公司2025年度业绩预告核心要点 - 公司预计2025年度归属上市公司股东净利润为亏损3.25亿元至3.85亿元，主要受资产减值损失计提影响 [1] - 公司主营业务较2024年同期增长并呈现稳健向好态势 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额较2024年同期大幅增长，主业运营健康 [1] 新能源材料业务表现 - 尼日利亚锂矿选矿厂项目投产运营，锂精粉业务在2025年稳定产出并实现营业收入预计超过2亿元 [1] - 锂精粉产品受益于报告期内碳酸锂市场行情整体向好，产销顺畅，成为公司新的利润增长点 [1] - 尼日利亚尔康矿业第一选矿厂自2024年底建成投产，2025年首年运营即实现营业收入超过2亿元，成为公司利润增长的重要引擎 [1] 医药健康业务布局 - 2025年，公司在坦桑尼亚与尼日利亚投资建设综合制剂生产项目及注射剂生产项目，两地投资总额1800万美元 [2] - 若项目符合预期，将有利于公司进一步拓宽业务辐射范围，促进打造新的利润增长点，对经营规模与业绩产生积极影响 [2] 公司战略与行业背景 - 公司在非洲拓展步伐明显加快，"医药+新能源材料"双主业战略协同推进，海外产能布局迈入收获期 [1] - 公司选择加码非洲新能源资源与医药健康领域，顺应中非经贸合作大势，有望借助区域增长潜力，形成"资源开发+产业协同"的多元盈利支柱 [2] - 随着前期矿业项目产能持续释放与医药制造基地逐步落地，公司正夯实长期发展基础，未来业绩有望回归增长轨道 [2]

2025年度业绩预告核心概览 - 公司预计2025年度归属上市公司股东净利润为亏损32,500万元至38,500万元，主要受资产减值损失计提影响 [1] - 尽管净利润为负，但公司主营业务较去年同期增长并呈现稳健向好态势 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期大幅增长，显示主业运营健康 [1] 新能源材料业务表现 - 尼日利亚锂矿选矿厂项目投产运营，锂精粉业务在2025年稳定产出并实现营业收入超过2亿元 [1] - 锂精粉产品受益于报告期内碳酸锂市场行情整体向好，产销顺畅，成为公司新的利润增长点 [1] - 尼日利亚尔康矿业第一选矿厂自2024年底投产后，生产效率与产量稳步攀升，2025年首年运营即实现营业收入超过2亿元，已成为公司利润增长的重要引擎 [1] 医药健康业务拓展 - 2025年，公司在非洲深化产业布局，先后在坦桑尼亚与尼日利亚投资建设综合制剂生产项目及注射剂生产项目 [2] - 上述两地医药生产项目的投资总额为1,800万美元 [2] - 若项目生产经营及销售情况符合预期，将有利于公司进一步拓宽业务辐射范围，促进打造新的利润增长点，对经营规模与业绩产生积极影响 [2] 公司战略与行业背景 - 公司非拓展步伐明显加快，正协同推进“医药+新能源材料”双主业战略 [1] - 公司海外产能布局迈入收获期 [1] - 在当前国际经济形势下，中非合作持续深化，为中国公司出海发展提供了重要机遇 [2] - 公司加码非洲新能源资源与医药健康领域，顺应中非经贸合作大势，有望借助区域增长潜力，形成“资源开发+产业协同”的多元盈利支柱 [2] - 随着前期矿业项目产能持续释放与医药制造基地逐步落地，公司正夯实长期发展基础，未来业绩有望回归增长轨道 [2]

行业投资评级 - 报告对行业给予“推荐”评级 [5] 核心观点 - Core公司继续持有约5,000吨锂辉石精矿和75,000吨锂精粉库存，可供在市场改善时出售变现 [1][3] - Core公司已与特斯拉达成和解协议，终止了此前潜在的承购协议磋商，Finniss锂矿未来的所有产量均不受任何限制 [1][18] - 公司财务状况稳健，通过第二期配售完成融资约2,080万澳元，并出售非核心铀资产获得现金收入250万澳元，银行账户现金余额增至4,870万澳元 [1][2][4][14] - 对Grants矿山的运营计划进行了优化，预计投产前资本成本将比原估算减少3,500万至4,500万澳元，同时矿石储量总量增加33%，金属含量增加44% [6] - 