市场表现与资金流向 - 科创人工智能ETF（589520）8月26日场内价格下跌1.96%，成份股中芯原股份领跌超8%，寒武纪、天准科技、云天励飞跌逾3%，航天宏图逆市涨超13%，复旦微电、澜起科技涨逾2% [1] - 该ETF 8月25日单日吸金4562万元，近60日累计资金净流入1.5亿元，反映资金积极布局AI国产替代领域 [1] 调整原因与个股动态 - 权重股寒武纪经历连续大涨后随市回调跌超3%，芯原股份因股东大额折价减持股价跌超8%，但减持行为与公司基本面无关，其AI芯片领域技术实力和订单储备仍具竞争力 [3] - 国产算力芯片发展存在两大技术路线：GPGPU路线（天数智芯、沐曦、海光等）追求与英伟达CUDA兼容，自主生态路线（华为、寒武纪等）试图建立独立生态圈与英伟达竞争 [3] 行业前景与市场预测 - 2024年英伟达算卡在中国市场规模超100亿美元，占据70-80%市场份额，2025年国内算力需求预计高速增长，市场容量有望翻番，国产算力芯片在美国出口限制背景下份额有望提升 [4] - 推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张，本土品牌国产替代全面提速，预计2025年国产份额有望升至40% [4] 产品特征与投资价值 - 科创人工智能ETF（589520）聚焦国产AI产业链，具备高弹性特征（涨跌幅限制20%），截至7月底前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体占比近50% [4] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最优公司，端云融合趋势下有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [4]

钉钉AI产品升级 - 钉钉推出下一代AI办公应用形态钉钉ONE 设计为人与AI通过自然语言对话的统一入口 打造以Agent驱动的工作信息流 [1] - DeepSeek作为国产顶尖大语言模型新发布V3.1版本 长期有望拉动国内算力需求 助力国产算力生态加速建设 赋能垂类大模型研发 利好AI Agent商业化应用 [1] - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8精度参数 针对下一代国产芯片设计 国产软硬件协同成果显著 [1] 国产AI算力发展 - 国内互联网厂商资本开支增长叠加海外GPU供应受阻背景下 国产算力的基础设施需求有望维持高景气 [1] - 建议关注国产算力及其配套产业链 包括光模块 AIDC 交换机 铜连接等 [1] - 出于对英伟达芯片安全漏洞的担忧 国内部分客户对未来购买英伟达芯片会反复权衡 建议长期持续关注华为昇腾 寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [4] 科创人工智能ETF表现 - 科创人工智能ETF（589520）8月25日场内价格豪涨3.98% 单日成交额首次突破1亿元创新高 [2] - 该ETF单日吸金4562万元 近60日累计吸金1.5亿元 最新规模突破5亿元 [2] - 自3月13日ETF上市以来规模涨幅达143.87% [6] - 近1年科创人工智能指数累计上涨150.78% [6] 人工智能投资逻辑 - AI经历3-5月调整与近两个月缓慢抬头 满足再次成为主线条件：筹码沉淀到位（拥挤度低位）且长期逻辑仍在（资本开支指引下算力大周期持续演绎） [4] - 自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情 2025陆家嘴论坛提出在科创板设置科创成长层重点服务AI等前沿科技企业 [4] - AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] - 端云融合是AI发展核心趋势 成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司 有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [8] ETF产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 具备较强国产替代特点 涨跌幅限制20% 具备高弹性特征 [8] - 截至7月底 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体权重占比近一半 具备较强进攻性 [8]

市场表现 - 国产AI产业链个股强势上涨 云天励飞涨超14% 航天宏图涨逾12% 奥比中光及芯原股份大幅跟涨 寒武纪作为第一大权重股涨超4% [1] - 科创人工智能ETF（589520）场内价格一度飙涨超6.7% 现涨3.64% 刷新上市高点 实时成交额超3200万元 近60日资金净流入1.05亿元 [1] - 科创人工智能指数周涨幅达16.7% 居全市场第一 半导体及AI相关指数同步大涨 [3] 行业驱动因素 - 国产AI大模型DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8技术 为国产芯片发展注入新动力 [3] - 英伟达指示供应商暂停H20芯片生产 国产替代预期升温 [3] - 算力基础设施持续投入推动国产算力在模型侧和芯片侧突破 行业景气度有望维持 [3] 投资逻辑 - AI板块经历调整后重新成为市场主线 筹码拥挤度处于低位且算力大周期逻辑持续演绎 [3] - 科创板拟设科创成长层服务AI等前沿科技企业 自4月以来滞涨的科创板或迎补涨行情 [4] - 因英伟达芯片安全漏洞担忧 国内客户采购趋于谨慎 华为昇腾、寒武纪及海光信息等国产芯片体系受益 [4] - 端侧AI发展类比消费电子路径 终端换机潮有望复制智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）聚焦国产AI产业链 具备20%涨跌幅限制及高弹性特征 [4] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% 半导体行业权重近50% 成分股为细分领域龙头 [4] - 端云融合趋势下 成分股有望受益于端侧芯片及软件AI化进程提速 [4]

