品牌收购与业务拓展 - 宝尊电商完成对英国高端瑜伽服品牌Sweaty Betty中国区业务的收购 延续其品牌管理转型策略 由负责Gap和Hunter的原班团队接手 [1] - Sweaty Betty定位高端瑜伽服市场 产品定价750至1180元人民币 略高于lululemon部分核心产品 [1] - 宝尊已构建Gap(基础服饰)、Hunter(功能户外)、Sweaty Betty(高端运动)的三品牌矩阵 覆盖多维消费需求 [2] - 欧莱雅收购美国护发品牌Color Wow 该品牌明星产品Dream Coat Supernatural Spray每4.4秒售出一瓶 整体销售额略高于3亿美元 [5][6] - 欧莱雅近三年完成三宗重大交易 包括今年6月收购英国护肤品牌Medik8多数股权(估值10亿欧元) [6] 奢侈品与时尚行业动态 - 2025年Q2全球奢侈品行业加权有机销售额预计同比下跌3% 较Q1跌幅扩大 LVMH和开云等巨头拖累板块表现 [3] - 汇率波动、中美游客购买力下降及旅游零售减弱是压制奢侈品市场的关键因素 日元贬值带来的价格红利效应消失 [3] - Armani集团2024年收入同比下降6%至23亿欧元 营业利润大跌69% 亚太区收入占比从21%降至19% 主因中国市场放缓 [4] - Armani采取温和定价政策 涨幅低于通胀率 专注质量而非数量的分销策略 [4] 新品发布与产品升级 - 闻献DOCUMENTS发布第七季纯萃盘香及浓香水系列「沉檀龙麝」 融合中国四大名香与现代制香工艺 [7] - 橘朵第四代「双翼精华」钢管睫毛膏上市 添加3重精华矩阵 前代产品累计销量突破1100万支 [8] - HOKA发布新一代竞速跑鞋Rocket X 3 搭载翼型碳纤维推进板和双密度PEBA中底科技 [10] - 茶颜悦色推出首款短保糕点蛋黄酥 含芋泥和红豆两种口味 售价29.9元/盒 [9] 市场营销与联名活动 - lululemon发起2025年"夏日乐挑战"活动 携手贾玲和游泳冠军汪顺 倡导运动理念 [11] - 瑞幸咖啡与多邻国以"结婚"为主题推出联名周边 双方19-35岁用户群高度重合(瑞幸占比70.2%) [14] - 三顿半与迪士尼《疯狂动物城》合作推出5款冻干咖啡 7月9日开售 [14] - 韩国品牌emis在杭州开设快闪店 产品价格区间200-500元 因明星佩戴走红 [12][13] 企业业绩与市场表现 - 宝尊2025年Q1营业收入2.84亿美元 同比增长3.27% [2] - 胖东来2025年上半年销售额达117.07亿元 超市/珠宝/电器分别贡献63.50亿/11.82亿/11.80亿 [15] - 孩子王预计2025年上半年净利润1.2亿-1.6亿元 同比增长50%-100% [19] - Kappa母公司中国动向新财年扭亏为盈 实现净利润2.07亿元 核心品牌Kappa销售额15.66亿元 [23] 渠道拓展与全球化布局 - 名创优品上海MINISO LAND全球壹号店9个月销售额破亿 IP系列贡献79.6%的销售 [20] - 元气森林冰茶系列进入印尼市场 覆盖超3万个零售网点 同期青竹葡萄柚气泡水同步上架 [21] - 袁记云饺泰国首店即将落成 马来西亚吉隆坡门店已在规划中 [22] - 英国跑步品牌SOAR进军中国 同步开设天猫旗舰店 主打"英伦竞速美学" [16] 产能建设与组织变动 - 农夫山泉林芝工厂正式投产 总投资3.5亿元 规划年产能59.48万吨 [17] - 花西子联合创始人飞慢离职 曾为品牌关键决策人 今年2月视觉合伙人文渊也已离职 [18]

