财通资管中证1000指数增强A（019402）基金经理为辛晨晨。 截至发稿，辛晨晨累计任职时间5年53天，现任基金资产总规模1250.57万元，任职期间最佳基金回报 35.61%， 任职期间最差基金回报-34.95%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 10月30日，洲明科技跌5.09%，截至发稿，报7.46元/股，成交5228.93万元，换手率0.78%，总市值81.40 亿元。 资料显示，深圳市洲明科技股份有限公司位于(总部)深圳市宝安区福海街道和平社区同富裕工业区蚝业 路18号B栋1-3楼,(研发基地)深圳市坪山新区兰景北路6号洲明科技园,(生产基地)惠州市惠阳区大亚湾西 区龙盛五路3号洲明科技园,中山市民众镇众安大道105号，成立日期2004年10月26日，上市日期2011年6 月22日，公司主营业务涉及生产和销售LED显示屏、LED灯饰、LED照明灯的产品,提供景观亮化工程 服务。主营业务收入构成为：智慧显示93.70%，智能照 ...

2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入42.59亿元，同比增长6.25% [2][3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5560.67万元，同比下降44.72% [2][3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为6039.27万元，同比下降48.84% [2][3] - 2025年前三季度公司实现营业总收入121.78亿元，同比微降0.1% [2][3] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，同比下降42.36% [2][3] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.04亿元，同比下降42.82% [2][3] - 公司利润总额和净利润减少主要系费用支出增加所致 [2] 关键财务指标与费用分析 - 2025年前三季度期间费用率为25.22%，较上年同期上升2.14个百分点 [3] - 报告期内研发费用同比增长26.21% [3] - 报告期内财务费用同比大幅增长304.62% [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.88亿元 [3] - 第三季度基本每股收益为0.04元，同比下降33.33% [3] - 前三季度加权平均净资产收益率为1.61% [3] - 报告期末总资产为246.23亿元，较上年度末有所增长 [3] 业务发展与战略合作 - 公司专注于为全球客户提供多元化的LED解决方案，业务涵盖LED封装、照明灯具、智能照明及物联网应用 [4] - 今年9月，公司与京东科技信息技术有限公司正式签署战略合作框架协议，双方将在欧洲建设无人仓示范基地 [4]

财务业绩与区域增长 - 2025年前三季度营收增长区域：亚洲（外销）同比增长11.88%，国内增长17.94%，非洲增长14.76%，大洋洲增长3.02% [1] - 特种照明业务增速最快，同比增长50%，营收占比从去年同期的4.72%提升至7.10% [2] - 公司在手订单金额超过3亿元人民币 [4] - 直接和间接出口至美国市场的产品占总收入比例约为7% [5] 业务板块与发展战略 - 公司发展战略为“做大商业照明、做强工业照明及做专特种照明” [7] - 特种照明包括植物照明、应急照明、医美照明、防爆照明四个板块 [3] - 未来2-3年每个特种照明板块目标收入为1-1.5亿元人民币以上 [3] - 未来可能通过内部孵化或外延并购布局功能型健康照明、航空照明、海洋照明等细分领域 [3] 产能布局与供应链 - 越南工厂计划于2026年8月投入使用，满产能产值达5亿元人民币 [3] - 越南产能布局主要应对北美市场拓展需求和潜在欧洲市场贸易保护问题 [3] - 公司通过供应链外延拓展能力，从制造商转变为供应链解决方案提供商 [6] 研发与市场拓展 - 公司将持续加大研发投入和技术创新，加快产品迭代更新 [7] - 重点拓展欧洲、大洋洲、亚太及中东等主要市场，同时挖掘新兴国家市场需求 [6][7] - 通过加强内部供应链管理控制成本 [6][7] 投资者回报与公司治理 - 公司未来三年股东回报规划要求每年现金分红不少于可分配利润的50% [7] - 2023年度现金分红2.49亿元，股利支付率108.22%；2024年度现金分红1.96亿元，股利支付率84.80% [8] - 累计回购公司股份1,483,309股，占总股本1.4171%，成交总金额49,495,173.73元 [8] - 新一轮股权激励计划将择时推出 [8]

