涉及的行业或公司 * 公司：长白山旅游股份有限公司（简称“长白山”）[1] * 行业：旅游业，具体为景区运营、酒店及度假村[2] 核心观点与论据 1. 2025年客流表现与结构 * 截至2025年11月末，长白山景区客流量同比增长10%，达到约3,030万人次[3] * 景区客流增长呈现结构性差异：北景区同比增长3.48%，西景区增长31.09%，南景区增长65.29%[3] * 西南景区（西、南景区）增幅显著，主要得益于暑期旺季期间的景区扩容提升[2][3] * 吉林省冰雪假期间（12月4日至7日）因天气原因仅开放两天，对整体客流带动有限[5] 2. 交通改善对客流的支撑作用 * 沈白高铁开通后，长白山站旅客数量同比增长36%，对区域客流形成有效支撑[2][3] * 哈尔滨至长白山、北京至长白山等主要节点城市线路需求不断增加[5] * 春运期间，高铁班次和车厢数量预计将进一步增加以满足需求[2][5] * 北京至长白山航线受高铁冲击，航班减少[5] 3. 资本项目进展与未来规划 * 公司于2025年11月初完成定向增发项目资金到位[2][3] * 新增400间与皇冠假日同等业态的酒店，预计2026年下半年开业运营[2][3] * 温泉部落二期（旅游综合体）预计2026年底竣工，计划引入业内较好品牌，定位略低于皇冠假日，以吸引中端市场客户[3][10] * 北坡鹿角村项目（含冰心岛和戏雪项目）将于2025年12月26日开业[2][6] 4. 运营优化与扩容计划 * 为应对雪季，公司暑期前采购车辆以提升单日承载能力，2025年计划比去年提升30%以上[3] * 2026年计划继续进行景区扩容，包括北景区长廊项目竣工投产，并研究特种旅游延长时段等措施[8] * 正积极研究延长银厂景区运营时间，计划2026年尝试将开放时段提前至早上4点并延迟关闭，以充分利用暑期白天时间[2][9] * 2025年南景区在最旺季时段未达到最高承载量，未来有进一步提升开放程度的空间[8] 5. 天气影响与雪季展望 * 2025年11月和12月降雪量充足，预计将为2026年雪季运营带来优势[2][7] * 2025年雪季因风力大、能见度低，天池景区及电视经典项目曾关闭[7] * 气象部门长期预报预计2026年一、二月份或三、四月份的降雪会更加稳定且相对减少[7] * 公司对2026年雪季充满期待，冰雪大世界即将开幕，雪季内容丰富[3][12] 6. 营销策略与客流目标 * 2025年十一后启动的东北大学生免票活动效果显著，使大学生群体增长了一倍左右[11] * 2026年营销将继续优化深化精准营销策略，覆盖更广泛客群[3][11] * 计划在淡季加大门票优惠力度，并借助沈白高铁等交通设施提高运力，释放淡季客流支撑作用，实现四季均衡发展[11] * 2026年整体客流增长目标尚未最终确定，但预计增长幅度应在5%以上[8] 其他重要内容 * 滑雪场于2025年11月2日开业，每天接待千人以上，相比去年提前并稳定运营[5] * 公司新增了一些收费项目，旨在提高收入和业绩贡献[2][6] * 希望借助石太高铁及东北冰雪旅游持续增长，实现客流相互支撑与共同营销合作[3][12]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为旅游业 公司为长白山旅游股份有限公司[2] 核心经营业绩与驱动因素 * 公司2025年前三季度收入6.36亿元 同比增长6.99% 净利润1.49亿元 同比增长1.05%[3] * 第三季度营收4亿元 同比增长17.78% 净利润1.51亿元 同比增长19.43%[3] * 前三季度累计接待游客306万人次 同比增长10.4% 其中第三季度接待游客202万人次 同比增长20.24%[2][3] * 暑期客流显著增长主要受益于"云顶天宫"及"盗墓笔记"等主题IP的带动[2][5] * 沈白高铁9月28日开通 十一期间落地长白山站旅客数量几乎翻倍 10月份整体客流同比增长18.25%[2][6][11] 季节性运营与未来预期 * 11月份受降雪大风天气影响 