指数及成分股表现 - 截至2025年11月5日10:13，中证全指证券公司指数下跌0.32% [1] - 成分股涨跌互现，湘财股份领涨1.53%，长江证券上涨1.39%，太平洋上涨0.22% [1] - 方正证券领跌，兴业证券、东兴证券跟跌 [1] - 前十大权重股中，兴业证券跌幅最大为1.30%，国泰海通下跌0.96%，华泰证券下跌1.03% [6] 证券ETF嘉实表现 - 证券ETF嘉实(562870)下修调整 [1] - 该ETF盘中换手率为0.56%，成交额为305.49万元 [3] - 最新规模达5.52亿元，最新份额达5.29亿份，均创成立以来新高 [3] - 近4天连续获得资金净流入，最高单日净流入2543.04万元，合计净流入5674.42万元 [3] - 自成立以来最高单月回报为10.65%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为11.17%，上涨月份平均收益率为10.65% [3] 行业估值水平 - 中证全指证券公司指数最新市盈率（PE-TTM）为17.76倍，处于近1年0.4%的分位，即估值低于近1年99.6%以上的时间，处于历史低位 [3] - 券商板块市净率在1.5倍左右，今年前三季度涨幅不足10% [7] - 板块当前估值与业绩增速严重不匹配 [7] 行业基本面与前景 - 2025年前三季度上市券商三季报业绩符合预期，经纪和自营业务是业绩修复主要驱动 [6] - 证监会推动公募基金业绩比较基准改革，规范行业生态 [6] - 证券行业景气上行趋势不变，是年内相对低估且业绩同比高增的细分资产 [6] - 券商已非单纯依赖行情的周期品种，财富管理与机构业务的转型正为行业注入长期成长动能 [7] - 随着业绩持续兑现，券商板块有望迎来价值重估，配置价值进一步凸显 [7] 指数及ETF构成 - 证券ETF嘉实紧密跟踪中证全指证券公司指数 [3] - 中证全指证券公司指数前十大权重股合计占比59.88% [4] - 前两大权重股为东方财富（权重15.96%）和中信证券（权重13.58%）[4][6]

证券ETF嘉实产品概况 - 截至2025年10月28日盘中换手率为2.04%，成交金额为1047.64万元，近1年日均成交金额为1575.16万元 [3] - 自成立以来最高单月回报为10.65%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为11.17%，上涨月份平均收益率为10.65% [3] - 紧密跟踪中证全指证券公司指数，该指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [3] 指数估值与权重构成 - 中证全指证券公司指数最新市盈率（PE-TTM）为19.94倍，处于近1年19.12%的分位，即估值低于近1年80.88%以上的时间，处于历史低位 [3] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比60.1%，包括东方财富（权重15.96%）、中信证券（权重13.58%）、国泰海通（权重9.92%）等 [4] - 截至10月27日数据显示，前十大权重股中广发证券涨跌幅为4.31%，东方证券涨跌幅为3.20%，华泰证券涨跌幅为2.39% [6] 券商行业业绩与市场前景 - 截至10月27日，已有5家上市券商披露2025年三季报，包括龙头中信证券和东方财富，目前披露业绩的多家上市券商实现了营业收入和净利润"双增长" [6] - 2025年一季度至二季度，券商板块净利润分别同比增加83%和50%，高交投活跃度下，预计券商板块三季报利润维持同比高速增长 [6] - A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开长期成长空间，市场活跃势能有望延续，为券商业绩持续增长提供支撑 [7] - 资本市场预计将保持稳步向上趋势，业绩增长可持续性有望增强，板块具备估值修复潜力 [7] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可以通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块机会 [8]

