公司融资与投资计划 - 彩讯股份拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过14.6亿元，全部投向AI相关领域[1] - 本次募资规模相当于公司2025年三季度末总资产的42.7%[3] - 募集资金将定向投入三大项目，构建“算力基建+平台中台+行业应用”全栈AI生态[2] 公司业务与财务概况 - 公司是一家产业互联网技术和服务供应商，主营业务为软件产品开发和销售、技术服务和系统集成，长期聚焦企业数字化转型赛道[6] - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入13.41亿元，同比增长10.81%，归母净利润1.96亿元，同比增长0.61%[7] 智算中心建设项目 - 该项目是本次募资的绝对重心，拟投资10.35亿元，占总募资额的70%以上[7] - 项目计划构建万卡集群的AI智算中心，新增总算力规模约1.2万P，建设周期为2年[7] - 公司旨在响应国家“适度超前建设新型基础设施”规划，满足客户在大模型训练与推理方面的智能算力需求，夯实AI基础设施底座，并将“AI应用+智算服务”打造为业绩增长第二曲线[7] AI平台与智能体应用项目 - Rich AIBox平台研发升级项目拟投资1.31亿元，旨在对现有AI中台进行研发升级，涉及智能体开发平台、运营平台及数据治理工具等，建设周期3年[13] - 该平台被定位为企业级AI应用一站式解决方案，支持低代码开发，融合多模态交互与行业知识图谱，已形成企业知识库、智能客服、智能营销、AI BI四大核心产品线[13] - 企业级AI智能体应用开发项目拟投资2.94亿元，聚焦垂直行业落地，计划开发AI语音智能体、智能客服、智能营销、企业知识库、智能问数、办公智能体等一系列应用，建设周期3年[13] - 公司认为智能体是破解大模型落地难题的关键载体，目前已成功推出客服智能体、语音智能体、企业大脑、数字员工等多款应用，并在电信、金融、能源等多个行业实现头部客户落地[14][15] 具身智能布局 - 公司将针对具身智能应用开展底层控制系统软件的研发[17] - 公司已于2025年12月披露拟通过认购基金份额，专项投资于某家人形机器人公司[17] - 公司Rich AIBox平台可为具身智能提供技术支撑，并已完成某运营商机器狗相关功能的开发[18] 行业竞争与挑战 - 智算中心建设是一场资本密集型的“军备竞赛”，中国移动、中国联通等运营商及头部互联网公司均已投入巨资布局万卡乃至更大规模集群[8][9] - 彩讯股份13.41亿元的营收规模在行业中排名第39位，以14.6亿募资切入战局，体量上并无优势[10] - 智算中心商业化落地周期可能长达5—7年，且华东地区算力租赁价格已出现下滑，若价格跌破阈值，投资回收周期将进一步延长[10] - 行业已出现一定程度的供需错配，西部部分智算中心GPU日均负载率不足15%，设备空转造成浪费[11] - 企业级AI应用市场已是竞争红海，阿里云、百度智能云等云厂商凭借模型和平台优势占据主导，众多创业公司和垂直领域软件商在细分场景深耕[15] - 公司平台和智能体应用必须在技术差异化或对电信、金融等既有优势行业的场景深度理解上建立壁垒，否则极易陷入同质化竞争，难以实现规模化商业变现[15]

行业宏观趋势 - 整体互联网广告市场进入存量时代，广告主预算缩减但对效果要求苛刻，过去依靠流量购买换取GMV的黄金时代已结束 [1] - AI营销市场逆势高速增长，2025年市场规模突破850亿元人民币，同比增长127% [1] - 营销技术投资高度集中于AI领域，79%的营销技术投资流向AI [1] - 科技巨头已将AI视为重塑营销业务的核心，阿里妈妈、巨量引擎、腾讯广告及百度营销均重点押注AI [1] 百度营销的AI战略与产品 - 百度试图通过改变用户与互联网的对话方式来实现营销变革，核心在于应对用户选择更多、需求更多元的现状 [1] - 百度推出大模型驱动的“商家智能体”，旨在理解用户模糊、口语化甚至带有情绪的搜索“黑话”，并像导购一样反问以挖掘深层意图，完成从询问到下单的闭环 [2] - 百度针对中小企业推出“极简投放”策略，旨在降低AI营销工具的使用门槛，帮助缺乏经验的中小企业度过冷启动期 [4][5] - 百度商家智能体已得到广泛应用，每天有超过3万个商家在使用 [6] - 百度还推出了“语音智能体”，以解决B2B场景中方言识别和转写的难题，应对“听不懂、忙不过来”的痛点 [3] AI营销的应用效果与客户反馈 - 在中小企业应用案例中，AI智能体可充当“前台”，例如为小型律所自动筛选咨询意图、完成首轮案情梳理与意图分层，并根据案值高低进行分流处理 [3] - 内部实测数据显示，传统人工客服场景的开口率仅为5%-6%，而商家智能体接管后，开口率实现翻倍 [3] - 企业拥抱AI的过程经历了从“痛苦”到“快乐”的转变，初期存在技术接入不适、对模型“幻觉”的担忧以及不信任等问题，但数据跑通后信心得以建立 [6] - 早期采纳AI的客户发现漏斗数据改善、线索成本降低，从而建立了信心 [6] 市场竞争格局与各玩家策略 - 字节跳动旗下巨量引擎利用AI挖掘短剧和小游戏中的新增量，以内容红利对抗增长焦虑 [7] - 阿里妈妈专注于“经营确定性”，利用AI融合电商知识与推理能力，试图精准预判用户下单行为 [7] - 腾讯广告利用AI整合微信、视频号等触点，在其庞大的私域流量池内精细化运营存量 [7] - AI数字人市场成为另一个爆发点，2025年增速惊人，在百度其不仅是电商带货工具，也成为了获取销售线索的有效工具 [6] 行业深层变革 - 商业世界正经历从寻找红利到比拼内功的转型，结构性的红利周期变短，容易被竞争对手用相同的AI工具迅速抹平 [6] - 企业主营销思维发生根本转变，预算投入的目标从获取点击转向建立深度的经营连接 [6] - 百度将其“智能体”定位为企业接入未来商业世界的接口，而不仅仅是营销产品 [7] - 行业处于千亿级新赛道竞争阶段，旧的王者可能陨落，善用AI的先行者正在书写新的传奇 [7]

2025年前三季度业绩概览 - 前三季度营业收入13.41亿元，同比增长10.81% [3] - 前三季度归母净利润1.96亿元，同比增长0.61% [3] - 前三季度扣非净利润1.68亿元，同比下降9.38% [3] - 单三季度营业收入4.22亿元，同比下降1.76% [3] - 单三季度归母净利润6,098.34万元，同比下降20.99% [3] - 单三季度扣非净利润6,057.09万元，同比下降2.54% [3] 产品线业务进展 - 协同办公产品线：以Rich M@il邮箱为核心，全面适配鸿蒙系统并预装华为设备 [3] - 智慧渠道产品线：基于Rich AIBox平台开发AI营销助手与智能客服，AI语音业务实现商业化 [3] - 智算服务与数据智能产品线：前三季度高速增长，赋能自动驾驶大模型并提供算力服务 [4] AI语音业务具体规划 - 2025年为AI语音业务拐点，全球市场未来5年规模达万亿（国外）及千亿（国内）级别 [5] - 已落地中国移动智能留言平台项目，盈利模式分为呼入（项目制）与呼出（按效果计量） [5] - AI语音稳定性超真人客服，2026年收入增长预期乐观 [5][7] 智算服务布局与出海策略 - 盈利模式包括建设服务（5年运维周期）与持有运营（资产租金） [5] - 聚焦智能驾驶客户并已有标杆案例，未来两到三年有望大幅增长 [5] - 出海策略跟随车企、互联网厂商及运营商，海外集群项目正在探讨 [6] 技术研发与生态定位 - 公司定位为垂直场景解决方案提供商，以AIBox为核心服务大B客户 [8] - 同步探索C端AI应用（如AI音乐、数字人生） [8] - 投资中科酷原科技（持股0.9524），布局中性原子量子计算技术 [8][9] 战略总结与展望 - 信创邮箱业务机会在于AI化升级，鸿蒙PC全球出货量潜力显著 [6] - 公司算力团队处于行业第一梯队，具备领先的部署与调优能力 [10] - 宏观趋势支持AI发展，公司财务状况稳健且积极投入资金 [10]

