财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入7.94亿元人民币，同比增长28.86% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.45亿元人民币，同比增长8.29% [1] - 第三季度单季实现营业收入2.74亿元人民币，同比增长18.10%，净利润为7265.64万元人民币 [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.83亿元人民币，同比增长14.90% [2] - 公司总资产规模达到24.75亿元人民币，较上年度末增长25.83% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为17.27亿元人民币，较上年度末增长13.65% [2] 研发投入与技术创新 - 前三季度研发费用达7397.89万元人民币，同比增长46.83% [2] - 公司掌握先进陶瓷材料零部件全工艺流程及多项核心技术，形成完整自主知识产权体系 [3] - “功能-结构”一体模块化产品实现量产，带动先进陶瓷材料零部件产品整体毛利率显著提升 [3] 业务优势与市场地位 - 在半导体设备关键零部件领域，推动高纯度氧化铝、高导热氮化铝等“卡脖子”产品国产替代 [3] - 在陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅套件等产品的研发和产业化方面处于国内同行业前列 [3] - 表面处理业务在熔射细分领域具备较强市场竞争力，与先进陶瓷材料零部件业务形成协同优势 [3] - 公司已建成涵盖粉体制备到表面处理的全产业链生产体系 [6] - 客户包括国际及国内主流半导体设备厂商、晶圆厂商以及京东方、TCL华星光电等泛半导体显示领域知名企业 [6] 资本运作与未来发展 - 向不特定对象发行可转换公司债券申请已获得深圳证券交易所受理，拟募集资金总额不超过7.5亿元人民币 [4] - 募集资金将用于结构功能模块化陶瓷部件产品扩建、半导体设备用碳化硅材料及部件项目以及补充流动资金 [4] - 公司最近3个会计年度实现的年均可分配利润为15654.84万元人民币 [4] - 在全球半导体产业格局重构和国内产业链自主可控需求迫切的背景下，公司迎来历史性发展机遇 [5] - 随着5G、人工智能、物联网等新技术发展，对先进陶瓷材料的需求将持续增长 [6]

（文章来源：每日经济新闻） 根据wind数据，半导体设备ETF（159516）实时盘中流入9000万份，净流入700万份，资金抢筹半导体 设备资产。 半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数从市场中选取涉及半导体 材料研发、生产及半导体设备制造的相关上市公司证券作为指数样本，以反映半导体产业链上游环节相 关上市公司证券的整体表现。该指数聚焦于半导体产业中技术含量高、成长潜力大的材料与设备领域， 能够较好地体现该细分领域的发展趋势和市场动向。 华泰证券指出，全球半导体行业规模有望从2024年的6310亿美元增长至2030年的1万亿美元以上 （CAGR约8%），其中AI/HPC将成为核心驱动力，占比预计从2025年的35%提升至2030年的48%。 SEMI预测2026年全球WFE资本开支同比增长10%，较2025年的6%加速，反映AI驱动下先进工艺逻辑和 存储资本开支的强劲增长。 ...

AI时代的"地基"赶超者 作为芯片制造的"地基"，硅片的性能和供应能力直接影响半导体产业链的竞争力。 人工智能大模型参数已突破万亿级别，人工智能时代需要更强的数据算力、更快的数据传输、更大的数 据存储和更灵敏的人机交互，而用于实现前述功能的市场最主流、技术最先进的逻辑和存储芯片，以及 部分高端模拟和传感器芯片，均采用12英寸晶圆制造工艺，12英寸产能是目前全球晶圆厂扩产的主流方 向。国际半导体产业协会（SEMI）数据显示，2024年，12英寸硅片贡献了全球所有规格硅片出货面积 的75%以上。 1931年，英国物理学家艾伦·威尔逊提出电子半导体理论，为后续半导体器件的设计奠定了基础。1947 年，贝尔实验室演示第一只晶体管，被视作现代半导体产业诞生和信息时代开启的标志之一。 距离电子半导体理论的正式诞生接近一个世纪，可以看到，放眼全球，半导体产业已成为不可忽视的焦 点。如今，被海外巨头主导多年的芯片产业"地基"环节迎来了中国玩家冲击全球前列的突破。而西安奕 材，正是其中专利墙最客户验证最深、高产能最大的"种子选手"。 10月28日，国内12英寸硅片龙头西安奕斯伟材料科技股份有限公司，正式登陆A股资本市场，股票简 ...

