从期货市场来看，上周，焦炭期货价格上涨2.9%，焦煤期货价格上涨2.78%，螺纹钢、热卷期货价格分 别上涨1.05%、1.47%，铁矿石期货价格持平。从现货市场来看，供给方面，受品种盈亏影响，钢铁企 业产能释放积极性由弱转强，导致近期铁水产量略有增加，而品种产量则表现不一。需求方面，由于季 节性天气因素对终端影响较大，各品种市场成交表现大都不理想。从成本端来看，近期铁矿石价格小幅 下跌，废钢价格稳中有涨，焦炭价格维持平稳，钢材价格的成本支撑仍强。 综合来看，笔者预计，在国际环境复杂变化、国内经济韧劲较强、供给释放由弱转强、淡季效应不断扩 大、成本支撑维持韧性的背景下，短期内国内钢材市场将继续呈现弱势运行局面。(葛昕) 从宏观层面来看，当前，面对国际环境复杂变化的局面，各地区、各部门正加紧实施更加积极有为的宏 观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，着力扩大国内需求，做强国内大循环，有效应对外部 变化，经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续，展现出我国经 济较强的韧劲和活力。 上周(6月16日—20日)，兰格钢铁全国绝对价格指数为3442元/吨，周环比下降0.1%，较去年同期 ...

钢铁行业生产情况 - 1月—4月份全国粗钢产量3.45亿吨同比增长0.4% 钢材产量4.80亿吨同比增长6.0% 重点企业钢材产量2.58亿吨同比增长4.8% [1] - 4月份全国粗钢产量8602万吨同比持平 钢材产量12509万吨同比增长6.6% 重点企业钢材产量6369.9万吨同比增长2.4% [1] - 1月—4月份重点企业钢材产销率99.0% 较1月—3月份上升0.6个百分点 4月份产销率100.8%显示市场趋旺 [1][2] 产品结构变化 - 1月—4月份长材占比41.7%提升1.5个百分点 板带材占比55.5%下降1.4个百分点 长材产量同比增长8.7% 板带材增长2.1% [3] - 钢筋、盘条、中板增量显著 分别增加474.5万吨、427.2万吨、264.1万吨 同比增长10.3%、15.6%、14.3% [4] - 冷轧薄宽钢带、中小型型钢、厚板减产明显 合计减产159.9万吨 占减产品种总量的69.6% [4] 销售与库存动态 - 1月—4月份重点企业钢材销售量2.56亿吨同比增长4.9% 长材销售量同比增长9.1% 板带材增长2.2% [5][6] - 4月末重点企业钢材库存1873万吨同比下降2.5% 盘条、钢筋、棒材库存量最大 合计占比46.8% [13] - 社会库存885万吨同比下降26.2% 螺纹钢库存同比减少159万吨下降27.8% [15] 市场渠道分析 - 1月—4月份内销占比95.4% 直供渠道占比45.9%下降1.8个百分点 分销渠道占比37.2%上升2.3个百分点 [9] - 华东、华北、中南地区占内销总量85.9% 华东地区钢筋流入量占该地区总量22.6% [11][12] - 重点企业钢材出口1182万吨同比增长7.8% 长材出口增长45.9% 板带材出口下降4.4% [8] 行业趋势展望 - 短期内钢铁产量大幅下降可能性小 供应或保持高位 需求预期好转但供给强于需求态势难扭转 [16] - 建议调整产品结构 关注新能源汽车、新能源基建相关品种 出口侧重镀锌板等高端品种 [16]