一周新品动态 - M Stand推出青芒甘蔗气泡美式和青芒甘蔗气泡特饮，同时推出单肩编织包、柠檬汉堡冰淇淋和柠檬挂件 [3][4] - 喜茶推出第三款藏地灵感新品「牦牛乳酥油茶」，以醇厚牦牛乳搭配定制黑苦荞藏茶作底，并打造酥油云顶 [4] - 五丰行与雪花啤酒合作推出"雪花啤酒口味雪糕"，采用3D"扎啤杯"造型包装，搭配优质乳脂和酸甜菠萝汁 [4][5] - 妙可蓝多上新奇炫奶酪棒，干酪添加量≥51%，每100g产品钙含量>30%NRV，有龙泉驿水蜜桃味和经典巧克力味两种风味 [5] - 洽洽推出冰爽西瓜味瓜子，真实添加8%浓缩西瓜汁和2.8%薄荷叶，超1小时焖煮入味 [8][9] 品牌合作与战略 - 柠季与泰国正大集团达成战略合作，聚焦泰国及东南亚市场拓展、零售渠道融合与供应链体系协同升级 [9][10] - 泡泡玛特与东南亚电商平台Lazada深度合作，加快在东南亚地区的扩张步伐 [9] - 皇氏集团与香园食品签署战略合作协议，加码布局新消费 [11] - 百雀羚与亚什兰达成战略合作，聚焦高生物利用率原料研发及配方技术革新 [24] 投融资与收购 - 欧莱雅收购美国专业护发品牌Color Wow，并入集团专业美发产品事业部 [14] - 卫生巾品牌「安雅Enya」获得数百万美元种子轮融资，投资方为500Global，资金将用于品牌建设和开拓中国市场 [14] - 万洲国际旗下波兰子公司Morliny Foods完成收购宠物食品生产商Pupil Foods，布局欧洲宠物食品市场 [16] - 英国营养补剂品牌Tonic Health完成280万英镑A轮融资，资金将用于新产品开发、拓展零售渠道和健康教育内容投入 [17] - 联合利华旗下风险投资公司领投美发品牌Messy，投资金额500万美元 [17] 食品饮料创新 - 康师傅上新"长岛冰茶"风味冰红茶，0添加酒精但模拟微醺口感 [18] - 大窑查元香推出五款1L装茶饮料新品，其中金桂乌龙茶、白兰乌龙茶两款为0糖0脂0能量 [20] - 茶颜悦色推出首款短保糕点蛋黄酥，有芋泥、红豆两种口味，一盒4个装 [21] - 迎驾山泉推出草本护驾新口味，包括石斛桑椹水和石斛桂圆水两款，0脂肪 [21] - 日清食品在日本发售"神秘鳗鱼饭"，不含动物源性材料但口感接近鳗鱼 [22] 美妆与时尚 - 中国本土高端香水品牌闻献DOCUMENTS正式入驻丝芙兰，推出三款独家首发香型 [23] - 宾利Bentley推出首个野餐系列Hyde，包含编织野餐篮、杯套和羊毛野餐毯 [24] - 法国奢侈品牌梅森·马吉拉宣布孙颖莎为品牌代言人，主打高端香水、香氛及蜡烛 [24] - 橘朵第四代「双翼精华」钢管睫毛膏焕新上市，采用双头设计 [25] - 开云集团任命卢卡·德·梅奥为新任首席执行官，美妆细分业务保持增长 [26] 零售与渠道 - 新希望白帝牛奶铺在合肥开业，限量供应新鲜现打鲜奶，主打"新鲜只卖当天" [9] - 全球体育用品零售商Fanatics中国首店落户广州天环广场，主营球星卡、签名球衣等收藏品 [9] - 跳海酒馆首个酒店项目「跳海Living」即将落地深圳南头古城，预计8月开业 [11] - 話梅首家机场概念店落地上海虹桥国际机场，以「航旅叙事」为核心设计语言 [25]

信泰人寿举牌华菱钢铁 - 信泰人寿通过二级市场集中竞价累计增持华菱钢铁股份达3.43亿股 目前合计持有3.45亿股 占总股本比例5% 触发举牌条件 [1] - 具体增持情况：一月271万股 二月1074万股 三月1.22亿股 四月1.72亿股 五月1688万股 六月1710万股 七月69万股 [1] - 以当前每股5.1元股价计算 信泰人寿今年增持股票价值达17.5亿元 [1] - 信泰人寿表示增持基于对华菱钢铁未来发展前景的乐观预期及公司价值的深度认可 希望通过增持支持公司发展并分享长期红利 [1] - 华菱钢铁十大股东中还包括瑞众人寿和中国人寿两家保险公司 [1] 华菱钢铁公司概况 - 华菱钢铁成立于1958年 总部位于湖南长沙 [1] - 全球宽厚板产能第一 全国无缝钢管产能第二 粗钢产量全球第14位 [1] 华菱钢铁财务表现 - 2024年营业收入1441.12亿元 同比下滑12.07% 归母净利润20.32亿元 同比下滑59.99% [2] - 2024年一季度营业收入300.75亿元 同比下滑18.52% 归母净利润5.62亿元 同比增长43.55% [2] - 公司积极回馈股东：6月20日每股派发0.1元 总额约7亿元 7月2日宣布将斥资2-4亿元回购股票 [2]

