公司表现 - 7月16日收盘价19.89元 下跌4.74% 滚动市盈率78.83倍 总市值22.75亿元 [1] - 主力资金净流出1184.42万元 近5日净流出5138.88万元 [1] - 2025年一季报营业收入4624.81万元 同比-18.42% 净利润322.58万元 同比-5.65% 销售毛利率23.83% [1] 行业对比 - 工程咨询服务行业平均市盈率59.62倍 行业中值39.55倍 公司排名第37位 [1] - 公司PE(TTM)78.83倍 高于行业平均59.62倍和行业中值39.55倍 [2] - 公司市净率2.29倍 低于行业平均5.29倍 但高于行业中值2.40倍 [2] 同业估值 - 设计总院PE(TTM)9.95倍 中交设计10.30倍 中钢国际10.69倍 [2] - 华设集团PE(TTM)15.85倍 甘咨询18.87倍 上海建科20.93倍 [2] - 华阳国际PE(TTM)22.01倍 华建集团22.75倍 建发合诚28.23倍 [2]

经营情况 - 2024年度公司实现营业收入1.46亿元，同比下降46.79%，扣非前后的净利润分别亏损3.25亿元、3.23亿元，同比亏损幅度加大 [1] - 工程施工及绿化养护、规划设计等主营业务毛利率分别为-27.94%、-14.27%，同比大幅下滑 [1] - 第四季度实现营收1.01亿元，占全年营收之比近7成，与往年季度变化趋势存在明显差异 [1] - 前五名客户销售额6648.21万元，占年度销售总额45.59%，其中关联方销售占比11.98% [1] 客户与供应商 - 工程施工及绿化养护前十大客户交易金额8670.19万元，回款7243.27万元 [2] - 电子设备及元器件前十大客户交易金额4689.43万元，回款2117.33万元 [2] - 工程施工及绿化养护前十大供应商采购金额3862.02万元 [2] - 电子设备及元器件前十大供应商采购金额722.67万元 [2] 收入确认 - 工程施工及绿化养护业务收入按履约进度产出法确认，依据为工程量确认单 [2] - 电子设备及元器件业务收入按商品控制权转移确认，依据为验收单 [2] - 公司与关联方浙江越龙山旅游开发有限公司的交易定价公允，符合市场平均水平 [3] 财务数据更正 - 更正后2024年第四季度营业收入占全年收入的29.80%，比重未大幅增长 [4] - 更正后第四季度归属于上市公司股东的净利润为-2.42亿元，扣非后净利润为-2.62亿元 [4] - 更正不涉及对公司财务报表的调整，不会对2024年经营业绩造成影响 [4] 行业对比 - 同行业可比公司2024年平均毛利率下降14.99个百分点，公司下降18.31个百分点，与行业趋势一致 [5] - 工程施工及养护、规划设计毛利率下降主要因行业市场行情差、政府及开发商资金收紧 [5] - 公司2024年主营业务板块中工程施工及养护占比53.32%，毛利率-27.94%；电子设备及元器件占比38.65%，毛利率24.20% [5] 应收账款与减值 - 应收账款期末账面价值9.13亿元，计提坏账准备2.36亿元 [8] - 对浙江越龙山旅游度假有限公司应收账款计提坏账准备5465万元 [8] - 商誉账面价值7064.33万元，本期计提减值准备5127.88万元 [8] - 对子公司硅密电子计提商誉减值1274.06万元 [8] 商誉减值 - 硅密电子2024年商誉减值测试采用公允价值减处置费用方法，因公司拟不再持有其股权 [15] - 长沙吉佳城市设计公司商誉减值因行业不景气，2024年收入骤降至279.04万元 [20] - 杭州元成规划设计集团商誉减值因2024年收入下滑至503.12万元，净利润连续多年亏损 [24] - 公司对硅密电子前期并购估值合理，决策审慎，基于当时行业前景和公司发展战略 [27]

公司定位与业务布局 - 公司定位为"新一代综合智慧服务商"，是全球最大的通信基础设施建设者和领先的信息通信支撑一体化服务提供商，业务涵盖规划设计、工程建设、信息化技术与产品、运维运营等一体化服务 [1] - 公司致力于成为新一代信息通信、通智超算等新基建总包总集一体化服务商 [1] - 公司深耕数字基建、绿色低碳、智慧城市、应急安全等四大战略新兴领域，2024年战略新兴业务新签合同额超780亿元，同比增长30%，占总新签合同额的37% [2] 股东结构与分红政策 - 公司由中国电信控股、中国移动和中国联通参股，受国资委相关市值管理考核 [1] - 公司实施"持续增长、稳步提升"股息政策，近五年分红比例由36%提升至42% [1] - 截至2024年底，公司现金及存款达381.1亿元，同比增长7.5% [1] 财务表现与盈利能力 - 公司2024年营业收入突破1500亿元，毛利率从2021年的11.03%提升到2024年的11.73% [2] - 2024年公司净营业周期为-20.3天，同比扩大68.7%，资金管理能力和企业运营效率不断提升 [1] - 公司2024年研发投入超55亿元，重点推进战略新兴领域科技创新 [2] 业务增长与市场机遇 - 公司2024年总新签合同额为2,110亿元，其中数字基建领域（数据中心、智算中心等）的亿元级项目达21个，占亿元级战新大项目的51% [2] - 公司运营商市场收入2024年实现2.3%的增长，通过把握AI算力机遇、提升运营商OPEX市场份额应对CAPEX波动 [2] - ACO业务（应用、内容及其他服务）过去十年复合增速超14%，产业数字化有望继续引领增长 [3] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年公司净利润分别为37.31亿元/39.01亿元/41.05亿元，对应PE分别为7.6X/7.3X/6.9X [3]