如何更加高效的获取高质量的信息 半导体论坛 振兴国产半导体产业！ 信息爆 炸的时代 更需要断舍离 半导体技术天地 ID：ic2018ic ▲长按二维码"识别"关注 专注半导体产业技术，技术资料，专家讲解。欢迎关注! ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 国芯网 ID：CSF211ic 在碎片化的时代里 收获满满？ 2025年，半导体人只需关注5个公众号 ▲长按二维码"识别"关注 半导体行业第一的微信公众平台，50万的从业人员都已关注！ ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 全球电子市场 ID：xinlun99 ▲长按二维码"识别"关注 ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 半导体行业圈 ID：ic211ic ▲长按二维码"识别"关注 半导体行业圈，半导体人自己的圈子，请关注！ ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 半导体产业联盟 ID：icchinaunion 芯媒评论，请关注！ ▲长按二维码"识别"关注 半导体全产业链联盟，请关注！ ***************END************** * 半导体论坛微信群 8万人在群，所有微信群免费开放！ 加群步骤： 第一步：扫描下方二维码，关注中国半导体论坛微信公众号。 第二步：在公众号里面回复"加群"， ...

公司财务表现 - 第三季度营收达136.5亿美元，高于131.4亿美元的预期 [4] - 每股收益为23美分，同时公布每股0.37美元的亏损，该亏损与一项89亿美元的投资协议相关 [4] - 净利润达41亿美元（合每股90美分），去年同期为净亏损166亿美元 [17] - 预计第四季度营收中点为133亿美元，与市场共识预期133.7亿美元基本持平，每股收益预期为8美分，与市场共识持平 [12] - 总产品营收127亿美元，环比增长7% [22] 股价与市场情绪 - 财报发布后盘后股价飙升逾8%，周五盘前交易仍上涨8.5%，但当日收盘仅上涨0.31% [1][2] - 今年以来股价累计上涨逾90%，表现优于同期标普500指数 [8] - 市场对公司的看法正从“怀疑”转向“谨慎乐观” [3] - 当前股价约为38.16美元，财报后上涨势头延续，市场预期股价将再次突破40美元 [27][28] 战略合作与政府支持 - 美国政府以20.47美元/股的价格收购约4.33亿股公司股票，占总股权约10%，此项89亿美元的投资协议是推动股价上涨的重要因素 [4][5] - 公司与英伟达的合作为其业务转型故事增添了可信度 [5] - 公司通过一系列交易获得约200亿美元现金，包括来自美国政府的57亿美元、软银集团的20亿美元、阿尔特拉业务剥离的43亿美元以及Mobileye股权出售的9亿美元 [18][19] - 英伟达50亿美元的投资预计在第四季度末完成 [19] 业务部门表现 - 客户端计算事业部营收85亿美元，环比增长8%，增长动力来自PC市场季节性旺季及Windows 11系统更新周期 [23] - 数据中心与AI事业部营收41亿美元，环比增长5%，因产品结构优化和企业需求提升而超出预期 [26] - AI服务器主机CPU和存储计算芯片需求强劲，但受产能限制 [27] - 代工业务营收42亿美元，同比下降2%，且全部收入来自内部芯片生产，尚未有外部客户贡献收入 [10] 代工业务与产能 - 代工业务需要约1000亿美元的资本投入，目前正与多个客户洽谈，但赢得客户信任需展示良率提升、产品可靠性及特定知识产权 [10][12] - 公司在亚利桑那州工厂开始生产最先进的芯片，被视为一个重要里程碑 [10] - 管理层认为代工业务是一场“持久战”，持“正视挑战、不夸大承诺”的态度 [12] 现金流与资产负债表 - 截至第三季度，公司现金及短期投资总额达309亿美元 [18] - 本季度偿还了43亿美元债务，2026年将继续优先通过偿还到期债务来降低杠杆率 [19] - 通过“加速融资”改善了现金状况，为强化资产负债表所采取的行动带来了更大的运营灵活性 [20] 产品与技术进展 - “Lunar Lake”和“Arrow Lake”两大平台推出势头良好 [24] - 与微软扩大合作，包括Windows ML集成、vPro + Intune设备管理解决方案等 [25] - 新款至强6代“Granite Rapids”处理器相比旧款服务器，总拥有成本最高可降低68%，能耗最高可降低80% [27]