景区关闭天数增至8天（去年同期为3天）但总体客流仍保持持平[7] * 传统雪季（11月1日至次年3月底）预计将迎来峰值水平 上一个雪季接待游客78万人次[8][9] * 新年超长假期（9天）将持续到2月底 对旅游业意义重大[9] * 和平滑雪场11月2日开盘 比去年提前20多天 日均客流约1,000人 同比增幅达60%至70%[10] 业务板块表现 * 皇冠假日酒店三季度入住率同比上涨3.89个百分点 平均房价上涨3.05个百分点 可售房收入增长10.45% 11月中旬出现连续满房情况[2][13] * 恩都里品牌民宿项目自8月开业以来 花筑奢入住率45.76% 平均房价1,258元 花筑入住率39.12% 平均房价522元[4][25] * 智行包车业务七、八、九月份收入增长22.23% 净利润增长37.36% 旅行社业务同期收入增长53.54% 净利润增长47.59%[4][22] * 包车和旅行社业务对整体运营体系的利润率和毛利率有显著贡献[4][22] 基础设施与未来规划 * 公司自2022年以来持续新增自有车辆 总投入超过一亿元 车辆保有量从600多台增至900多台[20] * 温泉二期项目计划于2026年落地 预计将丰富景区配套设施[14] * 公司计划继续提升交通承载能力 并深度挖掘降低运营成本 提高毛利率和净利率[4][23] * 酒店客房业务有更大扩展空间 明年二期项目开业后公司持有客房数量将成倍增长[23] 其他重要内容 * 雪季主要项目（如雪纺雪场）多为托管模式 雪地摩托车业务部分在景区内由景区公司运营（公司获租赁收入）部分在主景区外由公司自营[16] * 恩都里地区新投建142间客房于2025年投入使用 预计对公司业绩产生显著增量贡献[17] * 公司考虑将控股股东的成熟托管项目纳入上市公司体内 只要其对业绩形成贡献[18] * 公司与万达、鲁能等企业关系更多是共同分享增量空间 目前尚未出现激烈竞争[19] * 景区内大巴价格受省一级物价管理部门审批 景区外包车等服务可自行定价[24] * 公司酒店盈亏平衡点约在40%入住率 恩都里民宿因定位高端需接近50%或以上入住率才能盈亏平衡[26]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为冰雪旅游行业 公司为长白山旅游股份有限公司[1] 核心观点与论据 当前冰雪季（2025年）积极展望 * 中日关系紧张导致部分原计划赴日冰雪游的游客回流至国内 2024年11月至2025年2月中国内地赴日游客近300万人次 客单价约1.3万元人民币 具备高消费能力 利好长白山客流[2][3] * 2025年降温较早 和平滑雪场于11月2日提前开板 较往年12月中下旬提前[4] * 受益于西景区接待能力扩容 预计2025年冰雪季客流将实现双位数增长 乐观情况下或达20%[2][4] * 基于暑期良好表现和冰雪季客流增长预期 2025年公司利润预计为1.5亿至1.6亿元[2][7] 未来发展规划与产能提升 * 2026年暑期前北坡长廊项目将开放 预计提升北坡景区10%的接待能力[2][5] * 公司持续推进车辆采购 旨在提高暑期和冰雪季的运力[2][5] * 沈阳至长白山高铁开通后 从西站至西坡景区仅需20分钟 将显著增加客流量[2][6] * 南坡景区接待能力也将显著提升[2][6] * 定增项目中的温泉火山二期将于2026年底投入运营[2][6] * 考虑到交通改善和产能扩张 2026年公司利润预期约为1.9亿元[2][7] 其他重要内容 * 长白山股价尚未突破2024年冰雪旺季前高 但市场关注度持续提升 仍有热度催化空间[2][4] * 日本游客回流情况若得到验证 可能进一步提高未来的客流预期和盈利水平[3][7]

