这一刻，国产医美"支棱"起来了！宝安医美企业用17年攻克"卡脖子"技术，国产超声、射频医美设备首 获械三类证书背后的深圳创新样本。 12月的深圳，一场医美行业的新品发布会透露出不同寻常的信号。这里诞生了中国首款获得"械三类"认 证的聚焦超声皮肤治疗仪，更值得关注的是，射频皮肤治疗仪"半岛逆时针"不仅获得了国家药监局 （NMPA）认证，还拿到了美国FDA的"准入证"，是国内首个拥有NMPA与FDA双认证的射频微针设 备。 从技术角度看，这次突破的含金量不容小觑。"半岛大超炮"通过配备多种独立治疗手柄和治疗头，实现 了对不同技术路径的整合；射频微针则实现了0.15毫米的针径、单双混合多模式输出、分层治疗和无序 扫描等多项技术革新，舒适度和治疗效果都有质的提升。更重要的是临床数据的支撑。南方医科大学皮 肤病医院等四家医疗机构参与的临床研究显示，聚焦超声设备在204例样本中，治疗后90天的有效率达 到82%，满意度高达88%；射频微针在180例样本中，疤痕改善有效率达96%，患者满意度更是高达 98.75%。 这些数据不仅推动了产品获得械三类认证，更重要的是建立了中国医美设备的循证医学证据体系。"能 够拿到官方的三类 ...

行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [6][8][29] 核心观点 - 10月CPI表现超预期，服务消费环比由降转涨，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续六个月扩大 [4] - 离岛免税新政实施首周效果显著，海南离岛免税购物金额同比增长34.86% [5] - 重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][29] 周行情回顾 - 报告期内（2025年11月03日至11月07日），商贸零售指数上涨0.31%，社会服务指数上涨0.11%，美容护理指数下跌3.10%，在31个申万一级行业中分别排名第17、第19和第31位 [3][15] - 同期上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.82% [3][15] - 细分子板块中，贸易板块表现最佳，上涨7.47%，酒店餐饮板块上涨2.85%；互联网电商板块下跌3.53%，饰品板块下跌3.10% [3][17] - 个股方面，A股商贸零售行业中，中信金属周涨幅达31.77%，吉宏股份跌幅为11.97%；社会服务行业中，全聚德上涨11.47%；美容护理行业中，锦盛新材上涨6.20%，华熙生物下跌7.80% [20][21] 重点行业数据及资讯 - **宏观经济数据**：10月CPI同比上涨0.2%，高于市场预期，上月为下降0.3%；服务价格同比上涨0.8%，环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%；核心CPI同比上涨1.2%，为2024年3月以来最高 [4] - **美护行业**：金佰利将收购科赴，交易预计于2026年下半年完成；爱茉莉太平洋2025年第三季度营业利润同比增加41%；半岛医疗国内首款非减脂类械三聚焦超声设备获批；微度医疗“注射用聚左旋乳酸微球填充剂”获批上市 [4] - **出行链**：2025年第45周全国民航执行客运航班量近10.1万架次，同比2019年上升1.3%；离岛免税新政实施首周，海南省离岛免税购物金额达5.06亿元人民币，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [5][24] - **IP衍生品**：52TOYS澳门首店开幕；上海迪士尼宣布将建设第四座主题酒店；浪浪山IP联动销售金额预计超25亿元人民币；荣耀与奥飞娱乐达成战略合作，共同开发AI交互潮玩等产品 [5][24][27][28] - **零售行业**：博裕资本以约40亿美元收购星巴克中国60%股权；截至11月5日，淘宝闪购新客双11电商订单破亿；饿了么将改名淘宝闪购 [5][28] 投资建议与推荐标的 - 维持行业“推荐”评级，建议重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][29] - 具体推荐标的包括：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等 [6][29] - 报告附表中对珀莱雅、贝泰妮、福瑞达、巨子生物、潮宏基等重点公司给出了“买入”或“增持”的投资评级及盈利预测 [12]