电气设备板块市场表现 - 电气设备板块盘中大幅上涨，中能电气涨幅超过12%，摩恩电气、神驰机电、佳电股份、中国西电、正泰电器、保变电气等多股涨停 [1] - 摩恩电气实现连续三个交易日涨停 [1] 国内电网投资与采购 - 国家电网今年1至9月完成固定资产投资超过4200亿元人民币，同比增长8.1% [1] - 国家电网近期公示2025年相关设备采购中标候选人名单，本次采购金额超过30亿元人民币，涵盖变压器、电抗器等多种核心设备 [1] - 国家电网近期发布第5批变电设备招标，超高压一次设备招标量持续高速增长 [2] - 在国网今年已公示的前4批变电设备招标中，平高电气、特变电工、思源电气等公司中标金额占比可达40%以上 [2] 电力设备出口机遇 - 今年1至9月我国电力设备累计出口金额达655.96亿元人民币，同比增长36.33% [1] - 欧洲和北美电网老化带来的升级需求，以及新兴市场的能源转型需求，为国内企业提供了广阔的增量市场 [1] 特高压与主网发展前景 - 特高压项目有望迎来新一轮招标高峰，藏东南-粤港澳工程已于9月开工，蒙西-京津冀工程已于6月核准 [2] - 预计自今年底开始多个特高压项目将进入核准和设备招标阶段，将为特高压核心设备龙头公司带来业绩支撑 [2] - 主网招标保持高景气，头部公司有望充分受益于主网投资的韧性 [2] “十五五”期间能源投资展望 - “十五五”期间是实现碳达峰目标的关键阶段，风光装机量预计将至少新增10亿千瓦，年均新增约2亿千瓦 [2] - 煤电灵活性改造、储能配套和需求响应等灵活性调节资源将迎来快速发展 [2] - “十五五”期间电网整体投资预计将保持高景气，重点方向包括配电网和特高压等 [2]

电力板块行情表现 - 11月5日电力板块强势上涨 超20只个股涨停 电力设备（申万）指数当日上涨3.40% [1][2] - 多只成分股涨幅显著 包括双杰电气 阿特斯 金冠电气等20%涨停 金盘科技涨逾18% 多只个股涨超10% [2] 电力市场交易数据 - 2025年1-9月全国电力市场交易电量达49239亿千瓦时 同比增长7.2% 占全社会用电量比重为63.4% 同比提高1.4个百分点 [2] - 省内交易电量37289亿千瓦时 同比增长5.7% 跨省跨区交易电量11950亿千瓦时 同比增长12.1% [2] - 绿电交易电量2348亿千瓦时 同比增长40.6% 增速尤为突出 [2] 电网投资与设备采购 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元 同比增长8.1% [3] - 国家电网近期进行输变电核心设备采购 涵盖变压器 电抗器等 相关采购金额超过30亿元 [3] - 电网投资高景气度延续 特高压及主网跨区域输电是投资重点 配电数智化改造景气度有望提升 [1][3] 行业长期驱动因素 - 电力市场化改革深化与成本改善推动行业长期发展 全年盈利改善与价值重估值得期待 [1][4] - 容量电价机制明确煤电基石地位 电力现货及辅助服务市场机制推广 有望推动电价稳中上涨 [4] - 国家发展改革委加大电煤长协保供力度 提升长协履约率 使煤电企业成本端更可控 [4] 细分领域投资机遇 - 火电保供及调节价值将强化 煤电一体化企业凭借自有煤炭或高比例长协优势 有望实现业绩增长 [4] - 新能源全面入市后 电站运营能力成为关键 具备区域与成本优势的企业更被看好 [4] - 海内外需求共振推动陆风 海风装机放量 为零部件企业带来机遇 招标价格企稳回升将带动业绩回暖 [5] - 水电股息率在低利率环境下吸引力凸显 核电需聚焦中长期装机弹性 [4][5]

板块行情表现 - 11月5日电力板块强势上涨 超20只个股涨停 电力设备（申万）指数当日上涨3.40% [1][2] - 多只成分股涨幅显著 包括双杰电气、阿特斯等20%涨停 金盘科技涨逾18% 新天科技等涨超10% [2] 电力市场交易数据 - 2025年1-9月全国电力市场交易电量达49239亿千瓦时 同比增长7.2% 占全社会用电量比重为63.4% 同比提高1.4个百分点 [2] - 跨省跨区交易电量11950亿千瓦时 同比增长12.1% 绿电交易电量2348亿千瓦时 同比增长40.6% [2] 电网投资与采购 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元 同比增长8.1% [3] - 国家电网近期输变电设备采购持续推进 相关采购金额超过30亿元 涵盖变压器、电抗器等核心设备 [1][3] - 电网投资保持高景气度 特高压及主网跨区域输电是投资重点 配电数智化改造景气度有望提升 [3] 行业长期驱动因素 - 电力市场化改革深化与成本改善推动行业长期发展 全年盈利改善与价值重估值得期待 [1] - 新型电力系统建设依赖系统调节手段的丰富与投入 容量电价机制明确煤电基石地位 [4] - 电力现货及辅助服务市场机制推广将推动电价稳中上涨 电煤长协保供力度加大提升成本可控性 [4] 细分领域投资机会 - 火电保供及调节价值将强化 煤电一体化企业凭借成本优势有望实现业绩增长 [4] - 新能源电站运营能力成为关键 具备区域与成本优势的企业更被看好 水电股息率吸引力凸显 [4] - 海内外需求共振推动风电装机放量 深远海建设加速为零部件企业创造增量 [5] - 2025年火电容量电价将全面提升 绿电电价风险逐步释放 水电配置价值凸显 储能政策频出 [5]

市场表现 - 11月4日A股三大指数集体下跌，电网设备ETF（159326）微跌0.07%，单日成交额超2.38亿元，再创历史新高 [1] - 持仓股中，中能电气、神马电气开盘直线拉升涨停，永福股份、麦克奥迪、双杰电气等股逆市上扬 [1] - 电网设备ETF（159326）已连续7个交易日获资金净流入，近一个月合计“吸金”超5.8亿元，最新规模达7.28亿元，创历史新高 [1] 行业驱动因素 - 国家电网有限公司2025年第七十四批采购输变电项目第五次变电设备招标采购推荐的中标候选人于2025年11月3日公示，涉及变压器、电抗器等多种电力设备产品，金额超过30亿元 [1] - 成分股中四方股份、思源电气、国电南瑞等多家企业中标相关产品 [1] - 全球AI算力需求快速增长，AIDC建设速度显著提升，对高效率、高密度、高可靠性的电力设备需求增加 [1] - 诸多传统电网设备公司在HVDC、SST、超级电容等领域进行了前瞻布局，相关行业有望持续景气 [1] 产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，指数成分股精准覆盖输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备等行业 [2] - 该ETF特高压相关权重占比高达64%，为全市场最高 [2] - 前十大重仓股囊括国电南瑞、特变电工、思源电气、特锐德等多家行业龙头企业 [2]