经营业绩 - 2025上半年营业收入7.97亿元 同比增长34.45% [2] - 归母净利润1.45亿元 同比增长29.08% [2] - 资产总额33.61亿元 同比增长9.8% [2] - 国内销售收入5.16亿元 同比增长33.65% [2] 业绩增长驱动领域 - 高温合金领域受益于燃气轮机需求增长及技术改造产能释放 [3] - 半导体领域因AI和算力芯片爆发拉动钽靶材需求 实现全流程技术突破 [3] - 电容器领域因消费电子复苏带动钽电容器需求回升 [3] - 超导领域因国家大科学装置发展增加超导铌材需求 年产100支超导腔项目投产 [3] 募投项目 - 实施钽铌湿法冶金数字化工厂建设、火法冶金熔炼产品生产线改造、高端制品生产线建设等项目 [4] - 因行业格局变化及国家高新技术/国防工业新需求 现有装备无法满足下游增长 [4] 原料供应与资本运作 - 实际控制人旗下企业完成巴西Taboca公司股权收购 并签署铁钽铌合金采购合同保障原料供应链 [5] - 定增方案已于2025年6月22日经董事会审议通过 尚需完成国资审批、股东会审议及监管注册程序 [5] 股东回报 - 2024年度每10股累计派发现金红利1.32元（含税） 总额6666万元 [6] - 2025年中期拟每10股派现0.50元（含税） 拟派发2525万元 [6] - 综合发展规划等因素持续通过现金分红提升股东回报 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国半导体高纯钽材市场因半导体产业扩张、新能源与5G产业推动、军工与航空航天需求及政策支持而快速发展，预计未来增速快于全球市场 [4][5] - 高纯钽材产业链上游面临供应链风险，中游是价值增值核心，下游需求驱动产业发展，市场呈“高端引领、多元发展”格局 [22][35][40] - 中国半导体高纯钽材竞争格局集中度较高，未来国产技术进步和新兴产业需求将改变格局，行业整合趋势明显 [53][55][56] 根据相关目录分别进行总结 行业概述 - 高纯钽材是具有独特性能的稀有难熔金属材料，纯度达99.995%及以上，在高科技产业中地位关键，需求将稳步增长 [6] - 按形态与加工工艺分为钽粉、钽丝、钽箔、钽锭、钽靶材等，适用于不同环节 [8] - 行业特征包括中国市场快速发展、价格有一定波动性、应用领域广泛 [13] 发展历程 - 萌芽期（1950 - 1980年）：中国钽工业起步，905厂成立标志产业萌芽，技术落后，市场有限 [17] - 启动期（1981 - 2000年）：改革开放后产业启动，引进技术提升质量，宁夏东方钽业成立推动发展 [18] - 高速发展期（2001 - 2025年）：全球电子信息产业发展，中国企业研发进步，产业规模扩大，形成完整产业链 [20] 产业链分析 上游环节 - 主要为原材料供应与提取工艺，全球钽矿资源分布不均，中国进口依赖度高，供应链中断风险存在 [21][22] - 资源供应与提取工艺复杂，钽矿类型与开采方式影响原料供应和成本，加工提纯是技术制高点 [28][30] 中游环节 - 是价值增值核心环节，承担钽原料转化为高附加值产品职能，产品体系多元化专业化 [35] - 提纯与成型技术是核心壁垒，制备沿冶金提纯和粉末冶金两条路线发展 [35] - 制造延伸包括钽零部件和钽高温合金等产品，市场毛利率不同 [36] 下游环节 - 是价值实现关键环节，涵盖众多高端应用领域，需求变化驱动产业发展 [40] - 应用市场呈“高端引领、多元发展”格局，半导体领域增长快附加值高，其他领域各有特点 [41] 行业规模 - 预计2025年全球钽锭市场规模为43.5亿元，中国占全球比例的30% [42] - 历史变化原因是全球半导体用钽靶材需求增长，中国半导体产业等多方面带动需求 [43][44] - 未来中国市场增速快于全球，原因包括下游需求增长、技术突破和政策支持国产替代 [45] 政策梳理 - 《有色金属行业稳增长工作方案》推动行业质和量增长，提升智能化和供给质量 [51] - 《标准提升引领原材料工业优化升级（2022 - 2025年）》为超高纯金属材料建立标准体系 [51] - 《“十四五”原材料工业发展规划》要求半导体超高纯金属国产化替代 [52] - 《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》降低材料企业创新成本 [52] - 《关于促进有色金属工业调结构转方式增效益的指导意见》引导行业高端化绿色化发展 [52] 竞争格局 - 中国半导体高纯钽材竞争格局集中度较高，CR6超过75%，头部企业各有优势 [53] - 历史原因是政策引导和行业壁垒，促使格局形成 [53] - 未来国产技术进步将打破国外垄断，新兴产业需求吸引企业进入，行业整合趋势明显 [55][56] 上市公司速览 - 宁夏东方钽业股份有限公司市值7.8亿元，营收规模同比增长17.6%，毛利率未提及 [58] - 稀美资源控股有限公司市值6.7亿元，营收规模18.2亿元，同比增长29.9%，毛利率21.8% [58] - 宁波江丰电子材料股份有限公司市值26.3亿元，营收规模同比增长30.0%，毛利率未提及 [59] 企业分析 上海同创普润新材料有限公司 - 企业存续，注册资本25230.8591万人民币，总部在上海，经营范围包括新材料技术推广等 [60] - 有天使轮、Pre - A轮、A轮融资信息，未披露金额 [61] 稀美资源（广东）有限公司 - 企业存续，注册资本23936万人民币，总部在清远，经营范围包括有色金属冶炼等 [62] - 有A轮融资信息，未披露金额 [65]

核心财务表现 - 2024年营业收入12.81亿元同比增长15.57% 归母净利润2.13亿元同比增长13.94% [1] - 2025年第一季度营业收入3.38亿元同比增长30.83% 归母净利润5650.25万元同比增长13.62% [1] - 2024年两次利润分配合计6665.58万元 占年度归母净利润比例达31.26% [3] 战略发展举措 - 公司加速由资源要素驱动向科技创新与精益管理双轮驱动转型 [1] - 实施"走出去"战略深化海外资源合作 加强共建"一带一路"国家业务往来 [2] - 承担两项国家"卡脖子"攻关项目 巩固世界钽铌三强战略地位 [1][2] 市场拓展成果 - 国内市场营收增长29.17% 营收占比提升至64.27% [2] - 聚焦高温合金/半导体/低温超导领域 提升熔炼钽/钽靶材/超导铌材保供能力 [2] - 大尺寸半导体溅射钽靶坯产量持续提升 超导铌材打破海外垄断 [3] 行业机遇分析 - 半导体与消费电子市场规模持续扩大 靶材市场迎来广阔发展空间 [2] - 钽靶/铌靶受益于市场需求增长及国产替代趋势 [2] - 大科学工程领域投入增加 粒子对撞机与可控核聚变超导材料需求增长 [2] 品牌与技术建设 - "宝山牌"钽粉及钽丝获中国名牌产品认证 [3] - 参与制定国际国内行业标准22项 发布国家标准1项/行业标准2项 [3] - 通过行业展会与技术交流活动提升品牌国际影响力 [3]