险资举牌华菱钢铁事件 - 信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁69.09万股，占流通股0.01%，交易均价4.84元/股，耗资334万元 [1] - 信泰人寿自2025年1月累计增持华菱钢铁股份至3.45亿股，占总股本5%达到举牌线 [1] - 华菱钢铁股价在举牌公告日上涨2.72% [4] 华菱钢铁基本面分析 - 公司为全球宽厚板产能第一、全国无缝钢管产能第二，粗钢产量全球第14位 [6] - 研发投入占比3%-4%（行业平均1.5%），掌握铜钢复合轧制技术，高端产品吨钢售价较普钢高30%-50% [6] - 2024年吨钢净利润238元，远超行业均值，产品应用于能源/汽车/高端装备领域 [6] - 2025年硅钢项目部分投产，产品通过新能源龙头车企认证并批量供货 [6] - 2024年归母净利润下滑59.99%至20.32亿元，但经营活动现金净流入增长9.58%至57.78亿元 [7] - 2025年一季度归母净利润同比暴涨44%，毛利率增长54.87%，高端品种钢销量占比突破65% [7] 险资举牌行业动态 - 2024年以来险资已举牌15家上市公司，其中5家为银行 [8] - 险资偏好银行/公用事业/能源等高股息行业，也关注煤炭/电力/物流等领域 [9] - 监管政策推动险资入市，要求国有险企每年新增保费30%投资A股 [9] - 金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限 [9] - 2024年险资举牌潮主要驱动因素为增配高息股需求，分为"集中持股式"和"长股投式"两类 [9]

钢材以其卓越的强度、延展性和成本效益，成为汽车工业的基础材料，精密成型的钢管和钢管组件在整车性能与安全中发挥关键作用。乘用 车和重型卡车均采用钢管用于高温排气系统、防倾杆和传动（万向节）轴，以及等速（ CV ）万向节外壳。在结构方面，钢管用于底盘横 梁、翻滚保护和碰撞能量吸收管理系统；在流体输送方面，则负责燃油与制动管路、转向柱和液压回路。除上述关键系统外，钢管还广泛应 用于座椅框架、车顶导轨以及自行车架支架等舒适和便捷配置，彰显其在整车设计与制造各环节的多功能性 。 根据 QYResearch 最新调研报告显示，预计 2 03 1 年全球 汽车钢管 市场规模将达到 11,387.53 百万美元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 0.92% 。 汽车钢管 全球市场总体规模 全球 汽车钢管 市场前 26 强生产商排名及市场占有率（基于 2 02 4 年调研数据；目前最新数据以本公司最新调研数据为准） 全球范围内， 汽车钢管 主要生产商包括 Nippon Steel , The Fischer Group , Arcelormittal , 宝武 , Benteler 等，其中前五大厂商占有大约 33.22% ...

盛德鑫泰：中标上海锅炉厂有限公司火电项目钢管采购 中标金额约2.17亿元 智通财经7月3日电，盛德鑫泰(300881.SZ)公告称，公司收到上海锅炉厂有限公司的《中标通知书》， 中标了"宝山、阳西、南阳等火电项目"的需用钢管，中标金额约2.17亿元（含税），占公司2024年度经 审计营业收入的8.15%。该事项属于公司日常经营事项，不会影响公司业务的独立性。 ...