市场环境与需求 - 2025年上半年美国LED照明市场需求疲软，主要受对等关税政策冲击，新建项目延迟，替换周期拉长 [2] - 2025年下半年美国市场因关税政策缓和而需求回暖，呈现阶段性修复特征 [2] - 2025年全球LED植物照明市场规模预计达13.66亿美元，2025-2033年复合增长率预计为8.6%-9.04% [4] 公司战略与盈利能力提升 - 公司通过“高潜力增量突破+全链路成本优化”双轮驱动提升盈利能力，重点发力特种照明市场 [3] - 公司积极开拓欧洲、亚洲等多元化海外市场，优化收入结构，分散风险 [3] - 公司以优化研发体系、深化智能制造、精细化管理为抓手，实现降本增效 [3] - 公司特种照明产品历史上营收占比约10%，毛利率约36%，未来有望通过规模效应提升整体毛利率 [4] 产能与供应链布局 - 公司在中国拥有深圳、中山2个生产基地，在越南和墨西哥建立2个海外生产基地 [5] - 2025年公司约70%的产品从越南生产基地出货 [5] - 公司依托越南生产基地的区位与政策优势，整合中越供应链协同效能，规避贸易壁垒 [3] 投资与新兴业务 - 2025年9月公司战略入股洛阳奥维特精密轴承有限公司，投资谐波减速器、行星减速器等高精度轴承领域 [6] - 洛阳奥维特专注于薄壁交叉滚子轴承，已切入具身机器人赛道，有望抢占国产替代市场先机 [6] - 公司目前现金流充足，资产负债率较低，暂无融资计划 [7] 公司治理与股东信息 - 公司控股股东、实际控制人徐建勇先生持有的股份解禁时间预计为2027年5月9日 [8]

大成中证360互联网+指数A（002236）基金经理为夏高。 截至发稿，夏高累计任职时间10年326天，现任基金资产总规模22.6亿元，任职期间最佳基金回报 218.25%， 任职期间最差基金回报-71.74%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 数据显示，大成基金旗下1只基金位居英飞特十大流通股东。大成中证360互联网+指数A（002236）二 季度增持11.11万股，持有股数116.89万股，占流通股的比例为0.53%。根据测算，今日浮盈赚取约93.51 万元。 大成中证360互联网+指数A（002236）成立日期2016年2月3日，最新规模6.98亿。今年以来收益 36.51%，同类排名1126/4218；近一年收益48.71%，同类排名441/3875；成立以来收益221.95%。 10月24日，英飞特涨5.06%，截至发稿，报16.61元/股，成交7321.85万元，换手率2.02%，总市值49.59 亿元。 资料显示，英飞特电子(杭州)股份有限公 ...

公司业务与产品应用 - 公司生产的LED产品可应用于人形机器人的指示、照明等相关部件 [1] - 公司会持续对人形机器人领域进行市场探索与业务拓展 [1] - 公司将进一步加大LED产品在人形机器人领域的应用 [1]