公司概况与业绩表现 * 长白山景区10月9日至25日游客量同比增长约16-17%[2]，10月份总游客量达340万，创历史新高，同比增长18%[4] * 单日最高峰出现在10月14日，游客量突破12,000人[2][4]，10月25日游客量达9,500多人[4] * 预计全年游客量有望达到380万左右，同比增长10%-20%[2][4] * 公司计划通过平整成本支出、缩减免费体验项目、聚焦收入转化来提高四季度盈利能力[3][13][14] 客源结构变化 * 辽宁省成为主要增长客源地，占比增加约0.3个百分点，同比增长超10%，主要受益于沈白高铁开通[2][5] * 山东、河北客源略有增加，增长接近10%，可能与石太高铁开通有关[2][5] * 北京、天津等传统华北地区客源变化不大[5] 景区运营与承载能力 * 长白山北景区雪季承载量约为15,000人次，西景区为5,000人次，总体增幅约为20%[2][6] * 景区扩容得益于基础设施改善，未来规划单日承载量从41,000人提升至51,000人，增加约20%[10] * 西景区保留台阶、北景区扩建平台以提升雪季运营能力[4] 新项目与增长点 * 恩多里商街酒店及民宿项目投入使用[2][7] * 控股股东投资的鹿角村童话世界成为新打卡点，旨在延长游客停留时间[2][7] * 和平滑雪场新增雪地摩托穿越、ATV穿越项目及峡谷内3公里徒步穿越体验[2][7] * 温泉部落二期已封顶，预计明年下半年或四季度开业，定位略低于一期皇冠假日酒店，但有望达到相当体量[2][9] * 雪山水乡项目处于前期规划，总投资计划约5亿元，一期可能25亿元左右，主要收入来源为客房业务[2][11] 业务模式与资产情况 * 民宿项目采用租赁资产装修模式，拥有140间客房，由公司酒店管理公司运营并引入华住奢品牌[2][8] * 餐饮项目包含13家店铺，由公司与控股股东成立的合资商管公司投资管理，公司占股51%[8] * 公司现有酒店资源托管项目（蓝晶酒店、君澜书院、蓝景花栖酒店）和景区托管项目（管理6个景区）[8] * 2024年主景区托管收入贡献约两三百万，其他小景区全年总收入不到1,000万[8] * 吉林森工减持股份是由于资金需求，未来是否继续减持暂无明确信息[12]

涉及的行业或公司 * 长白山景区及关联旅游业务公司 [1][2] 核心观点和论据 业务表现与运营数据 * 2025年7-9月累计接待游客202万人次 同比增长20.24% [2][3] * 截至2025年10月底已接待游客340.73万人次 [2][5] * 景区单日承载能力较去年提升约20% [2][3] * 2025年第三季度皇冠假日酒店入住率同比上涨3.89% 平均房价上涨3.05% 可售房收入增长10.45% [13] * 2025年前9个月皇冠假日酒店入住率同比上升0.31% 但平均房价下降6.48% [13] * 十一期间高铁站旅客数量增长47% [2][8] 基础设施与能力提升 * 公司通过修复平台、新增栈道等基础设施建设提升承载能力 [2][3] * 采购价值3,000万元车辆以提升交通保障能力 [2][3] * 西坡景区对台阶进行封闭施工 预计11月末完工 雪季将增加雪地摩托车或封闭通道步行方式到达天池主峰 [7] 新项目与主题活动 * 2025年雪季新增盗墓笔记主题雕塑、冬季文化展示项目 [2][5] * 恩都里小镇继续以云顶天宫主题展示 并增加餐饮、民宿等业态 [2][5] * 启动以鹿文化为主题的新运营点位鹿角村 [2][5][9] * 围绕盗墓笔记十周年在8月17日前后举办音乐节、文创展览等活动 仅8月17日至19日就接待13万名游客 [3] * 在北坡打造山地运动公园 计划增加ATV、雪地摩托车和越野车体验 提供10公里、20公里和60公里不同产品 [6] 交通改善与客源影响 * 沈白高铁于2025年9月28日开通 预计未来可实现千万级别旅客年吞吐量 [2][8] * 高铁将显著增加北京、华北区域（山东、河南、河北等）游客数量 [2][8][12] * 高铁通车使东北地区冰雪旅游线路（如哈尔滨冰雪大世界、吉林雾凇岛）联动更紧密 提升出行便捷性与安全性 [8][11] 未来发展规划 * 未来五年计划落地温泉部落二期项目、打造雪乡项目（总投资约5亿元 第一期投资约2.5亿元）和国内顶级山地运动公园 [4][18][19] * 布洛27项目土建工程已封顶 预计2026年四季度达产达效 [4][16] * 