2008年5月30日，美国商务部正式对进口自土耳其的薄壁矩形钢管征收反倾销税。2008年8月5日，美国 商务部正式对进口自中国的薄壁矩形钢管征收反补贴税，同时对进口自中国、韩国和墨西哥的薄壁矩形 钢管征收反倾销税。继美国对上述国家涉案产品作出第一次反倾销和反补贴日落复审肯定性终裁后，美 国于2014年6月23日第一次延长对中国涉案产品的反补贴税及对中国、韩国、墨西哥和土耳其涉案产品 的反倾销税。2019年5月1日，美国商务部对进口自中国、韩国、墨西哥和土耳其的薄壁矩形钢管发起第 二次反倾销日落复审调查，对进口自中国的薄壁矩形钢管发起第二次反补贴日落复审调查。2019年8月 27日，美国商务部对进口自中国、韩国、墨西哥和土耳其的薄壁矩形钢管作出第二次反倾销快速日落复 审终裁，2019年8月30日，美国商务部对进口自中国的薄壁矩形钢管作出第二次反补贴快速日落复审终 裁。2020年8月4日，美国第二次延长对中国涉案产品的反补贴税及对中国、韩国、墨西哥和土耳其涉案 产品的反倾销税。 据中国贸易救济信息网消息，2025年7月1日，美国商务部发布公告，对进口自中国、韩国、墨西哥和土 耳其的薄壁矩形钢管（Light-Wal ...

可转债转股情况 - 转股价格当前为4.77元/股，自2025年6月13日起调整生效 [8] - 累计转股金额372,000元，累计转股数72,452股，占转股前总股本的0.005064% [9] - 本季度（2025年4-6月）转股金额1,000元，转股数203股，占比0.000014% [9] - 未转股余额19.996亿元，占发行总量99.9814% [10] 可转债发行与调整历史 - 2022年3月发行20亿元可转债，期限6年，初始转股价9.39元/股 [3][5] - 转股价经历多次调整：因限制性股票回购注销、股价触发下修条款及权益分派，先后调整为9.40元、6.73元、6.58元、6.29元、5.07元、4.92元，最终至4.77元 [5][6][7][8] - 转股来源曾变更：2024年6月优先使用回购股份，11月恢复为新增股份 [7] 股票期权激励计划 - "共赢一号"首次授予部分第二季度行权484.09万股，其中第一期行权95.01万股（占比13.8%），第二期行权389.08万股（占比40.99%） [38][43][44] - 行权股票来源为定向增发A股，募集资金合计4,997.27万元用于补充流动资金 [47] - 行权后公司无限售流通股增至14.38亿股，实际控制人未变化 [47] 对外担保情况 - 2025年6月新增担保合同金额3.6亿元，累计担保余额45.70亿元，占最近一期净资产的58.21% [13][17][28] - 担保对象均为子公司，包括陕西友发（资产23.84亿元）、邯郸友发（资产32.65亿元）、江苏友发（资产37.25亿元）等 [18][22][23] 资产抵质押情况 - 2025年6月新增抵质押资产账面价值3.16亿元，累计抵质押资产21.05亿元，占净资产26.81% [29][33] - 抵押方为邯郸友发及江苏友发，资产用于子公司经营授信支持 [31][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月十大转债分别为中特转债、山路转债、金铜转债、爱玛转债、兴业转债、友发转债、重银转债、白电转债、花园转债、渝水转债，并对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行介绍[11][20][31] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 6月末收盘价109.399元，转股溢价率108.66%，正股PE - TTM 11.5 [11] - 全球领先特殊钢材料制造企业，年产约2000万吨特殊钢材料，有多个生产及产业链延伸基地 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%） 2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%），归母净利润13.84亿元（同比 + 1.76%） [11] - 全球品种规格最全特钢企业之一，产能超2000万吨，核心产品市占率高 覆盖完整产业链，成本管控强 积极外延扩张，大股东承诺注入南钢集团 [12] 山路转债 - 6月末收盘价113.766元，转股溢价率50.91%，正股PE - TTM 3.9 [20] - 以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%） 2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%），归母净利润2.49亿元（同比 + 1.89%） [20] - 实控人为山东省国资委，有中特估概念 化债背景下资产负债等有提升空间 受益山东省十四五规划，中标省内重大项目 把握一带一路机遇，开拓新国别 [21] 金铜转债 - 6月末收盘价128.025元，转股溢价率5.74%，正股PE - TTM 20.7 [31] - 从事有色金属加工，产品有铜产品和烧结钕铁硼永磁材料 2024年营收1241.61亿元（同比 + 12.36%），归母净利润4.62亿元（同比 - 12.29%） 2025年Q1营收272.85亿元（同比 + 9.89%），归母净利润1.51亿元（同比 + 38.55%） [31] - 2024年铜加工行业反弹，产品毛利润改善 包头稀土永磁项目投产，销量增加 电磁扁线业务增长，子公司盈利 [32] 爱玛转债 - 6月末收盘价123.919元，转股溢价率37.61%，正股PE - TTM 14.1 [40] - 