业绩总结 - 2025年第一季度公司及子公司新签项目合同29项，金额3753.70万元[2] - 2025年新签合同含工程施工、规划设计各1项，其他27项[2] - 2025年度累计签合同29项，金额3753.70万元且均在执行[2]

发行信息 - 本次公开发行股票数量为2200.00万股，占发行后总股本的比例为25%，发行后总股本为8800.00万股[7][32] - 预计发行日期为2023年7月10日，申购日期为2023年7月10日，缴款日期为2023年7月12日[7][34] - 发行股票类型为人民币普通股（A股），拟上市板块为创业板[7] - 保荐费为188.68万元，承销费为实际募集资金总额的9%[33] 业绩数据 - 报告期各期主营业务收入分别为35029.55万元、38599.95万元、40331.64万元[44] - 报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为6765.56万元、7307.70万元、7951.63万元[44] - 2022年公司营业收入40436.56万元，净利润8023.64万元[62] - 2022年公司研发费用2437.00万元，占营业收入比例为6.03%[59] 业务情况 - 报告期内公司来自江苏省主营业务收入占比分别为78.58%、82.50%和83.74%[22] - 2022年规划设计收入占比56.89%，工程设计收入占比38.35%[38] - 公司业务主要集中在省内区域，存在收入区域集中风险[22] - 近年来公司扩展业务至华北、华东、华南等区域[82] 资产状况 - 截至2022年12月31日，公司应收账款账面价值为24,438.92万元，占总资产比例为31.83%[23] - 2022年末公司资产总额76779.22万元，归属于母公司所有者权益45987.26万元[62] - 截至招股意向书签署日，公司拥有70项专利，其中发明专利6项；拥有49项著作权[59] 股权结构 - 发行前每股净资产为6.97元，发行前每股收益为1.17元（按2022年经审计相关数据计算）[32] - 本次发行前李锋、钮卫东、张靖和朱建伟四人合计持有公司30.19%的股份[79] - 公司历史沿革中存在两次股权代持情形，均已清理完毕[119] 未来展望 - 公司未来将加强粤港澳大湾区业务布局[37][43] 其他信息 - 公司获300余项国家及省部级、600余项市级奖励和荣誉[36][47] - 2017年6月，公司参与《城市公共设施规划标准》修订[48] - 公司在古城保护领域开发出信息化平台及相关技术成果[52]

发行信息 - 本次拟公开发行股票不超过2200.00万股，占发行后总股本25%，发行后总股本不超过8800.00万股[9] - 每股面值为1.00元，发行股票类型为人民币普通股（A股）[9] - 拟上市证券交易所为深圳证券交易所创业板，保荐人（主承销商）为长江证券承销保荐有限公司[9] 业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为35029.55万元、38599.95万元、40331.64万元，净利润分别为6765.56万元、7307.70万元、7951.63万元[48] - 2022年营业收入40436.56万元，净利润8023.64万元，研发投入占比6.03%[68] - 2023年1 - 3月营业收入6339.98万元，同比增加5.31%；净利润383.35万元，同比增加2.11%[70][71] - 2023年1 - 6月预计营业收入15500万元左右，同比增加约5.08%；预计净利润2400万元左右，同比增加约14.31%[72] 业务结构 - 2022年度规划设计业务收入22945.31万元，占比56.89%[41] - 2022年度工程设计业务收入15465.93万元，占比38.35%[42] - 2022年度工程总承包及管理业务收入232.64万元，占比0.58%；智慧城市业务收入1687.76万元，占比4.18%[42] 区域收入 - 报告期内公司来自江苏省的主营业务收入分别为27,524.81万元、31,845.99万元和33,772.29万元，占比分别为78.58%、82.50%和83.74%[24] 资产情况 - 截至2022年12月31日，应收账款账面价值为24,438.92万元，占总资产比例为31.83%[25] - 2022年资产总额76779.22万元，归属于母公司所有者权益45987.26万元，资产负债率34.94%[68] 研发情况 - 公司拥有70项专利，其中发明专利6项；拥有49项著作权，其中计算机软件著作权40项、作品著作权9项[64] - 2022年研发费用2437.00万元，占营业收入的比例为6.03%，最近三年研发投入累计6301.96万元[64][68] 公司历史 - 1991年3月苏州市编制委员会同意设立苏州市规划设计院，1992年3月办理企业法人开业登记[99] - 2003年4月9日苏州市规划设计研究院56名参与表决职工一致同意转企改制方案[100] - 2012年苏规有限整体变更为股份有限公司，注册资本6,600.00万元[106] 股权变动 - 2020 - 2021年有多笔股份转让，如冠昊投资、光线投资等向胡杨林天荣、中鑫恒祺等转让股份[109][121] - 截至招股书签署日，控股股东和实际控制人为李锋、钮卫东、张靖和朱建伟[147] 子公司情况 - 拥有都市空间、交通中心等全资子公司，和影上品等控股子公司，园区规划、三睿卓等参股公司[152] - 部分子公司2022年财务数据：都市空间净利润 - 9.39万元，和影上品净利润146.95万元等[155][168] 分公司情况 - 截至招股说明书签署日，拥有19家分公司，多家分公司经营范围涉及甲级业务[174] - 2019年至今公司注销4家分公司和1家参股公司[196] 技术成果 - 公司在前沿技术领域形成特色，处于业内领先水平，拥有“古城保护信息平台”等成果[52][57] - 累计承担多项省厅级、市级课题，参与国家标准修订和课题研究[53][54] 募集资金 - 募集资金拟投资项目总金额41814.34万元，用于智慧城市等四个项目[76]