指数与个股表现 - 截至2025年9月25日13:05，中证全指证券公司指数上涨0.27% [1] - 成分股中国金证券上涨3.07%，国盛金控上涨2.07%，中国银河上涨1.48%，广发证券上涨1.31%，华泰证券上涨1.17% [1] - 证券ETF嘉实(562870)红盘蓄势 [1] 证券ETF嘉实市场数据 - 证券ETF嘉实盘中换手率为1.31%，成交金额为663.50万元 [3] - 截至9月24日，该ETF近1年日均成交额为1711.67万元 [3] - 证券ETF嘉实最新规模达5.06亿元，创成立以来新高 [3] - 最新份额达4.93亿份，创成立以来新高 [3] - 最新资金净流入255.49万元，近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入4285.30万元 [3] - 自成立以来，最高单月回报为10.65%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为11.17%，上涨月份平均收益率为10.65% [3] 指数估值与构成 - 中证全指证券公司指数最新市盈率（PE-TTM）为19.73倍，处于近1年15.87%的分位，即估值低于近1年84.13%以上的时间，处于历史低位 [3] - 证券ETF嘉实紧密跟踪中证全指证券公司指数 [4] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股合计占比60.56%，包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、中金公司 [4] 行业前景与机构观点 - 资本市场改革的持续推进、金融政策的不断加码，使资本市场回稳向好态势稳固 [6] - 国家"稳增长、稳股市""提振资本市场"的政策目标将持续定调板块未来走向 [6] - 流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行 [6] - 中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期 [6] - 华泰证券指出，年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘，大券商估值仍处于历史中低位 [7] - 从流动性视角看，居民储蓄已在入市途中，券商股行情行至中途，后续仍会有所表现 [7] - 目前低估低配高ROE的头部券商和具有基本面变化的券商配置价值更优 [7]

指数表现与成分股 - 中证全指证券公司指数上涨0.27% [1] - 成分股国盛金控上涨4.75% 东方财富上涨1.60% 广发证券上涨1.23% 信达证券上涨1.04% 华林证券上涨0.78% [1] 证券ETF嘉实表现 - 证券ETF嘉实盘中换手1.55% 成交722.94万元 [3] - 近1年日均成交1837.65万元 [3] - 最新规模达4.66亿元 创成立以来新高 [3] - 最新份额达4.40亿份 创成立以来新高 [3] - 近5天连续资金净流入 合计4940.52万元 最高单日净流入1835.44万元 [3] - 自成立以来最高单月回报10.65% 最长连涨月数2个月 最长连涨涨幅11.17% 上涨月份平均收益率10.65% [3] 指数构成与权重 - 中证全指证券公司指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [3] - 前十大权重股合计占比60.56% 包括东方财富(权重2.82%)、中信证券(2.62%)、国泰海通(2.11%)、华泰证券(0.90%)、招商证券(0.63%)、湘财股份(0.52%)、东方证券(0.51%)、广发证券(0.51%)、申万宏源(0.45%)、兴业证券(0.42%) [4][6] 行业观点 - 证券行业市场景气度改善 交投活跃度维持高位 板块从估值到业绩均具备β属性 [6] - 资本市场新一轮改革周期开启 券商仍有较大发展增量空间 [6] - 券商行情本质在于资金情绪释放 行情行至中途 后续仍会表现 [7] - 增量资金入市带动成交额放量有望持续推动券商板块行情 [7] - 低估低配、高ROE的头部券商具备较高配置价值 [7] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块机会 [8]

流动性表现 - 证券ETF嘉实盘中换手率达2.07% 单日成交金额为939.69万元 [3] - 近1年日均成交金额为1881.26万元 [3] - 最新单日资金净流入达1361.86万元 [3] 份额规模 - 基金份额达4.32亿份 创成立以来历史新高 [3] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报为10.65% [3] - 最长连续上涨月数为2个月 期间累计涨幅达11.17% [3] - 上涨月份平均收益率为10.65% [3] 估值水平 - 跟踪指数中证全指证券公司指数最新市盈率(PE-TTM)为20.03倍 [3] - 当前估值处于近1年15.6%分位 即低于近1年84.4%时间区间 [3] 指数构成特征 - 中证全指证券公司指数采用四级行业分类体系 涵盖11个一级行业和200余个四级行业 [3] - 前十大权重股合计占比60.56% [4] - 权重排名前三位为东方财富(2.82%)、中信证券(2.62%)、国泰海通(2.11%) [4][6] 权重股表现 - 东方财富单日涨幅3.17% 中信证券涨2.10% 华泰证券涨2.10% [6] - 广发证券涨2.09% 兴业证券涨1.88% 申万宏源涨1.72% [6] - 湘财股份涨1.52% 东方证券涨1.47% 国泰海通涨1.64% 招商证券涨1.28% [6] 行业观点 - 证券板块基本面和估值均处于低位 具备显著配置价值 [7] - 券商数字化转型加速 金融科技市场进入上行通道 [7] - 资本市场活跃度是中短期主要支撑因素 [7] - 宏观环境稳中向好 资本市场改革将推动行业ROE中枢稳步抬升 [7] - 流动性视角显示居民资金正在入市 券商行情处于中期阶段 [7] - 低估低配高ROE头部券商及基本面改善券商配置价值更优 [7]

