中国科学仪器行业研究纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为科学仪器与科学服务行业 涵盖科研机构 高校院所 创新型企业（生物医药 新能源 新材料 节能环保 食品及半导体智能制造企业）[4][5] * 产业链分为三大环节 试剂耗材类企业（泰坦科技 阿拉丁） 科学仪器类企业（聚光科技 莱伯泰科 皖仪科技 禾信） 第三方检测服务公司（华测检测 普尼测试）[1][6] * 投资建议关注公司包括聚光科技 皖仪科技 莱伯泰科 海能技术 新芝 川仪及冈研纳克[13] 核心观点与论据 * 科研经费投入持续增长驱动行业需求 2023年中国科研经费支出达3.34万亿元 同比增长8.4% R&D经费支出占GDP比值提升至2.6%[1][3] * 科学仪器市场空间巨大 质谱 色谱 光谱等细分领域市场空间超过500亿元[1][3] * 进口依赖度高 国产替代潜力巨大 整体科学仪器进口率约70% 其中质谱和色谱进口率分别高达90%和88%[1][3][8] * 中国质谱仪市场规模接近200亿元（2024年） 同比增长约15%[1][8] * 中美关系变化可能影响市场格局 美国在中国质谱进口额中占比稳定在20%左右 若关系扰动将利好国产替代[1][8][10] * 国产企业与海外龙头差距显著 海外龙头（默克 赛默飞 丹纳赫 安捷伦）市值均超千亿美元 中国市值100亿以上公司仅5家（如华测检测市值约200亿元） 中国企业平均毛利率46%低于海外企业的52%[2][11] * 国产企业具发展潜力 随着渗透率提高和规模化生产降低成本 国产企业利润率有望提升 催生新国内龙头企业[2][9][12] 其他重要内容 * 科学服务行业具有科技含量高 人才聚集 壁垒较高等特点[1][4] * 中国每年从美国进口科学仪器约20亿美元 折合人民币超百亿元[8] * 海关数据显示 中国质谱仪进口额2022年至2024年分别为18亿 19亿和14亿美元[8] * 高端质谱仪技术含量高 开发难度大 国产仪器处于有潜力的发展趋势中[9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.95亿元 同比减少22.36% 主要原因为订单减少[1][2][3][4] - 归属于上市公司股东的净亏损0.1亿元 较去年同期亏损收窄35.63%[2][3] - 经营活动产生的现金流量净额0.70亿元 同比大幅增长232.41% 主要因购买商品及支付职工现金减少[3][4] - 研发投入0.19亿元 同比锐减55.09% 主要因部分研发项目结项[4] 业务板块表现 - 实验分析仪器及系统收入1.67亿元 同比下降7.14% 毛利率61.05% 同比提升1.68个百分点[8] - 环保工程及服务收入0.31亿元 同比暴跌64.24% 毛利率仅2.92%[8] - 运维检测及配件销售收入0.43亿元 同比增长26.94% 毛利率40.83%[8] - 第三方检测业务收入0.27亿元 环境监测仪器及系统收入0.18亿元[9] 产品与技术布局 - 核心产品线涵盖光谱仪、色谱仪、质谱仪三大类分析仪器[1][4] - 光谱仪产品包括X射线荧光光谱仪(XRF)、原子荧光光谱仪(AFS)、原子吸收分光光度计(AAS)等[5] - 色谱仪产品包括液相色谱仪(LC)、气相色谱仪(GC)、离子色谱仪(IC)[6] - 质谱仪产品包括气相色谱质谱联用仪(GC-MS)、液相色谱质谱联用仪(LC-MS)等[6] 市场应用领域 - 产品广泛应用于电子电器、珠宝首饰、材料分析、石油化工、食品安全、环境保护等行业的成分检测[6] - 华东地区收入1.11亿元 占比最高 华南地区收入0.57亿元 华北地区收入0.21亿元[9] - 公司具备多行业系统解决方案能力及新市场应用开发能力[6] 成本费用结构 - 营业成本1.63亿元 同比下降27.89% 与收入减少同步[4] - 销售费用0.68亿元 同比下降11.31% 管理费用0.44亿元 同比下降9.96%[4] - 