加拿大皇家银行认为未来两年黄金仍有上涨空间，指出央行购金和投资需求从根本上强化了黄金作 为"非主权资产"的价值，最新预期2026年平均金价为4600美元/盎司，到2026年年末金价将达到4800美 元/盎司，2027年平均金价为5100美元/盎司。 今日有色金属板块全线高开，金ETF(159834)上涨0.77%，连续第二日上涨，年初至今累计上涨54%。弹 性更高的南方中证沪深港黄金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达77.138%（截至12月10日）。 消息面上，纽约时段的黄金较昨日尾盘涨0.53%，亚盘时段现货黄金突破4240美元/盎司，涨幅为 0.28%，美联储宣布年内第三次降息25基点，同时宣布自本周起每月买入400亿美元短债。通常美联储 进入降息周期是提振金价的重要动力。一旦降息开启，持有黄金的机会成本降低，将提升黄金的吸引 力。同时美国通胀仍处高位，黄金也是抵御通胀的工具之一。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_cen ...

锦泰期货分析指出，近期公布的经济数据指向降息会继续，叠加多位联储官员发声支持12月降息，市场 预期再度转鸽，风险偏好回升利好金银。渤海证券指出，在重要数据公布前，金价或维持震荡运行，目 前市场普遍预期12月将降息25个基点，若后续劳动力市场数据和美联储利率决议超出市场预期，或引发 金价波动。 金ETF(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392；I类：021004)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 消息面上，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于12月9日-10日再度召开会议，评估经济状况并可能 调整联邦基金利率。市场预计美联储将迎来本年度第三次降息，芝商所（CME Group）的美联储观察工 具显示，降息的概率高达90%。 东吴证券认为，上周美国经济数据构成本周FOMC会议美联储理事的核心参考指标，低于预期的劳动力 市场人数以及通胀水平使得12月降息预期上行至接近100%，符合我们在前述11月周报中明确表达的年 内进一步降息的判断，贵金属本周受益于利率进一步下调的乐观预期而整体走强。 截至2025年12月10日 10:44，金ETF(15983 ...

东吴证券认为，上周美国经济数据构成本周FOMC会议美联储理事的核心参考指标，低于预期的劳动力 市场人数以及通胀水平使得12月降息预期上行至接近100%，符合我们在前述11月周报中明确表达的年 内进一步降息的判断，贵金属本周受益于利率进一步下调的乐观预期而整体走强。 锦泰期货分析指出，近期公布的经济数据指向降息会继续，叠加多位联储官员发声支持12月降息，市场 预期再度转鸽，风险偏好回升利好金银。渤海证券指出，在重要数据公布前，金价或维持震荡运行，目 前市场普遍预期12月将降息25个基点，若后续劳动力市场数据和美联储利率决议超出市场预期，或引发 金价波动。 金ETF(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392；I类：021004)。 来源：智通财经 截至2025年12月10日 10:44，金ETF(159834)上涨0.71%，成交2917.59万元。 截至12月9日，金ETF(159834)最新份额达1.41亿份，创近半年新高。资金流入方面，金ETF(159834)最 新资金净流入283.42万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入。 Wind数据显示，12月10日亚市早盘，现货黄 ...

道富投资管理指出，2025年金价升势创1979年以来最佳年度表现，预计在2026年将有所缓和，金价可能 在每盎司4000-4500美元区间震荡走高，支撑黄金的结构性牛市周期因素包括美联储宽松政策、强劲的 央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债务问题。 金ETF(159834)密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，近20日有10 日获资金净申购，最新规模13.32亿元，较年初增幅超160%。该ETF支持T+0日内交易，场外联接基金 （A：018391，C：018392)。 今日A股全线调整，金ETF(159834)逆势上涨0.67%，年初至今累计上涨53.68%。弹性更高的南方中证沪 深港黄金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达74.68%（截至12月9日）。 黄金在美联储FOMC决议公布前小幅走高，亚洲早盘现货黄金上涨0.1%，周二纽约尾盘，现货黄金涨 0.44%，报4208.92美元/盎司。 ...

②中国央行11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。 世界黄金协会(WGC)发布的报告预计，2026年黄金价格有望再上涨15%至30%，主要是美债收益率下 行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。 格隆汇12月9日｜金ETF(159834)今日小幅震荡，年初至今累计上涨53%。弹性更高的南方中证沪深港黄 金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达80.47%（截至12月8日）。 消息面上，①黄金在亚洲交易时段小幅走高，现货黄金上涨0.05%，投资者等待美联储12月的利率决 定，12月降息25个基点的概率为89.4%。 金ETF(159834)最新规模13.38亿元，较年初增幅超160%。该ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘 合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易，场外联接基金（A：018391，C：018392)。 ...