发行信息 - 本次拟公开发行股票不超过2200.00万股，占发行后总股本25%，发行后总股本不超过8800.00万股[9] - 每股面值为1.00元，股票类型为人民币普通股（A股），拟上市板块为创业板，拟上市证券交易所为深圳证券交易所[9] 业绩数据 - 2020 - 2022年主营业务收入分别为35029.55万元、38599.95万元、40331.64万元[44][50] - 2022 - 2020年归属于母公司所有者的净利润分别为7951.63万元、7307.70万元、6765.56万元，呈增长趋势[50] - 2023年1 - 3月公司实现营业收入6339.98万元，同比增加5.31%；净利润387.84万元，同比增加3.31%；扣非后净利润314.67万元，同比增加5.46%[34] - 2023年1 - 6月公司预计实现营业收入15500万元左右，同比增加约5.08%；预计净利润2400万元左右，同比增加约14.31%；预计扣非后净利润2200万元左右，同比增加约10.84%[35] 业务结构 - 2022年规划设计收入22945.31万元，占比56.89%；工程设计收入15465.93万元，占比38.35%[44] 区域收入 - 报告期内公司来自江苏省的主营业务收入分别为27524.81万元、31845.99万元和33772.29万元，占比分别为78.58%、82.50%和83.74%[24][81] 财务指标 - 截至2022年12月31日，公司应收账款账面价值为24438.92万元，占总资产比例为31.83%，账龄一年以上的应收账款账面价值为5,990.83万元[25] - 2022年资产总额76779.22万元，归属于母公司所有者权益45987.26万元，资产负债率34.94%[72] - 2022年营业收入40436.56万元，净利润8023.64万元，归属于母公司所有者的净利润7951.63万元[72] - 2022年研发费用2437.00万元，占营业收入的比例为6.03%[68] - 报告期各期，公司享受的税收优惠分别为1162.71万元、1118.61万元、1004.84万元，占当期利润总额的比例分别为14.10%、13.29%、10.86%[84] 技术研发 - 公司拥有70项专利，其中发明专利6项；拥有49项著作权，其中计算机软件著作权40项、作品著作权9项[68] - 规划设计与现代信息技术深度融合，助力城市管理[54] - 公司基于技术沉淀开发出信息化平台软件产品及相关技术成果[67] 市场布局 - 公司立足苏州，以江苏省、长三角区域和沪宁高铁沿线为核心市场，将加强粤港澳大湾区业务布局[43] 公司架构 - 公司全资子公司有交通中心、都市空间、海南市政等；控股子公司为和影上品；参股公司有园区规划、三睿卓、益城停车[16] - 公司分公司众多，如昆山分公司、西部分公司、惠州分公司等[16] 股权变动 - 2020 - 2021年有多笔股份转让，涉及冠昊投资、光线投资、刘清旺等股东[109][114][121] - 截至招股书签署日，公司控股股东和实际控制人为李锋、钮卫东、张靖和朱建伟[147] 其他信息 - 公司曾获300余项国家及省部级、600余项市级奖励和荣誉[42][49][55][56] - 公司曾参与国家标准《城市公共设施规划标准》等多项标准规范修订工作，承担多项国家级、省级和国际研究课题[42] - 公司开展城市更新工作超20年，编制《苏州市城镇老旧小区改造十四五规划》等项目[63] - 募集资金计划投资项目合计41814.34万元，包括智慧城市综合管理平台等四个项目[77] - 公司及分子公司共有28处租赁房产，部分存在未取得房屋产权证等瑕疵[88]