财务费用为负0.26亿元 主要因PPP项目利息收入[4]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司业绩稳步增长，2025H1实现总营业收入5.96亿元（同比增长3.7%），归母净利润0.62亿元（同比增长25.5%），扣非归母净利润0.51亿元（同比增长37.27%）[1] - 碳监测与碳计量市场有望提速，公司作为环境监测龙头企业有望受益于全国碳排放权交易市场扩大覆盖范围及碳交易需求释放 [4] - 公司积极布局高端科学仪器，拥有质谱仪、色谱仪等核心技术产品，研发投入年均约1亿元，技术团队超200人 [4] 财务表现 - 2025H1主营业务中，生态环境监测系统收入4.71亿元（同比增长2.15%），工业过程分析系统收入0.84亿元（同比增长19.17%）[4] - 仪器仪表行业毛利率43.93%（同比提升1.18个百分点），其中生态环境监测系统毛利率44.42%（同比+1.69个百分点），工业过程分析系统毛利率41.16%（同比-1.67个百分点）[4] - 预计2025-2027年营业收入分别为14.91亿元、16.9亿元、18.78亿元，增速分别为5.0%、13.4%、11.1%；归母净利润分别为2.06亿元、2.31亿元、2.6亿元，增速分别为22.3%、12.3%、12.3% [6] 业务与技术优势 - 公司基于光谱学、色谱学、质谱学、能谱学、传感器学五大核心技术构建研发平台，拥有北京、英国、比利时三个研发中心 [4] - 质谱仪产品荣获2023年度环境技术进步一等奖，可应用于环境监测、工业生产、食品安全等领域；色谱仪技术源自比利时傲领公司，覆盖痕量到常量气体分析 [4] - 公司牵头承担"十三五"国家重点研发计划，形成飞行时间质谱系列产品 [4] 行业与政策环境 - 生态环境部政策推动钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳排放权交易市场，探索碳排放在线监测，驱动碳监测碳计量市场发展 [4] - 国内高端科学仪器仍依赖进口，公司通过技术研发突破中低端市场局限，支撑高质量发展需求 [4]

政策背景 - 北京市经济和信息化局组织开展《北京市仪器仪表及智能检测装备创新产品推荐目录（2025）》编制工作 旨在推动智能制造装备产业发展并促进产需对接 [2][4] - 该政策依据《"十四五"智能制造发展规划》和《北京市智能检测装备产业发展行动方案（2023-2025年）》制定 以提升高质量技术供给能力 [4] 征集范围 - 仪器仪表涵盖三大类：科学研究仪器（质谱仪/色谱仪/光谱仪/显微镜等）、工业仪器仪表（工业在线分析仪器/无损检测仪器/试验机等）、其他行业专用仪器仪表（空间导航/环境监测/航空航天仪器等） [6] - 智能检测装备包括通用型（无损检测装备/安全仪表系统等）和专用型 覆盖机械/汽车/航空航天/电子/钢铁/石化/纺织/医药八大行业 [7][8][9][10] - 专用智能检测装备细分领域包括：汽车行业冲压件尺寸检测和智能驾驶辅助功能检测系统、航空航天行业复材构件成型检测装备和发动机涡轮叶片温度检测系统、电子行业高精度探针台、医药行业近红外光谱仪等 [8][9][10] 申报要求 - 申报主体需为北京注册的独立法人 近3年无安全/环保/纳税等不良记录 并拥有至少3项授权专利（含1项发明专利）或3项软件著作权 [11][12][13] - 申报产品需符合高精尖产业方向 关键技术需达到国内领先或国际先进水平 优先入选条件包括国家首台套产品/北京市自主创新产品/国家单项冠军产品等 [14][15][18] 政策支持 - 入选产品将纳入推荐目录 获得宣传推广和供需对接支持 推动在典型场景的规模应用 [16] - 申报截止日期为2025年9月22日 需提交加盖公章的纸质版和电子版申报书至指定邮箱和地址 [16][17]