关键技术工作进展顺利，战略融资流程按计划推进，近期锂市场状况的改善为融资提供了更大灵活性和更多选择 [2][13] 财务状况和资本管理 - 截至季度末，Core公司银行账户现金余额为4,870万澳元，较2025年9月30日的3,590万澳元有所增加 [1] - 本季度现金流包括：出售非核心铀资产获得一次性现金收入250万澳元，支付Finniss矿场维护成本60万澳元，勘探支出40万澳元，偿还北领地政府矿产特许权使用费100万澳元，员工及其他公司支出440万澳元，以及支持最终投资决策的关键技术工作成本170万澳元 [2] - 公司已完成第二期配售，发行约1.981亿股新股，募集资金约2,080万澳元，该配售已于2025年10月10日获得股东大会批准并完成交割 [4] - 公司完成了一项小额股权出售安排，以每股0.2375澳元的价格售出35,100,871股股份（约占已发行股本的1.3%），涉及21,817名股东 [16] Finniss锂矿运营 - 修订后的Grants矿山计划将首先采用露天开采，之后过渡到地下开采，此举旨在降低重建成本并提前获得矿石和收入 [6] - 通过改变地下开采方法，采用可从Grants矿山和Carlton矿区回收的尾矿进行回填，以最大限度地提高地下开采回收率 [6] - Finniss项目总矿石储量估算值增至1,560万吨，氧化锂品位为1.27% [8] - Grants矿床的最新矿石储量估算已完成，总量增加33%，金属含量增加44% [6] - Finniss项目的矿产资源估算未发生变化，总资源量为4,850万吨，氧化锂品位1.26%，含氧化锂金属量610千吨 [7][19] 勘探活动 - 在黑胡子矿区，2026财年的金刚石钻探计划仍在进行中，旨在测试深部地质和锂矿化情况 [10] - 在Shoobridge黄金项目（全资拥有）进行了区域黄金目标测试，本季度共采集了345个土壤样品进行分析 [12] 企业战略与交易 - Core公司已出售其非核心铀矿资产（Napperby, Fitton, Entia项目）100%的权益给Elevate Uranium Ltd [14] - 出售对价包括：现金250万澳元；8,923,738股Elevate股票（价值250万澳元）及额外4,461,869股受托管股票；以及从Napperby项目获得1.0%的净冶炼厂特许权使用费 [15] - 公司已与特斯拉签署和解协议，正式终止了关于潜在承购协议的磋商，解决了所有相关合同和义务 [18]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为"推荐" [4] 核心观点 - Finniss锂矿项目重启预计需要1.75亿至2亿澳元的预生产资金 [1][7] - 项目采用地下开采方式后单位运营成本降至690-785澳元/吨 [1][6][10] - 矿山寿命从9.5年延长至20年，增幅达111% [12] - 年处理能力从100万吨提升至120万吨，增幅20% [12] 资源量与储量 - Grants矿储量增加100%至115万吨 [1] - Finniss矿总矿石储量达1073万吨，Li2O品位1.29% [1] - BP33矿床贡献前十年85%的矿石供给 [2] 开采方案优化 - 采矿方式全面转为地下开采 [12] - Grants矿采用双25米高采场设计 [2] - BP33矿床采用长孔空场采矿法 [2] - 新建1200米联络车道连接Carlton矿床 [2] 加工设施升级 - 重介质分选厂产能提升至120万吨/年 [3] - 加工成本降低33%至40-46澳元/吨 [3][6] - 精矿回收率提高至78% [3][5] - 破碎成本减半 [3] 成本结构 - 采矿成本降至63-72澳元/吨 [6][10] - 运输成本22-25澳元/吨 [10] - 现场管理成本9-10澳元/吨 [10] 资本支出 - 预生产资本支出175-200百万澳元 [7][11] - 维持性资本支出20-22澳元/吨 [11] - BP33地下基础设施占资本支出110-120百万澳元 [11] 产品与库存 - 持有5000吨锂精矿和75000吨锂精粉库存 [8] - 精矿品位设计范围5.0%-6.0% [5] - 预计生产205千吨/年SC6当量精矿 [10]