指数表现与成分股 - 中证全指证券公司指数上涨0.81% [1] - 成分股中华西证券上涨4.60%、东方财富上涨4.18%、中信建投上涨3.57%、国盛金控上涨2.54%、国联民生上涨1.72% [1] - 证券ETF嘉实(562870)上涨0.54% [1] 流动性及资金流向 - 证券ETF嘉实盘中换手率1.29%，成交额581.71万元 [1] - 近1年日均成交额2180.00万元 [1] - 近20个交易日累计资金净流入8782.71万元 [1] 指数构成与权重 - 中证全指证券公司指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 前十大权重股合计占比60.37%，包括东方财富(权重2.82%)、中信证券(2.62%)、国泰海通(2.11%)、华泰证券(0.90%)、招商证券(0.63%)等 [1][3] 成分股业绩表现 - 36家成分股2025年中报均实现正收益 [3] - 锦龙股份净利润同比增长13993%，华西证券与国联民生净利润同比增长超10倍 [3] - A股开户数在7月和8月大幅增长，券商业绩有望持续向好 [3] 行业政策动向 - 监管政策体现"正向激励+反向约束"双轮驱动思路，鼓励券商加大权益投资、财富管理和投顾业务布局 [4] - 对重大违法违规公司直接下调评级，强化"打大打恶"信号，推动行业形成"扶优限劣"格局 [4]

证券ETF嘉实产品表现 - 证券ETF嘉实盘中换手率达1.15%，成交金额517.38万元[2] - 近1年日均成交金额为2393.06万元[2] - 最新规模达4.51亿元，创成立以来新高[2] - 近5个交易日有3日资金净流入，合计净流入2755.61万元[2] 指数构成与权重分布 - 证券ETF嘉实紧密跟踪中证全指证券公司指数[2] - 中证全指行业指数按四级行业分类编制，覆盖11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业[2] - 截至2025年7月31日，前十大权重股合计占比60.37%[2] - 权重股包括东方财富(2.82%)、中信证券(2.62%)、国泰海通(2.11%)、华泰证券(0.90%)、招商证券(0.63%)等[2][4] 券商板块市场表现 - 权重股东方财富涨0.18%，中信证券涨0.22%，国泰海通涨1.64%[4] - 华泰证券跌0.14%，湘财股份跌0.17%，东方证券跌0.25%[4] - 广发证券涨0.19%，申万宏源涨0.54%，兴业证券持平[4] 行业分析与投资逻辑 - 权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模持续提升[4] - 市场行情持续性增强使券商业绩增长更具持续性[4] - 板块内部修复节奏分化，H股先于A股，业绩增长稳健的券商表现更好[4] - 当前板块处于低估低配状态，券商进入业绩与估值修复新阶段[4] - 建议关注零售优势突出券商、海外业务优势突出头部券商及金融科技相关标的[5] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块[5]

