行业政策与宏观背景 - 2025年3月《政府工作报告》首次将综合整治“内卷式”竞争纳入年度关键任务，钢铁行业于今年5月首次开展整治行动 [1] - 钢铁行业“反内卷”成效显著，炼钢行业PPI指数从5月份开始回暖，至9月份升至99.5%，较上月同期提高3.9个百分点 [1] - 中国特钢企业协会强调，走“专精特新”发展之路是行业实现高质量发展的必由之路和制胜法宝 [1] 公司战略定位与市场认可 - 公司是已走稳“专精特新”发展之路的典型企业，在特钢及新材料专精特新峰会上被作为关键实践案例重点提及 [2] - 公司高端新材料商业化加速的态势获央视肯定，其粉末钢在专题报道中被重点提及，商业价值逐步获得市场认可 [2] - 公司发展轨迹已从单纯的特钢企业向高端、先进材料企业加速进阶，估值逻辑有望从特钢企业切换至高端材料企业，并获得券商买入评级 [8] 粉末冶金技术平台与商业化路径 - 公司构建了完整的粉末冶金技术平台，从产品升级、增材制造原材料、“卡脖子”材料开发三个层面实现多维商业化 [4] - 公司拥有从材料到工具的完整产业链垂直一体化模式，使粉末冶金业务能与下游工具业务产生强大协同效应，提升产品矩阵盈利水平 [4] - 粉末冶金技术可实现从材料向产品的转变，公司独创近净成型工艺使材料成材率达80%以上，性能较传统特钢设备提高2-5倍 [5] 工模具钢业务进展 - 公司是国内唯一规模化生产粉末冶金工模具钢的企业，其粉末冶金工模具钢销量从2020年83吨预计增长至2025年1500吨，年复合增速79.2% [5] - 该产品累计销量预计达4098吨，平均售价约15万元/吨，平均毛利率高于40%，持续推动工模具钢高端化转型 [5] 切削工具业务与客户突破 - 公司在切削工具领域实现纵向一体化发展，成本优势显著，并将粉末冶金技术延伸至粉末冶金高速钢切削工具和硬质合金切削工具 [5] - 公司与恒而达签署合作协议，自2026年起五年内每年采购不少于100吨锯切工具专用材料，五年合计不少于600吨，标志着粉末钢在国内大客户中取得重大突破 [5] 增材制造（3D打印）业务布局 - 公司布局高合金钢粉末、钛合金粉末、铜合金粉末、高温合金粉末四大类金属粉末材料，用于消费电子、航空航天、医疗器械等领域 [6] - 通过合资公司天工钛晶切入钛合金3D打印粉末市场，旨在抓住全球3D打印市场从2024年275亿美元增长至2032年1502亿美元的机遇，并实现进口替代 [6] - 公司与宁波赛维达签署战略合作协议，联合攻关新型压铸模具用钢粉末冶金与增材制造关键技术，服务国内外主流汽车制造商 [6] “卡脖子”材料与前沿领域拓展 - 公司通过粉末冶金技术制备高氮合金材料打入人形机器人产业，并实现高氮钢商业化，成为国内首家实现高氮钢丝杠应用的企业 [7] - 公司自主研发的高氮合金TPMDC02A已于7月初交付江苏润孚动力用于行星滚柱丝杠量产，并与恒而达合作开发高氮钢在丝杠制造的应用 [7] - 公司积极布局核聚变装置关键结构材料和功能材料的制备技术，并与核工业西南物理研究院等国家级机构合作推进核聚变材料国产化 [7]

最新统计数据显示，今年9月份，我国钢铁行业PPI，也就是工业品出厂价格指数持续回升向好。 今年9月份炼钢行业PPI指数为99.5%，相较上月同期提高3.9个百分点。将今年1至9月的PPI指数做成一 张曲线图后发现，自五月份起数据开始明显回升。而今年5月，正是行业首次开展整治"内卷式"竞争行 动。 负责人告诉记者，随着"手撕钢"的不断突破，现在的应用场景也在不断拓宽，开始融入到大家的日常生 活之中，无论是新能源汽车动力电池的软包材料，还是日常使用的3C数码产品的音量键、开关键都有 着"手撕钢"的身影，有了它不仅可以扩大电池容量，还可以延长许多设备的使用寿命。 近期，多家钢铁企业通过转型升级、走差异化道路等模式，维护产业链整体利益。 中国特钢企业协会执行会长 王文金：解决内卷的问题，就需要我们开辟一种新的发展道路，寻找一种 新的增长方式。特钢和其他钢的是不一样，大家静下心来，踏踏实实地做好基本功，苦练内功，品种结 构的调整，走专精特新的发展道路。 在近日举行的首届中国特钢及新材料专精特新峰会上，中国特钢协会发布《"专精特新"政策解读与特钢 新材料高质量发展》报告，进一步推动相关企业走专精特新差异化发展路线，向智能 ...

