市场整体表现 - 自去年9月24日金融政策落地后A股市场开启新篇章 上证指数两度站上3800点 [1] - 截至今年9月18日 已有429只偏股混合型基金和112只普通股票型基金的区间业绩超过100% [1] - 2025年A股市场迎来春季行情 超过40个交易日指数涨幅亮眼 叠加日均超过1.5万亿元的成交量 [5] - 2025年8月5日 两融余额时隔10年再度突破2万亿元 [6] 市场风格轮动 - 市场风格在高股息的大盘价值股和AI 新质生产力等主题成长股之间快速轮动 [2] - 在政策落地初期 市场情绪快速提振 各大指数截至2024年9月底上涨约20% [5] - 2025年8月后市场呈现极端结构化行情 核心资产抱团上涨 指数上涨但多数个股下跌 [6] 基金经理策略演变 - 部分长期深耕成长股的基金经理对高分红板块参与较少 导致其产品在特定时期表现不佳 [1] - 基金经理的投资框架出现调整 从侧重寻找拥有宽阔护城河的公司并长期持有 转变为更积极地评估行业的爆发性 [3] - 新的投资框架对处于爆发期的行业适度放宽对长期护城河的苛刻要求 更关注行业景气度带来的爆发性增长价值 [3] - 调整后的策略被应用于2025年的投资 例如受益于AI算力基建和汽车电子需求爆发的PCB板块 该板块整体表现强劲 [4] 量化私募基金表现 - 2025年春季行情期间 量化指增策略迎来α与β双击 业绩持续创新高 [5] - 在政策持续发力推动市场修复期间 市场日均成交额基本稳定在万亿元 量化策略获得较好超额收益 [6] - 2025年8月 实现正超额收益的指增策略私募产品占比不足两成 因市场极端分化导致持仓分散的量化策略承压 超额出现短期回撤 [6] - 多家百亿级私募正大力布局人工智能 探索多元化策略和资产以提升组合稳健性 [6]

私募基金备案量激增 - 7月全市场完成备案私募基金1298只 环比增长18% 创2025年以来单月备案量新高 刷新近27个月纪录 [1] - 备案量激增三大驱动因素：A股持续走强提振投资者信心 量化策略超额收益吸引资金流入 头部机构优质产品供给增加 [1] 策略分布特征 - 股票策略备案887只 占比68.34% 环比增长24.58% 稳居五大策略首位 [1] - 多资产策略备案162只 占比12.48% 环比增长5.88% 反映分散配置需求上升 [2] - 期货及衍生品策略备案125只 占比9.63% 环比微增1.63% 低相关性特征受青睐 [2] - 债券策略和组合基金策略备案量较低 显示市场风险偏好提升 [2] 头部机构主导市场 - 7月676家私募机构完成备案 其中48家为百亿元级机构 [2] - 备案量前十二名均为百亿元级私募 合计备案198只 [2] - 备案量≥10只的13家机构中 百亿元级私募占12家 [2] 量化策略发展前景 - 因诺资产认为市场分化将强化量化指增策略的适应能力与风控价值 [3] - 世纪前沿指出中国经济的韧性和宽松政策环境有利于策略发挥 [3]

私募基金备案量激增 - 7月全市场完成备案私募基金1298只 环比增长18% 创2025年以来单月备案量新高 刷新近27个月纪录 [1] - 备案量激增三大驱动因素：A股持续走强提振投资者信心 量化策略超额收益吸引资金流入 头部机构优质产品供给增加 [1] 策略分布特征 - 股票策略主导市场 7月备案887只 占比68.34% 环比增长24.58% 在五大策略中占比近七成 [1] - 多资产策略崛起 备案162只 占比12.48% 环比增长5.88% 反映分散配置需求提升 [2] - 期货及衍生品策略稳健增长 备案125只 占比9.63% 环比微增1.63% 受益于低相关性和收益弹性 [2] - 债券策略和组合基金策略备案量较低 显示市场风险偏好回升 [2] 头部机构表现 - 百亿元级私募机构领跑 48家百亿元级机构参与备案 前12名均为百亿元级机构 合计备案198只 [2] - 备案量≥10只的13家机构中 百亿元级私募占12家 [2] - 量化私募因诺资产7月备案7只产品 认为复杂市场环境有利于因子挖掘和策略优化 [3] 后市展望 - 世纪前沿指出中国经济韧性较强 宽松政策环境将维持市场活跃度 为各类策略创造有利条件 [3]