政策影响与业务环境 - 近期AI智能体领域一系列政策出台进一步明确了行业发展的方向与规范为公司相关业务带来了更为有利的发展环境 [1] - 政策为公司把握政策机遇拓展市场奠定了基础 [1] 公司AI智能体平台与技术能力 - 公司自2023年起前瞻性布局AI智能体领域依托完全自主研发的Rich AIBox智能体平台 [1] - Rich AIBox智能体平台集成了多模态交互与行业知识图谱是企业级AI应用一站式解决方案 [1] - 平台支持低代码快速开发深度融合知识存储与检索AI治理多智能体协同等关键能力 [1] - 平台已形成企业知识库智能客服智能营销AI BI四大核心产品线 [1] - 公司能够基于企业真实业务场景端到端整合深度研究及AI工具调用等核心功能为企业量身打磨专属智能体有效降低AI应用落地门槛 [1] 产品落地与市场应用 - 公司已成功推出客服智能体语音智能体企业大脑数字员工智能邮箱在内的多款AI应用 [1] - 相关应用已在电信能源金融交通政务等多个行业实现头部客户的业务落地 [1] 未来发展战略 - 公司将积极顺应政策导向持续深化AI智能体技术与各行业场景的融合 [1] - 公司计划不断丰富应用生态助力更多企业实现智能化转型升级 [1]

彩讯股份电话会议纪要关键要点 涉及的行业或公司 * 彩讯股份 一家专注于协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能的科技公司 服务于中国移动、中国银行、中国人寿、南方航空等大型企业及运营商[2][5] * 行业涉及AI与智算服务、协同办公软件、智慧渠道运营、鸿蒙系统应用开发等[2][5][10] 核心财务表现与状况 * 2025年上半年营收9.2亿元 同比增长17.7% 归母净利润1.35亿元 同比增长14.7% 扣非净利润1.07亿元 同比下降12.8%[3] * 自2021年以来营收从8.87亿元增长至2025年上半年的9.2亿元 三年内实现翻倍增长[2][3] * 净利润水平在计算机行业中排名前10% 负债率为15% 处于行业较低水平 现金流充裕 有十几亿现金支持未来并购和AI业务发展[2][3] * 2025年上半年AI及智算相关收入达1.77亿元 占总营收接近20%[8] AI战略与产品线进展 * 公司全面推进AI战略 并购团队后在算力业务取得进展 自研AI开发平台和产品 如AI box 并升级三大产品线[2][5][14] * 协同办公产品线以数字员工为核心 推出中国首款AI邮箱并适配鸿蒙系统 与中国银行、中国人寿、南方航空等客户启动AI升级计划 上半年收入2.5亿元 同比增长2%[2][5] * 智慧渠道产品线服务中国移动等客户 覆盖超10亿终端用户 推出语音智能体等AI应用 并与运营商合作研发四足机器人家庭场景应用 上半年收入3.5亿元 同比增长14.8%[2][5] * 智算服务与数据智能产品线收入同比增长50%至2.8亿元 得益于引入顶尖智算团队 推出Rich AI Cloud解决方案 已执行智驾智算中心和AI算力项目[2][7] 鸿蒙系统与合作进展 * 公司积极拓展鸿蒙系统应用 实现鸿蒙线下门店样机预装 计划实现鸿蒙PC出厂预装[4][10] * 与Deep Thick合作拓展智能客服和智能营销领域 采用TikTok大模型[4][9] 算力业务发展与展望 * 2025年上半年算力订单额约2亿元 全年预计超4亿元 明年预计翻倍[4][12][18] * 算力业务有两种模式 算力建设模式净利率10%-15% 算力租赁模式利润率约10%[4][17] * 公司对算力业务持乐观态度 未来可能签订金额约10亿元的大额订单[18][20] 其他业务与市场拓展 * 在智能客服和智能营销领域 公司结合豆包进行对外拓展 以满足不同客户需求[9] * 公司承接部分系统集成业务 只要风险可控且有较好收益 会考虑增加营收来源[11] * 在C端市场 公司有AI邮箱项目和AI图声音乐产品"图格乐" 伴随鸿蒙系统发展具有较大空间[16][23] 未来展望与策略 * 公司预计2025年全年营收增长15% 扣非利润增长16% 看好算力订单、鸿蒙系统发展、AI语音智能体等核心赛道及潜在并购机会[4][24] * 公司将持续推进全面的AI战略 在具身智能领域进行前瞻性布局 与运营商合作研发四足机器人家庭场景应用[5][6] * 面对政企IT开支压力 公司积极拓展下游客户并开发新业务 上半年收入增长17%表现良好[22] * 公司一直在寻找合适的并购标的 可能进行一些投资并购 涉及金额较大时会发布公告[13]