公司业务动态 - 鸿利智汇生产的LED产品可应用于人形机器人的指示、照明等相关部件 [1] - 公司会持续对人形机器人领域进行市场探索与业务拓展 [1] - 公司将进一步加大LED产品在人形机器人领域的应用 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前股票市场交易缩量，中短期或盘整，后续大小盘风格可能再平衡，10月起中证2000年初至今累计收益接近创业板指 [2][9] - 中小盘股可关注高端制造方向，部分标的主业盈利稳定，战略向算力、人形机器人切换打开增长预期 [2][9] - 中小盘高端制造转债利于增厚组合弹性，建议增加对股性转债关注，关注新券和有不强赎承诺的转债 [2][9] - 建议关注崧盛转债、英搏转债、福立转债、锡振转债、兴瑞转债 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 总体逻辑及布局思路 - 股票市场交易缩量，中短期或盘整，部分投资者有获利了结诉求，前期资金带动大盘成长股走强，后续大小盘风格或再平衡 [2][9] - 中小盘高端制造方向标的主业盈利稳定，战略转型打开增长预期，中小盘高端制造转债利于增厚弹性，建议关注股性转债，注意强赎风险 [2][9] 个券精选 崧盛股份/崧盛转债 - 公司为LED照明驱动电源制造商，2024 - 2029年LED植物照明市场规模复合增长率达9.4% [15] - 储能逆变器产品批量销售，25年H1获多项认证，储能核心部件有技术和选择优势，收获部分订单 [16] - 2025年6月切入机器人赛道，与重庆精刚等合作开发谐波减速器等，技术开发合同有序推进，子公司积极接洽客户 [16][17] 英搏尔/英搏转债 - 公司是新能源电驱和电源系统领军企业，与多领域车企合作，获得多家eVTOL头部企业项目定点 [20][21] - 2025年政府支持低空经济发展，eVTOL潜在空间大，公司“集成芯”技术契合需求，具备研发交付体系能力 [20][21] - 25年H1与亿航智能合资子公司进入基建和调试阶段，与亿维特等样机开发顺利，2025年4月合作研发关节模组布局人形机器人业务 [21][22] 福立旺/福立转债 - 公司专注精密金属零部件，具备MIM件成熟产能和工艺，可用于人形机器人部件制造 [24] - 2025年初开发微型行星滚柱丝杠向头部T1送样，截至9月送样5家头部客户，部分金属零部件已出货交付 [25] 无锡振华/锡振转债 - 公司深耕汽车零部件领域，业务包括冲压、分拼总成、模具和精密电镀加工等 [27] - 新能源客户特斯拉等提供增长曲线，2025H1分拼总成业务同比增长16.65%，精密电镀业务毛利率高，9月获新项目环评批复 [28] 兴瑞科技/兴瑞转债 - 公司为精密零组件企业，深耕全球大客户，在智能终端和新能源汽车领域获定点 [30] - 25年上半年服务器业务新增多项定点，2025年7月与绿色云图合作，开展液冷相关产品研发生产交流 [30]

公司股价表现 - 10月20日，洲明科技股价上涨5.13%，报收7.38元/股，成交额达1.53亿元，换手率为2.37%，总市值为80.52亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市洲明科技股份有限公司，成立于2004年10月26日，于2011年6月22日上市 [1] - 公司主营业务为生产和销售LED显示屏、LED灯饰、LED照明灯产品，并提供景观亮化工程服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：智慧显示占93.70%，智能照明占5.06%，文创灯光占0.54%，其他业务占0.71% [1] 基金持仓情况 - 中欧基金旗下中欧国证2000指数增强A（018663）在第二季度重仓洲明科技，持有6.77万股，占基金净值比例为0.43%，为该基金第五大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在10月20日洲明科技股价上涨中估算浮盈约2.44万元 [2] - 中欧国证2000指数增强A（018663）成立于2023年7月18日，最新规模为6684.81万元，成立以来收益率为30.42% [2] - 该基金今年以来收益率为24.55%，近一年收益率为43.41% [2]

当前，"A+H"双轨模式成为中国企业叩开国际资本市场大门、加速国际化发展进程的高效途径。 步入2025年，"A+H"两地上市的热潮持续升温，在相关政策机制不断完善、企业国际化战略驱动下，不少A股公司选择赴港上市，冲刺"A+H"双融资平 台，其中不乏LED照明产业链关联企业。本期，关注！ ▲"A+H"两地上市热潮持续升温。图为2024年11月8日，晶科电子在港交所上市。 赴港上市之 东山精密 10月16日，苏州东山精密制造股份有限公司（股票简称：东山精密股票代码：002384）披露公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）并在港交所主板 上市。本次发行上市相关决议的有效期，为自公司股东会审议通过之日起24个月。此外，东山精密还拟聘请天健国际会计事务所有限公司作为其此次赴港 上市的审计机构。 东山精密表示，此举旨在进一步推动公司国际化战略发展，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌知名度和综合竞争力。本次发行H股所募集资金扣除 发行费用后，计划用于项目投产、新产能建设及技术改造、未来潜在并购及战略投资等。 东山精密，始创于1980年，于2010年在深交所挂牌上市。自成立以来，东山精密通过内生外购、深耕拓展、优化主业， ...