冲刺港股IPO - 公司运营主体正接洽头部投行，计划2025年内递表港交所，以"前置仓+区域深耕"模式首次以盈利姿态登陆资本市场 [3] - 2024年实现年度盈利，收入约300亿元，毛利率22.5%，履约费用率控制在17.5%以内 [3] - 当前港股市场回暖，2025年前五月融资超600亿港元，大型IPO提振信心，为上市营造有利估值环境 [3] - 90%收入集中于闽粤地区，新城市盈利周期长，武汉、成都需22个月，泉州人均可支配收入比厦门低23% [3] 市场拓展策略 - 采取"巩固根据地+谨慎扩围"策略，在既有城市下沉县镇，福州周边福清、长乐已开仓，长乐凯歌店3月开业后单仓日均订单超2000单 [4] - 5月10日进入泉州，计划开约25个前置仓，首仓首日订单破1.6万单，泉州无主导型即时零售竞争者 [4] - 采用800-1000平方米大型前置仓，SKU6000-8000个，单仓日均需3500单盈亏平衡 [4] - 截至2025年5月，在9城设400余个前置仓，福州、厦门渗透率超70%，单城GMV百亿级 [4] 商品与供应链优势 - 以质价比为核心，自有品牌2024年销售额破50亿元，占比15%-20%，含优赐、蔲泉等10余个品牌 [5] - 2025年App推多款补贴商品，"金牌哇超值"系列降价最高40%，如优赐精酿啤酒降20%，黄牛肉降25% [5] - 福建80%生鲜本地直采，采购成本比对手低15%，区域毛利率24%，阳光玫瑰青提2024年销量较3年前增超10倍 [5] - 配送半径缩至1.5公里，福州、厦门核心区履约费用率从2021年22%降至2024年15%，单均配送成本3.8元，低于行业平均4.5元 [6] 运营与竞争策略 - 精细化运营结合本地化营销，如泉州开城"拜关公，求关罩"活动，首日订单破1.6万单 [7] - 面对美团、京东等的补贴战，公司以47%高复购率和超1.7亿APP用户的自有流量减少对第三方平台依赖 [9] - 强化本地供应链优势，泉州借闽南特色商品（佛跳墙、沙茶酱）造差异，利用山姆培育的中高端用户基础抢市场 [9] 战略展望 - 核心战略是区域称王+供应链纵深，短期目标是泉州6个月内盈亏平衡，推进福州、厦门等县镇下沉 [10] - 长期看全国供应链未成型，跨区扩张或效率下滑，需上市后平衡深耕与全国化 [10] - 若获资本支持，持续优化供应链与成本控制，有望从区域龙头成长为全国玩家 [11]