氢能阀门业务 - 产品专注于35-105MPa高压氢阀门，覆盖制氢到加氢站全产业链，服务于加氢站、物流车、叉车、无人机、氢能电动自行车等多种应用 [3] - 已成功开发35MPa和70MPa车载储氢和供氢系统系列产品，其中70MPa组合减压阀为高集成度车载减压模块，达国际领先水平，已通过国内第三方检测并应用于实际车辆，部分产品进入国际市场 [3] 核电业务竞争地位与市场 - 公司在核电领域已建立显著产品竞争力和品牌影响力，与同行呈现优势互补、共同发展的良性竞争格局 [4] - 公司已有超15万台核电阀门在线运行，运行情况良好，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，居行业领先地位 [5] - 为单个核电机组提供的各类阀门订单价值超过8000万元，全资子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电法兰、锻件订单也超过2000万元 [6] 核电产品与技术发展 - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、核级仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片等在内的全系列高质量产品矩阵，并持续推进迭代升级 [8] - 公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展核能应用高端阀门产品谱系，致力于提供更完备、领先的系统化解决方案 [8] 行业前景与公司运营 - 随着核电新项目审批与建设常态化及关键设备国产化战略推进，核电阀门行业有望持续保持规范、有序、高质量的竞争生态 [4] - 公司生产经营情况正常，经营活动产生的现金流状况良好 [7]

公司业务进展 - 公司正紧密跟进我国核能应用技术进步，积极参与到包括核聚变应用技术在内的核能应用科研项目的阀门研发和供货[1] - 子公司江苏神通核能装备有限公司目前已经承接中核集团核工业西南物理研究院某项目的工程供货，产品为某型号的球阀产品，相关产品正处于制造过程中[1] 公司产品与技术 - 公司已构建起涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、核级仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片等在内的全系列高质量产品矩阵[1] - 公司持续推进产品的迭代升级[1]

公司市场地位与竞争格局 - 公司在核电阀门领域市场占有率稳居行业第一，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90% [1] - 公司已有15万台核电阀门在线运行，构筑了显著的竞争壁垒 [1] - 随着核电新项目审批常态化及关键设备国产化战略推进，行业将保持规范、有序的高质量竞争生态，公司凭借技术与品牌优势有望进一步巩固市场份额 [1] 市场需求与增长驱动 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但长期运行中受材料老化、介质冲刷等因素影响，需定期检修维护并更换关键部件 [1] - 随着国内在运核电机组规模扩大，存量机组逐步进入运维高峰期，备件更新需求持续释放 [1] - 核电阀门备件市场已成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [1] 产品与技术布局 - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀等在内的全系列产品矩阵，并持续推进迭代升级 [1] - 公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展高端阀门产品谱系，旨在为市场提供更完备的系统解决方案 [1] - 公司已投入研发资源开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制，紧跟国家核能技术发展步伐 [1] 公司战略与未来展望 - 公司将持续聚焦主业，以技术创新驱动产品升级，把握行业发展机遇，实现稳健增长 [2]

核电业务竞争地位与市场情况 - 公司在核电阀门领域已建立起显著的产品竞争力和品牌影响力，与同行呈现优势互补、协同发展的良性竞争格局 [3] - 公司已有15万台核电阀门在线运行，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，稳居行业领先地位 [3] - 核电阀门行业有望随着新项目审批常态化及设备国产化推进，持续保持规范、有序、高质量的竞争生态 [3] 产品运维与备件市场 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但在严苛工况（如海水系统）下仍需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [4] - 阀门作为易损件，其内部零部件会因材料老化、介质冲刷等逐渐劣化，需定期检修与维护 [6] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，核电阀门备件市场成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [6] 产品研发与业务布局 - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片等在内的全系列高质量产品矩阵 [7] - 公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展高端阀门产品谱系，致力于提供更完备的系统解决方案 [7] - 公司作为核电阀门核心供应商，积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [8] 市场拓展模式 - 公司核电阀门产品目前主要通过间接出口模式，即随国内企业的海外工程总承包项目出口至海外市场 [5]

公司产品布局 - 已构建覆盖核级蝶阀 球阀 地坑过滤器 核级仪表阀 隔膜阀 调节阀 气动膜片等全系列高质量产品矩阵 [1] - 产品矩阵持续迭代升级 [1] 技术研发与市场拓展 - 依托现有产品基础投入资源加速前沿技术研发 [1] - 通过技术研发纵深拓展产品谱系 [1] - 以更完备 更领先的解决方案满足市场多元化需求 [1]

核电业务 - 核电阀门订单收入确认周期为2-3年 [3] - 核级阀门产品覆盖蝶阀、球阀、地坑过滤器等全系列矩阵并持续迭代升级 [4] - 核电阀门毛利率处于稳定水平 预计未来保持稳定 [6][9][10] - 公司布局核聚变发电领域特种阀门研发 [7] - 原募投高端阀门智能制造项目预计2025年底投入试生产 [11] 氢能业务 - 神通新能源专注35-105MPa高压氢阀门 覆盖制氢到加氢全产业链 [8] - 70MPa组合减压阀达国际领先水平 已通过第三方检测并应用于实际车辆 [8] - 部分氢能产品进入国际市场 [8] 行业竞争与战略 - 核电阀门行业保持良性有序竞争状态 [5] - 冶金阀门需求下降 公司通过研发创新和"阀门管家"服务提升市场份额 [12] - 能源化工领域资本开支放缓 公司通过研发和营销创新提升市占率 [12] - 设立国际贸易部 出口业务聚焦石油炼化、油气开采领域 [13] 运营进展 - 2024年Q2启动的高端阀门项目土建已完成 正进行附属工程施工 [11] - 公司已组建资深国际业务团队并完成外部认证 [13]

