证券研究报告 | 宏观深度报告 | 中国宏观 从价格的角度来看，1-4 月 PPI 累计同比增速录得+0.2%，主要系原油、金属等原 材料价格同比去年维持较高位置，考虑目前美伊局势仍存不确定性，PPI 存在继续 上行可能。 营收利润率录得近四年同期数据新高。2026 年 1-4 月份，营业收入利润率为 5.43%， 比上年提升 0.56 个 pct。值得注意的是，1-4 月营业成本率为 84.94%较上年回落 0.60 个 pct。 ❑ 新质生产力成为工业企业高质量发展的主要动力 电子行业贡献率约 43.8%，利润率继续改善 ——2026 年 1-4 月工业企业利润和库存数据解读 核心观点 2026 年 1-4 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 24358 亿元，同比+18.2%，系 2018 年以来工企盈利读数最大值（剔除 2021 年），营业收入利润率为 5.43%，同比提 高 0.60 个百分点，营收利润率达 2023 年以来同期最高水平。主要系：1）全球 AI 科 技革命背景下推动我国电子行业需求量价齐升显著支撑企业利润增长；2）"十五五" 时期开局之年新能源、人工智能、新一代信息技术等新兴产业快 ...