以鹿为主题的度假区（约300间木屋客房）总投资约6亿元 由控股股东投资 公司负责托管运营 [17] 其他重要内容 年度目标与季节性因素 * 全年接待400万人次目标面临压力 剩余两个月需接待近60万人次 受雪季天气影响大 [2][5] * 2025年雪季提前开始 和平滑雪场11月2日开板 比往年提前十几天 新年假期延长至9天 对业绩有积极影响 [5] 商业运营与收入贡献 * 恩多里商业街及鹿角村等新设运营点位旨在提升游客停留时间和消费转化率 [9] * 公司托管运营恩多里商业街 租赁面积经营花筑奢140间客房业务（8月中旬开业） 餐饮业务通过占51%股份的合资公司运营 相关收入计入上市公司 [9][10] * 新增140间客房的新酒店于8月8号开业后表现良好 [13] 费用与资金状况 * 营销费用全年预算控制在500万以内 管理费用用于设施修缮 四季度预计变化不大 财务费用稳定 [14] * 公司投资主要由自身完成 资金充足 已收到定增资金 正在推进温泉二期项目 [4][15] 市场前景与策略 * 公司对十五运热度下的体育消费及冰雪经济前景充满信心 [20] * 将通过开发新旅游产品设施和与现代化资本合作 提升竞争力与吸引力 [19][20]

投资评级 - 报告对长白山（603099 SH）维持“优于大市”的投资评级 [1][6][14] 核心观点 - 报告核心观点认为公司三季度暑期旺季业绩表现突出，客流增长显著，同时看好政策支持与交通改善将共同推动公司“一年双旺季”的中线成长预期 [1][3][14] 三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司营收为4.01亿元，同比增长17.78% [1][8] - 2025年第三季度归母净利润为1.51亿元，同比增长19.43% [1][8] - 2025年第三季度扣非净利润为1.52亿元，同比增长18.31% [1][8] - 2025年前三季度公司营收为6.36亿元，同比增长6.99% [1][8] - 2025年前三季度归母净利润为1.49亿元，同比增长1.05% [1][8] - 2025年前三季度扣非净利润为1.50亿元，同比下降3.73% [1][8] 三季度经营数据 - 2025年前三季度景区总客流量为306万人次，同比增长10.4% [1][12] - 2025年第三季度单季客流量为202万人次，同比增长20.0% [1][12] - 2025年7月、8月、9月客流量同比增速分别为40.2%、14.9%、1.9% [1][12] - 第三季度人均消费同比下滑1.8% [1][12] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为57.5%，同比下降0.4个百分点 [2][12] - 2025年第三季度管理费率为4.4%，同比下降0.1个百分点 [2][12] - 2025年第三季度销售费率为2.2%，同比下降0.2个百分点 [2][12] - 2025年第三季度财务费率为0.3%，同比上升0.2个百分点 [2][12] 未来增长驱动力 - 政策端：国务院文件提出到2027年我国冰雪经济总规模达到1.2万亿元，2030年达到1.5万亿元，近期文件再次强调培育壮大冰雪经济 [3][13] - 交通端：沈白高铁于2025年9月底开通，将北京至长白山时间缩短至约4小时，沈阳至长白山时间缩短至约1.5小时，预计年输送旅客超千万人次 [3][13] - 历史数据显示，首条高铁开通后，长白山普铁客流从2019年的12万人次增长至2024年的128万人次 [3][13] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至1.6亿元、1.9亿元、2.2亿元（原预测为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元） [4][14] - 基于最新股价，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为87倍、72倍、61倍 [4][14] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为8.06亿元、9.24亿元、10.44亿元 [5] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.59元、0.71元、0.84元 [5]