作为重要的能源原材料基地和百年工业重镇，河北省唐山市如何塑造老工业基地发展新优势？近年来， 唐山市深度融入京津冀协同发展战略，以产业协作为核心，以创新链与产业链融合为突破，通过平台承 载产业、创新驱动转型、人才赋能发展的三维联动，摸索出"对接京津、服务京津、发展自身"的创新模 式，实现区域经济高质量发展。未来，随着京津冀协同发展向纵深推进，唐山有望进一步强化区域协同 创新，打造更多特色产业集群。 唐山市位于河北省东部，地处渤海湾中心地带，毗邻天津市，位于环首都"一小时交通圈"。近年来，唐 山市抢抓京津冀协同发展战略机遇，以产业协作为牵引，以创新链、产业链融合为突破口，承接京津科 技溢出效应和产业转移，加强人才柔性引进，打通"京津研发、唐山转化"的科技成果转化廊道，在对接 京津、服务京津中加快自身发展。 自2014年京津冀协同发展上升为国家战略以来，唐山累计承接京津亿元以上产业项目948个，总投资达 6065.92亿元，累计完成投资4917.75亿元以上，承接京津疏解转移项目个数、总投资额均居河北省前 列。 承接平台建起来 2005年，百年首钢启动搬迁，从北京石景山搬至唐山曹妃甸，成立了首钢京唐钢铁联合有限责任 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：钢铁行业 - 公司：宝钢股份、宝武集团、马钢有限、山钢日照、武钢基地 纪要提到的核心观点和论据 行业背景 - 钢铁行业自2022年下半年进入弱周期，至今未明显复苏 2024年钢价震荡偏弱，供需双弱，产能和原料价格下降 上半年至8月深度亏损，9月底政策驱动反弹，年底重回供需双弱 [4] - 2025年前四个月，行业供给限制预期增强、宏观政策提升内需，原料价格跌幅大于钢材价格，行业利润有所修复 三四月份钢价达近期高点，但二季度后半段需求不足及贸易战关税影响，钢价预计承压 [4] 宝钢股份经营情况 - 2024年全年利润总额93亿元，2025年一季度利润总额32.9亿元，同比增长18%，主要得益于原材料成本下降对利润的积极贡献 [2][4][5] - 2025年二季度，汽车主机厂排产环比一季度有所增长，硅钢产品盈利良好，但中低牌号无取向硅钢竞争激烈 冷轧产品价格三四月份达高点后下滑，二季度后半段需求不足明显 [4] 战略调整 - 宝钢股份通过大比例参股马钢有限，战略从1 + 1 + n迭代到2 + 2 + m，旨在打造汽车板、硅钢、精品长材和厚板等产品，提升马钢有限高端长材产品竞争优势，利用现有销售网络提升其销售能力 [2][6] 产能布局 - 宝武集团通过参股马鞍山（1600万吨）和山东日照（900万吨）以及海外沙特合资厚板项目（计划形成250万吨DRI产能），新增产能接近3000万吨，总计约8000万吨 达到目标后，重点优化和强化现有产能 [2][7][8] 产品盈利情况 - 汽车和硅钢接单情况良好 汽车主机厂二季度排产环比一季度增长，但7月工业制造业淡季可能影响开工率 硅钢产品中，取向硅钢和高效高牌号无取向硅钢盈利显著，中低牌号无取向硅钢竞争激烈 [10][11] - 2025年三四月份冷轧产品价格达高点后下滑，部分透支后续需求，二季度后半段需求不足明显 螺纹和热系产品情况相对较好 [12] 贸易影响及应对 - 美国4月开始关税战，欧盟增加关税，国际贸易政策不确定，需密切关注 越南和韩国对普钢及热轧板卷等产品加征关税，对终端市场有一定影响 [13][14] - 公司约3/4出口面向亚洲地区，美洲和欧洲合计占总出口量约20% 为应对贸易壁垒，公司开拓新市场、调整出口结构、加大未受限制产品出口力度 [14] 资本开支与分红 - 公司近年来资本开支较高，集中在环保投入及湛江轻基转炉建设等项目 从2026年开始，资本开支将回归正常水平，为后续提升分红提供可能 [15][16] 协同推进 - 宝钢股份与马钢存在同业竞争问题，宝武集团两次承诺解决 大比例参股马钢有限是解决同业竞争的重要一步，推进营销端协同 [17] - 山钢日照2024年实现13.6亿元协同效益，2025年一季度实现盈利 