行业价格趋势 - 9月份钢铁行业PPI指数持续回升向好，炼钢行业PPI指数为99.5%，较上月提高3.9个百分点 [1] - PPI指数自5月份起明显回升，与行业开展整治“内卷式”竞争行动的时间点一致 [1] 行业发展战略转型 - 多家钢铁企业通过转型升级、走差异化道路等模式维护产业链整体利益 [3] - 行业需开辟新发展道路，寻找新增长方式，通过品种结构调整，走专精特新的发展道路 [5] - 中国特钢协会发布报告，推动相关企业向智能化、高端化转型，走专精特新差异化发展路线 [6] 高端产品创新与技术突破 - 全球最薄“手撕钢”厚度仅0.015毫米，不到A4纸厚度的五分之一，已实现全面量产，日产量约3吨 [6][8] - “手撕钢”产品实现全行业最薄最宽，量产规模提升约五六倍，成本下降约30% [10] - “手撕钢”应用场景拓宽至新能源汽车动力电池软包材料、3C数码产品按键等，能扩大电池容量并延长设备寿命 [11] - “手撕钢”技术使折叠屏手机折叠次数从最初4-5万次提升至第三代50万次，未来有望达80万至100万次 [11] - “手撕钢”生产工艺要求极高，对材料纯净度及轧制精度控制有严苛要求 [11][13] 新材料应用与市场拓展 - “粉末钢”颗粒直径最大仅500微米，最小仅相当于5根头发丝的厚度 [13][15] - 粉末冶金产品用于新能源汽车压铸设备，其使用寿命从传统方法的6000模次提升至2万模次，未来有望达5万或8万模次 [17] - 粉末钢加工方式如拼图积木，相较于传统特钢雕刻式加工，能节省贵金属原材料，产品性能提高2-5倍 [17] - 公司粉末冶金年产制粉能力达8000吨，产品应用于复杂刀具、模具冲料、人形机器人高端轴承钢及未来核聚变用钢等领域 [19]

战略合作框架协议 - 恒而达与天工国际签署战略合作框架协议，围绕粉末高速钢、高氮钢在行星滚柱丝杠制造领域展开联合研发和制造 [1] - 恒而达将自2026年起五年内每年向天工国际采购不少于100吨锯切工具专用材料，五年合计采购不少于600吨 [1] - 天工国际的粉末钢已通过北美压铸协会(NADCA)认证，打破欧美企业30余年垄断 [1] 粉末高速钢应用 - 天工国际的粉末钢用于恒而达高端锯切工具生产，将提升产品耐磨性与使用寿命，替代价格高昂的进口材料 [1] - 天工国际的粉末钢在国内大客户中取得重大突破，有助于打造标杆效应拓展其他新客户 [1] 高氮钢技术突破 - 天工国际自主研发的高氮合金TPMDC02A已于7月初交付江苏润孚动力，用于行星滚柱丝杠量产，成为国内首家实现高氮钢丝杠应用的企业 [2] - 与恒而达将联合开发高氮钢在丝杠制造的应用，推动恒而达滚动功能部件(如行星滚柱丝杠)的精度与良率提升 [2] - 一个月内接连开发两家高氮钢客户，说明天工国际的高氮钢产品已获得业内认可 [2] 战略布局意义 - 此次合作是天工国际粉末钢、高氮钢技术的商业化里程碑 [2] - 凸显天工国际从材料端卡位人形机器人、高端装备赛道的战略布局 [2] - 天工国际长期对新材料进行创新性研发，有望助力其向高端制造材料全球引领者跃迁 [2]