金ETF资金流动与央行购金动态 - 截至2025年12月9日09:47，金ETF(159834)成交835.57万元，截至12月8日，该ETF近10个交易日合计净流入3624.31万元 [1] - 截至2025年11月末，中国人民银行黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金 [1] 黄金市场表现与机构观点 - 世界黄金协会报告显示，黄金在2025年表现亮眼并不断刷新历史纪录，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [1] - 世界黄金协会预计，投资需求尤其是通过黄金ETF的配置将继续扮演关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响，今年以来全球黄金ETF已吸引770亿美元资金流入，增持量超过700吨 [1] - 国泰海通证券指出，低库存持续扰动，流动性宽松预期逐步兑现，上周市场交易白银供需偏紧，叠加市场对12月美联储降息的定价，推动白银价格突破上行并带动金价上涨 [1] - 申万宏源证券指出，近期黄金上涨主要系12月降息预期升温，长期看货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升 [2] - 申万宏源证券认为，当前中国黄金储备偏低，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行 [2] 美联储政策与通胀数据影响 - 美联储议息会议临近，核心PCE物价指数显示美国通胀压力减轻，进一步增加了市场对美联储12月降息的定价 [1]

市场表现 - 有色板块全线上扬，现货黄金价格突破4250美元/盎司 [1] - 金ETF(159834)当日上涨1.33%，冲击三连涨，年内涨幅扩大至55% [1] - 南方中证沪深港黄金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达75.93%（截至11月28日） [1] - 金ETF(159834)最新规模达12.99亿元，较年初增幅超160% [1] 价格驱动因素 - 美联储12月降息预期升温，推动现货黄金在11月份上涨5.9% [1] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特作为鲍威尔继任者的热门人选，帮助推动对贵金属的买盘 [1] - 分析师认为，美联储降息将带动名义利率及实际利率下降，为黄金上涨注入新动力 [1] 产品特征 - 金ETF(159834)密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高且流动性好 [1] - 该ETF支持T+0日内交易，设有场外联接基金（A：018391，C：018392） [1]

市场表现 - 12月1日有色板块全线上扬，现货黄金延续涨势突破4250美元/盎司 [1] - 金ETF(159834)当日上涨1.33%冲击三连涨，年内涨幅扩大至55% [1] - 南方中证沪深港黄金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达75.93%（截至11月28日） [1] - 现货黄金在11月份录得5.9%的涨幅 [1] 驱动因素 - 市场对美联储12月降息的预期升温，推动了贵金属买盘 [1] - 分析师认为，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特作为鲍威尔继任者的热门人选，也帮助推动了买盘 [1] - 中信建投证券研报指出，伴随美国通胀回落及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升温 [1] - 降息开启将带动名义利率及实际利率下降，为黄金上涨注入新动力 [1] 产品与资金 - 金ETF(159834)最新规模达到12.99亿元，较年初增幅超过160% [1] - 该ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，具有透明度高、流动性好的特点 [1] - 该产品支持T+0日内交易，并设有场外联接基金（A：018391，C：018392） [1]

市场表现 - A股黄金股高开，金ETF(159834)当日上涨0.82%，年内涨幅扩大至53.36% [1] - 南方中证沪深港黄金产业股票指数A(021958)弹性更高，年内涨幅高达74%（截至11月27日） [1] - 现货黄金自10月20日高点回调超5%后持续反弹，本周累计上涨超过2%，金ETF(159834)本周上涨2.88% [1] - 金ETF(159834)最新规模达12.82亿元，较年初增长8.02亿元，增幅超160% [2] 价格驱动因素 - 美联储官员讲话及延迟公布的经济数据支持降息预期，市场预计12月降息25个基点的概率超过80% [1] - 利率下降环境通常有利于黄金资产 [1] - 金价上涨受三重属性支撑：货币属性方面，美元信用体系面临挑战；商品属性方面，央行购金需求在2020-2024年年均增长44%；金融属性方面，高通胀环境下实际利率定价框架部分失效 [1] 产品特征 - 金ETF(159834)密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，具有高透明度和良好流动性 [2] - 该产品支持T+0日内交易，并设有场外联接基金（A：018391，C：018392） [2] 未来展望 - 地缘政治风险、黄金储备增长和实际利率变动被列为决定金价未来走势的三大关键变量 [1]

美股市场波动 - 美股周四创下4月以来最剧烈的盘中反转 [1] - "恐慌指数"VIX收于26以上 创4月以来新高 [1] 黄金ETF市场表现 - 金ETF(159834)开盘逆势翻红 年内涨幅超50% 领涨ETF市场 [1] - 黄金成为热门投资方向 资金持续净流入相关ETF [2] - 金ETF(159834)最新规模12.6亿元 较年初增长7.8亿元 增幅达162% [3] 黄金产品特性与机构观点 - 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格 透明度高且流动性好 支持T+0日内交易 [3] - 瑞银将2026年年中黄金目标价从4200美元/盎司上调至4500美元/盎司 [3] - 瑞银将乐观情景预测上调至4900美元/盎司 此前为4700美元/盎司 [3]