投资评级 - 报告对长白山（603099.SH）维持“优于大市”评级 [1][6][14] 核心观点 - 公司三季度业绩表现强劲，暑期旺季利润增长19%，交通优化有望打开冰雪季客流渗透空间 [1] - 公司核心看点在于“一年双旺季”的打造，政策支持与交通改善共同助力新一轮冰雪季增长 [3][13] - 结合前三季度表现，报告下调公司2025-2027年盈利预测，但维持积极展望 [14] 三季度财务业绩 - 2025年第三季度营收4.01亿元，同比增长17.78%；归母净利润1.51亿元，同比增长19.43% [1][8] - 2025年前三季度累计营收6.36亿元，同比增长6.99%；累计归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [1][8] - 三季度毛利率为57.5%，同比微降0.4个百分点；期间费用控制精细，管理费率、销售费率、财务费率分别为4.4%、2.2%、0.3% [2][12] 三季度运营表现 - 前三季度景区总客流306万人次，同比增长10.4%；其中第三季度客流202万人次，同比增长20.0% [1][12] - 7月、8月、9月单月客流同比增速分别为+40.2%、+14.9%、+1.9%，受益于避暑需求及“817稻米节”IP活动 [1][12] - 第三季度人均消费同比下滑1.8% [1][12] 未来增长驱动力 - **政策端**：国务院办公厅发布意见，目标到2027年我国冰雪经济总规模达1.2万亿元，2030年达1.5万亿元，政策持续培育壮大冰雪经济 [3][13] - **交通端**：沈白高铁于2025年9月底开通运营，大幅缩短北京至长白山（约4小时）、沈阳至长白山（约1.5小时）的交通时间，预计年输送旅客超千万人次，有望显著带动京津冀等核心客源地客流 [3][13] - 高铁开通效应显著，2019年普铁客流12万人次，首条高铁开通后2022-2024年客流分别达23万、86万、128万人次 [3][13] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至1.6亿元、1.9亿元、2.2亿元（原预测为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元） [4][14] - 最新股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为87倍、72倍、61倍 [4][14] - 预测2025-2027年营业收入分别为8.06亿元、9.24亿元、10.44亿元，增速分别为8.4%、14.7%、13.0% [5] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.59元、0.71元、0.84元 [5]

公司3Q2025财务表现 - 第三季度收入为4.01亿元，同比增长17.78% [1] - 第三季度归母净利润为1.51亿元，同比增长19.43% [1] - 第三季度扣非归母净利润为1.52亿元，同比增长18.31% [1] - 前三季度累计收入为6.36亿元，同比增长6.99% [1] - 前三季度累计归母净利润为1.49亿元，同比增长1.05% [1] - 前三季度扣非归母净利润为1.50亿元，同比下降3.73% [1] 盈利能力与费用管控 - 第三季度毛利率为57.50%，同比小幅下降0.40个百分点 [1] - 第三季度销售费用率为2.19%，同比下降0.19个百分点 [1] - 第三季度管理费用率为4.43%，同比下降0.13个百分点 [1] - 第三季度归母净利率为37.78%，同比提升0.52个百分点 [1] - 前三季度毛利率为43.27%，同比下降2.45个百分点 [1] - 前三季度销售费用率为2.73%，同比下降0.06个百分点 [1] - 前三季度管理费用率为7.74%，同比上升0.59个百分点 [1] - 前三季度归母净利率为23.48%，同比下降1.38个百分点 [1] 暑期客流与市场活动 - 7月客流81.02万人，同比增长37.8% [2] - 8月客流82.52万人，同比增长14.9% [2] - 9月客流38.94万人，同比增长2% [2] - 第三季度客流合计202.48万人，同比增长19.96% [2] - 公司举办“817稻米音乐节”，吸引近1.5万名粉丝参与 [2] 未来发展驱动因素 - 沈白高铁于2025年9月全线通车，缩短华北旅客出行时长 [2] - 温泉部落二期项目加快建设，预计2025年完工投用 [2] - 中长期受益于冰雪旅游热潮 [2]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：长白山公司、稻米文化公司、易游旅游公司、大连圣亚 - 行业：旅游业 纪要提到的核心观点和论据 景区运营数据 - 2024 年景区收入 7.4 亿元，同比增长 19.81%，净利润增幅 4.48%，全年接待游客 341 万人次，同比增长 24.06% [2][3][4] - 2025 年一季度接待游客 47.71 万人次，同比增长 2.6%，雪季接待游客 82 万人次，同比增长 12.2% [2][6] - 2025 年公司计划接待游客 400 万，同比增长 17% [2][15] 影响因素 - **天气因素**：2025 年 4 月持续暴雪，主景区关闭 7 天，天池景点关闭 24 天，五一期间客流量同比减少 50%，主景区客流量同比下降约 9% [2][12][14] - **交通因素**：外部交通网络改善提升景区可达性和通行效率，推动客流量增长并延长旺季时段；沈白高铁预计十一前通车，将带动四季度及国庆、周末客流增长；长白山机场二期扩建年吞吐量提升至 180 万人，预计 2025 年暑期航班数量增长，冬季航线支持华南和华东地区客流增长 [2][7][15][16][17] 公司应对措施 - 提升暑期单日承载能力至 41,000 人，新配置车辆预计 6 月中旬到位 [15] - 针对“盗墓笔记”十年之约活动，安排全运力保障游客交通，打造消费场景和氛围 [4][20] 各业务板块情况 - **酒店业务**：西坡分公司新增花筑系列，皇冠假日酒店表现较好；预计年底管理客房数量达 1,500 - 1,800 间；温泉部落二期项目预计 2026 年投产运营，有 400 间客房 [22] - **旅游服务业务**：易游旅游公司提供高端定制旅游服务，收入较去年有所下降 [24][25] - **特色农产品和文创产品业务**：由稻米文化公司运营，主要进行场景营造 [21] 合作情况 - 与哈尔滨及黑龙江雪乡等线路组合稳定运营十余年，与黑龙江佳大世界等景区运营互补，进行客流互换和导入 [27] - 未来将推动与大连圣亚的跨界合作及客流转换，探索营销组合 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年北坡天池主峰旅游区受天气影响关闭，影响导站车票收入；人力成本普调新增约 3,800 万元；基础设施建设和交通保障投入增加折旧摊销费用；营销费用增长约 300 万元；管理费用增加，主要是一次性计提三年的安全管理费；财务费用下降 41.3% [2][4][5] - 2025 年 2 月客流下降受新年假期影响，3 月客流下降受天气影响，北景区环保观光车使用量增加 21% [11] - 长白山南景区 2024 年因修路开放晚且关闭早，总游客量约 10 万人，2025 年修路结束，运营时间比去年增加一倍以上 [18][19] - 2022 - 2024 年到达长白山站的游客数量分别为不到 30 万、80 万、128 万 [17] - 2024 年公司利润增长，虽全年收入下降 12.72%，但成本下降 16.15%，得益于丰富产品组合和代管业务客流导入 [26] - 酒店托管业务对公司收入贡献不大，但可推动区域优质资源整合，赚取固定管理费，获得稳定收益 [23]

