报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 中国宠物食品行业景气度中长期向好，短期有进一步加速趋势，行业集中度有望加速提升，头部宠物食品上市企业迎来市占率与费效比的共振提升，推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份、路斯股份 [3][4] - 宠物食品行业线上销售维持较快增速，国产品牌市占率进一步提升，竞争格局逐步稳固，宠物保健品、处方粮或成新趋势，头部品牌与上市企业优势逐步稳固 [5] - 当下中国宠物食品行业头部企业话语权与领先身份加速放大，头部平台商扶持头部品牌趋势难扭转，新兴品牌“弯道超车”难度增大，上市企业将进入加速成长阶段 [6] 根据相关目录分别进行总结 2025 年“618”宠物食品继续维持高增 - 2025 年“618”购物节时间长且折扣力度大，电商平台促销规则简化，宠物食品全网销售额 75 亿元，表观同比 +36% [15][19] - 淘宝天猫国产品牌占主导，Top3 为国产品牌，Top20 中占 13 席，占比 65%，竞争格局稳固，保健品、处方粮或成消费趋势 [27][36] - 天猫国际超 40 个进口宠物品牌成交同比超 100%，15 个海外店成交同比超 100%，处方粮、烘焙粮增速领先 [41] - 京东 400 个商家成交额翻倍，用户成交、新晋养宠、PLUS 用户同比均有增长，头部品牌中部分国产品牌排名上升，外资品牌皇家强势，部分排名下降 [45][47][52] - 抖音 Top10 品牌中国产品牌占比 90%，麦富迪连续 3 年位居第一，头部品牌竞争激烈，部分品牌排名提升，部分下降 [57] 宠物食品上市公司品牌 618 期间表现 - 乖宝宠物麦富迪依旧领先，弗列加特排名上升，麦富迪在多榜单排名靠前，弗列加特各榜单排名均有上升 [61][64] - 中宠股份顽皮、领先排名均提升，顽皮聚焦“小金盾”系列，营销举措丰富，领先践行大单品战略，犬猫品类逐步完善 [66][70] - 佩蒂股份爵宴全渠道 GMV 达 3800 万元，同比 +52%，狗零食领域持续领先，主粮品类发力 [76] 头部宠食品牌表现：鲜朗、蓝氏、诚实一口 - 鲜朗 2025 年“618”位居天猫三榜第一，品牌特色鲜明，主打“0 肉粉低温烘焙”和“鲜”，SKU 精简，低温烘焙猫粮贡献约 5 成营收 [79][80][81] - 蓝氏 2025 年“618”位居天猫三榜第三，背靠江苏吉家集团，运营经验丰富，产品定位差异化，核心单品猎鸟乳鸽猫粮贡献 5 成以上营收，重视用户洞察 [90][92][101] - 诚实一口 2023 - 2025 年天猫宠物品牌排名第 6，SKU 较少，产品系列清晰，以幼猫产品为切入点打开知名度，核心单品 P40 猫粮营收贡献率近超 45% [104][106][108] 行业趋势：长期优质赛道，竞争格局优化 - 长期“少子化”驱动养宠量增，“00 后”养宠占比快速提升，未来“新晋宠物主”数量有支撑 [3] - 中期国产替代与消费升级并行，2020 - 2024 年国产品牌市占率加速提升，中高端价格带增速高于行业整体 [3] - 短期行业景气向上，2025 年 1 - 5 月线上 GMV 增速达 16.8%，平台商扶持、产品理念趋同背景下，头部企业市占率与费效比有望加速提升 [3]

产品创新差异化：构建完整的品牌矩阵，旗下现有蓝氏、疯狂小狗、茁悦等核心品牌，覆盖不同细分市 场，聚焦技术创新与科学喂养，深入洞察宠物及宠主需求，与国内外专业科研专家、机构合作研发创 新，通过产品的差异化定位，形成稳固矩阵。 中新网上海新闻6月12日电（记者 缪璐）近日，吉家宠物集团董事长崔佳围绕"中国产业全球化之路"议 题分享宠物行业出海战略，并提出"全球南方市场≈中国市场"的独特洞察，强调掘金新兴市场需"热爱 +体系"双轮驱动。 供应链透明化：吉家宠物目前在建的徐州新沂工厂项目占地200亩，总投资超过13亿元，引进全球顶尖 智能化生产线，致力于打造世界级宠物食品标杆工厂。 尽管面临地缘冲突、经济波动等挑战，"全球南方"仍展现出强劲增长动能。国际货币基金组织 (IMF)2025年报告显示，2024年"全球南方"经济体量已占全球40%以上，增速持续领先。作为"全球南 方"的重要成员，中国通过金砖合作等机制，助力新兴市场共同发展。 人才培养体系化：独创的"100名CEO培养计划"，以自驱力、反思力、学习力、爱宠物的"三力一爱"标 准锻造国际化团队实力。 崔佳强调："国际化需本土能力筑基。吉家在国内市场格局稳定后， ...

据饲料工业协会数据显示， 2025 年 4 月，全国工业饲料产量 2753 万吨，环比增长 4.2% ，同比增长 9.0% ；其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 9.1% 、 6.5% 、 9.7% 。我们认 为，随着生猪存栏恢复，肉禽养殖存栏持续高位，水产品养殖积极性高，预计饲料行业在 2025 年产量同 比恢复。此外，主要饲料企业积极出海布局，我们预计海外饲料的布局将带来饲料销量和吨利润双重推 动。关注国内饲料行业恢复和相关公司海外饲料业务拓展，关注龙头公司优势凸显。 种植：关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。 近期黄淮海区域出现旱情， 5 月 12 日河南召开新闻发布会，受前期持续温高雨少影响， 4 月以来河南 气象干旱发展迅速， 40% 的县（市）出现重度以上气象干旱，豫西、豫中和豫北的大部存在重度以上气 象干旱，或影响小麦正常灌浆。 报告导读： 宠物：展望618，关注国内品牌布局。饲料：饲料产量高增长，后周期持续 复苏。种植：关注黄淮海旱情，把握粮价景气机遇。 宠物：展望 618 ，关注国内品牌布局。 根据 4 月抖音平台宠物食品销售数据，国产头部品牌表现优秀，其中猫主粮销售额领域乖 ...

新华财经上海5月9日电（记者杨溢仁）"第五届TOPS上海它博会"日前在上海开展，萌宠、美食、音乐、直播、交易、洽谈……展会现场人潮涌动，在全景 展示宠物"衣食住行康"的同时，诸多宠物品牌齐聚一堂，吸引了众多专业观众和采购商。分析人士指出，随着多元消费场景和业态的逐步建立，"宠物经 济"成为新的风口，行业前景持续向好。 "创新引领"已逢其时 得益于国内良好的"消费基底"与持续完善的营商环境，"宠物消费"规模正不断壮大。 《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024年国内城镇（犬猫）消费市场达到3002亿元。在主要消费人群中，年轻宠主占比持续攀升，"90 后"宠主占比为41.2%，"00后"宠主占比为25.6%，年轻人已经成为养宠主力军。 从高端宠物食品到智能化宠物用品，从专业宠物医疗到多样化宠物服务，年轻人的"宠物消费"呈现出多元化、个性化、高品质的特点，为"它经济"注入了新 的活力。 为培育服务消费新业态、释放服务消费新动能，日前，第五届TOPS上海它博会在上海国家会展中心启幕。 记者在展会上看到，本届展会汇聚了全国乃至全球极具影响力、创新力、时尚潮流的宠物品牌，展出面积突破10万平方米，囊括了 ...