核心观点 - 银华基金多资产投资团队构建了一个融合集体智慧、系统化流程与智能工具的平台生态系统，旨在为投资者提供可预期、可复制且风险可控的资产配置解决方案 [1] - 该平台生态的核心投资哲学是在尽量控制回撤的基础上争取长期收益最大化，强调绝对收益和超越行业平均水平的回报 [5] - 公司通过严格的多层次回撤管理和动态资产配置来实现稳健的投资目标，尤其关注投资者实际体验的“资金加权收益率” [7] 团队与平台建设 - 多资产投资团队由拥有二十多年养老金管理经验的业务副总经理于蕾领导，团队规模超过50人，管理资产种类涵盖企业年金、职业年金、二级债基、FOF等 [5] - 团队建立了灵活、动态的平台生态解决能力，强调分享协作型文化，通过定期分享机制、投研举手制度和价值观契合度选拔确保知识和策略顺畅流动 [6] - 平台生态确保每个投资方案的实施都有各环节的控制与贡献，投资者选择产品即获得完整投研团队的服务 [6] 投资策略与业绩 - 团队管理的“固收+”产品银华盛泓债券A自于蕾任职以来净值增长达6.81%，同期业绩比较基准为1.28%，超额收益为5.53个百分点 [6] - 投资策略核心包括严格的多层次回撤管理和动态资产配置，通过三维扫描框架综合中长周期分析、短周期研判和安全边际评估来持续比较不同资产性价比 [8] - 行业配置强调均衡，不押注单一赛道，严格控制组合相对于基准的偏离幅度，重仓品种需满足下行风险可控的条件 [8] 市场观点与布局 - 从两年维度看，A股和港股可能迎来较大的投资机会，2024年和2025年市场上涨为估值修复，2026年需关注基本面回升带来的机会 [9] - 权益资产布局主张通过结构调整应对波动，而非仓位剧烈波动，长期看好科技股，同时关注消费、周期行业如航空、化工等 [9] - 债券市场基本面处于顺风状态，但收益率进一步下行空间有限，可转债因估值已处于高位，团队态度转为谨慎，认为权益市场更有结构性机会 [10]

公司投资理念与团队架构 - 投资理念强调长期稳健增值而非短期锋芒毕露，交付与客户风险收益需求相匹配的持续解决方案[1] - 核心投资哲学是在尽量控制回撤的基础上争取长期收益最大化，源于二十年的企业年金管理经验[2] - 组建超过50人的多资产投资团队，管理资产种类横跨企业年金、职业年金、二级债基、FOF等[2] 平台生态与系统化流程 - 构建灵活、动态的平台生态解决能力，融合集体智慧、系统化流程与智能工具[1][3] - 平台生态具备体系化、动态化特点，可不断更新产出新投资线索，团队成员间互相赋能[3] - 团队文化强调分享协作，通过定期分享机制、投研举手制度确保知识和策略顺畅流动[3] 产品策略与业绩表现 - 新基金银华盛安六个月持有混合定位为中波"固收+"，旨在为追求稳健收益的投资者提供服务[1] - 以银华盛泓债券A为例，截至2025年9月30日净值增长达6.81%，同期业绩比较基准为1.28%，获得5.53个百分点超额收益[3] - "固收+"产品根本价值在于弥补普通投资者资产配置能力相对欠缺的问题[4] 风险管理与资产配置方法 - 风险管理核心是严格的多层次回撤管理和动态资产配置，重视投资者实际体验的"资金加权收益率"[4][5] - 建立三维扫描框架进行资产配置，综合中长周期分析、短周期研判和安全边际评估[5] - 行业配置强调均衡，不押注单一赛道，严格控制组合相对于基准的偏离幅度[5] 市场观点与投资布局 - 从两年维度看，A股和港股可能迎来较大投资机会，2024年和2025年市场上涨为估值修复，2026年需关注基本面回升[6] - 权益资产布局主张通过结构调整应对波动，长期看好科技股，同时看好消费、周期行业如航空、化工等[6] - 认为债市基本面处于"顺风"状态，但收益率进一步下行空间相对有限，对高估值的可转债转为谨慎[7]