证券研究报告 2025年10月28日 策略报告：投资策略专题 量子计算——信息处理的新型计算范式 产业赛道与主题投资风向标 作者： 分析师 吴开达 SAC执业证书编号：S1110524030001 分析师 肖峰 SAC执业证书编号：S1110524040003 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 摘要 周思考：量子计算被视为未来科技发展的重要方向之一。量子计算是一种利用量子叠加和量子纠缠等量子力学原理进行信息处理的新型计算范式，以量子比特为基本 运算单元，能够实现超高速的并行计算，并具有为特定问题提供指数级计算加速的潜力。量子计算作为一项具有颠覆性意义的技术，不仅有望深刻推动信息技术和科 学研究的变革，也为解决经典计算难以有效处理的复杂问题提供新思路和可能性。从产业链来看，量子计算主要包括测控系统、低温器件、激光器等配套设备系统以 及量子编程语言等软件开发工具，中游包括各路线量子计算机制造以及量子模拟应用等软件系统，下游是量子计算在各领域的应用。 市场回顾：本周（10.20-10.24），全A上涨3.47%，市场低开高走。板块方面，光模块、量子材料等相关概念表现强势。当周全A日均成交额达17928亿元 ...

熊本二厂项目概况 - 台积电日本子公司JASM已于24日与菊阳町政府签署熊本二厂建厂合约，厂址位于一厂东侧，厂区面积约为6.9万平方公尺 [2] - 该厂预计2027年底开始营运，主要生产用于AI与自动驾驶领域的6纳米制程晶圆，此为日本最先进的制程 [2][3] - 熊本二厂预计员工人数为1,700人，与一厂相同 [2] - 台积电对熊本两座厂的投资总额为225亿美元，日本经产省决定补助约1.2兆日元（约77亿美元） [2] 项目推进的挑战与考量 - 熊本二厂动工日期从原订的2025年3月延宕至10月，主要原因是当地交通因工业活动增加而恶化，引起居民不满 [3] - 建厂延后的另一主因是主要客户的市场需求下滑，消费性与车用市况疲软，影像感测器尤其受到竞争冲击影响需求 [3] - 公司表示正式进入量产的时机将依市场需求的动向谨慎判断，建厂进度与量产时程也会依客户需求而定 [2][3][4] 熊本一厂与合作伙伴 - 熊本一厂已于去年底量产，采用22/28及12/16纳米制程，最大月产能为5.5万片 [3] - 台积电日本熊本厂是日本重振半导体业的关键指标，合资厂商包括Sony和丰田汽车旗下的零组件大厂Denso [3]

核心观点 - 报告指出A股市场在2025年10月24日主要指数多数收涨，市场整体表现积极，科技成长板块如通信、电子、半导体等领涨 [1] - 市场成交活跃度显著提升，沪深两市单日成交额达到19742亿元，较前一交易日放量3303亿元 [1] - 科技创新相关领域成为市场焦点，存储器、HBM、ASIC芯片、光模块等概念板块涨幅居前 [2] 市场回顾 - 截至收盘，沪指报3950.31点，上涨0.71%；深证成指报13289.18点，上涨2.02%；科创50指数报1462.22点，上涨4.35%；创业板指报3171.57点，上涨3.57% [1] - 市场呈现普涨格局，全市场3025只个股上涨，2273只个股下跌，138只个股收平 [1] - 行业板块方面，通信、电子、国防军工、电力设备、计算机、有色金属等行业涨幅靠前 [1] - 石油石化、煤炭、食品饮料、房地产、交通运输、钢铁等行业跌幅居前 [1] - 概念板块中，存储器、电路板、HBM、ASIC芯片、光模块(CPO)、半导体硅片、GPU、国家大基金、半导体精选、晶圆产业、半导体产业、卫星互联网、服务器、芯片、光通信板块表现突出 [2]