报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 报告围绕Finniss锂矿项目重启展开研究，通过资源量更新、开采方式优化、工厂扩建与工艺升级等措施，显著降低运营成本，提高产量和回收率，同时公司积极推进融资，为项目重启做准备 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 资源量更新 - Grants矿储量增加100%达115万吨并转向地下开采，Finniss矿总矿石储量增至1073万吨，Li2O品位1.29% [1] 项目重启研究成果 - 矿山研究计划将Grants矿采矿方式从露天改地下，优化BP33和Carlton矿地下开采计划，先在Grants矿开采，BP33地下开采与矿石进入矿山计划同步推进 [2] - 在Grants矿坑南端建入口，地下设计利用两个25米高采场采矿区，计划从Grants矿坑修1200米联络车道进入Carlton矿床 [2] - 运营前十年BP33贡献85%矿石供给，其矿化特性适合高产、低成本长孔空场采矿法，双通道设计为采场排序提供灵活性 [2] 工厂与工艺 - Finniss重介质分选工厂额定处理能力将从100万吨/年扩建至120万吨/年，一直由专业团队维护，预计重新启动 [3] - 收购破碎厂后公司将实现加工基础设施100%所有权，破碎和加工业务整合，破碎成本减半，总加工成本降低33%至每吨40 - 46澳元 [3] - 冶金试验和优化研究表明，Finniss最具成本效益的选矿厂配置是无需安装浮选回路的增强型DMS选矿厂，建议重新配置现有选矿厂 [3] - 重新配置选矿厂可将产量提高至120万吨/年，平均回收率提高至78%，稳定精矿质量，降低精矿处理成本，为BP33提供高质量、稳定的地下膏状填料来源 [5] - DMS选厂锂辉石精矿品位设计范围在5.0%至6.0%之间，可定制产品满足客户长期需求 [5] 预期单位成本 - 采用新运营成本模型并优化采矿和物理参数，BP33和Grants矿区改为地下采矿方法，采矿成本减半至每吨63 - 72澳元 [6] - 破碎工厂购置、工艺改进和产量提高，使加工成本降低约33%至每吨40 - 46澳元 [6] 资本支出与融资 - Finniss矿山重启需1.75亿至2亿澳元预生产资金 [7] - Core公司持续推进与潜在合作伙伴和融资方的融资和战略磋商，摩根士丹利澳大利亚有限公司受委托评估融资方案 [7] - 截至2025年3月31日，Core公司现金余额3000万澳元，足以支持当前项目工作计划并完成战略融资流程，矿山重启最终投资决定取决于董事会批准和获得有吸引力的融资方案 [7] 产成品库存 - Core lithium持有约5000吨锂精矿和75000吨锂精粉库存，为市场价格改善提供潜在短期选择 [8] 研究成果汇总 - 矿山寿命20年，年生产吞吐量1200千吨，处理矿石（矿石储量）10726千吨，处理矿石（总进料）17575千吨，平均进料品位1.27%，全球回收率78% [10] - 铭牌年精矿产量（SC6当量）205千吨，精矿产量（SC6当量）2911千吨 [10] - 采矿成本每吨63 - 72澳元，加工及尾矿成本每吨40 - 46澳元，场地一般及管理成本每吨9 - 10澳元，运输成本每吨22 - 25澳元，单位运营成本（FOB SC6当量，不含特许权使用费）每吨690 - 785澳元 [10] - 预生产资本1.75 - 2亿美元，维持性资本每吨20 - 22澳元 [10] 与之前指标对比 - 采矿方法从露天和地下变为全地下，加工能力从100万吨/年提升至120万吨/年，矿山产量从100万吨/年提升至120万吨/年 [13] - 矿山寿命从9.5年延长至20年，地下采矿成本从120澳元/吨降至63 - 72澳元/吨，加工成本降低33%至40 - 46澳元/吨 [13] - 预生产资本支出从2.82亿美元降至1.75 - 2亿美元 [13]