投资理念与团队平台 - 核心投资哲学为在尽量控制回撤的基础上争取长期收益最大化，源于二十年的企业年金绝对收益管理经验 [1] - 团队构建了超过50人的多资产投资团队，管理资产种类横跨企业年金、职业年金、二级债基、FOF等 [1] - 团队已升维至“平台生态解决能力”，强调体系化、动态化及团队成员间的互相赋能 [2] “固收+”产品策略与表现 - 新基金银华盛安六个月持有混合定位于中波“固收+” [1] - 以银华盛泓债券A为例，截至2025年9月30日，该产品自于蕾任职以来净值增长达6.81%，同期业绩比较基准为1.28%，超额收益为5.53个百分点 [2] - “固收+”产品的根本价值在于弥补普通投资者在资产配置能力上的相对欠缺 [3] 风险管理与资产配置方法 - 核心支柱是严格的多层次回撤管理和动态的资产配置，特别看重“资金加权收益率” [3] - 建立三维扫描框架进行资产配置，综合中长周期分析、短周期研判和安全边际评估 [3] - 行业配置强调均衡，不押注单一赛道，严格控制组合相对于基准的偏离幅度 [3][4] - 重仓品种需满足“下行风险可控”的条件，基金经理绩效考核与回撤底线挂钩 [4] 当前市场观点与布局 - 从两年维度看，A股和港股可能迎来较大投资机会，2026年需关注基本面回升带来的机会 [4] - 权益资产布局主张通过结构调整应对波动，看好科技、消费、周期（如航空、化工）等行业 [4] - 认为债市基本面依然处于“顺风”状态，但收益率进一步下行空间或有限，对高估的可转债转为谨慎 [5]

基金产品概况 - 银华盛安六个月持有混合（A类：025993，C类：025994）将于12月1日发行 [1] - 基金权益类资产（含股票、可转债、可交换债）合计投资比例为基金资产的10%—30% [1] - 基金投资于境内股票资产的比例不低于基金资产的10%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50% [1] 基金经理与投资策略 - 拟任基金经理于蕾拥有近20年年金管理经验，现任银华基金业务副总经理，负责养老金及多资产投资管理部 [1] - 投资理念以长期收益最大化和控制业绩回撤为目标，善于抓住不同阶段决定行情的主要矛盾以制定资产配置策略 [1] - 基金通过综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机来应对市场波动 [2] 历史业绩与市场表现 - 基金经理代表产品银华盛泓债券A近一年净值增长8.92%，同期业绩比较基准为3.53%，超额收益达5.39% [2] - 万得偏债混合型基金指数自基日（2003年12月31日）以来累计涨幅为400.94%，期间最大回撤仅-22.09% [2] - 同期沪深300指数累计涨幅为280.11%，最大回撤为-72.30%，偏债混合型基金指数收益领先且最大回撤不到沪深300指数的三分之一 [2]

市场背景与投资策略 - 上证指数于7月23日首次突破3600点关键点位 权益资产投资热度升温 但连续上涨引发部分投资者担忧[1] - 低风险偏好投资者可通过"固收+"策略参与权益市场 该策略结合固定收益资产稳定性与权益资产收益弹性[1][3] "固收+"产品定义与分类 - "固收+"组合以固定收益类资产打底（占比较高） 通过股票、可转债等权益类资产增厚收益[3] - 按权益仓位划分为三类：低波（10%以内）、中波（5%-20%）、高波（20%-30%） 转债仓位计算采用0.5乘数[4][5] - 策略适合风险偏好较低或权益投资经验不足的投资者 实现"稳中有进"投资模式[5] 银华基金产品业绩表现 - 银华增强收益债券（A类180015）定位中高波"固收+" 二季报股票仓位17.09% 可转债仓位23.33%[7] - A份额近1年增长9.46% 成立以来回报131.64% 近一年收益率排名同类前12%（124/1088）[7] - 银华远景债券（A类002501）定位中高波"固收+" 二季报股票仓位15.28% 可转债仓位11.70%[9] - A份额近1年增长7.50% 收益率排名同类前四分之一（239/1088）[9] - 银华盛泓债券（A类020955）定位中波"固收+" 二季报股票仓位17.92% A份额近1年增长5.25%[11] 产品投资策略特点 - 银华增强收益采用"组合思维+定量手段" 通过资产配置+类属增强+回撤管理闭环[7] - 股票指增策略获取可持续超额收益 转债实施量化入池+主动增强[7] - 银华远景债券采取固收+多策略管理框架 股票均衡偏成长 转债以平衡双低品种为主[10] - 银华盛泓债券以确定性内生增长为标准 选择高景气度行业和有竞争壁垒公司[11] 基金经理市场展望 - 银华增强收益基金经理对三季度权益资产保持积极判断 通过细分策略挖掘增厚收益[7] - 银华远景债券基金经理关注三类资产：价值龙头、高股息资产、盈利趋势良好公司 重点布局科技成长板块[10] - 银华盛泓债券基金经理围绕产业趋势布局 关注AI科技、创新药、高端制造及红利类资产[12]