公司财务业绩 - 前三季度营业收入764.44亿元，同比增长31.44% [1] - 前三季度归母净利润5.62亿元，同比增长20.89% [1] - 第三季度营业收入333.94亿元，同比增长94.26%，归母净利润2.53亿元，同比增长52.08%，扣非净利润1.88亿元，同比增长128.07% [1] 业务模式与产品 - 公司业务模式为外购原料加冶炼加工，核心盈利来源为冶炼业务 [1] - 主要产品包括黄金、白银和电解铜 [1] - 通过技术创新实现资源高效利用与业务多元拓展，综合回收锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属钯等稀贵金属 [1] 稀散金属业务表现 - 2025年上半年稀散金属业务营业收入4.47亿元，毛利率达47.82%，大幅高于传统冶炼业务 [2] - 受益于稀散金属价格上涨，国产精铋价格从7.36万元/吨涨至12.91万元/吨，涨幅75.41%，锑价格从14万元/吨涨至17.49万元/吨，涨幅24.93% [2] 行业环境与政策 - 全球能源转型与半导体产业发展推动稀散金属战略地位提升，市场需求持续攀升 [2] - 2025年2月中国对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制，优化国内产业链发展环境并推动上游资源端价值提升 [2]

展会概况与规模 - 2025湾区半导体产业生态博览会（2025湾芯展）于10月17日在深圳会展中心圆满收官，展期三天累计接待总量达到11.23万人次 [1] - 展会汇聚全球600多家展商，在6万平方米展区内举办超30场论坛，参展企业集中发布年度新品约2500件 [1] - 展会吸引全球20多个国家和地区企业参展，汇聚半导体与集成电路全球TOP30企业及国内外超600家翘楚 [3] 产业布局与核心展区 - 展会以“核心领域 + 特色赛道”差异化布局，设置芯片设计、晶圆制造、化合物半导体、先进封装四大核心展区 [3] - 同步打造AI芯片和边缘计算生态、RISC-V生态、Chiplet与先进封装生态三大特色展区，聚焦产业热门赛道 [3] - 展会组织大湾区重大产业项目集群及中芯国际、三星、SK海力士等头部企业专业采购商与参展企业精准对接 [3] 技术突破与新品发布 - 深圳市万里眼技术有限公司发布全球首个超高速智能、我国首款90GHz超高速实时示波器，性能较国产原有水平提升500% [5] - 深圳启云方科技有限公司推出全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件，覆盖原理图和PCB设计，指标达业界一流水准 [6] - 杭州中欣晶圆的半导体硅晶圆、安徽博芯微的加热型双通道Showerhead喷淋头等产品首发亮相，填补多项国产空白 [6] 行业论坛与高端对话 - 展会同期举办2025芯片大会、第九届国际先进光刻技术研讨会等30多场细分领域专业论坛 [9] - 毛军发、顾敏、俞大鹏等多位半导体领域知名院士及上千位行业领军人物围绕“核心技术攻关”“生态协同构建”等议题深入研讨 [9] - 论坛覆盖半导体“设计-制造-封测-材料-设备-应用-服务”全链路，精准链接“技术供给”与“场景需求” [12] 资本对接与产业落地 - 现场揭牌深圳先进制造业供应链创新服务平台与首期50亿元规模的深圳市半导体与集成电路基金一期（赛米产业基金） [12] - 展会吸引中芯国际、三星、SK海力士、华润微等约5000名头部企业专业采购商参会，实现国内外产业资源高效链接 [14] - 多家产业链上企业与上海、无锡、武汉等半导体产业集聚大区开展深度对接，初步达成落地意向 [14] 行业影响与未来展望 - 展会同期发布2025“湾芯奖”，经过378.28万人次专业人士投票与专家组评审，超100家企业斩获殊荣 [15] - 2026湾芯展展位预定迎来高峰，已有超600家企业锁定参展席位，三大核心展馆完成95%预售面积 [17] - 国际巨头AMAT、KLA、TEL等与国内龙头北方华创、拓荆、盛美半导体等如期续约，产业协同效应显著 [17]