马钢有限公司推进百日计划及年度计划 [2][3][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司约3/4的出口面向亚洲地区，中国钢铁行业直接出口到美国的量较少，2024年仅几十万吨，公司已很长时间没有直接出口到美国 [14] - 公司在越南对受关税影响的热轧厚板进行初裁并申诉，韩国尚未出裁，主要产品进入保税区，不受反倾销税影响，韩国反倾销税影响有限 [14] - 2025年一季度，中国钢坯出口明显增加，公司有少量钢坯出口 [14]

资产负债与盈利能力 - 2024年公司资产负债率为68.49%，通过融资结构优化等方式下降4.28个百分点，公司将推动低碳冶金技术创新和工程化，强化项目管理提升盈利能力 [4] 市场开拓与业务规划 海外市场 - 2025年将在中东、几内亚、阿尔及利亚、土耳其等重点区域加强人员配置，为客户提供全流程生产运营服务 [5][7] - 2025年保持国际化战略定力，深耕既有市场，开拓中东、非洲等新市场新客户 [12] 国内市场 - 面对钢铁行业减量发展，2025年锚定钢铁工业高端化、绿色化和智能化趋势，完成优势技术迭代和核心装备升级，推进自主技术开发与工程化实践，加快低碳冶金试验平台建设 [5][7] 核心竞争优势 - 技术创新方面，专注低碳冶金技术开发，提供全流程、全生命周期绿色低碳工程技术集成服务；国际化方面，有近30年国际化开拓和执行经验，具备大型复杂国际工程集成及管理等多种能力 [5] 行业趋势与应对 - 当前钢铁行业进入“减量提质”阶段，钢材需求整体回落，公司发挥专业优势，紧抓行业整合、产线升级及低碳转型机遇，审慎承接国内项目 [6] 现金流与应收账款管理 - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为15.04亿元，较上年同期增长9.95%，2025年将强化应收账款管理，优化海外项目执行，加强内部考核机制 [8] 重大工程项目进展 - 2024年Tosyali四期短流程绿色低碳综合钢厂－炼钢连铸项目、Tosyali 250万吨直接还原铁生产线、MMK250万吨/年焦化项目四座焦炉相继顺利投产，目前在手项目执行情况基本平顺稳定 [9][10] 其他事项 - 为避免同业竞争，中国宝武将按监管规定披露后续进展，以控股股东官方披露和公司指定媒体公告为准 [11] - 关于2025年上半年新签订合同和利润情况，关注公司合同简报以及半年报相关公告 [11]

据了解，南钢股份研发投入占比连续多年保持3%以上，2024年研发投入占比达到3.96%，先进钢铁材料 占比及利润贡献持续提升，品牌影响力持续提升。特别是在高端钢材领域，公司产品得到了国内外客户 的广泛认可。2024年，公司专用板材向高端产品研发领域持续发力，特钢长材深化品种结构调整，加速 推动向精品特钢的转型发展，持续为大国重器提供关键材料，打造出世界级的产品矩阵。 南钢股份还是行业内最早开启数字化转型的企业之一，始终坚持"一切业务数字化，一切数字业务化"的 战略路径，加快实现"产业智慧化，智慧产业化"的转型目标。公司现已形成"一脑三中心"的整体布局， 铁前一体化、板材全流程智能制造中心及能源管控一体化中心建成投用，实现了数字化应用覆盖生产制 造的全过程和运营管理决策的全领域。 聚焦钢铁相关多元产业，南钢股份围绕"一体三元六驱动"核心战略，积极构建以"精"和"特"的钢铁业务 为核心+战略新兴产业的相互赋能的复合产业链生态系统，聚焦产业发展和价值增长。南钢股份2024年 度报告显示，公司生态产业发展向好。产业链生态方面，蔚蓝高科技集团快速推进工程项目建设和运营 能级提升；金安矿业建成投产5万吨超纯铁精粉生产线， ...