电动两轮车行业龙头，产品自行研发生产销售 2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%） 2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%），归母净利润6.05亿元（同比 + 25.12%） [40] - 以旧换新补贴有望延续，渠道广营收或提升 新国标实施，可能有扶持政策 毛利率有改善空间 [41] 兴业转债 - 6月末收盘价124.495元，转股溢价率13.03%，正股PE - TTM 6.4 [52] - 首批股份制商业银行，金融牌照多，为现代金融服务集团 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%） 2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%），归母净利润237.96亿元（同比 - 2.22%） [52] - 利息净收入平稳增长 资产质量总体稳定 规模和客户数量稳定增长 [53] 友发转债 - 6月末收盘价126.782元，转股溢价率6.47%，正股PE - TTM 14.7 [64] - 国内最大焊接钢管企业，产品应用广泛 2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），归母净利润4.25亿元（同比 - 25.46%） 2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%），归母净利润1.33亿元（同比 + 9680.17%） [64] - 全国布局巩固龙头地位 积极拓展海外市场，境外收入增长 维持高股息率 [65] 重银转债 - 6月末收盘价125.956元，转股溢价率12.15%，正股PE - TTM 7.3 [77] - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%） 2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%），归母净利润16.24亿元（同比 + 5.33%） [77] - 成渝双城经济圈升级为国家级战略 资产规模稳定增长 紧跟国家战略，调整信贷策略 [78] 白电转债 - 6月末收盘价131.325元，转股溢价率2.85%，正股PE - TTM 24.3 [88] - 高新技术企业，为多领域核心配电及控制设备供应商 2024年营收49.85亿元（同比 + 15.12%），归母净利润1.96亿元（同比 + 79.05%） 2025年Q1营收9.76亿元（同比 + 4.68%），归母净利润0.37亿元（同比 + 11.47%） [88] - 产品改善盈利能力，配合费用管控 电容器市场份额领先，在手订单充足 拓展海外一带一路项目 [89] 花园转债 - 6月末收盘价129.19元，转股溢价率14.24%，正股PE - TTM 26.3 [101] - 围绕维生素D3产业链发展，有多种产品 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%） 2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%），归母净利润0.97亿元（同比 + 5.5%） [101] - 部分产品市场率高，新项目进展顺利，扩展其他品类 深耕医药制造，有新品获批和在审 [102] 渝水转债 - 6月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股PE - TTM 26.6 [112] - 重庆市最大供排水一体化企业，有特许经营权 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%） 2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%），归母净利润2.37亿元（同比 + 28.91%） [112] - 市场占有率高，业务稳定 收购项目巩固市占率，拓展外省业务 成本控制有效，单耗下降 [113]

上市公司2024年度权益分派概况 - 上周超过260家上市公司派发2024年度现金红利 派现总金额接近1900亿元 [1] - 7家湘股上周合计派发现金红利超13亿元 [1] - 中国石油以总股本1830.21亿股为基数 每股派现0.25元 共计派现457.55亿元 [1] - 贵州茅台 中远海控 陕西煤业等行业龙头派发现金红利超百亿元 [1] - 洛阳钼业 华夏银行 浙商银行 海螺水泥等19家公司现金分红规模在10亿元以上 [1] 湘股分红具体情况 - 三德科技每10股派现3元 合计6022.83万元 [2] - 奥士康每10股派现6元 合计1.9亿元 [2] - 华菱钢铁每10股派现1元 合计6.87亿元 [2] - 旗滨集团每10股派现0.45元 合计1.2亿元 [2] - 华锐精密每10股派现6元并转增0.4股 合计派现3735.43万元 [2] - 绝味食品每10股派现3.3元 合计2亿元 [2] - 科力尔每10股派现0.5元并转增1.24亿股 合计派现3104万元 [2] 重点公司分析 - 华菱钢铁2025年一季报显示 每股收益0.08元 归母净利润5.62亿元 净利润同比增长43.55% [3] - 华菱钢铁通过控股股东增持 提升分红比例 股份回购注销等方式提升市值管理水平 [3] 行业趋势 - 红利资产因稳定现金流与高股息率形成显著收益优势 [3] - 政策持续鼓励上市公司分红为红利投资创造良好环境 [3] - 中长期资金入市背景下 红利板块有望受到更多资金青睐 [3]