股价表现 - 8月13日收盘价1.1港元/股，单日涨幅15.79%，成交量3000股，成交额3280港元，振幅1.05% [1] - 近一个月累计涨幅35.71%，年初至今累计跌幅4.04%，跑输恒生指数同期24.48%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入5.34亿元，同比增长68.67% [2] - 归母净利润45.47万元，同比增长109.88% [2] - 毛利率5.18%，资产负债率60.43% [2] 行业估值对比 - 医疗保健设备与服务行业市盈率TTM平均值为-0.03倍，行业中值1.37倍 [3] - 公司市盈率532.92倍，行业排名第53位 [3] - 同业公司市盈率对比：京玖康疗0.38倍、巨星医疗控股0.4倍、医汇集团2.35倍、环球医疗5.3倍、瑞慈医疗5.35倍 [3] 公司背景 - 百慕达注册投资控股公司，2004年新加坡交易所主板上市，2011年香港联交所主板上市 [3] - 主营业务包括分析仪器分销及售后服务（色谱仪、光谱仪、电子显微镜等），客户涵盖大学、研究所、工业企业及政府机关 [3] - 同时经营建筑材料和医疗器械贸易与供应链业务 [3] 未来事件 - 2025年8月18日披露2025财年中报 [4] - 2025年8月6日预告2025年中报业绩预减，预计溢利亏损300万至250万港元，同比下降733.33%至900% [4]

高薪精品仪器职位专辑 - 日立招聘电镜市场工程师，要求硕士或博士学历，2年以上电镜工作经验，薪资范围10k-30k·12薪 [2] - 安东帕招聘热分析应用工程师，要求本科以上学历，2年以上行业经验，需适应出差 [3] - 兰博招聘青岛色谱销售经理，薪资第一年不少于30万，每年递增20%，负责色谱类产品销售 [4] - 骇思招聘水处理工艺工程师，要求3年以上纯水系统制造经验，熟悉各类水处理设备 [5][6] - 科哲招聘CRO行业拓展经理，要求熟悉CRO行业运作，薪资15k-30k·12薪 [6] - 安捷伦招聘耗材渠道销售经理，要求3-5年渠道管理经验，薪资18k-28k·13薪 [7] - 凯来招聘LIBS研发项目经理，要求硕士以上学历，5年以上LIBS研发经验，薪资20k-30k·14薪 [8][9] - 明芯招聘销售工程师，要求本科以上学历，有科研仪器销售经验者优先 [10][11] - 瑞思泰康招聘色谱耗材市场推广专员，要求色谱行业经验，薪资13k-26k·12薪 [12] - 四环起航招聘高级商务经理，要求5年以上商务拓展经验 [13][14] - 北裕分析招聘售后工程师，要求3年以上设备维修经验，工作地点太原 [15][16]

色谱行业概述 - 色谱技术是一种物理化学分析方法，利用溶质与固定相和流动相之间的作用力差异实现分离，主要包括分析色谱技术和工业纯化技术两大类 [2] - 色谱柱是高效液相分离系统的核心环节，下游应用涵盖生物制药、食品安全、环境监测及石油化工等领域 [1][5] - 生物制药是推动全球色谱柱市场增长的关键因素 [1][5] 市场规模与增长 - 2024年中国色谱产业规模259.68亿元，其中色谱柱20.53亿元，色谱仪110.29亿元，色谱介质128.86亿元 [1][8] - 预计2025年中国色谱产业规模将达287.48亿元，色谱柱22.83亿元，色谱仪118.68亿元，色谱介质145.97亿元 [1][8] - 2024年全球色谱柱市场规模31.69亿美元，色谱介质75.28亿美元，预计2025年分别增至33.96亿美元和81.57亿美元 [5] 区域分布特征 - 2024年中国色谱产品需求区域占比：华东38.50%，华北12.63%，中南27.09%，西部17.01% [1][10] - 预计2025年区域占比变化：华东38.42%，华北17.07%，中南27.16%，西部17.07% [1][10] - 全球色谱柱消费市场集中在北美(37.27%)、欧洲和亚太地区 [5] 行业发展驱动因素 - 政策支持科学仪器自主化，从研发资金到市场准入提供全方位支持 [8] - 下游应用领域快速发展及监管标准升级催生对高效色谱技术的需求 [8] - "绿色健康消费"观念普及推动植物提取物需求，促进色谱技术发展 [7] 行业竞争格局 - 医药行业增速放缓促使药企寻求本土优质产品替代进口，国产化趋势加强 [17] - 主要国际厂商包括赛默飞世尔、安捷伦、TOSOH、沃特世等 [19] - 国内代表性企业有纳微科技、赛分科技、汉邦科技等 [19] 技术发展历程 - 中国色谱技术始于20世纪50年代，1955年中科院大连石油研究所率先开展研究 [14] - 1963年北京分析仪器厂与化工研究院联合研制出中国首台商品化气相色谱仪SP-02 [14] 未来发展趋势 - 生物医药等高科技产业发展催生新的色谱应用场景 [20] - 国内企业逐步具备生产一流层析介质能力，进口替代趋势明显 [20] - 色谱技术在生物医药、食品安全、环境监测等领域的应用持续扩展 [20]

核心观点 - 八部门联合印发《机械工业数字化转型实施方案》，重点推动仪器仪表行业向智能化、集成化、服务化转型，提升国产仪器竞争力和市场渗透率 [2][3] - 方案提出到2027年智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂；到2030年规上企业基本完成数字化改造，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于500家卓越级智能工厂 [8] - 仪器仪表行业将重点发展高分辨率光谱仪、质谱仪、色谱仪、超宽带数字存储示波器等科研仪器，智能检测装备，环境监测等专用仪器仪表，以及高端探测器、传感器等关键零部件 [2][14] 重点任务 智能装备创新发展行动 - 开展共性技术和关键零部件攻关：突破智能感知技术、智能传感器、智能控制器、数字执行机构等基础零部件，开发工业APP、云化软件等新型工业软件 [9] - 推动整机集成创新：面向工业领域改造老旧设备，突破工业母机、智能仪器仪表、智能检测装备等，发展智能农机、医疗装备等民生装备，布局人形机器人、脑机接口等未来高端装备 [10] - 加快智能装备推广应用：建设中试验证平台，编制工业母机、机器人、仪器仪表等应用推广目录，推动智能装备在汽车、电子信息、航空航天等领域规模化应用 [11] 智能制造扩面普及行动 - 加快企业数智化转型：实施"智改数转网联"改造项目，培育基础级、先进级、卓越级、领航级智能工厂梯度 [24][25][26][27] - 协同推进链式数字化转型：支持骨干企业建设供应链协同平台，带动中小企业链式转型 [28] - 引导区域整体数字化转型：建设共享加工中心、检测中心等区域协同设施，开展数字化转型城市试点 [29] 智慧服务拓展提升行动 - 提升装备服务功能：建设智能运维管理平台，开展远程故障诊断、预测性维护等服务，推动设备供应商向系统解决方案供应商转型 [30] - 培育智慧服务场景：打造智慧交通、智慧农业、智慧医疗、智慧施工等场景，推动应急机器人、智能消防车等安全应急装备应用 [31][32] - 挖掘装备数据价值：完善智能装备数据治理体系，建设可信数据空间，探索装备数据流通交易模式 [32] 基础支撑强化夯实行动 - 完善数字化转型标准体系：研制智能装备数据采集接口、互联通信协议等标准，推动机器视觉在线检测、远程运维等成熟标准应用 [33][35][36] - 推进数字基础设施建设：布局人工智能开放平台、行业数据集等新型基础设施，部署5G行业虚拟专网等网络设施 [36] - 加强网络与数据安全治理：实施工业互联网安全分类分级管理，强化重要工业控制系统安全防护 [37] 专栏重点领域 - 仪器仪表：重点发展科研仪器、智能检测装备、专用仪器仪表及关键零部件 [14] - 工业母机：发展数控加工中心、车床等，推广数控机床工业互联互通协议 [12] - 工业机器人：发展高精度重载机器人、特殊环境作业机器人，建设中试验证平台 [13] - 医疗装备：发展智能监护系统、脑机接口康复装备、智能手术机器人等 [17] - 农机装备：发展智能拖拉机、无人农业作业装备，建设无人农业试验区 [19]

