文章核心观点 - ST赛隆在2026年初面临审计、业绩与退市风险交织的关键时期 公司正推进新审计机构聘任以完成2025年年报审计 其业绩预告显示营收增长但持续亏损 最终审计结果将直接决定公司能否“摘帽”以及是否触发终止上市条件[1] 审计进展 - 公司于2026年2月6日召开董事会审议聘任新会计师事务所的议案 以推进2025年年报审计工作[2] - 此前的审计机构国府嘉盈会计师事务所于2026年1月27日辞任 导致审计工作存在不确定性[2] 业绩经营情况 - 公司预计2025年营收为4.1亿至5.3亿元 扣除后营收为3.6亿至4.6亿元[3] - 公司预计2025年净亏损为9100万至1.51亿元[3] - 该业绩预告未经会计师事务所预审计 最终数据需以经审计的年报为准 其披露时间及结果将直接影响公司是否满足“摘帽”条件[3] 退市风险评估 - 因2024年业绩触及退市标准 公司股票已被实施ST[4] - 若2025年经审计的扣除后营收低于3亿元 或财报被出具非标审计意见 公司股票可能被终止上市[4] - 2025年第三季度公司营收为2亿元 亏损4039.81万元 第四季度营收显著增长但需审计确认[4] 公司结构与治理 - 连续两家审计机构（致同和国府嘉盈）在2025年12月至2026年1月间辞任[5] - 三名独立董事已发函督促管理层说明审计机构辞任的具体原因并加快新机构选聘 引发市场对公司经营稳定性和财务透明度的关切[5] 业务进展情况 - 公司2025年新增AI服务器业务 可能贡献营收增长[6] - 该类业务收入是否符合会计准则（如商业实质、客户依赖性等）尚待审计验证 监管机构对此类保壳行为有严格审查框架[6]

公司财务状况与退市风险 - 公司2024年度利润总额、净利润、扣非后净利润均为负值，且扣除后营收低于3亿元，导致股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示 [1] - 若2025年度出现规定情形之一，公司股票可能被终止上市 [1] - 根据2026年披露的业绩预告，公司预计2025年度利润总额为-2.19亿元至-1.63亿元，净利润为-9000万元至-6200万元，扣非后净利润为-1.28亿元至-1亿元 [1] 公司营收表现 - 公司2024年度扣除后营收低于3亿元，触及退市风险警示条件 [1] - 根据2026年披露的业绩预告，公司预计2025年度营收为4亿元至4.6亿元，扣除后营收为3.8亿元至4.4亿元 [1] 公司当前运营状态 - 公司2025年年报的编制及审计工作正在进行中 [1]

公司财务状况与退市风险 - 公司2024年度经审计的扣除非经常性损益前后净利润均为负值[1] - 公司2024年度扣除相关收入后的营业收入低于3亿元人民币[1] - 公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示[1] 未来上市地位风险 - 若公司2025年年度报告出现《上市规则》规定的相关情形，公司股票可能被终止上市[1] - 公司2025年年度业绩预盈为初步测算结果[1] - 若公司2025年年度经审计的营业收入低于3亿元且净利润为负值，将触及财务类退市指标[1] - 本次公告为公司发布的第二次风险提示公告[1]

公司股票及可转换公司债券可能被终止上市的风险 - 公司股票因2024年度财务指标触及规定，已于2025年5月6日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST声迅” [2][3] - 若公司2025年度经审计的财务数据再次触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的情形，公司股票及可转换公司债券（声迅转债，代码127080）存在被终止上市的风险 [2][5] - 根据规定，若公司股票被终止上市，其发行的可转换公司债券也将被终止上市 [5] 触发退市风险警示及可能终止上市的具体财务原因 - 2024年度，公司利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除后的营业收入为28,244.55万元，低于3亿元 [3] - 根据《股票上市规则》第9.3.12条，公司股票被实施退市风险警示后，次一年度（即2025年度）若出现经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元等情形，将被终止上市 [3][4] - 其他可能导致终止上市的情形包括：经审计的期末净资产为负值、财务会计报告被出具非标准审计意见、未按时披露年报等 [3][4] 公司2025年度初步财务数据及可能进展 - 公司财务部门初步测算，预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-1,330万元至-730万元，亏损幅度相比去年同期有所收窄 [7] - 预计2025年度扣除后营业收入为35,000万元至40,000万元，相比去年同期实现了一定程度的增长 [7] - 若公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者为正值，或扣除后的营业收入高于3亿元，且无其他风险警示情形，公司可申请撤销退市风险警示 [7] 风险提示公告披露情况 - 公司于2026年1月28日首次披露了可能被终止上市的风险提示公告（公告编号：2026-008） [5] - 本公告（编号：2026-009）为第二次风险提示公告，根据规定需在首次公告后每十个交易日披露一次 [2][6]

