务表现与成果 - 今年1~5月离心机销量同比增长79%，自研自制磁悬浮离心机销量同比增长133%，国内市场份额超30% [20] - 菱王电梯在国内货梯市场保持出货量份额第一 [20] - 过去几年落地高效机房数量超300个，全球落地项目超10万个 [20] - iBUILDING平台单链接多联机超600万台，日益成为低碳智慧楼宇生态平台 [20]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入3794.36万元，同比下降13.1% [1] - 2025年一季度归母净利润-437.14万元，同比下降708.0% [1] - 2025年一季度扣非净利润-555.76万元，同比下降50.14% [1] - 2025年一季度毛利率27.41%，同比下降2.39个百分点 [1] - 2025年一季度净利率-11.87%，同比下降821.72个百分点 [1] - 2025年一季度三费占营收比41.07%，同比上升39.35个百分点 [1] - 2025年一季度每股收益-0.06元，同比下降700.0% [1] - 2025年一季度每股经营性现金流-0.6元，同比下降106.75% [1] - 2024年ROIC为4.53%，资本回报率不强 [3] - 2024年净利率为10.7%，产品附加值一般 [3] 资产负债情况 - 2025年一季度货币资金4.25亿元，同比下降8.49% [1] - 2025年一季度应收账款2.64亿元，同比增长12.05% [1] - 2025年一季度有息负债144.25万元，同比下降21.29% [1] - 2025年一季度每股净资产14.26元，同比增长5.31% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达512.63% [1][3] - 公司现金资产非常健康 [3] 融资与分红 - 上市3年以来累计融资总额5.86亿元 [3] - 上市3年以来累计分红总额3206.75万元 [3] - 分红融资比为0.05 [3] 业务情况 - 磁悬浮空气压缩机产品功率覆盖110kW-500kW [5] - 产品出口压力覆盖1bar-5bar常用机型 [5] - 产品可应用于纺织、生物发酵、医药、食品、冶金、化工、玻璃和造纸等行业 [5] - 产品具有高效、无油和维护成本低等优势 [5] 基金持仓 - 汇安多策略混合A基金持有5.94万股，新进十大股东 [3] - 该基金规模0.77亿元，最新净值1.1133 [3] - 该基金近一年上涨8.06% [3]