市场表现 - 7月16日恒生指数下跌0.29%至24517.76点，云能国际股价上涨75.71%至1.23港元/股，成交量55.9万股，成交额63.95万港元，振幅108.57% [1] - 公司最近一个月累计涨幅0%，年内累计跌幅29.29%，同期恒生指数上涨22.58%，表现显著落后大盘 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示：营业总收入5.34亿元（同比+68.67%），归母净利润45.47万元（同比+109.88%），毛利率5.18%，资产负债率60.43% [1] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为-3.39倍，中值1.17倍；云能国际市盈率392.68倍，显著高于行业可比公司（巨星医疗控股0.26倍/京玖康疗0.38倍/医汇集团1.96倍/环球医疗5.24倍/瑞慈医疗5.35倍） [2] 公司背景 - 注册于百慕达，2004年新加坡主板上市，2011年转香港主板上市；主营业务包括科学仪器分销（色谱仪/光谱仪/电子显微镜等）及建筑/医疗器械供应链业务，客户涵盖科研机构/工业企业/政府部门 [2]

销售精英职位 - 安捷伦科技（中国）有限公司招聘整机销售，薪资范围10k-20k·13薪，要求化学、药学、生物等相关专业本科及以上学历，2年以上相关分析仪器销售/应用/支持经验 [2] - 骇思仪器科技(上海)有限公司招聘销售工程师，薪资范围7k-10k·12薪，要求本科及以上学历，生物、化学等相关专业，3年以上科学仪器行业经验 [3][4] - 博赛德科技有限公司招聘销售工程师，薪资范围6k-40k·13薪，要求化学、生物等理工科本科及以上学历，1年以上销售或技术工作经验 [5] - 杭州谱育科技发展有限公司招聘销售，薪资范围15k-25k·22薪，要求化学及相关专业本科及以上，8年以上仪器行业销售经验，熟悉色谱/光谱/质谱设备 [6][7][8] - 艾力蒙塔贸易（上海）有限公司招聘销售工程师，薪资范围10k-11k·13薪，要求材料科学、物理化学等相关专业本科及硕士以上学历，5年以上分析仪器行业销售经验 [9][10] - 北京东西分析仪器有限公司招聘生物质谱销售工程师，薪资面议，要求大专及以上学历，医学、化学等相关专业，2年以上医疗、疾控等领域销售工作经验 [11] - 艾卡（广州）仪器设备有限公司招聘销售经理（电池浆料设备），薪资范围15k-30k·14薪，要求工学类相关专业本科及以上学历，2年以上流体工业行业经验 [12] - 雪景电子科技（上海）有限公司招聘销售工程师，薪资范围7k-15k·13薪，要求化学、环境等相关专业本科及以上学历，2年以上色谱和质谱分析仪器销售经验 [15] - 诺禛科技（上海）有限公司招聘区域经理，薪资面议，要求药学、化学分析等理工科专业，3年以上仪器类销售经验 [16] - 辽宁加华国际贸易有限公司招聘仪器类销售工程师，薪资面议，要求仪器、分析应用化学等相关专业本科以上学历，2年以上色谱和光谱销售经验 [16] 售前精英职位 - 北京融创智能仪器有限公司招聘产品经理，薪资范围15k-25k·14薪 [17] - 欧世盛（北京）科技有限公司招聘检测应用工程师，薪资范围15k-25k·13薪，要求硕士及以上学历，精密仪器、光学等相关专业，3年以上分析检测类仪器应用验证工作经验 [18] - 上海科哲生化科技有限公司招聘仪器技术工程师，薪资范围10k-12k·12薪，要求生命科学专业硕士以上学历，英语六级以上，具有生物/药学背景 [19] - 原位麦斯招聘应用工程师，薪资范围7k-15k·13薪，要求分析化学、有机化学或相关专业本科及以上学历，熟悉液相色谱质谱仪 [20] - 北京京科瑞达科技有限公司招聘光谱工程师，薪资范围7k-12k·13薪，要求本科及以上学历，化学、生物、医药及相关专业，3年以上相关工作经验 [21] - 海外客服职位，薪资面议，要求化学相关专业，英语六级以上，硕士学历，有扎实的理论基础 [22]