科创板AI产业链行情表现 - 科创板AI产业链全线井喷 寒武纪20CM涨停 总市值站上5200亿元 云天励飞20CM封板 天准科技涨超11% 金山办公涨近10% 澜起科技和芯原股份大幅跟涨 [1] - 科创人工智能ETF(589520)场内涨幅最高8.44% 收涨8.26% 刷新上市高点 成交额6744.31万元 环比放量19% [1] - ETF尾盘溢价率高达0.71% 显示买盘资金强势 伴随成交放量或有资金进场布局 [1] 行情驱动因素 - 国产AI大模型DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8技术 为国产芯片发展注入新动力 [3] - 市场传闻规模5000亿元新型政策性金融工具将推出 欧盟计划采购400亿美元美国AI芯片 [3] - 英伟达指示供应商暂停H20芯片生产 国产替代预期升温 [3] - 申港证券认为国产算力在模型侧和算力芯片方面持续突破 有望维持较好景气度 中期增长弹性或领先海外算力 [3] 科创板AI投资逻辑 - AI经历3-5月调整后满足主线启动条件：筹码沉淀到位（拥挤度低位）且长期逻辑持续（算力大周期演绎） [4] - 科创板设置科创成长层重点服务AI等前沿科技企业 自4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情 [4] - 出于对英伟达芯片安全漏洞担忧 国内客户采购反复权衡 建议关注华为昇腾/寒武纪/海光信息等国产算力芯片 [4] - AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 科创人工智能ETF产品特征 - 重点布局国产AI产业链 具备强国产替代特点 涨跌幅限制20% 具高弹性特征 [4] - 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近50% 具备强进攻性 [4] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司 受益端侧芯片/软件AI化进程提速 [4]

2、科创板补涨逻辑：2025陆家嘴论坛上，高层提出在科创板设置科创成长层，重点服务AI等前沿科技 企业。中信证券指出，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。 3、国产替代逻辑：招商证券表示，出于对英伟达芯片安全漏洞的担忧，国内部分客户对于未来购买英 伟达芯片还会反复权衡。建议长期持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。 4、端侧AI大发展逻辑：人形机器人、智能驾驶等终端落地在即，2025年或成为端侧AI硬件换机元年。 申万宏源类比消费电子发展路径，指出AI终端（如AI手机、具身机器人）换机潮有望复制2010年代智 能手机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%。 8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布。本次升级主要体现为三方面：①混合推理架构：一个模型同时支持 思考模式与非思考模式；②更高的思考效率：相比此前版本，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给 出答案；③更强的Agent能力：在工具使用与智能体任务中的表现，有较大提升。 业内人士指出，此前，国产大模型DeepSeek-R1弯道超车，打破海外高端算力封锁，奠定了国产AI企业 后来居上的基石。此次，Deep ...

美股科技股表现 - 英伟达股价下跌3.5% 创近四个月最大跌幅 [1] - Meta股价下跌逾2% 特斯拉、亚马逊、微软等科技股均下跌 [1] - 大型科技股普跌拖累纳斯达克指数表现 [1] A股人工智能板块行情 - 科创人工智能ETF（589520）8月20日盘中涨幅达3% 冲击日线四连阳 [1] - ETF频现溢价区间 显示买盘资金强势 [1] - 上交所数据显示该ETF昨日吸金634万元 [1] 成分股表现 - 芯原股份上涨超17% 再创股价新高 [1] - 寒武纪上涨逾6% [1] - 恒玄科技、奥普特、乐鑫科技等个股跟涨 [1] 政策支持 - 上海市经信委等三部门发布《上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案》 [1] - 方案提出开展云端模型端侧部署 提升终端模型应用能力 [1] - 推动终端智能化操作创新 [1] 国产AI芯片发展 - 寒武纪8月19日股价一度突破1000元 或成A股第二只千元股 [1] - 算力芯片自主可控被视为必然发展趋势 [1] - 英伟达芯片安全漏洞将加速国内云厂商适配国产算力芯片 [1] 机构观点 - 国泰海通认为国产替代未来可期 [1] - 招商证券建议持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [1] - 国内客户对购买英伟达H20等芯片持谨慎态度 需要反复权衡博弈 [1] 产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 具备强国产替代特点 [1] - 涨跌幅限制20% 具备高弹性特征 [1] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% [1] - 第一大权重行业半导体占比近50% 具备较强进攻性 [1] 产业趋势 - 端云融合被视为AI发展核心趋势 [1] - 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [1] - 成分股均为各细分环节收入最大或卡位最好的公司 [1] - 有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [1]