报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货震荡整理，国债期货轻仓低多思路为主 [10] 根据相关目录分别进行总结 财经要闻 - 中方为加入CPTPP做好充分准备，将对接国际高标准经贸规则扩大制度型开放 [3] - 中国重视维护全球产供链稳定安全，加快稀土相关出口许可申请审查并批准一定数量合规申请 [3] - 6月19日央行开展2035亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1193亿元逆回购到期，单日净投放842亿元 [3] - 美联储议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期 [4] 投资逻辑 股指期货 - 周四股指震荡回落，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数分别跌0.54%、0.82%、1.2%、1.42%，全市场成交额1.28万亿元 [5] - 股指期货全线回落，主力合约IH2506、IF2506、IC2506、IM2506分别跌0.63%、0.8%、1.03%、1.16%，基差表现分化，成交和持仓均增加 [5] - 港股调整、A股热门概念回落、陆家嘴会议后热情消退及中报季临近等因素使市场投资热情下降，指数将震荡整理 [5] 金融期权 - A股市场个股普跌，全市场成交额1.2万亿元，大市值指数韧性较强 [6] - 多数期权标的价格震荡走低，多数期权品种成交量反弹，500ETF期权成交相对活跃 [6] - 标的日内波动放大，期权隐波反应滞后，近期实际波动与隐波双低，市场情绪谨慎，前期空波头寸可适当止盈 [7] 国债期货 - 周四国债期货多数下跌，30年期主力合约涨0.16%，10年期持平，5年期跌0.02%，2年期跌0.01%，现券收益率多数上行 [8] - 央行净投放842亿元，市场资金面略有收敛，债市延续震荡，收益率回落受阻但基本面不支持反转，调整空间有限 [9] - 单边建议中性偏多思路，逢低试多TS合约，关注TL合约低多机会；套利方面关注潜在期现正套机会 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内政策面托底经济以及稳定股市预期明确，叠加外部风险因素缓和，市场情绪谨慎乐观，预计短期内股指震荡偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各股指昨日震荡回调，股市全市场成交额11904亿元，较上日缩量1595亿元 [5] - 4月社融信贷数据好坏参半，政府债发力明显，但企业与居民部门融资需求仍偏弱，股指持续上行动能不足，短线有冲高回落、震荡反复可能 [5] - 二季度外部关税战冲突缓和，中美贸易“抢单”预计改善外需，内部政策面发力起到支撑效果 [5] - 企业盈利行业间分化明显，公募新规推动资金向大盘权重股聚集，预计上证50与沪深300表现强于中证500以及中证1000 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策面积极信号能稳定市场预期，对股指形成较强底部支撑，短期内股指震荡偏强运行[5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2506短期、中期震荡，日内震荡偏强，核心逻辑是政策利好构成较强支撑[1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 日内震荡偏强，中期震荡，参考观点震荡偏强，核心逻辑为昨日各股指冲高回落、小幅收涨，股市全市场成交额15051亿元，较上日放量1406亿元，资金回流股市，市场风险偏好回升；国新办发布会宣布一系列重磅政策，央行降息降准，设立5000亿元服务消费与养老再贷款、增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，政策扶持消费和科技产业；证监会强调稳定股市预期，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，推动公募基金改革；金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围，引入增量资金，调降保险公司股票投资风险因子；近期市场关注5月9 - 12日中美会谈情况，结果存在不及预期风险[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空因素并存，预计假期前股指震荡整理为主，外部环境不确定性上升，4月政治局会议释放稳定预期和信心信号，但政策面未集中加码，关注后续宏观经济指标，经济数据走弱政策预期将升温，外部关税战影响边际减弱，国内政策面在观察期，股指驱动力减弱陷入震荡盘整，股市成交金额稳定在1万亿元左右投资者观望情绪升温追涨意愿不强，股指反弹至4月初跳空缺口面临技术性抛压，临近五一假期投资者保持谨慎 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好预期与外部不确定性风险并存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡，核心逻辑是昨日各股指延续窄幅震荡整理，股市成交金额10417亿元较上日缩量350亿元，外部环境不确定性上升，4月政治局会议释放稳定信号但政策未集中加码，关注宏观经济指标，经济数据走弱政策预期升温，外部关税战影响减弱，国内政策在观察期，股指驱动力减弱陷入震荡盘整，股市成交金额稳定在1万亿元左右投资者观望情绪升温追涨意愿不强，股指反弹至4月初跳空缺口面临技术性抛压，临近五一假期投资者保持谨慎 [5]