纪要涉及的公司 长白山公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **一季度利润下滑**：2025 年一季度收入 1.29 亿元，同比增长 0.73%，成本和费用增长 9%，利润减少约 600 万元，原因包括工资上涨、运营成本增加、旅行社收入增长带来相关费用上升[2][3][4] 2. **客流量与收入增速不匹配**：一季度客流量增速 2.6%，收入增速低于 1%，受天池景点关闭天数增加和春节假期时间安排影响，影响客票收入、酒店入住率和平均房价[2][5] 3. **四月经营受天气影响**：四月以来天气不佳，关键景点可能关闭，影响门票收入，降低游客出行意愿，减少酒店入住率和旅游服务需求[6] 4. **四月客流与五一预期**：四月受暴雪影响，北坡天池景点频繁关闭，客流量同比下降约 20%，因是淡季对全年影响较小；五一预计客票售罄，客流取决于天气，南坡提前开放或有支撑[2][7] 5. **全年游客接待计划**：2025 年计划接待约 400 万游客，同比增长 17%-20%，增量预计来自暑期和冰雪季，暑期天气正常有望增 20 万以上，十一前后沈白高铁开通支撑四季度客流[2][8] 6. **活动与设施促进客流**：举办 817 稻米节，暑期单日承载安排增至 41,000 人，北坡天池观景平台等基础设施投入使用，促进旺季和雪季客流增长[2][9] 7. **沈白高铁影响**：开通将改变游客结构，增加北京、沈阳方向游客，缩短旅行时间，促进短途旅游和小长假客流，提升旅游业绩[8][10] 8. **交通基础设施改善**：331 国道扩建工程今年十一前竣工，长春到长白山第三条高速已开通，沈佳高铁沈白段今年开通，敦化至牡丹江段预计明年开工，唐山港扩建并计划暑期前开通航站楼[11][12] 9. **入境游现状与营销**：入境游以韩国游客为主，去年恢复至疫情前 7.6%水平；计划赴韩、日、东南亚推广，申请海外平台账号传播资源，开发徒步线路迎合韩国游客[3][13][14] 10. **国内客源结构变化**：疫情后东北地区客源占比下降，华北、华东和华南地区游客上升，冬季以华南和华东为主，夏季以华北为主，广东籍游客一季度占比迅速提升[3][17] 11. **定增项目进展**：定增项目处于交易所审核阶段，聚焦交通客运和酒店核心业务，国家政策支持，预计审核时间延长；购车持续进行，温泉部落二期计划明年暑期或雪季前开业[3][18] 12. **交通客运收入预期**：2025 年交通客运板块客单价预计回升，若运行和天气稳定，客流量和收入将同比增长，去年新业务补贴到位将有积极影响[19] 13. **酒店板块预期**：今年酒店入住率和客单价有望改善，暑期预计好转，公司将加大营销力度，向景区倾斜资源[20] 14. **冰雪项目情况**：目前冰雪项目纯收入一年不超千万，仅雪季盈利，公司筹划项目希望达千万级以上收入，考虑打造冰雪旅游综合体验项目，引入 IP 带来收益，计划托管周边景区和酒店[21] 15. **托管项目计划**：公司计划整合周边成熟旅游设施，接收相关文件，召开座谈会，未来在管客房量和景区数量预计持续增长[22] 16. **全年客流量目标与考核**：2025 年客流量预期目标 400 万，国资委有考核，公司内部目标更高，积极降本增效提升利润率[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **韩国游客消费特征**：消费集中在暑期，占比约 10%，去年降至 7.6%，雪季占比不足 0.1%；消费习惯偏向户外产品和餐饮，喜欢烤肉，住宿倾向三四星级酒店，对冰雪旅游兴趣低[15] 2. **东南亚市场潜力**：东南亚游客到长白山冰雪旅游人数少，占比小，需进一步推广[16]