指数及成分股表现 - 中证全指证券公司指数强势上涨2 10% 成分股长城证券涨停 湘财股份上涨9 17% 西部证券上涨6 88% 天风证券和东方财富等个股跟涨 [1] - 证券ETF嘉实(562870)上涨2 02% 冲击6连涨 近1周累计上涨8 16% [1] 证券ETF嘉实表现 - 证券ETF嘉实盘中换手2 79% 成交1227 86万元 近1年日均成交2534 35万元 [4] - 证券ETF嘉实最新规模达4 36亿元 创成立以来新高 近1周份额增长2550 00万份 [4] - 近5个交易日内有3日资金净流入 合计吸金5285 64万元 [4] 指数构成及权重 - 中证全指证券公司指数按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [4] - 指数前十大权重股合计占比60 37% 包括东方财富(权重2 82%)、中信证券(2 62%)、国泰海通(2 11%)等 [4] 券商行业前景 - 市场风险偏好回升 两市日均成交额和融资余额均突破两万亿元 驱动三季度券商业绩继续改善 [6] - 主动权益基金的券商持仓相较业绩基准仍处于低配 板块有望迎来增量资金配置 估值具上升空间 [6] - 风险偏好改善和增量资金持续入市有望进一步打开券商各业务成长空间 [7] - 流动性宽松和政策有为背景下 看好资本市场趋势性向上和风险偏好提升下的配置机会 [7]

流动性 - 证券ETF嘉实盘中换手率3.21%，成交额1405.37万元 [3] - 近1年日均成交2540.74万元 [3] 规模与份额 - 证券ETF嘉实最新规模4.29亿元，创成立以来新高 [3] - 最新份额4.12亿份，创成立以来新高 [3] 资金流入 - 证券ETF嘉实最新资金净流入2678.93万元 [3] - 近5个交易日有3日净流入，合计6263.00万元 [3] 指数跟踪与权重 - 证券ETF嘉实紧密跟踪中证全指证券公司指数 [3] - 中证全指证券公司指数前十大权重股合计占比60.37% [3] - 前十大权重股包括东方财富(8.33%涨幅)、中信证券(3.71%涨幅)等 [5] 行业分析 - 多家券商半年度业绩亮眼，经纪、两融、投行业务利好 [5] - 资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期推动券商板块机遇 [5] - 低利率及资产荒下，政策引导中长期资金入市，险资、理财、公募权益类占比有望回升 [6] - 增量资金入市将打开券商经纪、两融、资管、投行业务增长空间 [6] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块 [7]

市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌0 03% 成分股涨跌互现 国盛金控领涨7 78% 中银证券上涨5 74% 国联民生上涨2 05% 湘财股份领跌 财达证券 锦龙股份跟跌 [1] - 证券ETF嘉实(562870)上涨0 29% 冲击3连涨 [1] ETF数据 - 证券ETF嘉实盘中成交309 90万元 近1年日均成交2550 64万元 [3] - 证券ETF嘉实最新规模达4 13亿元 创成立以来新高 最新份额达4 04亿份 创成立以来新高 [3] - 证券ETF嘉实最新资金净流入2855 71万元 近5个交易日内有3日资金净流入 合计5855 19万元 [3] 指数构成 - 中证全指证券公司指数前十大权重股合计占比60 37% 包括东方财富(2 82%) 中信证券(2 62%) 国泰海通(2 11%) 华泰证券(0 90%) 招商证券(0 63%) 湘财股份(0 52%) 东方证券(0 51%) 广发证券(0 51%) 申万宏源(0 45%) 兴业证券(0 42%) [3] - 东方财富下跌0 25% 中信证券下跌0 27% 国泰海通下跌0 10% 华泰证券上涨0 54% 招商证券下跌0 33% 湘财股份下跌1 41% 东方证券下跌0 61% 广发证券上涨0 40% 申万宏源上涨0 19% 兴业证券下跌0 15% [5] 行业观点 - 流动性宽松和政策有为背景下 资本市场活跃度提升为金融股带来机会 证券行业景气度将持续回升 叠加并购重组主线新进展和金融科技新变化 板块有望迎来盈利估值双击 [5] - 沪指重回3600点上方 市场做多情绪活跃 大盘仍有向上动能 建议超配金融等行业 政治局会议强调增强国内资本市场吸引力和包容性 有利于非银金融及证券行业发展 [6]