当周，中国钢材价格指数(CSPI)为93.45点，周环比上涨0.64点，涨幅为0.69%；比上月末上涨0.29点， 涨幅为0.31%；比去年底下降4.02点，降幅为4.12%；同比下降12.79点，降幅为12.04%。其中，长材价 格指数为95.67点，周环比上涨0.73点，涨幅为0.77%；比上月末上涨0.58点，涨幅为0.61%；比去年底下 降4.55点，降幅为4.54%；同比下降13.96点，降幅为12.73%。板材价格指数为91.60点，周环比上涨0.62 点，涨幅为0.68%；比上月末上涨0.15点，涨幅为0.16%；比去年底下降3.95点，降幅为4.13%；同比下 降12.37点，降幅为11.90%。 5月12日—5月16日当周，国内钢材价格指数环比略有上涨。长材价格指数、板材价格指数均有所上涨。 从成本端来看，海关总署数据显示，4月份，进口铁矿石均价为98.10美元/吨，环比下降0.40美元/吨， 降幅为0.41%；比2024年12月份均价上涨0.37美元/吨，涨幅为0.38%；同比下降15.02美元/吨，降幅为 13.28%。5月12日—5月16日当周，国内市场铁精粉价格为889元/吨，比上月 ...

报告行业投资评级 - 维持行业为“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 下游需求超预期，钢铁价格反弹，本周建材和板材需求环比反弹，显示贸易摩擦缓和后需求仍有韧性，钢价支撑较强；原料端，铁水产量仍同比增长，支撑铁矿需求，但澳洲发运逐渐进入旺季，铁矿有望逐渐让利于钢企，钢企利润整体保持良好，需重点关注后续政策出台对钢铁供给的约束作用 [5] 根据相关目录分别进行总结 一周市场回顾 - 本周上证综合指数上涨 0.76%，沪深 300 指数上涨 1.12%，申万钢铁板块下跌 0.43%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 1.55PCT [5][9] 黑色期货价格大幅回升 - 本周螺纹钢主力合约 3082 元/吨收盘，较上周上涨 60 元/吨，幅度 1.99%，热轧卷板主力合约 3226 元/吨收盘，较上周上涨 69 元/吨，幅度 2.19%；铁矿石主力合约 728 元/吨收盘，较上周上涨 32 元/吨，幅度 4.60% [5][12] 基本面跟踪 本周五大钢材表观消费增长 - 本周五大品种表观消费量 930.61 万吨，环比回升 96 万吨，同比回落 39.55 万吨；其中螺纹钢消费同比上升 47.37 万吨，热卷消费同比上升 39.86 万吨 [5][14] 钢铁库存下降 - 本周五大钢材总库存 1958.37 万吨，同比降 556.06 万吨；螺纹钢库存 834.73 万吨，同比降 344.95 万吨；热轧库存 455.77 万吨，同比降 76.75 万吨 [5][17] 铁水产量下降，电炉开工率和产能利用率增加 - Mysteel247 家钢企铁水产量为 244.77 万吨，环比上周下降 0.87 万吨，同比增加 8.75 万吨；本周 87 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 75.2%和 56.57%，前者环比上周上升 2.47PCT，后者环比上周提升 1.49PCT [5][29] 钢价环比上涨 - Myspic 综合钢价指数环比上周上升 0.90%；上海螺纹钢 3210 元/吨，较上周环比上升 40 元/吨；上海热轧卷板 3320 元/吨，较上周环比上升 70 元/吨 [5][30] 铁矿价格环比提升 - 本周 Platts62% 100.2 美元/吨，周环比上涨 4.2 美元/吨；本周澳洲发货量 1601.8 万吨，环比上升 3 万吨，巴西发货量 548.1 万吨，环比下降 107.7 万吨；最新 247 家钢厂进口矿库存 8961.16 万吨，环比增长 2.18 