公司股票交易异常波动 - 公司股票在2026年2月4日至2月6日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过12% 属于异常波动 [1] - 公司自查后表示生产经营正常 [1] - 公司控股股东及实际控制人张学阳（持股12.19%）确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 公司财务与退市风险 - 公司预计2025年度净利润为负值 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的营业收入低于3亿元人民币 [1] - 公司表示在2025年年度报告披露后 可能因触及相关规定情形而被终止上市 [1]

股价异常波动与停牌核查 - 公司股票价格严重脱离基本面，于2026年2月6日起停牌核查，预计停牌时间不超过5个交易日 [1][7] - 在2026年1月20日至2月5日的10个交易日内，公司股价累计涨幅达314.93% [1][8] - 此为短期内第二次停牌，此前因1月20日至29日间股价涨幅达188.06%，公司股票于1月30日被首次停牌核查 [1][8] 财务造假与监管处罚 - 2025年11月28日，公司收到安徽监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》，揭露2021年至2023年期间持续财务造假 [3][10] - 公司通过代理业务、融资性贸易和虚假贸易三种手段虚增收入6.38亿元，虚增成本6.28亿元 [3][10] - 监管同步对审计机构中兴财光华会计师事务所立案调查 [3][10] 经营业绩与退市风险 - 根据2025年度业绩预告，公司预计2025年实现营业收入2亿元至2.3亿元，归母净利润亏损1.8亿元至2.1亿元，较上年同期亏损1.25亿元同比扩大 [5][12] - 截至2026年2月3日，公司已连续发布十次风险提示公告，存在重大违法强制退市风险 [4][11] - 公司承认，一旦正式行政处罚决定书认定其触及相关退市情形，公司股票将被终止上市 [4][11] 其他相关事件 - 公司实控人曾发布公开信导致股价上涨，该行为被深交所认定为通过非法定渠道发布信息涉嫌不真实、不准确、不完整及误导性陈述 [1][8] - 律师提示，在2022年4月25日至2025年4月28日期间买入并在之后卖出或持有亏损的投资者可参与索赔 [4][11]

公司收到监管工作函 - 公司于2月6日收到上海证券交易所就2025年度业绩预告下发的监管工作函 [1] - 监管函直指公司可能因净资产为负而触及终止上市的重大风险 [1] 监管关注的核心问题 - 监管核心关注三大问题：资产减值可能导致净资产为负、预重整债权申报的完整性、以及收入成本核算的准确性 [1] - 监管要求公司详细披露规模超36亿元的应收账款及合同资产等的减值风险 [1] - 监管要求公司审慎评估长期股权投资等资产的减值情况，严禁虚增资产规避退市 [1] - 针对预重整，监管指出债权申报范围包含母公司及13家子公司，但贵州金九金建设等主要债务子公司未被纳入，导致债务完整性存疑 [1] - 监管要求公司及管理人全面披露并核实是否存在未入账债务 [1] - 监管要求公司就此前导致内控被否的收入确认和成本计量缺陷作出详细说明，以证明2025年相关财务数据的准确性 [1] 公司2025年业绩预告情况 - 公司2025年预计营业收入为9.5亿元至13.5亿元 [1] - 公司2025年预计净利润为亏损，但净资产为正 [1] - 年审会计师无法确认公司2025年净资产为正 [1] - 年审会计师指出2024年财报的“无法表示意见”所涉事项至今未消除 [1] - 这意味着公司2025年财报很可能再次被出具非标意见，退市风险高企 [1]