公司产能扩张 - 新建产能全面覆盖蝶阀、球阀、隔膜阀、仪表阀等品类 [2]

募投项目与产能建设 - 原募投高端阀门智能制造项目土建工程已完工 正进行室外配套和给排水等附属工程施工 预计2025年底前陆续投入试生产 [2] - 新建项目投产后将于2025年四季度进入试生产 实质性产能将于2026年初逐步释放 [6] - 新建产能全面覆盖蝶阀 球阀 隔膜阀 仪表阀等品类 [7] 核电业务发展 - 2025年5月新获批10台核电机组 招标工作将于2025年下半年至2026年初启动 [3] - 核电订单同比下降因招投标进度差异及长周期流程影响 许多订单仍处于招标谈判及合同拟定阶段 [4] - 产品已覆盖AP1000 华龙一号 CAP1400 高温气冷堆 快堆等国内主流堆型 [11] - 核电阀门产品毛利率处于相对稳定水平 预计未来保持稳定 [9] - 核电阀门行业保持良性有序竞争状态 [8] 财务与订单执行 - 半年度核电营收增速未达预期因收入确认按产品交付进度分批实现 [12] 国际市场拓展 - 公司设立国际贸易部并组建专业团队 外部许可及认证基本就绪 [10] - 出口业务将聚焦石油炼化 油气开采等核心领域 [10] 行业挑战与应对措施 - 冶金阀门产品市场需求减少 竞争激烈 [13] - 能源化工类产品市场竞争加剧 [13] - 公司通过产品研发 工艺创新 降本增效及"阀门管家"服务提升市场份额 [13]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收10.68亿元，同比增长1.52% [1] - 归母净利润1.50亿元，同比增长4.72%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长8.54% [1] - 第二季度营收4.91亿元，同比增长1.90%；归母净利润0.61亿元，同比增长1.61% [1] 分行业营收表现 - 核电行业营收4.10亿元，同比增长15.67%，贡献最大增量 [2] - 能源行业营收1.82亿元，同比下降19.07% [2] - 冶金行业营收1.97亿元，同比下降10.91% [2] - 节能服务行业营收2.00亿元，同比增长6.82% [2] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率32.33%，同比提升0.75个百分点；归母净利率14.08%，同比提升0.43个百分点 [3] - 能源行业毛利率17.83%，同比显著提升3.90个百分点 [3] - 第二季度销售费率6.20%，同比下降1.20个百分点；管理费率6.41%，同比微升0.08个百分点 [3] - 财务费率0.31%，同比下降0.72个百分点，主要因银行长期借款减少及利率下降 [3] 核电业务发展 - 2025年上半年新增订单10.72亿元，其中核电业务占比45%，达4.83亿元 [4] - 核电新增订单同比下降4.17%，但核电机组阀门订单价值突破8000万元 [4] - 全资子公司无锡法兰单个核电机组订单超2000万元 [4] - 10台新机组项目阀门招标预计2025年底至2026年初完成，产品交付周期2-3年 [4] 产品与市场地位 - 公司构建覆盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片的全系列产品矩阵 [4] - 作为国内特种阀门提供商，传统业务稳健增长，新兴业务拓展成长空间 [5]

会议基本信息 - 会议地点为公司会议室，出席人数 7 名 [2] - 会议时间为 2025 年 7 月 4 日，主持人为章其强，记录人为陈鸣迪 [5] - 现场调研时间为 7 月 5 日下午 13:30 - 15:00，且不存在未公开重大信息泄露情况 [12] 公司情况介绍 - 机构投资者调研由公司副总裁兼董秘章其强主持，其强调遵守承诺函约定和信息披露规定，并介绍公司基本情况、发展战略规划及近期生产经营进展 [2] 订单相关情况 - 今年核电产品订单交付整体平稳，交付订单主要源于 2023 年及部分 2022 年订单 [3] - 接单后合理排产，经业主审核通过发生产指令后启动生产，一般接单后第二、三年分批交货，收入确认周期通常为 2 - 3 年 [4] - 2024 年公司核电阀门业务订单中，新获批建设新机组所需产品订单占比约 85% [4] 产品相关情况 - 公司加大研发投入，推出满足第三代、第四代核电技术标准阀门产品，覆盖国内主流堆型，能为新型核电机组提供配套支持 [6] - 公司已打造丰富产品矩阵，涵盖多种品类，正积极推进新产品研发，优化产品体系 [7] - 公司核电阀门产品定价采用成本加成法，毛利率处于相对稳定水平，预计未来保持稳定 [8] - 公司核电业务产品主要通过国内大型工程总包方间接出口海外市场 [9] 产品替换周期 - 核电阀门设计寿命 60 年，但海水系统阀门需预防性检修维护更换 [10] - 冶金阀门在钢厂煤气管路一般每 2 至 3 年维修更换易损件 [10] - 化工阀门在恶劣工况下需定期维护更换 [10] 技术壁垒情况 - 核级阀门行业准入门槛高，企业需取得设计、制造许可证及供货业绩等资质 [11] - 核级阀门对产品品质与质量保障体系要求严苛，企业须取证供货 [11] - 招投标时，过往供货业绩、制造经验、技术方案及商务价格等是关键考量因素 [11]