北交所市场概况 - 截至2025年11月16日，北交所共有挂牌公司282家，总股本392.28亿股，其中流通股本250.56亿股 [2] - 上周（11月10日-11月16日）北交所周成交量为49.09亿股，环比减少0.32%，周成交金额为1069.60亿元，环比减少5.86% [3] - 上周北证50指数下跌0.56%至1514.20点，成分股中18只上涨，32只下跌，安达科技和森萱医药涨幅居前，分别上涨13.15%和11.77% [3] 新股发行与审核 - 上周北交所新增1家公司申购，2家公司过会，1家公司上市申请获受理 [5] - 截至11月16日，北交所共有111家公司处于待审状态，其中“已受理”2家、“已问询”95家、“上市委会议通过”8家、“提交注册”6家，另有57家企业处于“中止”状态 [5] - 上周有1家公司通过辅导验收，4家公司进入辅导期，3家公司提交辅导材料，无公司终止辅导备案 [6] 重点公司动态：新股申购 - 南特科技于2025年11月11日开启申购，网上发行获配户数10.50万户，获配股数3346.50万股，获配金额2.90亿元，获配比例约0.03% [9] - 公司拟募集资金2.86亿元，用于精密配件生产基地及研发能力提升项目，2024年营业收入10.31亿元，归母净利润9821.7万元 [9][10] - 2025年上半年公司营业收入5.73亿元，同比增长7.34%，归母净利润6673.25万元，同比增长15.07% [11] 重点公司动态：过会企业 - 通宝光电于11月13日通过上市委会议，公司主营车用LED模组及车灯，拟募集资金3.30亿元 [14][15] - 公司2024年营业收入5.88亿元，归母净利润8309.35万元，2025年上半年营业收入3.29亿元，同比增长48.42% [15] - 农大科技于11月14日通过上市委会议，公司主营新型肥料，拟募集资金4.13亿元，2024年营业收入23.63亿元，归母净利润1.45亿元 [16] 重点公司动态：新受理企业 - 恒基金属于2025年11月14日上市申请获受理，公司主营制冷系统管件及阀门，拟募集资金4.40亿元 [17][18] - 公司2024年营业收入10.19亿元，归属净利润1.15亿元，2025年上半年营业收入6.74亿元，同比增长37.94% [19] 辅导备案阶段企业 - 科建高分子材料于11月12日通过辅导验收，公司主营密封、粘接等化学制品，2024年归母净利润5984.93万元 [20][21][22] - 上周有3家公司进入辅导期，包括华光股份、托球股份和瑞纽机械，其中瑞纽机械2025年上半年归属净利润同比增长21974.93%至2510.67万元 [23][24][25][26][27] - 上周有3家公司提交辅导材料，包括八达光电、昌誉股份和美昱新材，三家公司均符合北交所上市的财务条件 [28][29][30][31][32]

上市计划变更 - 公司于2025年7月14日召开第三届董事会第六次会议审议通过申请公开发行股票并在北交所上市的议案 [1] - 公司于2025年7月29日召开2025年第三次临时股东大会审议通过上市议案 [1] - 公司综合考量资本市场情况、发展战略及盈利水平后将申报板块由深交所创业板变更为北交所 [1] 监管流程进展 - 2025年7月29日通过辅导机构长江保荐向上海证监局报送变更辅导备案拟申报板块说明 [1] - 在证监会公开发行辅导监管系统中将拟申报板块申请变更为北交所 [1] - 2025年7月30日上海证监局同意变更申请 [1] 公司业务定位 - 公司专业从事密封、粘接、阻尼和降噪类材料研发、生产和销售 [1] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：消费电子、通信、新能源 [2][3][12] - 公司：恒铭达 纪要提到的核心观点和论据 公司核心竞争优势 - 关税缓和对其影响较小，且能修复行业情绪 [3] - 在消费电子领域占据重要地位，是北美大客户核心供应商，单机 ASP 有望提升至 10 美元以上，新技术将提升需求和价值量 [2][3] - 通过收购华阳通进入通信行业，在 AI 算力通信领域领先，金属架构和散热方面优势显著 [2][3] - 高增长、低估值，2025 年 PE 倍数约为十倍左右，2026 年可能降至个位数 [3] 公司历史背景和发展情况 - 2011 年成立，2015 年成为苹果合格供应商，2018 年列为苹果全球 200 家核心供应商之一，2020 年布局通信、新能源领域 [5] - 产业基地分布在昆山、惠州、越南北宁等地，治理结构偏向家族企业 [5] - 收入快速增长，2024 年营业收入接近 25 亿，同比增长 37%，19 - 24 年复合增速约 34%；归母净利润显著修复，2024 年约 4.6 亿，同比增长 62%；毛利率 32%，净利润率 18%，处于行业领先水平 [2][5] 消费电子行业发展趋势及对上游供应商影响 - 发展主线为产品升级迭代和端侧 AI 提升，新技术带来结构性机会，端侧 AI 推动零部件需求增加 [2][6] - 2024 年全球手机出货量约 12.23 亿部，同比增长 7%；中国大陆市场出货量 2.85 亿部，同比增长 4.4%；苹果超越三星成全球出货量第一，占比 67%；个人电脑市场每年销量过亿，苹果 16 Pro Max 物料成本增加 30 美元，上游供应链受益 [2][7] 全球 PC 市场情况 - 2024 年全球 PC 市场止跌回稳，出货量约 2.63 亿台，同比增长不到 1%；中国 PC 市场 2024 年下滑；积压换机需求预计 2025 年释放，第三方预期笔记本电脑出货量有个位数增长 [8] AI 技术对消费电子行业影响 - 端侧 AI 全面推广是消费电子长期增长重要驱动力，未来是混合架构，端侧部署 AI 有望带动终端更新换代和换机潮 [9][10] 公司各领域发展情况 - 消费电子领域：产品多样，2024 年收入约 21 亿元创历史新高，18 - 24 年复合增速约 27%，下游覆盖多领域，受益于 AI 终端发展 [11] - 通信和新能源领域：通过子公司开展业务，2024 年通信业务收入 3.9 亿元，同比增长 50% [12] 公司与主要客户合作情况 - 消费电子业务产品应用于苹果、华为、小米等，是苹果重要核心供应商；通信业务子公司客户包括华为、富士康、小鹏等，是华为无线 3G 主力和金牌供应商；2024 年前五大客户占比 72% [13] 公司研发投入及产能扩展情况 - 研发投入逐年增加，2019 - 2024 年从 3000 多万提升至 1.13 亿元，五年复合增速约 30%，研发团队人数占比 11.84% [14] - 定增扩充惠州基地产能，新产能预计新增 441.2 万件套，不含税年收入预计可达 26.09 亿元 [3][14] 公司盈利预测及估值 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 39.82 亿、58.73 亿和 72.6 亿元，同比增速分别为 60.18%、47.46%和 23.71%；归母净利润分别为 7.21 亿、9.19 亿和 11.35 亿元，同比增速分别为 57.82%、27.51%和 23.49% [15] - 2025 年盈利要求约 7 亿元，对应 2025 年归母净利润给予 16 倍 PE 目标价 45 元左右 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司面临头部客户依赖、行业竞争加剧、贸易摩擦与关税等风险 [16]