核心观点 - 公司收到上交所监管工作函，就2025年度业绩预告相关事项提出多项核查要求，多重风险叠加下，公司退市警报持续拉响 [1] 资产减值与净资产风险 - 截至2025年三季度末，公司应收账款、合同资产、其他应收款合计超36亿元，而同期归母净资产仅2.80亿元，资产负债率高达92.49% [2] - 部分客户还款能力较弱导致信用风险加大，公司或因计提大额减值导致经审计净资产为负 [2] - 截至2025年三季度末，公司对青海中建的3.61亿元长期股权投资及对青海小额贷款、河南禹毫铁路合计1.23亿元的其他权益工具投资均未计提减值，且相关股权已被司法冻结 [2] - 监管要求公司全面梳理往来款项，说明坏账及对外投资减值计提是否充分，并审慎评估资产减值对净资产的影响 [2] 预重整与债权申报问题 - 公司预重整债权申报范围仅包括母公司及13家子公司，贵州金九金建设发展有限公司、陕西隆地电力自动化有限公司等业务规模较大、债务较多的主要子公司未被纳入，导致债权申报的准确性、完整性存在重大不确定性 [3] - 债权申报存在重大瑕疵，公司可能难以通过本次债权申报消除2024年度非标审计意见所涉事项 [3] - 预重整债权申报过程中或发现应计未计债务，进而可能引发净资产为负的退市风险 [3] - 监管要求公司披露主要债权人详情及未纳入申报范围子公司的核心财务数据，并要求预重整管理人及年审会计师核实债务情况 [3] 收入确认与成本计量问题 - 2024年度非标审计意见指出，公司工程款结算与账面存在差异，供应商及工程管理相关内部控制存在缺陷，会计师无法就工程项目成本费用的准确性和完整性获取充分审计证据，且上述事项仍未消除 [4] - 公司预计2025年度实现营业收入9.5亿元至13.50亿元，在内部控制存在缺陷的背景下，其收入确认的合理性遭监管重点关注 [4] - 监管要求公司补充披露2025年度确认收入项目的业主单位、合同金额、完工进度等具体情况，并结合施工进度不及预期等情形说明收入确认准确性 [4] - 监管要求年审会计师说明针对收入确认、成本费用计量所采取的审计程序及是否存在审计范围受限的情况 [4] 退市风险警示状况 - 公司此前已因2024年度财报被出具无法表示意见而被实施退市风险警示 [5] - 若2025年度财报继续被出具保留、无法表示或否定意见，或净资产为负，或内部控制审计报告被出具否定或无法表示意见，公司股票将触及退市相关条款 [5]

核心观点 - 公司因2025年末净资产能否转正存在重大不确定性而面临终止上市风险 上交所下发监管工作函 就影响净资产判断的三大核心问题及公司治理风险进行追问 [2][5][6] 监管关注与财务风险 - 公司预计2025年末净资产为2.5亿元至3.7亿元 但年审会计师出具专项说明表示“尚不能确定”公司净资产为正 并指出公司存在因净资产为负而退市的重大风险 [2][6] - 上交所监管工作函要求公司核实并补充2025年业绩预告相关事项细节 包括应收款项减值计提是否充分、预重整债权申报的准确性与完整性 以及2024年非标审计意见所涉的收入确认与成本计量问题 [5][6] - 截至2025年三季度末 公司应收账款、合同资产及其他应收款合计高达36.5亿元 而同期归母净资产仅为2.80亿元 监管要求说明往来款项收回时间及坏账计提是否充分 并提示不得少记减值以规避退市 [9] - 截至2025年三季度末 公司长期股权投资账面价值为4.27亿元 其他权益工具账面价值为1.29亿元 其中部分被投资公司股权已被司法冻结 但公司未计提或仅有限计提减值 监管要求说明资产减值是否充分 [9] 历史审计问题与重整进展 - 公司2024年度财务报告被出具“无法表示意见”的审计报告 涉及工程款结算与账面存在差异 以及供应商与工程管理相关的内部控制缺陷 该事项在2025年尚未消除 可能导致2025年财报再次被出具非标意见 [6][10] - 监管要求公司详细披露2025年度确认收入的项目情况、完工进度依据及合理性 并说明各项目成本费用的准确性与完整性 [10] - 公司已启动预重整 债权申报于2026年1月25日截止 但监管指出其主要子公司（如贵州金九金建设发展有限公司）未被纳入此次预重整债权申报范围 并对相关子公司是否涉及非标审计意见情况提出疑问 [9] 公司治理与市场表现 - 因未能按期履行银行还款义务 公司及子公司被诉至法院 导致实际控制人金生光、金生辉所持公司股份于2026年1月被司法轮候冻结 且所持股份已全部处于冻结状态 [11] - 具体涉诉贷款包括：公司向青海西宁农村商业银行的1.03亿元贷款 以及全资子公司青海路拓设施制造集团有限公司向青海银行城北支行的1200万元贷款 均未能履约 [14] - 公司股价近期剧烈波动 在2025年12月24日至2026年1月9日期间累计6个交易日涨停 累计涨幅达52.69% 随后在1月12日至1月29日期间有7个交易日跌停 累计跌幅达24.96% 在1月30日至2月5日期间又出现3个交易日涨停 累计涨幅达18.59% [14] - 公司公告坦言基本面未发生重大变化 股价剧烈交替波动已积累较高交易风险 [18]

公司财务与退市风险状况 - 2024年度公司利润总额、净利润、扣非后净利润均为负值 [1] - 2024年度公司扣除后营业收入低于3亿元 [1] - 公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示 [1] 未来潜在退市条件 - 若2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值且扣除后营收低于3亿元 公司股票将被终止上市 [1] - 公司曾于2026年1月23日披露过相关风险提示公告 [1]