万吨；天津准一冶金焦 1390 元/吨，环比下跌 50 元/吨；废钢 2140 元/吨，环比上涨 30 元/吨 [5][32] 吨钢盈利维持震荡 - 本周螺纹钢高炉、建筑用钢电炉环比上升；热轧毛利环比上升；冷轧卷板毛利环比下降；247 家钢厂本周盈利比例 59.31%，环比上周上升 0.7PCT [44] 下游表观需求 - 本周国内水泥出库量 358.35 万吨，环比增长 24.95 万吨；PVC 产量 45.1976 万吨，环比下降 1.536 万吨；半钢胎产能利用率 71.21%，环比上升 24.5pct；全钢胎产能利用率 59.88%，环比上升 18.19pct；4 月国内汽车销量 259 万吨，同比上升 9.8%；家用空调销量 243.49 万台，同比增长 8.56% [5][56] 重要事件 - 国内首卷大圆柱深冲电池外壳用钢在马钢下线，标志着马钢在新能源电池材料领域取得重大技术突破 [64] - 本钢集团高性能宽幅 X42M 管线钢累计销量已突破 4 万吨，用于沙特阿拉伯某输水项目建设，展现了本钢集团在管线钢领域的市场竞争力 [65] - 波罗的海干散货运价指数升至逾一周高点，因海岬型船运价走高，报 1305 点，为 5 月 8 日以来最高 [65] - 普锐特冶金技术将为马钢提供长材 3 号异型坯兼小板坯连铸机，将于 2026 年 3 月投产，助力马钢优化产品结构等 [65] - 攀钢高氮无磁钢开发取得重大进展，突破了高端高氮无磁钢相关制备难题，打通了全流程制备工艺 [66]

现金流有所改善，继续推动智能化。公司2024年收现比为 1.1132，同增4.68个百分点，主因存货规模变 动所致；付现比为1.1363，同增 7.24 个百分点。综合来看，经营净现金流入 32.21 亿元，较上年多流入 5.46 亿元；投资活动净流出9.76 亿元，较上年少流出24.03亿元，固定资产投资及股权投资同比减少所 致。2024年公司的资产负债率为59.79%，同降1.49个百分点。 期间费用率上升，净利润增长稳定。公司期间费用率为 7.78%，同比上升0.84个百分点。 销售费用率为 0.70%，同增0.04个百分点，主因万盛股份出表所致；管理费用率为 2.20%，同比下降 0.11 个百分点，同受万盛股份出表影响；财务费用率为 0.93%，同比下降0.27个百分点，主因印尼金瑞 金祥逐步投产达产导致美元融资规模增加及公司货币资金规模降低所致；研发费用率为3.94%，同比上 升 0.63 个百分点，主因加大研发投入所致。2024年公司计提各类减值损失共计 3.12亿元，同增0.52 亿 元，主因固定资产减值损失。综上，公司 2024年吨钢净利为235元/吨，同增 8.11%；归母净利润为 22. ...

据了解，安赛乐米塔尔在加拿大和墨西哥的钢铁业务主要在于向美国大量出口各种钢铁产品，但欧洲和 印度市场更加严格的产能保障措施有望大幅提振当地盈利，进而有可能覆盖美国政府加征钢铁行业关税 以及面向全球多数国家的"10%基准关税"所带来的需求下行轨迹。 总部位于卢森堡的跨国钢铁与矿业巨头安赛乐米塔尔(ArcelorMittal SA)周五公布业绩报告，财报数据显 示，在新一轮全球贸易战局势之下，美国激进的关税政策以及欧洲国家对本土钢企的扶持正在推升钢价 上行，但该钢铁巨头在财报中警告称，特朗普关税政策与全球贸易预期的不确定性可能给钢铁需求以及 整个钢铁行业供应链成本和利润带来巨大冲击。 这家全球最大规模的非中资钢铁制造商周三在业绩声明中称，全球贸易动荡带来的需求低迷态势可能导 致钢材需求低于该公司管理层在今年早些时候给出的强劲业绩增长指引。 该公司周三在声明中称，这些综合的不利因素可能导致钢材需求低于今年早些时候公司管理层的乐观预 期。此前在今年2月业绩会议上，作为西方世界最大规模的钢铁生产商，安赛乐米塔尔管理层曾预计除 中国市场之外的全球钢铁消耗将在客户积极补库存的带动下增长2.5%至3.5%。 2 月份，重返白 ...